ลองพิจารณาคำถามนี้: คุณคิดว่าคุณสามารถขายได้ในช่วงที่ตลาดมีจุดสูงสุดพอดีหรือไม่? คำตอบนั้นชัดเจน—แทบไม่มีใครทำได้ รวมถึงผมด้วย และไม่จำเป็นต้องฝืนทำ ลักษณะเด่นของจุดสูงสุดของวงจรคือมันจะปรากฏขึ้นอย่างรวดเร็วในกรอบเวลาระยะสั้น แต่ยากที่จะระบุได้อย่างแม่นยำจนกว่ากรอบเวลาที่สูงขึ้น (HTF) จะปรากฏขึ้น
เดย์เทรดเดอร์ที่เน้นการเทรดระยะสั้นอาจจับสัญญาณได้บ้าง แต่พวกเขาก็เคยประกาศไปแล้วว่า "จุดสูงสุดมาถึงแล้ว" หลายครั้ง หลังจากผ่านไปหลายครั้ง การตัดสินใจเหล่านี้ก็ไร้ความหมาย เพราะพวกเขาไม่ได้ใส่ใจกับภูมิหลังของตลาดมหภาคเลย
ดังนั้น ในเรื่องของวัฏจักรตลาด คุณจึงควรตัดสินใจทางการเงินอย่างรอบคอบโดยอิงจากการสังเกตของคุณเอง ตลาดมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา และมุมมองของผมจะปรับเปลี่ยนไปตามข้อมูลใหม่ๆ ข้อมูลเหล่านี้เป็นเพียงข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น
ข้อโต้แย้งสำหรับจุดสูงสุดของรอบสี่ปี
อาร์กิวเมนต์การจดจำรูปแบบ:
เมื่อมองย้อนกลับไปที่กราฟในอดีต จะพบรูปแบบที่ชัดเจนซึ่งยากที่จะมองข้าม: ธันวาคม 2556 ธันวาคม 2560 และพฤศจิกายน 2564 (ซึ่งทั้งหมดเป็นจุดสูงสุดของรอบ) ความสม่ำเสมอของรอบสี่ปีนั้นน่าทึ่งมาก และรูปแบบตลาดมักจะคงอยู่ต่อไปจนกว่าจะถูกรบกวนจากการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน
เหตุผลที่รูปแบบนี้อาจดำเนินต่อไป:
- จิตวิทยาที่หยั่งรากลึก: วงจรสี่ปีนั้นฝังรากลึกอยู่ในจิตใจของผู้เข้าร่วมตลาดสกุลเงินดิจิทัล
- คำทำนายที่เป็นจริง: การรับรู้รอบกว้างๆ ของวงจรอาจกระตุ้นให้เกิดแรงขายที่ประสานกัน ซึ่งประกอบกับการใช้ประโยชน์ที่ซ่อนอยู่ในระบบ (เช่น DAT)
- ความสัมพันธ์ระหว่างการลดครึ่งหนึ่ง: การลดครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ก่อให้เกิดภาวะช็อกด้านอุปทาน โดยจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์มักเกิดขึ้น 12-18 เดือนหลังจากการลดครึ่งหนึ่ง (แม้ว่ารอบนี้จะเป็นเรื่องราวทางการตลาดมากกว่า)
- หลักการมีดโกนของอ็อกแคม: คำอธิบายที่ง่ายที่สุดมักจะใกล้เคียงกับความจริงมากที่สุด - เหตุใดจึงต้องทำให้รูปแบบของการบรรลุผลทั้งสามประการซับซ้อน?
