ที่มา: Kaiko Research เรียบเรียงโดย: Deng Tong, Golden Finance

1. เส้นทางของ BTC สู่ระดับ 100,000 ดอลลาร์

ปี 2024 จะเป็นปีที่ประสบความสำเร็จสำหรับ Bitcoin ด้วยการเปิดตัวกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน BTC แบบสปอตในเดือนมกราคม ตลาดค่อยๆ เติบโตเต็มที่ และการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งที่สี่ดำเนินไปอย่างราบรื่น

การชำระบัญชีและการขายออกเพียงไม่กี่พันล้านดอลลาร์ก็สามารถหยุดความสำเร็จของ BTC ในปีนี้ได้ ราคาของ BTC ในรูปของ USD เพิ่มขึ้นเกือบ 140% จนถึงปีนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากยิ่งขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินคำสั่งอื่น ๆ (บางส่วนประสบกับค่าเสื่อมราคาอย่างมีนัยสำคัญในปี 2019)

2. การเลือกตั้งสหรัฐฯ กระตุ้นให้เกิดการเดิมพันขาขึ้น

การเลือกตั้งสหรัฐในปี 2024 มีผลกระทบอย่างมากต่อสกุลเงินดิจิทัล Bitcoin หรือสินทรัพย์ดิจิทัลไม่เคยได้รับความสนใจมากนักในเวทีโลก อย่างน้อยก็ไม่กระตือรือร้นมากนัก

ประธานาธิบดีทรัมป์แสดงการสนับสนุนในช่วงฤดูร้อนสำหรับกฎระเบียบที่ก้าวหน้าและการเจรจาอย่างเปิดเผยกับอุตสาหกรรม เขายังปรากฏตัวในการประชุม Bitcoin Nashville ไม่นานหลังจากที่มีความพยายามในชีวิตของเขา ชุมชนสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ได้รวมตัวกันรอบ ๆ ผู้สมัครจากพรรครีพับลิกันและผู้สมัครจากพรรคเดโมแครตในที่สุด Kamala Harris โดยเริ่มมีการเคลื่อนไหวเชิงบวกต่อสกุลเงินดิจิทัล

ก่อนการเลือกตั้งในวันที่ 5 พฤศจิกายน Bitcoin ได้เห็น “การค้าของทรัมป์” ในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาด สัญญาการเลือกตั้งพิเศษบน Deribit ดึงดูดปริมาณหลายพันล้านดอลลาร์และความสนใจแบบเปิดก่อนการเลือกตั้ง โดยผู้ค้าที่เดิมพันในระดับสูงสุดตลอดกาลโดยมองเห็นอคติเชิงบวกที่สำคัญหลังการเลือกตั้งไม่นาน พวกเขาพูดถูก และภายในเดือนพฤศจิกายน ปริมาณการซื้อขาย BTC ก็เกิน $75,000

การลงคะแนนเสียงของวุฒิสภาโดยรวม รวมถึงผลลัพธ์สุดท้าย ถูกมองว่าเป็นผลดีต่อสกุลเงินดิจิทัลอย่างกว้างขวาง เป็นผลให้ BTC เป็นผู้นำการเพิ่มขึ้นหลังการเลือกตั้งในสินทรัพย์ crypto โดยมีมูลค่าสูงถึง 80,000 ดอลลาร์ภายในวันที่ 11 พฤศจิกายน

ดังที่เราได้แสดงให้เห็นข้างต้น ความเชื่อมั่นที่เป็นบวกมากขึ้นยังคงดำเนินต่อไปตลอดช่วงที่เหลือของเดือนพฤศจิกายนถึงเดือนธันวาคม โดยปัจจุบันของ Bitcoin มีมูลค่าสูงสุดตลอดกาลเกินกว่า 107,000 ดอลลาร์

3. ค่าธรรมเนียม Bitcoin ทะยานก่อนการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งที่สี่

การลดครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ครั้งที่สี่เกิดขึ้นในวันที่ 19 เมษายนปีนี้ เมื่อวันเสาร์ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมโดยเฉลี่ยของ Bitcoin เพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 146 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าค่าธรรมเนียมเฉลี่ยของ Ethereum ที่ 3 ดอลลาร์ต่อวันอย่างมาก

ค่าธรรมเนียมเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ของ Bitcoin อาจเป็นการพัฒนาที่สำคัญที่สุดของไตรมาสที่สี่ แม้จะมีสัญญาณเตือน แต่ก็สร้างความประหลาดใจให้กับผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมาก

Casey Rodamor ผู้ก่อตั้ง Ordinals ได้ประกาศแผนการที่จะเปิดตัว Runes ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่จะทำให้การออกโทเค็นที่ใช้แทนกันได้บน Bitcoin ง่ายขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้อาจคาดการณ์ว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะเพิ่มขึ้นตามผลกระทบของ Ordinals ต่อค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม แต่การเพิ่มขึ้นในอดีตยังคงทำให้หลายคนประหลาดใจ

