ตลาดโทเค็นของกองทุนระดับโลกกำลังประสบกับการเติบโตแบบก้าวกระโดด โดยยักษ์ใหญ่ของวอลล์สตรีทต่างหลั่งไหลเข้าสู่ตลาดใหม่ที่กำลังเติบโตนี้
เมื่อวันที่ 7 สิงหาคม โกลด์แมน แซคส์ ระบุในรายงานล่าสุดว่า สินทรัพย์ภายใต้การจัดการในรูปแบบโทเคนมีมูลค่า 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ เพิ่มขึ้น 260% จากเดือนมกราคม มูลค่าตลาดรวมของตลาดพันธบัตรรัฐบาลที่แปลงเป็นโทเคนมีมูลค่า 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
Goldman Sachs คาดการณ์ว่ากองทุนโทเค็นจะคิดเป็น 1% ของสินทรัพย์ภายใต้การบริหารทั่วโลก โดยมีมูลค่าเกิน 600,000 ล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ไม่เพียงแต่กองทุนตลาดเงินแบบดั้งเดิมเท่านั้น แต่สินทรัพย์ทางเลือก เช่น หุ้นทุนเอกชน ก็กำลังดำเนินตามอย่างรวดเร็วเช่นกัน
Goldman Sachs เชื่อว่าการเติบโตที่น่าทึ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการรับรู้ของนักลงทุนสถาบันต่อการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อคเชนในระบบการเงินแบบดั้งเดิม
รายงานระบุว่าเมื่อเร็วๆ นี้ โกลด์แมน แซคส์ ได้ร่วมมือกับธนาคารแห่งนิวยอร์กเมลลอน เพื่อเปิดตัวโซลูชันกองทุนตลาดเงินโทเคนตัวแรกในสหรัฐอเมริกา ซึ่งถือเป็นการเปิดตัวอย่างเป็นทางการของเครื่องมือทางการเงินนวัตกรรมนี้ในตลาดสหรัฐอเมริกา โดยมีสถาบันชั้นนำอย่าง BlackRock, Fidelity Investments และ Goldman Sachs Asset Management เข้าร่วมในการเปิดตัวครั้งแรกนี้
Goldman Sachs เชื่อว่าการพัฒนาอย่างรวดเร็วของการสร้างโทเค็นกองทุนทั่วโลกนั้นเกิดจากสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลระดับโลกที่ได้รับการปรับปรุงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง และความต้องการที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบันในการปรับปรุงสภาพคล่องและลดต้นทุน
กองทุนตลาดเงินกลายเป็นผู้บุกเบิกการแปลงเป็นโทเค็น
กองทุนตลาดเงินที่แปลงเป็นโทเค็นถือเป็นผู้นำของนวัตกรรมนี้ รายงานของโกลด์แมน แซคส์ ระบุว่า ปัจจุบันมีผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ทางกายภาพที่แปลงเป็นโทเค็นมากกว่า 335 รายการที่ทำงานบนบล็อกเชน โดยกองทุนตลาดเงินมีบทบาทสำคัญ
กองทุน BUIDL ของ BlackRock ซึ่งเปิดตัวร่วมกับ Securitize มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการทะลุ 2.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็นกองทุนตลาดเงินโทเคนที่ใหญ่ที่สุดในโลก ผู้เข้าร่วมรายสำคัญอื่นๆ ได้แก่:
- กองทุนเงินรัฐบาลสหรัฐฯ แบบออนเชนของ Franklin Templeton เริ่มทำการซื้อขายแบบออนเชนในปี 2021 และมีขนาดถึง 512 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในต้นปี 2025
- ล่าสุด Fidelity ได้ยื่นฟ้องเพื่อเปิดตัวกองทุนตลาดเงินโทเค็นโดยเฉพาะ ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ OUSG ของ Ondo Finance มีขนาดประมาณ 253 ล้านดอลลาร์
- คาดว่ากองทุนดิจิทัลตลาดเงินของรัฐบาลของ WisdomTree จะมีมูลค่าราว 130 ล้านดอลลาร์ภายในกลางปี 2568
- VBILL กองทุนตลาดเงินพันธบัตรกระทรวงการคลังในรูปแบบโทเค็นที่เปิดตัวโดยบริษัทจัดการสินทรัพย์ของสหรัฐฯ VanEck สามารถใช้งานบนเครือข่ายบล็อคเชนหลายเครือข่ายได้
