—การวิเคราะห์อย่างครอบคลุมเกี่ยวกับการแปลงสินทรัพย์พลังการประมวลผล การทำงานร่วมกันของระบบนิเวศ POP และกลไกการลดมูลค่าของ SORA

I. ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับ DeFi 3.0 และการเงินเชิงคำนวณ

เมื่อมองย้อนกลับไปในรอบวัฏจักรที่ผ่านมา เกณฑ์ความสำเร็จของโครงการ Web3 นั้นมีความสอดคล้องกันอย่างน่าทึ่ง ได้แก่ ผลตอบแทนที่สูงพอ การเติบโตที่รวดเร็วพอ และเรื่องราวที่น่าสนใจพอ เกณฑ์เหล่านี้มีประสิทธิภาพในตลาดขาขึ้น เนื่องจากสภาพคล่องและความเชื่อมั่นที่สูงสามารถปกปิดปัญหาเชิงโครงสร้างได้ อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดเข้าสู่ช่วงผันผวนหรือขาลง เกณฑ์เหล่านี้ก็จะไร้ประสิทธิภาพอย่างรวดเร็ว

สิ่งที่ตัดสินว่าข้อตกลงจะอยู่รอดได้หรือไม่นั้น ไม่ใช่ความเร็วในการดำเนินงานในช่วงสูงสุด แต่เป็นสิ่งที่หลงเหลืออยู่ของระบบหลังจากที่การระดมทุนใหม่ชะลอตัวลงและความเชื่อมั่นจางหายไป

ปัญหาของ DeFi 1.0 ได้รับการพิสูจน์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า – แนวคิด "ขุดแล้วขาย" ไม่ใช่ปัญหาของผู้ใช้ แต่เป็นปัญหาที่โครงสร้างเองเอื้อให้เกิดขึ้น DeFi 2.0 พยายามขยายวงจรชีวิตผ่านสภาพคล่องที่โปรโตคอลเป็นเจ้าของ แต่หากสินทรัพย์พื้นฐานไม่สามารถสะสมมูลค่าได้ ในที่สุดมันก็แค่ทำให้การหมุนเวียนที่ไม่ได้ใช้งานมีความซับซ้อนมากขึ้นเท่านั้น

สิ่งที่ทำให้ Luma International แตกต่างออกไปคือ การที่ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่คำถามว่า "ผลตอบแทนสูงแค่ไหน" แต่กลับเลือกที่จะพลิกกลับปัญหาเสียเอง พวกเขาไม่ได้ให้ความสำคัญกับ "วิธีการสร้างรายได้" อีกต่อไป แต่หันมาเผชิญหน้ากับคำถามที่อาจไม่น่าดึงดูดใจนัก แต่มีความสำคัญมากกว่าสามข้อตั้งแต่เริ่มต้น ได้แก่ รายได้นั้นมีที่มาที่แท้จริงและยั่งยืนหรือไม่? มูลค่าจะคงอยู่ภายในระบบหรือไม่? ผู้ใช้มีเหตุผลที่จะอยู่ระยะยาวหรือไม่ แทนที่จะแค่ทำกำไรอย่างรวดเร็วแล้วจากไป?

เนื่องจาก Luma International มุ่งเน้นไปที่คำถามเหล่านี้โดยตรง จึงไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อเป็น "เครื่องมือสร้างผลตอบแทน" แต่เป็นโครงสร้างทางการเงินที่มุ่งเน้นความยั่งยืนในระยะยาว จุดสนใจไม่ได้อยู่ที่ว่าข้อมูลในปัจจุบันดูดีแค่ไหน แต่ขึ้นอยู่กับว่ากลไกนี้จะยังคงทำงานได้อย่างถูกต้องในอีกห้าร้อยหรือแปดร้อยวันข้างหน้าหรือไม่

II. การออกแบบกลไกหลักของ Luma International

โครงการ DeFi จำนวนมากล้มเหลว ไม่ใช่เพราะความโลภของผู้ใช้ แต่เป็นเพราะระบบสันนิษฐานว่าผู้ใช้จะไม่โลภ