เห็นได้ชัดว่าเราไม่ได้อยู่ในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรนี้อีกต่อไปแล้ว - Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่จุดต่ำสุด เมื่อพิจารณาจากรูปแบบนี้ เราน่าจะกำลังเข้าใกล้ช่วงสูงสุด
ข้อโต้แย้งต่อ "จุดสูงสุดของรอบสี่ปี" (ทฤษฎีการดำเนินรอบปี 2026)
ข้อโต้แย้งการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน:
ฉันขอถามคำถามง่ายๆ ว่า วงจรที่ถูกครอบงำโดยสถาบันจะเหมือนกับสองวงจรก่อนหน้านี้ที่ถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายย่อยจริงหรือไม่
โดยทั่วไปแล้ว ฉันเห็นด้วยว่าตลาดมีลักษณะเป็นวัฏจักร ดังนั้นฉันจะไม่พูดถึง "วัฏจักรสุดยอด" อย่างไร้ประโยชน์ แต่ฉันคิดว่าวัฏจักรนี้อาจยาวขึ้นหรือสั้นลงเนื่องมาจากปัจจัยอื่นๆ
สาเหตุที่รอบนี้อาจจะแตกต่าง:
โดยทั่วไปแล้ว ฉันเห็นด้วยว่าตลาดมีลักษณะเป็นวัฏจักร ดังนั้นฉันจะไม่พูดถึง "วัฏจักรสุดยอด" อย่างไร้ประโยชน์ แต่ฉันคิดว่าวัฏจักรนี้อาจยาวขึ้นหรือสั้นลงเนื่องมาจากปัจจัยอื่นๆ
สาเหตุที่รอบนี้อาจจะแตกต่าง:
1. ความแตกต่างในรูปแบบพฤติกรรมระหว่างนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อย
- การไหลของกองทุน ETF จุดและกระแสการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมได้สร้างรูปแบบสภาพคล่องใหม่
- การทำกำไรแบบเป็นระบบโดยสถาบันมีเสถียรภาพมากกว่าและไม่ค่อยเกิดการขายแบบตื่นตระหนกเท่ากับนักลงทุนรายย่อย
2. ตัวบ่งชี้แบบดั้งเดิมอาจล้มเหลว
- เรามีเครื่องมือวิเคราะห์วงจรมากมาย (เช่น NVT, MVRV เป็นต้น) แต่ข้อมูลในอดีตนั้นอิงตามตลาดที่ถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายย่อย
- การมีส่วนร่วมของสถาบันเปลี่ยนแปลงความหมายของคำว่า "เกินขอบเขต" อย่างสิ้นเชิง
- เมื่อกำหนดราคาเป็นทองคำ ราคาปัจจุบันของ Bitcoin ยังไม่ทะลุจุดสูงสุดของรอบก่อนหน้าเลย – มันห่างไกลจากภาวะฟองสบู่มาก
3. การเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ
- สภาพแวดล้อมทางกฎระเบียบในวัฏจักรนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิง สหรัฐอเมริกาและสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ยอมรับสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น และได้วางกรอบการทำงานที่ชัดเจนสำหรับการมีส่วนร่วมของสถาบันต่างๆ
- การสิ้นสุดของรอบก่อนหน้านี้มีสาเหตุมาจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบเป็นส่วนหนึ่ง (เช่น การปราบปราม ICO ในปี 2018)
- ความเสี่ยงของการสิ้นสุดอย่างกะทันหันของวงจรนี้ได้รับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญแล้ว
4. พลวัตของเศรษฐกิจมหภาคและธนาคารกลางสหรัฐฯ
- ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวลล์ จะสิ้นสุดวาระการดำรงตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2569 และทรัมป์อาจประกาศผู้สืบทอดตำแหน่งในช่วงปลายปี พ.ศ. 2568
- พลวัตของ "ประธานเฟดเงา" ทำให้ประสิทธิผลของนโยบายปัจจุบันลดลง และหากตลาดคาดหวังว่าทรัมป์จะเสนอชื่อประธานที่มีท่าทีผ่อนปรน ก็อาจก่อให้เกิดแรงซื้อในช่วงเช้าได้
- การประชุม FOMC ครั้งแรกของประธานเฟดคนใหม่มีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 17-18 มิถุนายน 2569 ซึ่งอาจเป็นปัจจัยกระตุ้นตลาด
- “สภาพแวดล้อมแบบโกลดิล็อกส์” (สภาวะที่เหมาะสมของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่กระตือรือร้น) อาจคงอยู่ต่อไปในช่วงเปลี่ยนผ่าน
(หมายเหตุ: "สภาพแวดล้อมแบบโกลดิล็อกส์" เป็นสำนวนทั่วไปในตลาดการเงิน ซึ่งได้มาจากแนวคิด "ไม่ร้อนเกินไป ไม่เย็นเกินไป แต่กำลังพอดี" ในนิทานเรื่อง "โกลดิล็อกส์กับหมีสามตัว" ซึ่งหมายความว่าเงื่อนไขทางเศรษฐกิจและนโยบายอาจยังคงมีเสถียรภาพในช่วงเปลี่ยนผ่าน ซึ่งจะช่วยพยุงให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้นต่อไปได้)