- State Street Corporation ประกาศว่ากำลังพัฒนาโครงการเพื่อสร้างโทเค็นให้กับกองทุนตลาดการเงินที่ใช้เป็นหลักประกัน ซึ่งจะช่วยลดความจำเป็นในการชำระบัญชีสถานะกองทุนตลาดการเงินเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดมาร์จิ้น
นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs เชื่อว่าการมีส่วนร่วมเชิงพาณิชย์ของสถาบันขนาดใหญ่เหล่านี้บ่งชี้ว่าความต้องการของตลาดสำหรับสภาพคล่องดั้งเดิมของบล็อคเชนกำลังเติบโตขึ้น
การลงทุนในหุ้นเอกชนและสินทรัพย์ทางเลือกอื่น ๆ ดำเนินตาม
การลงทุนในหุ้นเอกชนและการสร้างโทเค็นสินทรัพย์ทางเลือกก็ได้รับความสนใจเพิ่มมากขึ้นเช่นกัน
Goldman Sachs คาดการณ์ว่าตลาดกองทุนโทเค็นจะขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญจาก 40,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 ไปเป็น 317,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2028 โดยการเติบโตส่วนใหญ่จะมุ่งเน้นไปที่หุ้นเอกชน หนี้เอกชน อสังหาริมทรัพย์ และกลยุทธ์ทางเลือกอื่นๆ
จากการสำรวจของ PwC พบว่านักลงทุนสถาบันร้อยละ 54 ระบุว่าหุ้นเอกชนเป็นทางเลือกในการลงทุนในรูปแบบโทเค็นที่ต้องการ
กลยุทธ์สินเชื่อส่วนบุคคลในรูปแบบโทเค็น เช่น Diversified Credit Fund ของ Apollo นำเสนอโอกาสการลงทุนแบบเศษส่วนให้กับสถาบันที่มีคุณสมบัติภายในกรอบการทำงานที่สอดคล้อง
นักลงทุนจะได้รับโทเค็น ACRED ซึ่งเป็นตัวแทนของมูลค่าสุทธิบนเครือข่ายในกองทุน Apollo Traditional Credit Fund คุณสมบัติสำคัญคือความสามารถในการสร้างโทเค็นอนุพันธ์ sACRED ซึ่งเปลี่ยนการลงทุนให้เป็นหลักประกันที่ยืดหยุ่นสำหรับการกู้ยืมเงินแบบ Stablecoin บนแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์
คาดการณ์ว่าการลงทุนทางเลือกในรูปแบบโทเค็นอาจสร้างโอกาสในการกระจายการลงทุนได้สูงถึง 400,000 ล้านดอลลาร์ โดยที่โทเค็นช่วยสนับสนุนการลดความซับซ้อน การทำให้เป็นอัตโนมัติ และการปรับกระบวนการลงทุนให้คล่องตัวขึ้น รวมถึงการเรียกเงินทุนแบบอัตโนมัติ การปรับแต่งพอร์ตโฟลิโอ และการเข้าถึงตราสารที่โดยทั่วไปแล้วไม่มีสภาพคล่องเหล่านี้
กองทุนตลาดเงินโทเค็นของสหรัฐฯ บรรลุเป้าหมาย
คาดการณ์ว่าการลงทุนทางเลือกในรูปแบบโทเค็นอาจสร้างโอกาสในการกระจายการลงทุนได้สูงถึง 400,000 ล้านดอลลาร์ โดยที่โทเค็นช่วยสนับสนุนการลดความซับซ้อน การทำให้เป็นอัตโนมัติ และการปรับกระบวนการลงทุนให้คล่องตัวขึ้น รวมถึงการเรียกเงินทุนแบบอัตโนมัติ การปรับแต่งพอร์ตโฟลิโอ และการเข้าถึงตราสารที่โดยทั่วไปแล้วไม่มีสภาพคล่องเหล่านี้
กองทุนตลาดเงินโทเค็นของสหรัฐฯ บรรลุเป้าหมาย
ความร่วมมือระหว่าง Goldman Sachs กับ Bank of New York Mellon ถือเป็นก้าวสำคัญของกองทุนตลาดเงินโทเค็นในสหรัฐอเมริกา
โซลูชันดังกล่าวช่วยให้ผู้จัดการกองทุนของสหรัฐฯ สามารถจองซื้อหุ้นกองทุนตลาดเงินได้เป็นครั้งแรกผ่านแพลตฟอร์ม LiquidityDirect ของ BNY Mellon โดยใช้ประโยชน์จากแพลตฟอร์ม GS DAP ที่ใช้บล็อคเชนของ Goldman Sachs
แพลตฟอร์ม LiquidityDirect ของ BNY Mellon ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการโทเค็น อำนวยความสะดวกในการจองซื้อและไถ่ถอนกองทุนตลาดเงิน รวมถึงการสร้างและเผาโทเค็นบนเครือข่าย โทเค็นเหล่านี้เป็นตัวแทนของบันทึกผลประโยชน์หลักทรัพย์นอกเครือข่าย และในอนาคตอาจเป็นตัวแทนของผลประโยชน์หลักทรัพย์โดยตรง
