เขียนโดย: Ignas | DeFi Research

CoinGecko ติดตามโทเค็นจำนวน 17,148 รายการ

แต่ในสภาพแวดล้อมของตลาดคริปโตในปัจจุบัน มีสินทรัพย์กี่ประเภทกันแน่ที่เข้าข่ายเป็น "สินทรัพย์ที่น่าลงทุน" อย่างแท้จริง?

ฉันกำลังพยายามหาคำตอบอยู่

ข้อมูลส่วนใหญ่มาจาก DefiLlama, CoinMarketCap และโปรโตคอลบางส่วนที่สะท้อนกิจกรรมในตลาด (เช่น Dexu, Moni, Lunarcrush เป็นต้น)

ฉันใช้ Claude Code ในการประมวลผลข้อมูลเพื่อลดอคติส่วนบุคคลให้น้อยที่สุด

ผมอาจจะไม่รวมโทเค็นบางตัว (เช่น XRP, ADA, BCH เป็นต้น) แต่โทเค็นเหล่านั้นผ่านวัฏจักรมาหลายรอบและยังคงความแข็งแกร่งไว้ได้เนื่องจากมีสภาพคล่องสูง

Claude ยังมีข้อผิดพลาดอยู่หลายจุด และการแก้ไขข้อผิดพลาดใช้เวลานานกว่าการเขียนบทความถึง 10 เท่า ดังนั้นข้อมูลในตารางจึงใช้สำหรับการอ้างอิงเท่านั้น (ลิงก์อยู่ที่ท้ายบทความ)

ผลลัพธ์สุดท้าย:

การจัดประเภทเหล่านี้ขึ้นอยู่กับดุลพินิจส่วนตัวของฉันเกี่ยวกับ "การอยู่รอดและศักยภาพในอนาคต" ซึ่งคุณอาจไม่เห็นด้วย

ข้อค้นพบสำคัญประการแรก: ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีที่น่าลงทุนอย่างแท้จริงนั้นมีขนาดเล็กอย่างน่าเศร้า

โทเค็นที่สร้างผลกำไรอย่างแท้จริงให้กับผู้ถือครองนั้น แทบจะถูกผูกขาดโดยสองโครงการเท่านั้น เราจะกล่าวถึงเรื่องนี้โดยละเอียดต่อไป

น่าแปลกที่ในระหว่างการรวบรวมรายชื่อและตรวจสอบแต่ละโทเค็นทีละรายการ ผมได้ข้อสรุปดังนี้:

หลังจากพิจารณาอย่างถี่ถ้วนถึงแนวทางในการดำเนินงานในวงการคริปโตเคอร์เรนซี ตรวจสอบโทเค็นทั้งเก่าและใหม่ และค้นคว้าหาแนวคิดใหม่ๆ แล้ว ผมเชื่อว่าอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (R/R) ที่เหมาะสมที่สุดในโลกคริปโตเคอร์เรนซีคือ:

ซื้อ Bitcoin (BTC) โดยตรง

หลังจากพิจารณาอย่างถี่ถ้วนถึงแนวทางในการดำเนินงานในวงการคริปโตเคอร์เรนซี ตรวจสอบโทเค็นทั้งเก่าและใหม่ และค้นคว้าหาแนวคิดใหม่ๆ แล้ว ผมเชื่อว่าอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (R/R) ที่เหมาะสมที่สุดในโลกคริปโตเคอร์เรนซีคือ:

ซื้อ Bitcoin (BTC) โดยตรง

จากนั้น พวกเขาใช้ "เงินทุนสำหรับงานอดิเรก" ทดลองกับโปรโตคอลการเข้ารหัสใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง พร้อมๆ กับเรียนรู้การใช้เครื่องมือ AI ไปพร้อมกัน

โอกาสใหม่ๆ จะเกิดขึ้นเสมอ

โทเค็นที่คุ้มค่าที่สุดสำหรับการลงทุน: โทเค็นที่แบ่งปันรายได้

แนวคิดหลักที่ปรากฏในตลาดปัจจุบันคือ:

โครงการที่ไม่สร้างรายได้จะล้มเหลวในที่สุด!

