เขียนโดย: Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise, Ryan Rasmussen หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitwise

เรียบเรียงโดย: Yangz, Techub News

ปี 2024 ถือเป็นปีที่ยิ่งใหญ่สำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล ต้องขอบคุณการเปิดตัว Bitcoin Spot ETF ของสหรัฐอเมริกา (ซึ่งมีสินทรัพย์รวม 33.56 พันล้านดอลลาร์) Bitcoin ทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 103,992 ดอลลาร์ (ณ วันที่เขียนนี้ Bitcoin เพิ่มขึ้นทุกปีถึง 141.72%) สกุลเงินกระแสหลักอื่น ๆ ก็เพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกัน SOL เพิ่มขึ้น 127.71% ในระหว่างปี XRP เพิ่มขึ้น 285.23% และ Ethereum เพิ่มขึ้น 75.77% ในขณะเดียวกัน หุ้นของ MicroStrategy และ Coinbase เพิ่มขึ้น 525.39% และ 97.57% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลไม่ใช่เพียงการพัฒนาเดียวที่น่าจับตามอง ในการเลือกตั้งสหรัฐฯ ปี 2024 อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลได้กลายเป็นหนึ่งในผู้ชนะ ส่งผลให้อนาคตของกฎระเบียบด้านสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาสดใสยิ่งขึ้น ประธานาธิบดีทรัมป์ผู้ได้รับเลือกเป็นผู้สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลอย่างแข็งขันในระหว่างการหาเสียงของเขา โดยให้คำมั่นว่าจะจัดตั้งทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ของ Bitcoin และปรับปรุงสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ซึ่งในอดีตเป็นศัตรูกับสกุลเงินดิจิทัล นอกจากนี้ เขายังเสนอชื่อ Scott Bessent ให้เป็นรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง ซึ่งครั้งหนึ่งเคยกล่าวไว้ว่า "สกุลเงินดิจิทัลเป็นเรื่องเกี่ยวกับอิสรภาพ และเศรษฐกิจสกุลเงินดิจิทัลจะยังคงอยู่ต่อไป" ในปี 2024 สภาคองเกรสจะเอียงไปทางอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลเป็นส่วนใหญ่และสนับสนุนการพัฒนาของ ผู้สมัครเอาชนะคู่ต่อสู้สกุลเงินดิจิทัลในการแข่งขันหลักหลายรายการ นอกจากนี้เรายังหวังว่าจะได้เห็นกฎหมายที่เป็นมิตรต่ออุตสาหกรรมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้นจากธนาคารกลางรายใหญ่ทั่วโลก การยอมรับของสถาบันที่เพิ่มขึ้น และการปรับปรุงอย่างรวดเร็วในเทคโนโลยีบล็อกเชน ทำให้แนวโน้มของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลในปี 2568 ดูสดใสมาก เมื่อเร็วๆ นี้ เราได้จัดการประชุม Bitwise Think Tank เพื่อตั้งตารอถึงปี 2025 เราเชื่อว่าเรากำลังเข้าสู่ยุคทองของสกุลเงินดิจิทัล

สกุลเงินดิจิทัลยักษ์ใหญ่ทั้งสาม ได้แก่ Bitcoin Ethereum และ Solana มีประสิทธิภาพเหนือกว่าสินทรัพย์ประเภทหลักทั้งหมดในปี 2024 โดยเพิ่มขึ้น 141.72%, 75.77% และ 127.71% ตามลำดับ ในขณะเดียวกัน S&P 500 กลับมาที่ 28.07% ทองคำกลับมาที่ 27.65% และพันธบัตรกลับมาที่ 3.40% เราคาดว่าโมเมนตัมนี้จะดำเนินต่อไปในปี 2025 โดย Bitcoin, Ethereum และ Solana ล้วนทำจุดสูงสุดตลอดกาล

ตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้

ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้น

ข้อเสียที่อาจเกิดขึ้น

เมื่อ Bitcoin Spot ETF ของสหรัฐอเมริกาเปิดตัวในเดือนมกราคม 2024 ผู้เชี่ยวชาญของ ETF คาดการณ์ว่าจะมีเงินไหลเข้า 5 พันล้านดอลลาร์ถึง 15 พันล้านดอลลาร์ในปีแรก สิ่งที่เกิดขึ้นคือ ETF เกินขีดจำกัดสูงสุดของการคาดการณ์ภายในหกเดือนแรก นับตั้งแต่เปิดตัว ETF เหล่านี้มีการไหลเข้า 33.6 พันล้านดอลลาร์ เราคาดว่าการไหลเข้าจะเกินตัวเลขนี้ในปี 2568 ต่อไปนี้เป็นเหตุผลสามประการ:

ในปี 2023 นักลงทุนสามารถซื้อหุ้น Coinbase ได้ในราคา 35 ดอลลาร์ วันนี้ซื้อขายที่ 344 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเกือบ 10 เท่า เราคิดว่ามันสามารถไปได้ไกลกว่านี้อีก เราคาดการณ์ว่าหุ้น Coinbase จะมีการซื้อขายสูงกว่า 700 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2568 (มากกว่าราคาปัจจุบันมากกว่าสองเท่า) สิ่งนี้จะทำให้ Coinbase เป็นโบรกเกอร์ที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก แซงหน้า Charles Schwab เหตุใด Coinbase จึงเป็นมากกว่านายหน้า และมีตัวเร่งสำคัญสามประการที่จะช่วยให้บรรลุเป้าหมาย:

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลอยู่ในช่วง "ช่วงเวลาที่ยอดเยี่ยม" ในแง่ของการเสนอขายหุ้น IPO แต่เราคาดว่าการเสนอขายหุ้น IPO ของยูนิคอร์นสกุลเงินดิจิทัลจะเติบโตอย่างรวดเร็วในปี 2568 ทำไมตอนนี้? บริบทของวันนี้แตกต่างจากปีก่อนมาก ราคาสกุลเงินดิจิทัลสูงขึ้น ความต้องการของนักลงทุนเพิ่มขึ้น การยอมรับของสถาบันเพิ่มขึ้น เทคโนโลยีบล็อกเชนกลายเป็นกระแสหลัก สภาพแวดล้อมระดับมหภาคได้รับความนิยม และที่สำคัญที่สุดคือสภาพแวดล้อมทางการเมืองก็อบอุ่นขึ้น นี่เป็นเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้บริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมหลายแห่งเปิดเผยต่อสาธารณะ นี่คือห้าบริษัทที่อาจเข้าสู่สาธารณะในปี 2568:

เข้าสู่ปี 2025 เราจะมีความนิยม Memecoin ที่ยิ่งใหญ่กว่าปี 2024 เราเชื่อว่าโทเค็นที่เปิดตัวโดยตัวแทน AI จะเป็นผู้นำเทรนด์นี้ การโต้ตอบล่าสุดที่ Marc Andreessen จาก a16z ทำกับแชทบอทอัตโนมัติที่เรียกว่า Truth Terminal ทำให้ตัวแทน AI โปรโมต GOAT ในไม่ช้า AI Memecoin ก็กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเมื่อเรารวม AI เข้ากับโลกแห่ง Memecoins จะมีศักยภาพมหาศาล ความก้าวหน้าที่เราตื่นเต้นมากที่สุดคือ Clanker ในฐานะตัวแทน AI จะอนุญาตให้ผู้ใช้ปรับใช้โทเค็นบน Base ซึ่งเป็นโซลูชันการปรับขนาด L2 ของ Coinbase โดยอัตโนมัติ ผู้ใช้เพียงแท็ก Clanker ในโพสต์บน Farcaster บอกตัวแทน AI ถึงชื่อโทเค็นและรูปภาพที่กำหนด จากนั้นโทเค็นจะปรับใช้โทเค็นโดยอัตโนมัติ ในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน Clanker ได้เปิดตัวโทเค็นมากกว่า 11,000 โทเค็น (และสร้างค่าธรรมเนียมมากกว่า 10.3 ล้านดอลลาร์) เราเชื่อว่าโทเค็นที่เปิดตัวโดย AI จะกระตุ้นให้เกิดความนิยม Memecoin ใหม่ในปี 2568 Memecoins เหล่านี้มีประโยชน์ในโลกแห่งความเป็นจริงหรือไม่? เราคิดว่ามันไม่น่าเป็นไปได้ ส่วนใหญ่จะไปที่ศูนย์ แต่เป็นตัวแทนของการปะทะกันที่น่าสนใจของเทคโนโลยีที่ก้าวหน้าสองอย่าง ปัญญาประดิษฐ์ และ crypto ที่น่าจับตามอง

ไม่ว่าสหรัฐอเมริกาจะจัดตั้งกองหนุนเชิงกลยุทธ์ Bitcoin ในปี 2568 หรือไม่นั้นยังไม่ชัดเจน แต่ก็เป็นไปได้อย่างแน่นอน ร่างกฎหมายที่เสนอโดยวุฒิสมาชิก Cynthia Lummis จะกำหนดให้สหรัฐอเมริกาซื้อ Bitcoins 1 ล้านภายในห้าปี ซึ่งเป็นแนวคิดที่ประธานาธิบดีที่ได้รับเลือกจากทรัมป์ก็สนับสนุนเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ความน่าจะเป็นของการคาดการณ์นี้ใน Polymarket นั้นน้อยกว่า 30% แต่ในความเห็นของเรานั่นไม่สำคัญ ความจริงที่ว่าสหรัฐอเมริกากำลังพิจารณาอย่างแข็งขันในการจัดตั้งแหล่งสำรองทางยุทธศาสตร์ของ Bitcoin จะทำให้เกิดการแข่งขันทางอาวุธทั่วโลก โดยที่รัฐบาลต่าง ๆ แข่งขันกันเพื่อซื้อ Bitcoin เราได้เห็นผู้ร่างกฎหมายตั้งแต่โปแลนด์ไปจนถึงบราซิลแนะนำร่างกฎหมายที่มุ่งสร้างการสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์ในประเทศของตน จากข้อมูลของ BitcoinTreasuries.net ปัจจุบันมี 9 ประเทศที่ถือครอง Bitcoin (นำโดยสหรัฐอเมริกา) เราคาดว่าตัวเลขนี้จะเพิ่มขึ้นสองเท่าภายในปี 2568

นักลงทุนสหรัฐฯ โดยเฉลี่ยไม่มีความเสี่ยงจากสกุลเงินดิจิทัล สกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ประเภทใหม่ที่นักลงทุนจำนวนมากไม่เข้าใจหรือเลือกที่จะเพิกเฉย แต่นักลงทุนเกือบทุกคนเป็นเจ้าของกองทุนที่ติดตาม S&P 500 หรือ Nasdaq 100 นักลงทุนจำนวนมากถือทั้งสองดัชนี อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ ดัชนีไม่ได้ติดตามบริษัท crypto ที่มีการซื้อขายหุ้นที่ใหญ่ที่สุดอย่าง Coinbase และ MicroStrategy เราคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในช่วงต้นเดือนนี้ โดยมีการปรับโครงสร้างดัชนีทั้งสองครั้งใหญ่ครั้งต่อไป ซึ่งอาจมีผลกระทบอย่างมาก ลองพิจารณาสิ่งนี้: สินทรัพย์มูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ติดตาม S&P 500 โดยตรง และสินทรัพย์อีก 6 ล้านล้านดอลลาร์ได้รับการ "เปรียบเทียบ" กับดัชนี หาก Coinbase เข้าร่วมดัชนี เราคาดว่ากองทุนจะซื้อหุ้น Coinbase ประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ หากกองทุนที่เปรียบเทียบกับดัชนีรวม Coinbase ด้วย การซื้อหุ้นจะเพิ่มขึ้นอีก 9 พันล้านดอลลาร์ ผลกระทบต่อ MicroStrategy คาดว่าจะน้อยลง แต่ยังคงมีนัยสำคัญ เมื่อพิจารณาจากขนาดกองทุนที่สัมพันธ์กันซึ่งติดตามดัชนี Nasdaq 100

ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2565 กระทรวงแรงงานของสหรัฐอเมริกาได้ออกคำแนะนำเพื่อ “เตือนผู้ได้รับความไว้วางใจในแผน 401 (k) ถึงความเสี่ยงที่สำคัญในการเพิ่มตัวเลือกการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลในแผนของพวกเขา” กระทรวงแรงงานยังกล่าวอีกว่า จะ "เปิดตัวโครงการสืบสวนเพื่อปกป้องผู้เข้าร่วมแผนจากความเสี่ยงเหล่านี้" เนื่องจากฝ่ายบริหารชุดใหม่เข้ารับตำแหน่งในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. เราคาดหวังว่ากระทรวงจะผ่อนคลายคำแนะนำนี้ เหตุใดคุณจึงควรใส่ใจ? เพราะสิ่งนี้เกี่ยวข้องกับเงินทุน 80 พันล้านดอลลาร์ แผน 401(k) ของอเมริกาถือครองสินทรัพย์ 8 ล้านล้านดอลลาร์ มีเงินไหลเข้ากองทุนเหล่านี้มากขึ้นทุกสัปดาห์ หากสกุลเงินดิจิทัลคิดเป็น 1% ของสินทรัพย์ 401(k) เงินทุนใหม่จำนวน 80 พันล้านดอลลาร์จะเข้าสู่พื้นที่และไหลเข้าต่อไปหลังจากนั้น และหากส่วนแบ่งถึง 3% นั่นคือ 240 พันล้านดอลลาร์!