Ordinals อนุญาตให้ผู้ดำเนินการโหนดเขียนข้อมูลและรูปภาพลงในบล็อก Bitcoin ที่สร้างขึ้นใหม่ สิ่งที่เรียกว่า "การลงทะเบียน" เหล่านี้คล้ายกับ NFT เพิ่มความต้องการพื้นที่บล็อก Bitcoin และเพิ่มค่าธรรมเนียมที่นักขุด BTC ได้รับ

การเปิดตัวรูนก็เกิดขึ้นในลักษณะเดียวกัน การเปิดตัวโปรโตคอลส่งผลให้มีความต้องการพื้นที่บล็อคเพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลต่อค่าธรรมเนียม

4. BlackRock เหนือกว่าระดับสีเทา

BTC ETF ได้ทำลายสถิติทุกประเภทในปีนี้ โดยสินทรัพย์รวมภายใต้การบริหารเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 100 พันล้านดอลลาร์ใน 11 กองทุน

BlackRock เป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ โดยส่งสัญญาณถึงความสนใจของสถาบันที่สำคัญใน Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัล BTC ETF ของบริษัทมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 55 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแซงหน้า GBTC ของ Grayscale ภายในไม่กี่เดือน GBTC เปิดตัวในปี 2013 โดยผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัล Grayscale โดยเป็นผลิตภัณฑ์แรกที่ต้องใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นอันดับแรก และเบี้ยประกันภัย/ส่วนลด NAV จำนวนมากหมายถึงการซื้อจากสถาบันที่จำกัด ดังนั้นเมื่อ ETF เปิดตัวในปีนี้ BlackRock ก็ถูกแซงหน้าอย่างรวดเร็ว

GBTC ทำให้สินทรัพย์ตกเลือดมาเกือบตลอดทั้งปี หลังจากที่บริษัทตัดสินใจเก็บค่าธรรมเนียมไว้ที่ 1.5% ในพื้นที่ ETF ของสหรัฐอเมริกา บริษัทต่างๆ มักจะคุ้นเคยกับค่าธรรมเนียมที่ต่ำ ดังนั้น Wall Street จำนวนมากจึงชอบ BlackRock และ Fidelity มากกว่า GBTC

5. อัตราส่วน ETH/BTC ลดลง

นับตั้งแต่การควบรวมกิจการ อัตราส่วน ETH/BTC ลดลงอย่างต่อเนื่อง และไม่มีสัญญาณของการชะลอตัวในปี 2024 อัตราส่วนนี้จะเปรียบเทียบประสิทธิภาพของสินทรัพย์ทั้งสองและจะลดลงเมื่อ Ethereum มีประสิทธิภาพต่ำกว่า Bitcoin

ปัจจัยอื่นๆ ที่ทำให้เกิดการลดลง ได้แก่ การเพิ่มขึ้นของ Solana เนื่องจากผู้ใช้ย้ายไปยังเครือข่ายที่ถูกกว่าในช่วงที่มีการคาดเดากันมากขึ้นในเดือนมีนาคมและไตรมาสที่สี่ของปีนี้ โทเค็น Meme (ซึ่งเราจะพูดคุยกันสักครู่) อยู่เบื้องหลังการเก็งกำไรส่วนใหญ่ และได้ผลักดันปริมาณการซื้อขายของ Solana DEX ให้แซงหน้า Ethereum ในบางครั้งในปีนี้

โดยลดลงเหลือ 0.033 ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2564 อะไรอยู่เบื้องหลังผลงานที่ย่ำแย่? นับตั้งแต่การควบรวมกิจการ ETH ต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบอย่างมาก เนื่องจากการปักหลักอยู่ภายใต้การตรวจสอบข้อเท็จจริงในสหรัฐอเมริกา ทำให้เกิดความโกรธเคืองกับ SEC

6. เริ่มต้นช้า: เปิดตัว ETH ETF

ETH ETF เริ่มต้นได้ช้านับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม เช่นเดียวกับการเปิดตัว BTC ETF กองทุนของ Grayscale กำลังสร้างแรงกดดันต่อตลาดอีกครั้ง เนื่องจากผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัลคงค่าธรรมเนียมไว้ที่ 2%

อย่างไรก็ตาม กองทุนที่เพิ่งเปิดตัวเริ่มเห็นการไหลเข้าในช่วงปลายปี 2024 หลังจากที่การไหลออกจาก ETHE ของ Grayscale ลดลง นับตั้งแต่การเลือกตั้งสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน เงินทุนไหลเข้าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และผู้ค้าต่างแห่กันไปที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ETH ของ CME สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมที่คล้ายกันที่เห็นในตลาดฟิวเจอร์ส BTC ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน เมื่อเทรดเดอร์ดำเนินการซื้อขายอนุญาโตตุลาการ