แม้แต่ ETH ก็ยังหนีไม่พ้นแนวคิด "มูลค่าขึ้นอยู่กับรายได้" นี้เช่นกัน

ดังนั้น โทเค็นที่มีมูลค่าสูงสุดสำหรับการลงทุนคือโทเค็นที่สามารถกระจายผลกำไรให้กับผู้ถือผ่านการซื้อคืน การเผาทำลาย และการแบ่งปันค่าธรรมเนียม

ฉันได้ลดเกณฑ์ลงเหลือ: ผู้ถือ DefiLlama ที่มีรายได้ ≥ 50,000 ดอลลาร์ในช่วง 30 วัน

โทเค็นทั้ง 45 รายการนี้สร้างผลตอบแทนรายเดือน 153 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้แก่ผู้ถือครอง

ยอดรวมต่อปีอยู่ที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

10 อันดับแรกของการแบ่งรายได้:

หมายเหตุ: การแบ่งปันรายได้ ≠ กำไรของผู้ถือหุ้นใน DefiLlama

ตัวอย่างเช่น EtherFi ไม่ปรากฏอยู่ในรายชื่อผลตอบแทนสำหรับผู้ถือหุ้น แต่มีโปรแกรมซื้อคืนหุ้นอยู่

เครือข่ายสาธารณะระดับ L1 เช่น Tron ถูกจัดอยู่ในหมวดหมู่แยกต่างหาก

หลังจากติดอันดับท็อปห้าแล้ว รายได้ต่อเดือนก็ลดลงอย่างรวดเร็วต่ำกว่า 3 ล้านดอลลาร์

หากตลาดคริปโตยังคงยึดหลัก "โทเค็น = หุ้น" ต่อไป

ดังนั้น อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S ratio หรือมูลค่าตลาดต่อรายได้) จะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ

หากพิจารณาตามมาตรฐานทางการเงินแบบดั้งเดิมแล้ว สิ่งเหล่านี้ถือว่าราคาถูกมาก

จากอัตราการเติบโตของรายได้ในปัจจุบัน มูลค่าตลาดทั้งหมดสามารถคืนทุนได้ภายในเวลาไม่ถึง 3 ปี

และ:

เนื่องจากตลาดให้คุณค่าพวกเขาในระดับที่สูงกว่า "รายได้ปัจจุบัน" ของพวกเขามาก

Aave เพิ่งเริ่มโครงการซื้อคืนเหรียญ แต่จ่ายคืนเพียง 412,000 ดอลลาร์ต่อเดือน ในขณะที่โปรโตคอลสร้างรายได้ 10 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน การเปลี่ยนแปลงด้านการกำกับดูแลในอนาคตอาจเปลี่ยนแปลงสถานการณ์นี้ได้

โทเค็นที่มีอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) ต่ำที่สุด:

หุ้นเหล่านี้ทั้งหมดสามารถคืนทุนได้จากกำไรภายใน 3 ปี

ข้อสรุปที่สำคัญที่สุด:

หุ้นเหล่านี้ทั้งหมดสามารถคืนทุนได้จากกำไรภายใน 3 ปี

ข้อสรุปที่สำคัญที่สุด:

Hyperliquid + Pump.fun = 69% ของกำไรของผู้ถือทั้งหมด!

จากโทเค็นทั้งหมด 45 โทเค็น มีเพียงสองโครงการเท่านั้นที่สร้างกระแสเงินสดได้มากกว่าสองในสาม

สมาธิระดับนี้เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การพิจารณาอย่างยิ่ง

ทวีตของ Ansem สรุปปรัชญาการลงทุนของ HYPE ได้อย่างสมบูรณ์แบบ:

HYPE:

มีการตกลงเรื่องรายได้กันแล้ว แต่ยังไม่ได้จ่ายเงินปันผล

มีโทเค็นทั้งหมด 16 รายการ โดยมีรายได้จากโปรโตคอลต่อเดือน ≥ 100,000 ดอลลาร์ ซึ่งจะถูกเก็บไว้ในคลัง

โครงการเด่น:

การเปรียบเทียบระหว่าง Lido กับ ether.fi เป็นเรื่องที่น่าสนใจมาก:

การเปรียบเทียบระหว่าง Lido กับ ether.fi เป็นเรื่องที่น่าสนใจมาก:

ถ้าคุณจะผ่านพ้นช่วงตลาดหมีไปได้ คุณต้องเลือกตลาดที่สามารถให้ส่วนแบ่งกำไรแก่คุณได้