Luma International ใช้แนวทางตรงกันข้าม: พวกเขาตั้งสมมติฐานตั้งแต่แรกว่าผู้ใช้จะขายสินค้าอย่างแน่นอน จะคำนวณต้นทุนอย่างแน่นอน และจะเลือกถอนตัวเมื่อสิ่งต่างๆ ไม่เหมาะสมอีกต่อไป ดังนั้น พวกเขาจึงไม่พยายามให้ความรู้แก่ผู้ใช้เกี่ยวกับ "การลงทุนระยะยาว" ผ่านสโลแกน แต่จะเปลี่ยนประสิทธิภาพด้านต้นทุนของการลงทุนระยะสั้นโดยตรงผ่านกลไกของผลิตภัณฑ์เอง

การวางเดิมพันออปชั่น: ขั้นแรกให้ปิดวาล์วแรงกดดันในการขายก่อน

โครงสร้างทั้งหมดของ Luma International เริ่มต้นด้วยการวางเดิมพันออปชั่น เมื่อผู้ใช้วางเดิมพัน POP พวกเขาจะไม่ได้รับ POP ใหม่ที่สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในอนาคต ระบบจะสร้าง LP สำหรับ POP/LUMA โดยอัตโนมัติและล็อกไว้ในพูลอย่างถาวร

การออกแบบนี้อาจดูแปลกใหม่ แต่ตรรกะเบื้องหลังนั้นตรงไปตรงมามาก กล่าวคือ ตราบใดที่ POPs สามารถกลับเข้าสู่ตลาดได้ แรงกดดันในการขายก็จะมีอยู่เสมอ และตราบใดที่แรงกดดันในการขายสามารถถูกปลดปล่อยออกมาในลักษณะที่เข้มข้น ระบบก็จะไม่เสถียร

ผลจากการจำนำออปชั่นคือการหดตัวอย่างต่อเนื่องของอุปทาน POP เปลี่ยนจากสินทรัพย์ซื้อขายระยะสั้นไปเป็นสินทรัพย์ที่อิงระบบนิเวศซึ่งสนับสนุนระบบทั้งหมด และกระบวนการนี้ไม่สามารถย้อนกลับได้ ความไม่สามารถย้อนกลับได้นี้เองที่ทำให้ POP มีมูลค่าที่มั่นคงในระยะยาว แทนที่จะพึ่งพาอารมณ์ความรู้สึกในการสนับสนุนราคา

การปรับฐานและการฝากเหรียญเดียว: ไม่ใช่เพื่อผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่เพื่อเปลี่ยนพฤติกรรม

การปรับฐานและการฝากเหรียญเดียว: ไม่ใช่เพื่อผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่เพื่อเปลี่ยนพฤติกรรม

ในด้านความต้องการลงทุน Luma International ไม่ได้มุ่งเน้นอัตราผลตอบแทนต่อปี (APY) ที่สูงขึ้น แต่เลือกใช้กลไกการคำนวณผลตอบแทนอัตโนมัติแบบ Rebase ซึ่งผสาน "เวลา" เข้ากับแบบจำลองผลตอบแทนโดยตรง ผลตอบแทนจะไม่จ่ายเป็นเงินก้อนอีกต่อไป แต่จะจ่ายผ่านการลงทุนและการสะสมอย่างต่อเนื่อง การถอนเงินแต่ละครั้งจะมีค่าใช้จ่ายที่กำหนดไว้ ซึ่งหมายความว่าการซื้อขายบ่อยครั้งนั้นไม่สมเหตุสมผลทางคณิตศาสตร์ และผลตอบแทนส่วนเพิ่มจากการเก็งกำไรระยะสั้นจึงลดลงตามธรรมชาติ