รูปแบบทางประวัติศาสตร์ของการเปลี่ยนแปลงประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ: เมื่อมองย้อนกลับไปถึงการเปลี่ยนแปลงในอดีต เราจะพบรูปแบบที่ชัดเจน:
การเปลี่ยนแปลงทั้งสองครั้งดำเนินไปตามลำดับเดียวกัน นั่นคือ ตลาดจะฟื้นตัวเมื่อมีข่าวการเสนอชื่อ และการฟื้นตัวจะดำเนินต่อไปจนกว่าการเปลี่ยนแปลงจะเสร็จสมบูรณ์ แต่ดัชนี S&P 500 จะถอยกลับพอดีเมื่อประธานคนใหม่เข้ารับตำแหน่ง
เมื่อเยลเลนเข้ารับตำแหน่ง ดัชนี S&P 500 ร่วงลงประมาณ 6% ในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ 2014 และเมื่อพาวเวลล์เข้ารับตำแหน่ง ดัชนีก็ร่วงลงประมาณ 12% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2018 ซึ่งหมายความว่าหลังจากที่ทรัมป์ประกาศการเสนอชื่อชิงตำแหน่งประธานาธิบดีในช่วงปลายปี 2025 ตลาดกระทิงอาจยังคงดำเนินต่อไปจนกระทั่งสิ้นสุดช่วงเปลี่ยนผ่าน โดยมีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดความผันผวนในช่วงเปลี่ยนผ่านในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน 2026 ซึ่งอาจตรงกับช่วงพีคของวัฏจักร
5. การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด
5. การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด
- ความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าเงินทำให้เกิดแรงกระตุ้นความต้องการรูปแบบใหม่ซึ่งไม่จำกัดอยู่เพียงการเปลี่ยนแปลงความอยากเสี่ยงอีกต่อไป
- มูลค่าตลาดของ Stablecoin สามารถใช้เป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำได้ และยังคงเติบโตต่อไป (นี่คือตัวบ่งชี้ "ผงแห้ง" ของเรา)
- แหล่งที่มาของความต้องการ Bitcoin มีความหลากหลายมากกว่าในรอบก่อนๆ เช่น ETF, DAT, กองทุนบำเหน็จบำนาญ เป็นต้น
ปัจจัยใดบ้างที่อาจนำไปสู่การสิ้นสุดของรอบก่อนกำหนดและการเกิดขึ้นซ้ำของรอบสี่ปี?
ความเสี่ยงจากเลเวอเรจของ DAT: ผมเชื่อว่าปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดภาวะขาลงคือความเป็นไปได้ที่บริษัท DAT จะถอนหุ้นออกจากสถานะเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ การเทขายอย่างหนักหน่วงอาจทำให้ผู้ซื้อล้นตลาดและเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด อย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างระหว่างการสูญเสียความต้องการซื้อ (มูลค่า mNAV ลดลงเหลือ 1) กับการถูกบังคับให้ขายหุ้นจนทำให้เกิด "ภาวะขาลง"
ถึงกระนั้น การสูญเสียอำนาจซื้อของ DAT รายใหญ่ก็มีความสำคัญอย่างเห็นได้ชัด หลายคนคาดเดาว่าสิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นแล้ว โดยมูลค่า mNAV ของ Strategy และ ETH DAT รายใหญ่ร่วงลงอย่างหนัก ผมไม่ได้มองข้ามเรื่องนี้ และคุณควรจับตาดูมันอย่างใกล้ชิด
ความเสี่ยงมหภาค: การฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อถือเป็นความเสี่ยงมหภาคที่แท้จริง แต่ยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้ สกุลเงินดิจิทัลมีความสัมพันธ์อย่างมากกับเศรษฐกิจมหภาค และเรายังคงอยู่ใน "สภาพแวดล้อมแบบโกลดิล็อกส์"
องค์ประกอบที่หายไปที่ด้านบนของรอบ
ยังไม่มีความคลั่งไคล้ในตลาด:
- ตลาดยังคงอยู่ในภาวะ "กังวล" โดยการปรับฐาน 5% ทุกๆ ครั้งจะกระตุ้นให้เกิดการคาดเดาถึงจุดสูงสุดของรอบ (ซึ่งคงอยู่เป็นเวลา 18 เดือน)
- ยังไม่มีความกระตือรือร้นอย่างต่อเนื่อง และไม่มีฉันทามติของตลาดสำหรับการเพิ่มขึ้นครั้งต่อไป
- ไม่มีคุณสมบัติเด่นอย่าง "การพุ่งขึ้นตามด้วยการพังทลาย" (ถึงแม้ว่ามันจะไม่ใช่คุณสมบัติที่จำเป็นก็ตาม)
หากสกุลเงินดิจิทัลมีการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปีนี้ และทำผลงานได้ดีกว่าตลาดหุ้นอย่างมาก สัญญาณ "ปั๊มแล้วร่วงลง" นี้อาจหมายความว่าสกุลเงินดิจิทัลถึงจุดสูงสุดแล้วก่อนรอบธุรกิจ ซึ่งอาจกินเวลานานไปจนถึงปี 2026
ตัวบ่งชี้ชั้นนำของ Stablecoin
ตัวบ่งชี้ที่มีคุณค่าอย่างยิ่ง: การเติบโตของมูลค่าตลาดของ Stablecoin
ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม การเติบโตของปริมาณเงิน M2 มักเกิดขึ้นก่อนภาวะฟองสบู่สินทรัพย์ ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล มูลค่าตลาดของ stablecoin ก็มีวัตถุประสงค์คล้ายคลึงกัน นั่นคือ แสดงถึงจำนวน "ดอลลาร์" ทั้งหมดที่มีอยู่ในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล
จุดสูงสุดของวัฏจักรหลักมักจะตรงกับช่วงที่อุปทานของ Stablecoin ซบเซาในช่วง 3-6 เดือนก่อนหน้า ตราบใดที่อุปทานของ Stablecoin ยังคงเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดก็อาจยังคงมีโมเมนตัมขาขึ้นได้
ความคิดเห็นของฉันในปัจจุบัน
จุดสูงสุดของวัฏจักรหลักมักจะตรงกับช่วงที่อุปทานของ Stablecoin ซบเซาในช่วง 3-6 เดือนก่อนหน้า ตราบใดที่อุปทานของ Stablecoin ยังคงเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดก็อาจยังคงมีโมเมนตัมขาขึ้นได้
ความคิดเห็นของฉันในปัจจุบัน
พูดตรงๆ จากการสังเกตในปัจจุบัน ฉันไม่เชื่อว่าจุดสูงสุดของรอบสำคัญจะเกิดขึ้นก่อนปี 2026 (มุมมองนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลาเนื่องจากสถานการณ์ใหม่ๆ)
แม้ว่าจะมีข้อมูลในอดีตเกี่ยวกับวัฏจักรสี่ปีอยู่อย่างจำกัด (มีเพียงสามจุด) แต่การมีส่วนร่วมของสถาบันก็ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในโครงสร้างตลาด การเปลี่ยนผ่านจากประธานเฟดเพียงอย่างเดียวอาจขยาย "สภาพแวดล้อมแบบโกลดิล็อกส์" ออกไปจนถึงปี 2025 ซึ่งถือเป็นพัฒนาการที่สำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความสัมพันธ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและเศรษฐกิจมหภาค
วัฏจักรนี้ยังทำให้เราเข้าใจวัฏจักรสี่ปีของผู้เข้าร่วมตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ซึ่งทำให้ผมคิดว่าผลลัพธ์อาจแตกต่างออกไปเล็กน้อย แล้วเมื่อไหร่กันที่การตัดสินของสาธารณชนจะถูกต้องสมบูรณ์แบบเสียที
ทุกคนจะขายออกตามรูปแบบรอบสี่ปีและออกไปโดยไม่เป็นอันตรายหรือไม่?
อย่างไรก็ตาม ผมยอมรับว่าความสม่ำเสมอของรูปแบบวัฏจักรสี่ปีนั้นน่าทึ่งมาก และรูปแบบตลาดมักจะคงอยู่จนกว่าจะถูกทำลายลง การรับรู้ของสาธารณชนเกี่ยวกับวัฏจักรนี้อาจกลายเป็นคำทำนายที่เป็นจริงได้ด้วยตัวเอง ซึ่งทำให้วัฏจักรสิ้นสุดลง
ในขณะที่ส่วนแบ่งการตลาดของ Bitcoin ลดลง ฉันจะค่อยๆ ทำกำไรจาก altcoin ที่มีมูลค่าสูงเกินจริงต่อไป อย่างไรก็ตาม ฉันจะถือ Bitcoin ไว้เพราะฉันเชื่อว่ามันจะทำจุดสูงสุดใหม่ในปี 2026 สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือไม่ว่าวงจรตลาดโดยรวมจะเป็นอย่างไร altcoin ที่คุณถืออยู่ก็อาจถึงจุดสูงสุดได้ทุกเมื่อ
ความคิดสุดท้าย
รูปแบบวัฏจักรสี่ปีเป็นข้อโต้แย้งที่หนักแน่นที่สุดสำหรับจุดสูงสุดในปี 2025 เพราะมันได้ผลมาแล้วสามครั้ง และบ่อยครั้งที่ความเรียบง่ายเป็นฝ่ายชนะ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดที่ถูกครอบงำโดยสถาบันต่างๆ พลวัตของการเปลี่ยนผ่านของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการไม่มีสัญญาณบ่งชี้ที่บ่งชี้ว่าวัฏจักรนี้อาจยืดเยื้อไปจนถึงปี 2026
สิ่งต่างๆ อาจเปลี่ยนแปลงอย่างมากในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ดังนั้นอย่าดื้อรั้นมากเกินไป
ไม่ว่าในกรณีใด ยอมรับว่าคุณจะไม่สามารถขายได้ในจุดสูงสุดและพัฒนากลยุทธ์การออกอย่างเป็นระบบ
ตำแหน่งที่เหมาะสมคือตำแหน่งที่ทำให้คุณนอนหลับสนิท หากคุณทำเงินได้มากแล้ว ก็ไม่เป็นไรที่จะขายเร็วเกินไป
ความคิดเห็นทั้งหมด