หลักการลงทุนสำหรับเป้าหมายประเภทนี้คือ:

ข้อตกลงเหล่านี้จะกระตุ้นให้เกิด "การเปลี่ยนระบบจ่ายเงินปันผล" ในที่สุด

ลีโดพูดแบบนี้มาหลายปีแล้ว

Jito สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมรายเดือน 5.3 ล้านดอลลาร์ แต่มีเพียง 544,000 ดอลลาร์เท่านั้นที่เข้าสู่คลังของบริษัท

ส่วนต่างระหว่างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั้งหมดกับผลตอบแทนของผู้ถือหลักทรัพย์นั้น ถือเป็นทั้งโอกาสและความเสี่ยง

ภาพรวมส่วนอื่นๆ

โทเค็นแลกเปลี่ยน (7 โทเค็น มูลค่าตลาดรวม 99 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รวม BNB)

คุณสามารถทำกำไรได้ไม่ว่าจะเป็นตลาดขาขึ้นหรือขาลง ปริมาณการซื้อขายใน CEX อาจลดลง แต่จะไม่ลดลงเหลือศูนย์

หลายบริษัทมีแผนรับซื้อหุ้นคืน แต่ข้อมูลเหล่านี้ไม่ได้ปรากฏอยู่ในระบบของ DefiLlama

ปริมาณโทเค็น CEX ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบจำนวนมากช่วยลดความเสี่ยงด้านลบลงได้อีกด้วย

บล็อกเชนสาธารณะระดับ L1 (ทั้งหมด 19 แห่ง มีมูลค่าตลาดรวม 1.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ)

L1 คือชั้นฐาน

ผมได้ผ่อนปรนมาตรฐานสำหรับ XRP, ADA และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง Cosmos เพราะพวกมันผ่านพ้นวัฏจักรต่างๆ มาได้หลายรอบ มีความเชื่อมั่นและสภาพคล่อง และยังคงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

ผมได้ผ่อนปรนมาตรฐานสำหรับ XRP, ADA และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง Cosmos เพราะพวกมันผ่านพ้นวัฏจักรต่างๆ มาได้หลายรอบ มีความเชื่อมั่นและสภาพคล่อง และยังคงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

คุณอาจไม่ชอบ TRON (TRX) แต่ TRON สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมถึง 26 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งมากกว่า Solana และ Ethereum เสียอีก

รอบนี้ก็ทำผลงานได้ดีมากเช่นกัน คุณสามารถตรวจสอบกราฟแท่งเทียนได้ด้วยตัวเอง

เครือข่ายบล็อกเชนสาธารณะ L1 จะไม่หายไป แต่ค่าของมันจะผันผวนอย่างมาก การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดลงทุนด้วยความระมัดระระวัง

ปัญญาประดิษฐ์และการประมวลผล (8 บริษัท มูลค่าตลาดรวม 5.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ส่วนใหญ่ไม่มีรายได้จริง มีเพียงคนเดียวที่เป็นข้อยกเว้น:

เวนิส (VVV): โทเค็น AI เพียงโทเค็นเดียวที่ได้รับการสนับสนุนจากรายได้จากการสมัครสมาชิกและ API ผ่านการซื้อคืนและการเผาโทเค็น โดยมีโทเค็นถูกเผาไปแล้ว 43% ของจำนวนทั้งหมด

หมายเหตุ: โทเค็น AI บางตัวที่ไม่ได้อยู่ในรายการกำลังมีราคาสูงขึ้น ซึ่งอาจเหมาะสำหรับการซื้อขายระยะสั้น แต่ยากที่จะบอกได้ว่าสามารถพิจารณาว่า "น่าลงทุน" ได้หรือไม่

การแปลงสินทรัพย์ RWA ให้เป็นโทเค็น (7 โทเค็น มูลค่าตลาดรวม 13.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

แม้ว่าตลาด RWA จะเติบโตอย่างเงียบๆ แต่ผมคิดว่าตลาดกระทิงที่แท้จริงของ RWA ยังมาไม่ถึง

Canton Network ควบคุม RWA บนบล็อกเชนถึง 88.57% คิดเป็นมูลค่าประมาณ 372 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงนั้นไม่ได้เรียบง่ายอย่างที่เห็น

Chainlink เป็นออราเคิลหลักที่อยู่เบื้องหลัง RWA แต่รางวัลการวางเดิมพันของ LINK มาจากอัตราเงินเฟ้อและกลุ่มรางวัลคงที่ ไม่ได้มาจากการแบ่งปันรายได้ของโปรโตคอล

Chainlink สร้างรายได้ที่ดี แต่รายได้นั้นจะตกเป็นของผู้ดูแลโหนดและคลังของแพลตฟอร์ม ไม่ได้ส่งตรงไปยังผู้ถือครองเหรียญ

โทเค็นความเป็นส่วนตัว (2 โทเค็น มูลค่าตลาดรวม 9.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ภาคส่วนที่มีความเสี่ยงสูง: ภาคส่วนเหล่านี้จะมีบทบาทสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากกฎระเบียบเข้มงวดขึ้น หรืออาจถูกห้ามโดยสิ้นเชิง

แต่ไม่ว่าจะเป็นตลาดขาขึ้นหรือขาลง ความต้องการก็ยังคงทรงตัว

Meme Coin (6 เหรียญ มูลค่าตลาดรวม 20.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

การจัดประเภทสินทรัพย์เหล่านี้ว่า "น่าลงทุน" อาจเป็นเรื่องที่ก่อให้เกิดข้อถกเถียงได้

แต่เช่นเดียวกับบิทคอยน์ พวกมันก็ต้องพึ่งพาชุมชนเพื่อความอยู่รอด

หากตลาดฟื้นตัว โทเค็นเหล่านี้อาจมีผลตอบแทนดีกว่าโทเค็นที่มีผลตอบแทนสูง

เนื่องจากไม่มีการกำหนดเพดานรายได้ จึงไม่มีเพดานสูงสุด

นอกจากนี้ สินค้าเหล่านี้ส่วนใหญ่หมุนเวียนอยู่ในระบบ ทำให้แรงขายต่ำ

หมวดหมู่อื่นๆ

โครงการทำกำไรมหาศาลโดยไม่ต้องใช้โทเค็น

ธุรกิจคริปโตที่ทำกำไรได้มากที่สุดบางแห่งไม่มีโทเค็นให้ลงทุนเลยด้วยซ้ำ

ดังนั้น เราควรใช้ข้อมูลนี้อย่างไร?

สินทรัพย์ที่เหมาะสมในช่วงตลาดหมีควรมีคุณสมบัติตามเกณฑ์สี่ประการดังนี้:

มีโทเค็นเพียงไม่กี่ชนิดเท่านั้นที่สามารถตอบสนองความต้องการทั้งหมดนี้ได้

เป้าหมายที่ใกล้ที่สุด:

ตัวเลือกที่มีความเสี่ยงต่ำ:

โทเค็นแลกเปลี่ยน: LEO, OKB, GT

ด้วยปริมาณการหมุนเวียนที่เกือบเต็มพิกัดและการสนับสนุนจากการซื้อคืนเพื่อทำกำไรจากการแลกเปลี่ยน ทำให้เหรียญนี้มีผลการดำเนินงานที่เสถียรที่สุดในตลาดหมี

ความเสี่ยงสูง ผลตอบแทนสูง:

กระแสความนิยม: กำไรสูงเกินความคาดหมาย แต่ MC/FDV อยู่ที่เพียง 25% เท่านั้น

สถิติใหม่ของ Coingecko ซึ่งไม่รวมโทเค็นที่ไม่ได้ใช้งานมาเป็นเวลานานและโทเค็นที่ถูกเผาทำลาย แสดงให้เห็นว่าลดลงเหลือ 41%

โอกาสในการซื้อขาย:

ให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงด้านการปกครอง:

ลงทุนในโครงการที่สร้างรายได้แต่ยังไม่เริ่มจ่ายเงินปันผล และเปิด "สวิตช์เงินปันผล"

ประเด็นสำคัญที่มุ่งเน้น:

ลิโด, เมเทโอรา, ดริฟท์, โปรโตคอล CoW

ที่เหลือก็ขึ้นอยู่กับความศรัทธา

คุณเชื่อหรือไม่ว่าการประมวลผล AI จะถูกนำไปใช้บนบล็อกเชน?

คุณเชื่อว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น RWA จะเติบโตต่อไปหรือไม่?

ฉันเชื่ออย่างนั้น แต่โทเค็นเหล่านี้เป็นเป้าหมายการเดิมพันที่เหมาะสมหรือไม่?