ฌอน คัลลิแนน หุ้นส่วนของโกลด์แมน แซคส์ ลิควิดิตี้ โซลูชันส์ กล่าวว่าโอกาสเริ่มต้นที่สำคัญที่สุดอยู่ที่การบริหารจัดการหลักประกัน กองทุนรวมแบบดั้งเดิมมีข้อจำกัดในการบันทึกข้อมูลความเป็นเจ้าของ ทำให้ไม่สามารถนำไปใช้เป็นหลักประกันภายในระบบนิเวศได้อย่างมีประสิทธิภาพ ศักยภาพในอนาคตของกองทุนโทเค็นจะช่วยบรรเทาปัญหาเหล่านี้และปลดล็อกมูลค่าในสินทรัพย์ประเภทนี้
อมาร์ อัมลานี หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลประจำภูมิภาคอเมริกาของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวว่า ช่วงเวลาที่ตลาดผันผวนมักมาพร้อมกับความผันผวนอย่างมากของการเรียกหลักประกัน ซึ่งมักต้องชำระด้วยเงินสด ซึ่งมักนำไปสู่การไถ่ถอนจากกองทุนตลาดเงิน ซึ่งทำให้สินทรัพย์อ้างอิงมีแรงกดดันมากขึ้น การระดมเงินทุนจากกองทุนตลาดเงินแบบ T+0 และการขยายการใช้เงินทุนเหล่านี้ในกระแสเงินค้ำประกันคาดว่าจะก่อให้เกิดประโยชน์ในแง่ของเสถียรภาพทางการเงิน
สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบเริ่มชัดเจนมากขึ้น
โกลด์แมน แซคส์ กล่าวว่าโดยทั่วไปแล้ว หน่วยงานกำกับดูแลระดับโลกจะมีทัศนคติเชิงบวกต่อการสร้างโทเค็นของกองทุน ซึ่งสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการพัฒนาตลาด
ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2568 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกงได้อนุมัติ ETF ตลาดเงินโทเค็นตัวแรกของโลก ซึ่งช่วยเพิ่มประโยชน์ด้านสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้น และแสดงให้เห็นถึงความสนใจอย่างมากในรูปแบบโทเค็นที่สามารถทำงานร่วมกันได้
แผนแม่บทของสหราชอาณาจักรสำหรับการนำโทเค็นของกองทุนไปปฏิบัติ ซึ่งเผยแพร่ในปี 2023 นำเสนอแนวทางแบบเป็นขั้นเป็นตอนซึ่งมุ่งเน้นที่การปรับปรุงประสิทธิภาพและความโปร่งใสในตลาดการลงทุน
หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินแห่งสหราชอาณาจักร (UK Financial Conduct Authority) ได้ให้การสนับสนุนความพยายามของภาคอุตสาหกรรม และตระหนักถึงศักยภาพของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น หน่วยงานมีแผนที่จะหารือเกี่ยวกับแนวทางปฏิบัติในไตรมาสที่สามของปี 2568 เพื่อสนับสนุนรูปแบบการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นของ Blueprint
ในประเทศสหรัฐอเมริกา แม้ว่า SEC จะยังไม่ได้ออกกรอบการกำกับดูแลโดยเฉพาะสำหรับกองทุนโทเค็น แต่สัญญาณการกำกับดูแลก็เริ่มเป็นไปในเชิงบวกมากขึ้นเรื่อยๆ
เฮสเตอร์ เพียร์ซ กรรมการสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของสหรัฐอเมริกา ได้สนับสนุนการแปลงโทเค็นเป็นหลักทรัพย์อย่างเปิดเผย โดยระบุถึงความสามารถในการเพิ่มการก่อตัวของทุนและเปิดใช้งานการใช้หลักประกันอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ผู้เล่นอุตสาหกรรมรายใหญ่ของสหรัฐฯ ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์กองทุนโทเค็นแล้ว ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันเชิงพาณิชย์ในภาคส่วนนี้
ความคิดเห็นทั้งหมด