“ความผันผวนของ Bitcoin ลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้ Bitcoin น่าดึงดูดใจนักลงทุนสถาบันมากกว่าทองคำ” JPMorgan Chase ระบุอย่างตรงไปตรงมาในรายงานการวิจัยล่าสุด ยักษ์ใหญ่แห่งวอลล์สตรีทรายนี้ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า Bitcoin มีมูลค่าต่ำกว่าทองคำอย่างมาก

จากการวิเคราะห์ของ JPMorgan Chase พบว่าความผันผวนของ Bitcoin ในรอบหกเดือนลดลงจากเกือบ 60% ในช่วงต้นปีเหลือเพียงประมาณ 30% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะเดียวกัน อัตราส่วนความผันผวนของ Bitcoin ต่อทองคำก็ลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เช่นกัน โดยปัจจุบัน Bitcoin มีความผันผวนมากกว่าทองคำเพียงสองเท่า

ความผันผวนลดลง และการประเมินมูลค่าใหม่กำลังดำเนินการอยู่

ความผันผวน ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการยอมรับ Bitcoin อย่างเต็มรูปแบบในหมู่นักลงทุนสถาบันแบบดั้งเดิม กำลังลดลงอย่างรวดเร็ว รายงานฉบับใหม่จากนักวิเคราะห์ของ JPMorgan ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนี้

ความผันผวนของ Bitcoin ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญไม่เพียงแต่เป็นการเปลี่ยนแปลงของตัวบ่งชี้ทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังแสดงถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของความสมบูรณ์ของตลาดอีกด้วย รายงานระบุว่าความผันผวนที่ลดลงนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของฐานนักลงทุน Bitcoin โดยตรง จากฐานนักลงทุนรายย่อยเป็นหลัก ไปสู่ฐานนักลงทุนสถาบันที่มีอิทธิพลเหนือกว่า

การเปลี่ยนแปลงนี้คล้ายคลึงกับผลกระทบที่การผ่อนคลายเชิงปริมาณของธนาคารกลางมีต่อความผันผวนของพันธบัตร พันธบัตรรัฐบาลของบริษัทต่างๆ กำลังทำหน้าที่เป็น “ธนาคารกลางบิตคอยน์” โดยลดอุปทานหมุนเวียนในตลาดด้วยการซื้อและถือครองอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนของราคา

เจพีมอร์แกน เชส ได้ทำการเปรียบเทียบบิตคอยน์และทองคำอย่างละเอียดโดยใช้แบบจำลองที่ปรับค่าความผันผวนแล้ว การวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดของบิตคอยน์จะต้องเพิ่มขึ้น 13% เพื่อให้เทียบเท่ากับทองคำมูลค่า 5 ล้านล้านดอลลาร์ที่นักลงทุนเอกชนถือครองอยู่ การคำนวณนี้ให้มูลค่าที่เหมาะสมของบิตคอยน์อยู่ที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ ซึ่งยังคงมีโอกาสเติบโตได้อีกมากเมื่อเทียบกับราคาปัจจุบัน

สงคราม ETF: การโยกย้ายเงินทุนที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

หากความผันผวนที่ลดลงเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความเติบโตของ Bitcoin การอนุมัติและเปิดตัว Bitcoin ETF ถือเป็นปัจจัยกระตุ้นภายนอกที่เร่งให้เกิดการยอมรับจากสถาบันต่างๆ ความสำเร็จครั้งนี้ได้เปิดช่องทางการลงทุนที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับทั้งนักลงทุนทั่วไปและสถาบัน ซึ่งก่อให้เกิดการแข่งขันระหว่าง Bitcoin และทองคำในแง่ของสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) โดยตรง

ข้อมูลล่าสุดจาก Bespoke Investment Group แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ของกองทุน Bitcoin มีมูลค่าสูงถึง 1.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ของกองทุนทองคำมีมูลค่าอยู่ที่ประมาณ 1.8 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ช่องว่างระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองลดลงเหลือเพียง 3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงอัตราการไล่ตามอย่างรวดเร็วอย่างน่าทึ่ง

เมื่อพิจารณาเฉพาะกองทุนต่างๆ กองทุน SPDR Gold Shares (GLD) ซึ่งเป็นกองทุน ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุดในโลก ถือครองสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 1.0416 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ Bitcoin ETF ชั้นนำ (เช่น IBIT ของ BlackRock) มีมูลค่าสะสมประมาณ 8.268 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาเพียงปีเดียว ซึ่งไม่เพียงสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของความต้องการลงทุนเท่านั้น แต่ยังแสดงให้เห็นถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin ในฐานะส่วนหนึ่งของการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกอีกด้วย

เมื่อพิจารณาเฉพาะกองทุนต่างๆ กองทุน SPDR Gold Shares (GLD) ซึ่งเป็นกองทุน ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุดในโลก ถือครองสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 1.0416 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ Bitcoin ETF ชั้นนำ (เช่น IBIT ของ BlackRock) มีมูลค่าสะสมประมาณ 8.268 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาเพียงปีเดียว ซึ่งไม่เพียงสะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของความต้องการลงทุนเท่านั้น แต่ยังแสดงให้เห็นถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin ในฐานะส่วนหนึ่งของการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกอีกด้วย

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เชื่อว่า: "Bitcoin กำลังได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับพอร์ตการลงทุนของสถาบัน ความผันผวนที่ลดลงประกอบกับความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่สมบูรณ์แบบสำหรับการนำไปใช้"

แนวโน้มเทคโนโลยี

ราคาบิตคอยน์ดีดตัวขึ้นเล็กน้อยหลังจากที่ JPMorgan เผยแพร่รายงาน แต่ราคากลับลดลงในเวลาต่อมา ข้อมูลจาก TradingView ระบุว่าบิตคอยน์เพิ่มขึ้นถึง 2.3% มาอยู่ที่ประมาณ 113,479 ดอลลาร์สหรัฐฯ ณ เวลาที่พิมพ์ ก่อนที่จะลดลงประมาณ 1% มาอยู่ที่ประมาณ 112,272 ดอลลาร์สหรัฐฯ

Peter Brandt นักเทรดผู้มากประสบการณ์เชื่อว่าแม้ราคา Bitcoin จะมีการฟื้นตัวเมื่อเร็วๆ นี้ แต่เพื่อหลีกเลี่ยงแนวโน้มขาลงในระยะกลาง ราคาจะต้องทะลุระดับแนวต้านสำคัญที่ 117,570 ดอลลาร์ให้ได้เสียก่อน

อย่างไรก็ตาม หากมองในระยะยาว ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคหลายตัวยังคงชี้ให้เห็นแนวโน้มขาขึ้น ความสามารถของ Bitcoin ที่จะยืนเหนือ 110,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ บ่งชี้ว่านักลงทุนสถาบันกำลังสร้างสถานะอย่างต่อเนื่องทุกครั้งที่ราคาย่อตัวลง ซึ่งกำลังสร้างแรงผลักดันให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างผันผวนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

เป้าหมาย 126,000 ดอลลาร์ที่ JPMorgan Chase เสนออาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นใหม่ หาก Bitcoin ยังคงรักษาอัตราการดึงดูดเงินทุนจากสถาบันในปัจจุบันไว้ได้ เรื่องเล่าที่ว่า "ทองคำดิจิทัล" แซงหน้าทองคำแบบดั้งเดิมอาจไม่ใช่เพียงการอนุมานทางทฤษฎีอีกต่อไป แต่จะค่อยๆ กลายเป็นความจริง