การเพิ่มขึ้นของ ETH ในอนาคตทำให้เกิดความสนใจแบบเปิด และการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มด้านกฎระเบียบทำให้ ETH ETF กลับทิศทาง โดยกระแสสุทธิจะเปลี่ยนเป็นเชิงบวกในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ปริมาณการใช้งานสุทธินับตั้งแต่เปิดตัวขณะนี้เกิน 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการไหลออกของ ETHE มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์

ETH จะเป็นหนึ่งในผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดจากการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. แม้ว่าในปีนี้จะตามหลัง Bitcoin แต่สินทรัพย์ที่ใหญ่เป็นอันดับสองตามมูลค่าตลาดจะได้รับประโยชน์อย่างมากจากการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงในรัฐบาลสหรัฐฯ การจำแนกประเภท ETH สินค้าโภคภัณฑ์หรือความปลอดภัย และความชัดเจนในการวางเดิมพัน น่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักสองประการในการเติบโตในปีหน้า

7. MicroStrategy ที่นำเทรนด์ซื้อ BTC มากกว่าที่เคยเป็นมา

MicroStrategy เป็นปีที่คึกคักที่สุดในการซื้อ BTC บริษัทซอฟต์แวร์ธุรกิจแห่งนี้ได้พลิกโฉมธุรกิจหลักไปในหลายๆ ด้านในปีนี้ Michael Saylor ประธานและอดีตซีอีโอถึงกับเรียกบริษัทของเขาว่าเป็น “บริษัทการเงิน Bitcoin” แห่งแรกของโลกในระหว่างการรายงานผลประกอบการไตรมาสสามในเดือนพฤศจิกายน

MicroStrategy ได้ซื้อ Bitcoins มากกว่า 249,850 Bitcoins ตั้งแต่เดือนมกราคม โดยการซื้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนับตั้งแต่การเลือกตั้งของสหรัฐฯ และการถือครองเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในเดือนที่ผ่านมา บริษัทได้ออกหุ้นกู้แปลงสภาพหลายตัวเพื่อใช้ในการซื้อกิจการ ทำให้เกิดความกังวลในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายว่าการล่มสลายของราคาอาจส่งผลเสียต่อบริษัท และอาจนำไปสู่การบังคับขายออก

สำหรับตอนนี้กลยุทธ์นี้ใช้งานได้ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคา BTC และความเชื่อมั่นในตลาดทำให้มูลค่าของ MSTR พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาล MSTR แตะระดับสูงสุดใหม่เป็นครั้งแรกในรอบ 24 ปีนับตั้งแต่ฟองสบู่ดอทคอมแตกในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2543

ในขณะที่ MicroStrategy เป็นผู้บุกเบิกในการซื้อ Bitcoin ขององค์กร แต่ฝ่ายนิติบัญญัติของพรรครีพับลิกันบางคนต้องการให้รัฐบาลสหรัฐฯ ปฏิบัติตาม วุฒิสมาชิก Cynthia Loomis ให้คำมั่นที่จะจัดตั้ง Bitcoin สำรองเชิงกลยุทธ์ หลังจากที่ Donald Trump ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ

8. ช่องว่าง Alameda ลดลงหลังจาก ETF ถูกจดทะเบียน

ในปีนี้ตลาด crypto ได้นำความล้มเหลวของ FTX ไว้ข้างหลังในที่สุด ช่องว่างสภาพคล่องที่เกิดจากการล่มสลายของ FTX และบริษัทในเครือ Alameda Research หรือ Alameda Gap ได้ปิดตัวลงในปีนี้

ด้วยแรงผลักดันจากราคาที่สูงขึ้นและส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้น ความลึกของตลาด Bitcoin 1% ในปีนี้จึงเกินระดับก่อนหน้าของ FTX ที่ประมาณ 120 ล้านดอลลาร์ Kraken, Coinbase และ LMAX Digital ได้เห็นการฟื้นตัวที่โดดเด่นที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งความลึกของตลาด Bitcoin ของ LMAX ที่มุ่งเน้นสถาบันนั้นสูงถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 27 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเหนือกว่า Bitstamp ในเวลาสั้น ๆ และกลายเป็นตลาด Bitcoin ที่มีสภาพคล่องใหญ่เป็นอันดับสาม

9. มีมโทเค็น Mania

ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น โทเค็นมีมได้เพิ่มขึ้นแบบทวีคูณในช่วงเวลาที่ต่างกันในปีนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โทเค็นบน Solana มีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากการเปิดตัว Pump dot fun ซึ่งเป็นโปรโตคอลสำหรับการเปิดตัวโทเค็น meme ที่ช่วยให้ใครก็ตามสามารถออกโทเค็นและเริ่มต้นจากศูนย์ผ่านการบอกต่อและการมีส่วนร่วม สร้างสภาพคล่อง

อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ที่คุ้นเคยส่วนใหญ่จะครองปริมาณการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เช่นเดียวกับการชุมนุมครั้งก่อนในปี 2021 Dogecoin ได้รับการสนับสนุนจากเทรดเดอร์อีกครั้ง อีกครั้งเนื่องจากความเชื่อมั่นเชิงบวกหลังการเลือกตั้ง Dogecoin ขยับสูงขึ้นหลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เปิดเผยแผนการจัดตั้งกระทรวงประสิทธิผลของรัฐบาล (DOGE) ซึ่งนำโดย Elon Musk และ Vivek Ramaswamy

หนึ่งในโทเค็นใหม่ที่เปิดตัวบน Solana ในปีนี้ก็คือ PNUT ซึ่งได้ดึงดูดจินตนาการและได้รับแรงบันดาลใจจาก Peanut the Squirrel ผู้มีอิทธิพลด้านสัตว์เลี้ยงในนิวยอร์ก ซึ่งการเสียชีวิตก่อนวัยอันควรนำไปสู่การสนับสนุนทางออนไลน์อย่างล้นหลาม (และการออกโทเค็น)

เทรดเดอร์รายหนึ่งถึงกับเปลี่ยนการลงทุน PNUT มูลค่า 16 ดอลลาร์เป็น 3 ล้านดอลลาร์จากผลกำไรที่เกิดขึ้นจริง ปัจจุบัน PNUT มีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ขนาดใหญ่หลายแห่ง รวมถึง Binance, Crypto.com และ OKX

10. กฎระเบียบทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในตลาด stablecoin

กฎระเบียบในยุโรปได้เปลี่ยนรูปแบบตลาดเหรียญมีเสถียรภาพตั้งแต่เดือนมิถุนายน กฎระเบียบตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่สำคัญของยุโรป (MiCA) ได้ก่อให้เกิดคลื่นของการเพิกถอนเหรียญ stablecoin และการปรับเปลี่ยนข้อเสนอผลิตภัณฑ์จากการแลกเปลี่ยนหลัก ๆ

10. กฎระเบียบทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในตลาด stablecoin

กฎระเบียบในยุโรปได้เปลี่ยนรูปแบบตลาดเหรียญมีเสถียรภาพตั้งแต่เดือนมิถุนายน กฎระเบียบตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่สำคัญของยุโรป (MiCA) ได้ก่อให้เกิดกระแสการเพิกถอนเหรียญ stablecoin และการปรับเปลี่ยนข้อเสนอผลิตภัณฑ์จากการแลกเปลี่ยนหลัก ๆ

ตลอดปี 2024 ปริมาณการซื้อขาย EUR/Cryptocurrency ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยของปีที่แล้ว ซึ่งบ่งบอกถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้น สามเดือนหลังจากการประกาศใช้ MiCA ตลาดเหรียญ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากยูโรได้รับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของทางเลือกที่สอดคล้องกับ MiCA ภายในเดือนพฤศจิกายน 2024 เหรียญ Stablecoin ยูโรที่สอดคล้องกับ MiCA (รวมถึง EURC ของ Circle, EURCV ของ Société Générale และ EURI ของ Banking Circle) มีส่วนแบ่งตลาดเป็นประวัติการณ์ถึง 91%

หลังจากจดทะเบียน EURI เมื่อปลายเดือนสิงหาคม Binance ได้กลายเป็นผู้เล่นหลักในตลาดเงินสกุลยูโร ซึ่งทัดเทียมกับ Coinbase อย่างไรก็ตาม Coinbase ยังคงเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดโดยมีส่วนแบ่ง 47% โดยได้แรงหนุนจาก EURC ของ Circle

สรุปแล้ว

ปีนี้มีความสำคัญสำหรับการสร้างสินทรัพย์ดิจิทัลให้เป็นสินทรัพย์ที่มีศักยภาพสำหรับนักลงทุนใน Wall Street เวลาจะบอกได้ว่าอุตสาหกรรมจะสามารถเติบโตต่อไปในช่วงหลายเดือนและหลายปีข้างหน้าได้หรือไม่ แต่การฟื้นตัวครั้งนี้ให้ความรู้สึกแตกต่างออกไป

การชุมนุมในปี 2024 สร้างขึ้นจากการมาถึงของบริษัทที่จัดตั้งขึ้นซึ่งมีกรอบความเสี่ยง (ซึ่งปัจจุบันรวมถึง BTC และ ETH) การฟื้นตัวในปีหน้าคาดว่าจะขยายไปไกลกว่า Bitcoin และขยายไปยังสินทรัพย์อื่น ๆ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด