การปักหลักและการปักหลักสภาพคล่อง

การวางเดิมพัน Ethereum หมายถึงผู้ใช้ที่ล็อก ETH ของตนในเครือข่าย Ethereum เพื่อรองรับการทำงานและความปลอดภัยของเครือข่าย ใน Ethereum 2.0 กลไกการวางเดิมพันนี้เป็นส่วนหนึ่งของอัลกอริทึมฉันทามติ Proof of Stake (PoS) ซึ่งมาแทนที่กลไก Proof of Work (PoW) ก่อนหน้านี้ ด้วยการปักหลัก ETH ผู้ใช้จะกลายเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้องและมีส่วนร่วมในกระบวนการสร้างและยืนยันบล็อก ในทางกลับกัน พวกเขาสามารถรับรางวัลจากการปักหลักได้

แนวโน้มการปักหลัก Ethereum และเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง

วิธีการปักหลักแบบดั้งเดิมนี้มีปัญหามากมาย เช่น จำนวนเงินที่ต้องการไม่น้อย (32 ETH หรือทวีคูณ) ฮาร์ดแวร์บางตัวจำเป็นต้องจัดเตรียมเป็นโหนดการตรวจสอบและรับประกันความพร้อมใช้งาน ETH ที่ให้คำมั่นไว้จะถูกล็อคอย่างไม่ยืดหยุ่น เป็นต้น

ด้วยเหตุนี้ Liquid Stake Derivatives (LSD) จึงเกิดขึ้น โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไขปัญหาสภาพคล่องใน Stake แบบดั้งเดิมและช่วยให้ผู้ใช้สามารถรับโทเค็นสภาพคล่องที่เป็นตัวแทนของหุ้นที่ให้คำมั่นสัญญาในขณะที่โทเค็นการเดิมพัน (เช่น stETH ของ Lido หรือ rETH ของ Rocket Pool) เหล่านี้ โทเค็นสภาพคล่องสามารถแลกเปลี่ยน ยืม หรือใช้สำหรับกิจกรรมทางการเงินอื่น ๆ บนแพลตฟอร์มอื่น เพื่อให้ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในการเดิมพันและรับรางวัลในขณะที่ยังคงรักษาความยืดหยุ่นของเงินทุน

โดยทั่วไปโทเค็นที่จำนำสภาพคล่องจะออกโดยฝ่ายโครงการและรักษาอัตราส่วนการแลกเปลี่ยนคงที่กับสินทรัพย์ที่จำนำเดิม ตัวอย่างเช่น ความสัมพันธ์ในการแลกเปลี่ยนระหว่าง stETH และ ETH ที่ออกโดย Lido คือ 1:1

โครงการปักหลักสภาพคล่องยอดนิยม

สภาพคล่องเป็นเพียงปัญหาเดียวของการวางเดิมพันหรือไม่?

ไม่แน่นอน ในปัจจุบันมิดเดิลแวร์, DA, สะพานข้ามสายโซ่และโปรเจ็กต์ของ oracle กำลังทำงานในโหมดโหนด + pledge มากขึ้นเรื่อย ๆ วิธีการของพวกเขาคือการกระจายฉันทามติอย่างต่อเนื่องและดึงดูดผู้ใช้ผ่านการ airdrops และผลตอบแทนของ pledge ที่สูงกว่า ออกจากวงกลมขนาดใหญ่ของ ฉันทามติและเข้าสู่แวดวงเล็กๆ

นอกจากนี้ สำหรับโครงการเริ่มต้นส่วนใหญ่ การสร้างเครือข่ายฉันทามติ PoS เป็นเรื่องยาก และไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะโน้มน้าวให้ผู้ใช้สละสิทธิประโยชน์และสภาพคล่องอื่น ๆ เพื่อเข้าร่วม

แก้ไขปัญหาโดย EigenLayer

การจำนำซ้ำไม่ได้หมายถึงการโรลโอเวอร์ของรายได้ ซึ่งเป็นสองสิ่งที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง

นอกจากนี้ สำหรับโครงการเริ่มต้นส่วนใหญ่ การสร้างเครือข่ายฉันทามติ PoS เป็นเรื่องยาก และไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะโน้มน้าวให้ผู้ใช้สละสิทธิประโยชน์และสภาพคล่องอื่น ๆ เพื่อเข้าร่วม

แก้ไขปัญหาโดย EigenLayer

การจำนำซ้ำไม่ได้หมายถึงการโรลโอเวอร์ของรายได้ ซึ่งเป็นสองสิ่งที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

ในโปรโตคอลฉันทามติ Ethereum แกนหลักของการจำกัดโหนดการตรวจสอบคือกลไกอย่างเจ็บแสบ และแกนหลักของโปรโตคอลการจำนำซ้ำที่เสนอโดย EigenLayer คือการขยายตรรกะอย่างเจ็บแสบในทางใดทางหนึ่ง ทำให้บริการตรวจสอบความถูกต้องเชิงรุก (AVS) จำนวนมาก คุณยังสามารถ เขียนตรรกะเพื่อลงโทษผู้เล่นที่ชั่วร้าย ควบคุมพฤติกรรม และบรรลุข้อตกลงร่วมกัน

EigenLayer เป็นโปรโตคอลที่เป็นนวัตกรรมใหม่บน Ethereum ที่แนะนำกลไกการพักใหม่ที่ช่วยให้สามารถนำ Ethereum และ Liquid Staked Tokens (LST) กลับมาใช้ซ้ำได้ในเลเยอร์ฉันทามติ ในปี 2024.02 มูลค่าการล็อคบนโปรโตคอล EigenLayer สูงถึง 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง LST คิดเป็นประมาณ 40% ในเวลาเดียวกัน a16z สถาบันการลงทุนชื่อดังเพิ่งประกาศการลงทุน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ โครงการเชิงนิเวศน์ Renzo, Puffer และอื่น ๆ ได้ดำเนินการลงทุนใน Binance, OKX และอื่น ๆ อย่างต่อเนื่อง สิ่งเหล่านี้ยังถือเป็นความก้าวหน้าที่สำคัญในการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานการปรับขนาดของ Ethereum และปรับปรุงความปลอดภัยทางเศรษฐกิจแบบเข้ารหัส

ราคาล็อคเกิน 4.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

หน้าที่หลักของ EigenLayer คือการกระจายความปลอดภัยของ Ethereum ในตัวอย่างด้านล่าง (จากเอกสารไวท์เปเปอร์) AVS สามตัวใช้โปรโตคอล re-pledge เพื่อให้ได้รับความปลอดภัยที่เป็นเอกฉันท์จากเงินทุนจำนวนมากได้ง่ายขึ้น โดยไม่ก่อให้เกิดใดๆ เนิร์ฟ ETH เลเยอร์ 1

EigenLayer ทำให้ฉันทามติมีศูนย์กลางมากขึ้น

EigenLayer ประกอบด้วยองค์ประกอบหลักสามส่วน ซึ่งสอดคล้องกับผู้ใช้สามประเภทในข้อตกลงการจำนำซ้ำ:

· TokenManager: จัดการคำมั่นสัญญาและการถอนเงินจากผู้เดิมพัน

· DelegationManager: ลงทะเบียนตัวดำเนินการและติดตามและจัดการส่วนแบ่งของตัวดำเนินการ

· SlasherManager: จัดการตรรกะอย่างเจ็บแสบและมอบอินเทอร์เฟซความสามารถในการลงโทษสำหรับนักพัฒนา AVS

แผนภาพสถาปัตยกรรมที่เรียบง่ายของ EigenLayer

จากรูปจะเห็นความสัมพันธ์ที่เสริมฤทธิ์กันระหว่างแต่ละบทบาทได้อย่างชัดเจน:

จากรูปจะเห็นความสัมพันธ์ที่เสริมฤทธิ์กันระหว่างแต่ละบทบาทได้อย่างชัดเจน:

1. ผู้ให้คำมั่นสัญญา LST ของตนผ่าน TokenManager และรับรายได้เพิ่มเติม ในเวลาเดียวกัน ผู้ให้คำมั่นสัญญายังไว้วางใจผู้ดำเนินการที่เกี่ยวข้อง (ซึ่งไม่แตกต่างจากการเดิมพัน Lido และ Binance ของคุณ พื้นฐานสำหรับการดำเนินการของผู้ปฏิบัติงานคือการได้รับความไว้วางใจ)

2. ผู้ดำเนินการได้รับสินทรัพย์ LST หลังจากลงทะเบียนผ่าน DelegationManager ให้บริการโหนดสำหรับโครงการที่ต้องการบริการ AVS และดึงรายได้จากรางวัลโหนดและค่าธรรมเนียมการจัดการที่ฝ่ายโครงการมอบให้

3. นักพัฒนา AVS ใช้ Slasher ทั่วไปหรือพิเศษเพื่อทำงานบนโหนดและมอบให้กับฝ่ายโปรเจ็กต์ (ผู้เรียกร้อง AVS) ฝ่ายโปรเจ็กต์เหล่านี้ (เช่น สะพานข้ามสายโซ่, DA, oracles ฯลฯ) ซื้อบริการดังกล่าวผ่าน EigenLayer การเข้าถึงความปลอดภัยที่เป็นเอกฉันท์

แต่ละบทบาทจะได้รับประโยชน์จากโปรโตคอล EigenLayer โดยรวมแล้วถือเป็นสถานการณ์ "ชนะ 3 ครั้งและแพ้เป็นศูนย์"

วิธีดำเนินการให้คำมั่นสัญญาใหม่

เพื่อที่จะอธิบายตรรกะการใช้งานให้ง่ายขึ้น Operator และ DelegationManager จะถูกซ่อนอยู่ที่นี่ ซึ่งแตกต่างจากแผนภาพสถาปัตยกรรมด้านบนเล็กน้อย

ก่อนอื่น มาดูตัวอย่างการจำนำโทเค็นสภาพคล่องที่จำนำอีกครั้ง การใช้งาน TokenPool ที่ง่ายที่สุดจำเป็นต้องมีฟังก์ชันสามอย่างเท่านั้น: การจำนำ การถอน และการลงโทษ ผลลัพธ์ที่ได้รับจาก Solidity มีดังนี้:

เพื่อขยายลอจิกสแลชในแนวนอนและให้นักพัฒนา AVS มีอินเทอร์เฟซแบบรวม การแก้ไขต่อไปนี้สามารถทำได้ สแลชเชอร์ที่ลงทะเบียนไว้หลายตัวจะถูกดำเนินการและจัดส่งตามลำดับตามความต้องการ เมื่อผู้กระทำผิดกระทำในลิงก์บางลิงก์ จำนวนคำมั่นสัญญาจะเป็น ลดลงอย่างเหมาะสม (คล้ายกับคำมั่นสัญญาพื้นเมือง):

จริงๆ แล้วการลงทะเบียน slasher เป็นกระบวนการที่ค่อนข้างเข้มงวด EigenLayer และผู้ใช้ยอมรับเฉพาะตรรกะ shash ที่ได้รับการตรวจสอบแล้วเท่านั้น วิธีแจกจ่าย token ที่จำนำก็เป็นอีกหนึ่งประเด็นหลักเช่นกัน

ปัจจุบัน EigenLayer รองรับ Liquid Pledged Token (LST) ที่แตกต่างกัน 9 แบบ ซึ่งใช้งานโดยการห่อหุ้ม TokenManager ระดับที่สูงกว่าบน TokenPool:

ณ จุดนี้ เราสามารถดำเนินการตามสัญญาจำนำ LSD ง่ายๆ ได้ ลองคิดถึงคำถามเล็กๆ น้อยๆ: LST ที่ถูกยึด (เช่น 1 stETH) ไปอยู่ที่ไหน มันถูกทำลายหรือไม่ EigenLayer เรียกเก็บเงินจากคลังหรือไม่ หรือใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่น?

หลักการของการจำนำซ้ำแบบเนทีฟนั้นง่ายต่อการเข้าใจแต่การนำไปปฏิบัตินั้นซับซ้อนกว่าเนื่องจาก ETH ที่ให้คำมั่นสัญญาเหล่านี้มีอยู่ใน Beacon Chain โปรโตคอล EigenLayer ทำงานเป็นสัญญาอัจฉริยะบนเลเยอร์การดำเนินการของ Ethereum และใช้ oracles เพื่อรับฉันทามติ ข้อมูลเลเยอร์ (เช่น ยอดคงเหลือของเครื่องมือตรวจสอบโหนด ฯลฯ) ส่วนนี้สามารถอ้างถึงการดำเนินการตามสัญญา: https://github.com/Layr-Labs/eigenlayer-contracts/blob/master/src/contracts/pods/EigenPod.sol

ระบบนิเวศแห่งการจำนำใหม่ที่กำลังระเบิด

ตั้งแต่ปี 2023 การเล่าเรื่องการปักหลักใหม่มีความลึกซึ้งมากขึ้นเรื่อย ๆ ฝ่ายโครงการหลายฝ่ายได้ทำบรรจุภัณฑ์ชั้นบนจำนวนมากโดยใช้โปรโตคอล EigenLayer นอกจากนี้ยังมีหลายโครงการที่หวังว่าจะได้รับฉันทามติและความปลอดภัยมากขึ้นผ่านโปรโตคอล EigenLayer ต่อไปนี้เป็นโครงการยอดนิยมบางส่วน

Puffer Finance (pufETH) เป็นโปรโตคอลการจำนำสภาพคล่องใหม่โดยอิงจาก EigenLayer โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดเกณฑ์การเข้าร่วมสำหรับผู้ให้คำมั่นแต่ละรายโดยมุ่งเน้นไปที่ช่อง "native pledge" ใน EigenLayer ตัวอย่างเช่น เปลี่ยนข้อกำหนดขั้นต่ำสำหรับผู้ดำเนินการโหนดจาก 32 ETH ลดลงเหลือ 2 ETH

Puffer เน้นทางเทคนิคถึงเครื่องมือการลงนามระยะไกล Secure-Signer ผู้ลงนามระยะไกลเป็นโมดูลในตัวตรวจสอบที่อนุญาตให้ย้ายการจัดการคีย์และลอจิกการเซ็นชื่อไปนอกไคลเอ็นต์ฉันทามติ Secure-Signer พร้อมใช้งานบนอุปกรณ์ TEE Intel SGX ที่ทำงานอยู่ สามารถ ให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องด้วยการรักษาความปลอดภัยคีย์ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นและการรับประกันการป้องกันสแลช

เนื่องจากเป็นโครงการเดียวที่ทั้ง Binance และ EigenLayer ลงทุนในปัจจุบัน Puffer จึงค่อนข้างได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุนทั่วไป นอกจากนี้เรายังสามารถมีส่วนร่วมในการปักหลัก Puffer และรับ pufETH และคะแนนบางจุด

มู่เล่ระหว่างผู้เดิมพันและ NoOps

Renzo Protocol เป็น wrapper ระดับสูงสำหรับ Strategy Manager ในโปรโตคอล EigenLayer จุดประสงค์คือเพื่อปกป้อง AVS และให้ผลตอบแทนจากการปักหลักที่สูงขึ้น ด้วยหลักการของ EigenLayer เรารู้ว่านักพัฒนา AVS เป็นผู้จัดเตรียมลอจิกแบบเฉือนและการรวมกัน กลยุทธ์ระหว่าง AVS เหล่านี้จะซับซ้อนมากขึ้นเมื่อจำนวนเพิ่มขึ้น Renzo ให้การป้องกันสำหรับผู้ดำเนินการโหนดและนักพัฒนา AVS ผ่านชั้นของการห่อหุ้ม

Renzo ยังได้รับการลงทุนจาก OKX Ventures และ Binance Labs ในปีนี้ ฉันเชื่อว่ามันจะเป็นผู้เล่นสำคัญในอุตสาหกรรมการเดิมพันใหม่ในอนาคตอันใกล้นี้

สถาปัตยกรรมโปรโตคอล Renzo

EigenPie เป็นโปรโตคอล re-stake ที่ MagPie และ EigenLayer เปิดตัวร่วมกัน ชื่อนี้อาจเข้าใจผิดได้ง่ายว่าเป็นโครงการอย่างเป็นทางการ แต่จริงๆ แล้วมันไม่เข้มงวด เมื่อต้นปีนี้ EigenPie ได้เปิดตัวกิจกรรมการปักหลักรอบแรก และผู้เข้าร่วมจะได้รับนกสามตัวจากหินนัดเดียว: คะแนน EigenLayer, คะแนน EigenPie และการแบ่งปัน IDO

KelpDAO (rsETH) เป็นโปรโตคอลการจำนำรายได้ซ้ำสามเท่าโดยอิงจาก EigenLayer เช่นเดียวกับโครงการเชิงนิเวศอื่นๆ KelpDAO มุ่งเน้นไปที่ความสัมพันธ์ในการทำงานร่วมกันระหว่างผู้ให้บริการโหนดและ AVS โดยจัดให้มีการรับเหมาช่วงระดับสูงเพื่อปกป้องผลประโยชน์และการทำงานร่วมกันของทั้งสองฝ่าย .

KelpDAO เป็นโครงการสกุลเงินชั้นนำที่ยังไม่ได้ออกใช้ที่สำคัญมากในการติดตามการเดิมพันใหม่ และกองทัพผู้ปลูกผมก็มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันเช่นกัน

ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยใหม่

นอกเหนือจากการนำมาซึ่งรายได้เพิ่มเติมแล้ว การจำนำซ้ำยังนำมาซึ่งความเสี่ยงที่มากขึ้นอีกด้วย

ประการแรกคือความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของสัญญาของข้อตกลงการจำนำใหม่ โดยพื้นฐานแล้ว เงินทุนสำหรับโครงการที่สร้างขึ้นตามโปรโตคอล EigenLayer จะถูกเก็บไว้ในสัญญา หากสัญญา EigenLayer ถูกโจมตี ทั้งเงินทุนของทีมโครงการและเงินทุนของผู้ใช้อาจได้รับความเสียหาย

ประการที่สอง โปรโตคอลการให้คำมั่นใหม่ได้ออก LST มากขึ้น เช่น Puffer's pufETH, rsETH ของ KelpDAO เป็นต้น เมื่อเปรียบเทียบกับ LSD แบบดั้งเดิม (เช่น stETH) ตรรกะของสัญญามีความซับซ้อนมากกว่า และมีแนวโน้มที่จะถูกยกเลิกการทอดสมอโดย LST. หรือการสูญเสียทรัพย์สินที่เกิดจากโครงการ RUG.

ยกเว้นโปรโตคอล EigenLayer เอง โปรโตคอล Resmaking อื่นๆ ส่วนใหญ่ยังไม่ได้ใช้ตรรกะการถอน ผู้ใช้ที่เข้าร่วมในช่วงแรกสามารถรับสภาพคล่องจำนวนหนึ่งผ่านตลาดรองเท่านั้น ดังนั้น พวกเขายังจะประสบความสูญเสียเนื่องจากสภาพคล่องไม่เพียงพอ

EigenLayer เองยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของโปรเจ็กต์ (ระยะที่ 2) ดังนั้นฟังก์ชันสัญญาบางอย่างจึงไม่สมบูรณ์แบบ (เช่น StrategyManager) และผู้เข้าร่วมในช่วงแรกจำเป็นต้องใส่ใจกับความเสี่ยงส่วนนี้

สรุป

แนวทางการจำนำซ้ำได้รับความนิยมอย่างมากตั้งแต่ 23 ปีที่แล้ว และมีนักลงทุนอิสระและสถาบันการลงทุนในเครือหลายแห่งก็เข้าร่วมด้วย จากมุมมองทางเทคนิค ข้อตกลงการจำนำซ้ำที่เสนอโดย EigenLayer ได้นำแนวคิดและแนวทางแก้ไขใหม่ ๆ มาสู่ การปักหลักสภาพคล่อง คำถามเพิ่มเติม

ในทางกลับกัน แนวคิดของการปักหลักใหม่ยังค่อนข้างใหม่ และโครงการการวางเดิมพันใหม่จำนวนมาก รวมถึงโปรโตคอล EigenLayer ยังอยู่ในช่วงทดสอบเครือข่ายขั้นต้น ซึ่งมีทั้งโอกาสและความท้าทาย

ปัจจุบัน EigenLayer ครองตำแหน่ง re-stake อยู่ และคาดว่าจะมีโครงการอื่นๆ เพิ่มเติมในอนาคต เพื่อสำรวจรูปแบบใหม่ของการวางเดิมพันด้านสภาพคล่อง และจัดหาโซลูชันการรักษาความปลอดภัยที่เป็นเอกฉันท์ใหม่สำหรับฝ่ายต่างๆ ของโครงการ

ด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของโปรโตคอลการจำนำซ้ำ ZAN จึงให้บริการโหนดระดับมืออาชีพและบริการตรวจสอบสำหรับโครงการการจำนำซ้ำในระยะแรก เพื่อช่วยให้โครงการก้าวไปข้างหน้าอย่างมั่นคงในสาขาที่มีศักยภาพนี้

เว็บไซต์ ZAN: https://zan.top/home

TVL มีการเติบโตอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้