คุณค่าหลักของ Rebase ไม่ได้อยู่ที่ดอกเบี้ยทบต้นโดยตรง แต่在于ผลกระทบเชิงชี้นำต่อพฤติกรรม เมื่อผลตอบแทนมีความเชื่อมโยงกับเวลาอย่างลึกซึ้ง การลงทุนระยะยาวจึงกลายเป็นทางเลือกที่ดีที่สุดโดยธรรมชาติ แทนที่จะถูกบังคับให้ทำ LUMA มีการวางเดิมพันสกุลเงินเดียว ซึ่งไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อแข่งขันกับการวางเดิมพันออปชั่น แต่ทำหน้าที่เป็นตัวรักษาเสถียรภาพด้านอุปสงค์ โดยตอบสนองต่อการหดตัวเชิงโครงสร้างด้านอุปทานอย่างสมมาตร จึงช่วยลดความผันผวนโดยรวม

แรงกดดันในการขายไม่ใช่ศัตรู แต่เป็นตัวแปรที่ต้องรับมือให้ได้

บริษัท Luma International ไม่ได้คิดว่า "ผู้ใช้จะไม่ซื้อ" ตรงกันข้าม บริษัทคาดการณ์ตั้งแต่แรกว่าการขายจะเกิดขึ้นอย่างแน่นอน และจึงเลือกที่จะจัดการเรื่องนี้ด้วยระบบมากกว่าอารมณ์

การทยอยปล่อยผลิตภัณฑ์จะช่วยหลีกเลี่ยงแรงกดดันในการขายที่เกิดขึ้นในวงกว้าง ในขณะที่การปล่อยผลิตภัณฑ์ก่อนกำหนดจะต้องเสียค่าใช้จ่ายในการเผาไหม้ ซึ่งค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะไม่กลายเป็น "รายได้ของโครงการ" แต่จะถูกนำไปใช้ในการซื้อคืนอย่างเป็นระบบ

ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจึงเกิดขึ้น: แรงกดดันในการขายไม่ได้เป็นเพียงความเสี่ยงเชิงระบบอีกต่อไป แต่กลับกลายเป็นเชื้อเพลิงเชิงระบบ ยิ่งมีผู้เข้าร่วมมากและยิ่งใช้งานบ่อยเท่าไร แรงซื้อคืนก็ยิ่งแข็งแกร่งมากขึ้นเท่านั้น แรงกดดันในการซื้อนี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับความรู้สึกของตลาด แต่ขึ้นอยู่กับความถี่ในการทำงานของโปรโตคอลเอง

III. บทบาทของ Luma International ในระบบนิเวศ PopChain

โครงสร้างทางการเงินใดๆ ก็ไม่สามารถดำรงอยู่ได้อย่างอิสระจากสภาพแวดล้อมการดำเนินงาน ข้อได้เปรียบที่สำคัญอย่างหนึ่งของ Luma International คือไม่ได้เป็นโปรโตคอลที่แยกตัวออกมา แต่ทำงานอยู่ภายในระบบนิเวศของ PopChain

ภายในระบบนิเวศของ Pop การแบ่งงานระหว่างโมดูลต่างๆ นั้นชัดเจนมาก:

PopChain ให้บริการด้านการชำระเงิน ความปลอดภัย และความสามารถในการขยายขนาดในระดับพื้นฐาน

PopSwap ถือครองสภาพคล่องทางการเงินหลัก;

Nivex เชื่อมโยงความต้องการด้านธุรกรรมในวงกว้างเข้ากับเงินทุนภายนอก

ส่วนประกอบแอปพลิเคชัน เช่น PunkVerse, PopGame และ PopMe มีหน้าที่รับผิดชอบสถานการณ์การใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริง

Pop X เป็นแรงขับเคลื่อนการขยายตัวของเงินทุนและการเร่งการเติบโตของระบบนิเวศ

ในระบบนี้ บทบาทของ Luma ไม่ใช่โมดูลการทำงานเฉพาะเจาะจง แต่เป็นเลเยอร์การดำเนินการทางการเงิน มันมีหน้าที่แปลงเงินทุนที่เข้ามาให้เป็นโครงสร้างระยะยาว แปลงพฤติกรรมระยะสั้นให้เป็นกระบวนการที่ระบบสามารถรองรับได้ และแปลงการเติบโตของแอปพลิเคชันให้เป็นรากฐานทางการเงินที่สามารถนำกลับมาใช้ใหม่ได้ เมื่อระบบนิเวศของ Pop ขยายตัว แอปพลิเคชันใหม่ๆ ไม่จำเป็นต้องสร้างระบบการเงินขึ้นมาใหม่ทั้งหมด แต่สามารถใช้โครงสร้างที่มีอยู่ของ Luma ได้โดยตรง