การเติบโตอย่างรวดเร็วของเหรียญ stablecoin ในปี 2025 จะทำให้มูลค่าตลาดของเหรียญ stablecoin อยู่ที่ 400 พันล้านดอลลาร์หรือมากกว่านั้น ตัวเร่งปฏิกิริยาสี่ประการต่อไปนี้จะขับเคลื่อนการเติบโต:

เมื่อสามปีที่แล้ว ขนาดของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง "โทเค็น" (RWA) ของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล (เช่น สินเชื่อส่วนบุคคล หนี้สหรัฐ สินค้าโภคภัณฑ์ และหุ้น) มีมูลค่าน้อยกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ ปัจจุบัน ขนาดของตลาดมีมูลค่าถึง 13.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อะไรคือสาเหตุของการเติบโตอย่างมาก? เหตุใดจึงต้องโทเค็น RWA หรือเป็นตัวแทนของสินทรัพย์จริงบนบล็อกเชน พูดง่ายๆ ก็คือ tokenization ดีกว่า ให้การชำระบัญชีทันที ต้นทุนที่ต่ำกว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมอย่างมาก และสภาพคล่องตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน 365 ในขณะเดียวกันก็นำความโปร่งใสและการเข้าถึงสินทรัพย์แทบทุกประเภท นั่นเป็นสาเหตุที่ Larry Fink CEO ของ BlackRock เปลี่ยนจากการเป็นคนขี้ระแวง Bitcoin มาเป็นผู้สนับสนุนที่ใหญ่ที่สุดของโทเค็น “ตลาดรุ่นต่อไปจะเป็นโทเค็นของหลักทรัพย์” เขากล่าว คุณรู้ไหมว่าคำเหล่านี้มาจากผู้นำของบริษัทบริหารสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก เราเห็นด้วย. ในความเห็นของเรา Wall Street เพิ่งเริ่มตระหนักถึงสิ่งนี้ ซึ่งหมายความว่าเงินสถาบันจำนวนมากจะไหลเข้าสู่ RWA โทเค็นในไม่ช้า มันใหญ่แค่ไหน? เราเชื่อว่าตลาด RWA ที่ได้รับโทเค็นจะมีมูลค่าสูงถึง 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2568 และมีแนวโน้มที่จะเติบโตแบบทวีคูณ แน่นอนว่าเราไม่ใช่คนเดียวที่มองโลกในแง่ดี บริษัทร่วมลงทุน ParaFi คาดการณ์ว่าตลาดโทเค็น RWA จะเติบโตเป็น 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2573 ในขณะที่สมาคมตลาดการเงินโลกคาดการณ์ว่าจะมีมูลค่าถึง 16 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อทำนาย ผู้คนมักจะมองไปยังปีหน้า แต่ทำไม? ในฐานะนักลงทุนระยะยาวในสกุลเงินดิจิทัล เราต้องการมองไปไกลกว่านี้ เราเชื่อว่า Bitcoin จะแซงหน้าตลาดทองคำในปี 2572 ด้วยมูลค่าตลาดของทองคำในปัจจุบัน นั่นหมายความว่า Bitcoin จะเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐต่อเหรียญ แล้วทำไมถึงปี 2029? ในอดีต Bitcoin มีความผันผวนในรอบสี่ปี แม้ว่าจะไม่มีการรับประกันว่าสิ่งนี้จะดำเนินต่อไป แต่ปี 2029 จะเป็นจุดสูงสุดของรอบถัดไป (และยังเป็นวันครบรอบ 20 ปีของ Bitcoin) การแซงหน้าทองคำภายใน 20 ปีนับจากการสร้าง Bitcoin ถือเป็นความสำเร็จทีเดียว แต่เราคิดว่า Bitcoin สามารถทำได้ (หมายเหตุ: หากสหรัฐอเมริกาประกาศซื้อ 1 ล้าน Bitcoins เป็นทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ เราก็อาจบรรลุเป้าหมาย 1 ล้านดอลลาร์ต่อ Bitcoin ได้เร็วกว่ามาก)

แนบมาด้วย: อันดับผลการคาดการณ์ของ Bitwise ปี 2024 เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ทีมวิจัยของ Bitwise ได้ทำการคาดการณ์ 10 รายการในปี 2024 (บวกกับการคาดการณ์เพิ่มเติม 1 รายการ) ตอนนี้เรายินดีที่จะรายงานว่า เรายังรั้นไม่พอ!