เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าต่ออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งแนวโน้มนี้อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ซึ่งให้สัมภาษณ์กับบลูมเบิร์ก ระบุว่า แม้ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมนโยบายที่จะถึงนี้ แต่ปัจจัยด้านอัตราแลกเปลี่ยนอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องประเมินช่วงเวลาในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใหม่ และอาจบังคับให้ต้องดำเนินการเร็วกว่ากำหนดด้วยซ้ำ

จากรายงานของบลูมเบิร์ก เจ้าหน้าที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเชื่อว่าค่าเงินเยนที่อ่อนลงกำลังส่งผลกระทบต่อราคาสินค้ามากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อภาคธุรกิจต่าง ๆ ผลักภาระต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค ซึ่งอาจทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น แม้ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไปเมื่อเดือนที่แล้ว และไม่ได้กำหนดแนวทางล่วงหน้าสำหรับต้นทุนการกู้ยืม แต่ผู้กำหนดนโยบายอาจพิจารณาเร่งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ หากค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าลงต่อไป

ปัจจุบัน นักเศรษฐศาสตร์ภาคเอกชนโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกๆ ประมาณหกเดือน ซึ่งหมายความว่าการปรับขึ้นครั้งต่อไปอาจเกิดขึ้นในช่วงฤดูร้อนนี้ อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้บอกกับบลูมเบิร์กว่า เจ้าหน้าที่ต้องการปรับนโยบายอย่างรวดเร็วมากกว่าที่จะระมัดระวังมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้กำลังเผชิญกับความไม่แน่นอน ข่าวนี้ส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลงชั่วครู่ไปอยู่ที่ประมาณ 158.68 ต่อดอลลาร์ ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 158.33 ณ เวลาที่รายงาน เงินเยนอ่อนค่าลงเหลือ 158.55 ต่อดอลลาร์

ความคาดหวังสำหรับการประชุมเดือนมกราคม: อัตราดอกเบี้ยจะคงที่

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายล่าสุดในวันที่ 23 มกราคม แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้เปิดเผยกับสื่อว่า เจ้าหน้าที่เชื่อว่าการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.75% นั้นเหมาะสม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 30 ปี แม้ว่าโดยรวมแล้วจะมีแนวโน้มไปในทิศทางของการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่คณะกรรมการจะยังคงติดตามข้อมูลทางเศรษฐกิจและการพัฒนาของตลาดการเงินจนถึงนาทีสุดท้ายก่อนที่จะตัดสินใจขั้นสุดท้าย

การประชุมครั้งนี้จะมุ่งเน้นไปที่การประเมินผลกระทบของค่าเงินเยนต่ออัตราเงินเฟ้อของธนาคารกลาง แหล่งข่าวเปิดเผยกับบลูมเบิร์กว่า เนื่องจากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางอยู่แล้ว เจ้าหน้าที่จึงจะติดตามอย่างใกล้ชิดว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลกระทบต่อความคาดหวังด้านราคาของครัวเรือนและธุรกิจอย่างไร

กลไกการส่งผ่านอัตราแลกเปลี่ยนดึงดูดความสนใจ

โดยทั่วไปแล้ว ค่าเงินเยนที่อ่อนลงจะเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อโดยการเพิ่มต้นทุนการนำเข้า ในขณะเดียวกันก็เพิ่มผลกำไรของผู้ส่งออก อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่บางคนชี้ให้เห็นว่า เมื่อค่าเงินเยนอ่อนลงอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจอาจเพิ่มมากขึ้น เจ้าหน้าที่เชื่อว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังมีช่องทางที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อีก โดยสิ่งสำคัญคือจังหวะเวลาในการปรับนโยบาย

ภาคธุรกิจญี่ปุ่นแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับประเด็นอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้นเรื่อยๆ โยชิโนบุ สึสึอิ ประธานสมาพันธ์ธุรกิจญี่ปุ่น (เคดันเร็น) ซึ่งเป็นกลุ่มล็อบบี้ธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น ได้ออกมาแสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะเป็นครั้งแรกในรอบหลายปีเมื่อสัปดาห์นี้ โดยเรียกร้องให้รัฐบาลเข้าแทรกแซงตลาดเงินตราเพื่อป้องกันไม่ให้เงินเยนอ่อนค่ามากเกินไป และกล่าวว่าการเคลื่อนไหวของเงินเยนในช่วงที่ผ่านมานั้น "มากเกินไปหน่อย"

ภูมิหลังของตลาดและปัจจัยทางการเมือง

แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเมื่อวันที่ 19 ธันวาคม แต่เงินเยนยังคงอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ หลังจากมีข่าวว่านายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ จะจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนดในเดือนหน้า เงินเยนก็อ่อนค่าลงอีกจนแตะระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือนในสัปดาห์นี้

ข้อมูลที่รวบรวมโดยบลูมเบิร์กแสดงให้เห็นว่า อัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยของเงินเยนเทียบกับดอลลาร์ในรอบ 10 ปีอยู่ที่ 123.20 ในขณะที่ในช่วงสองปีที่ผ่านมา เงินเยนผันผวนอยู่ระหว่าง 140 ถึง 161.95 แม้ว่าเงินเยนจะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยหลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบ 18 เดือนเมื่อต้นสัปดาห์นี้ เนื่องจากหน่วยงานด้านนโยบายการเงินออกคำเตือนที่เข้มงวดมากขึ้น แต่แนวโน้มการอ่อนค่าโดยรวมยังคงสร้างแรงกดดันต่อนโยบายของธนาคารกลาง