เปรียบเสมือนล้อหมุน พวกมันต่างเสริมพลังซึ่งกันและกันและส่งเสริมการพัฒนาของกันและกัน

ด้วยเหตุนี้ มูลค่าของ Luma จึงเพิ่มพูนขึ้นจากระบบนิเวศ แทนที่จะลดทอนลง

IV. แบบจำลองทางเศรษฐกิจและตรรกะราคาของสกุลเงินย่อย SORA

หากพิจารณาจากราคาเพียงอย่างเดียว SORA อาจถูกเข้าใจผิดว่าเป็นเพียง "เหรียญย่อยที่ราคาขึ้นเร็วอีกเหรียญหนึ่ง" อย่างไรก็ตาม ในเชิงโครงสร้าง บทบาทของ SORA ภายใน Luma International นั้นค่อนข้างชัดเจน: มันไม่ใช่โทเค็นจูงใจที่ออกแบบมาเพื่อกระตุ้นการมีส่วนร่วม แต่เป็นชั้นของเหรียญย่อยที่ทำหน้าที่ดูดซับมูลค่าและควบคุมภาวะเงินฝืด

IV. แบบจำลองทางเศรษฐกิจและตรรกะราคาของสกุลเงินย่อย SORA

หากพิจารณาจากราคาเพียงอย่างเดียว SORA อาจถูกเข้าใจผิดว่าเป็นเพียง "เหรียญย่อยที่ราคาขึ้นเร็วอีกเหรียญหนึ่ง" อย่างไรก็ตาม ในเชิงโครงสร้าง บทบาทของ SORA ภายใน Luma International นั้นค่อนข้างชัดเจน: มันไม่ใช่โทเค็นจูงใจที่ออกแบบมาเพื่อกระตุ้นการมีส่วนร่วม แต่เป็นชั้นของเหรียญย่อยที่ทำหน้าที่ดูดซับมูลค่าและควบคุมภาวะเงินฝืด

สิ่งนี้ยังบ่งชี้ว่าตรรกะการออกแบบของ SORA นั้นแทบจะตรงกันข้ามกับโมเดลการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิม ปริมาณเหรียญทั้งหมดถูกกำหนดไว้ที่ 210 ล้านเหรียญตั้งแต่เริ่มต้น และทั้งหมดถูกอัดฉีดเข้าสู่กลุ่มสภาพคล่อง ระบบจะดำเนินการกลไกการเผาทำลายอัตโนมัติอย่างต่อเนื่อง และเหรียญที่ขายทั้งหมดจะถูกทำลายทันที ในขณะเดียวกัน SORA ไม่รองรับการซื้อโดยตรง และผู้ใช้สามารถได้รับโควต้าผ่านการมีส่วนร่วมในระบบนิเวศเท่านั้น ข้อจำกัดเหล่านี้จำกัดพื้นที่สำหรับการเก็งกำไรระยะสั้นตั้งแต่ต้นทาง

ที่สำคัญกว่านั้น กลไกการปล่อยผลตอบแทนของ SORA และ LUMA นั้นเชื่อมโยงกันอย่างแน่นหนา ใน Luma International ส่วนสำคัญของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เกิดจากการปล่อยผลตอบแทนของผู้ใช้จะถูกนำไปใช้ในการซื้อคืนและเผา SORA อย่างเป็นระบบ ตราบใดที่โปรโตคอลยังทำงานอยู่และมีการสร้างผลตอบแทน ความต้องการซื้อคืน SORA ก็จะยังคงอยู่ และแรงกดดันในการซื้อนี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับความรู้สึกของตลาด แต่ถูกกระตุ้นโดยตรงจากความถี่ในการใช้งานระบบ

ผลลัพธ์ของโครงสร้างนี้ชัดเจนมาก: แรงซื้อของ SORA นั้นต่อเนื่องและมีโครงสร้าง ในขณะที่แรงขายนั้นเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวและไม่สามารถย้อนกลับได้ เมื่อการมีส่วนร่วมเพิ่มขึ้นและผลกำไรเติบโต อัตราการเผาเหรียญของ SORA ก็จะเร่งตัวขึ้นตามธรรมชาติ กระบวนการลดจำนวนเหรียญของมันนั้นเกิดจากตัวโปรโตคอลเอง ไม่ใช่จากเรื่องราวภายนอก

จากข้อมูลจริง นับตั้งแต่การเปิดตัว Luma ในระดับสากลเมื่อวันที่ 14 ธันวาคม SORA ได้ถูกเผาทำลายไปแล้วทั้งหมด 161,076,068.906 โทเค็น คิดเป็น 76.7% ของอุปทานทั้งหมด ปัจจุบันเหลือโทเค็นหมุนเวียนอยู่เพียงประมาณ 48,923,931.094 โทเค็น (23.3%) และภาวะเงินฝืดก็ยังคงดำเนินต่อไป ในขณะเดียวกัน ราคาของ SORA ก็เพิ่มขึ้นจากประมาณ 0.00025 ดอลลาร์เป็น 0.03 ดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งเพิ่มขึ้นสะสมเกือบ 120 เท่า แนวโน้มขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไป

สิ่งสำคัญคือต้องเน้นย้ำว่าการเปลี่ยนแปลงราคาครั้งนี้ไม่ใช่ผลระยะสั้นที่เกิดจากความรู้สึกของตลาด แต่เป็นผลตอบรับเชิงโครงสร้างที่เกิดจากการลดลงของอุปทานอย่างรวดเร็ว ในระดับที่สูงขึ้น SORA, LUMA และ POP มีความสัมพันธ์แบบเสริมฤทธิ์กัน: POP ถูกแปลงเป็นสินทรัพย์ที่ถูกล็อกไว้ในระยะยาวผ่านการจำนำออปชั่น LUMA ให้ผลตอบแทนและกลไกการทบต้น และ SORA ดูดซับมูลค่าส่วนเกินที่เกิดขึ้นระหว่างการทำงานของระบบ ทั้งสามส่วนนี้ทำงานร่วมกันเพื่อสร้างโครงสร้างเครือข่ายทางการเงินที่สมบูรณ์ซึ่งสร้างขึ้นโดย Luma International

ทิศทางการพัฒนาในระยะยาวของ V. Luma International

ไม่มีโครงการใดรับประกันได้ว่าจะประสบความสำเร็จ

อย่างไรก็ตาม Luma International ได้ลดโอกาสความล้มเหลวลงอย่างมากในมิติสำคัญอย่างน้อยหลายประการ ได้แก่ อุปทานลดลงอย่างต่อเนื่อง แรงกดดันในการขายเกิดขึ้นอย่างเป็นระบบ การซื้อมาจากภายในโปรโตคอล ผู้ใช้ได้รับการชี้นำให้เข้าร่วมในระยะยาวโดยธรรมชาติ และระบบนิเวศ Pop ทั้งหมดให้สภาพแวดล้อมที่ขยายตัวเพื่อสิ่งนั้น มันไม่ได้สัญญาว่าจะเกิดการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว และไม่ได้รับประกันผลลัพธ์แต่อย่างใด

แต่สิ่งที่มันทำนั้นยากและสำคัญยิ่งกว่า นั่นคือการสร้างโครงสร้างในลักษณะที่โอกาสที่จะพังทลายลงนั้นน้อยลง หากคุณต้องการ ผมสามารถช่วยคุณขยายบทความนี้ให้ครบ 7,000 คำ โดยเพิ่มประวัติการเงินของพลังการประมวลผล การเปรียบเทียบวิวัฒนาการของ Luma 1.0 กับ 2.0 และเส้นทางประสิทธิภาพของ SORA ในช่วงตลาดต่างๆ ได้