เส้นทางใดที่บริษัทร่วมลงทุน crypto ชั้นนำมีแง่ดีในปี 2025

ตามข้อมูลจากแดชบอร์ดการระดมทุนของ The Block Pro การระดมทุนร่วมลงทุน crypto เพิ่มขึ้น 28% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2024 แตะที่ประมาณ 13.7 พันล้านดอลลาร์ แม้จะมีความก้าวหน้าอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปี 2023 แต่การเติบโตของคลื่นลูกนี้กลับล้มเหลวในการกลับไปสู่จุดสูงสุดก่อนหน้านี้ แม้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดจะกระทิงในปีนี้ก็ตาม

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 VC ชั้นนำด้าน crypto ยังคงมองโลกในแง่ดีด้วยความระมัดระวัง แม้ว่าส่วนใหญ่เชื่อว่าระดับเงินทุนไม่น่าจะกลับไปสู่ระดับสูงสุดในปี 2564-2565 แต่ก็มีความเห็นพ้องต้องกันอย่างชัดเจนว่า บริษัทสตาร์ทอัพที่มีความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งและการยอมรับของผู้ใช้จะมีแนวโน้มมากที่สุดที่จะทำเช่นนั้นในปีหน้า

นี่คือแนวโน้มการระดมทุนในปี 2025 ที่แชร์กับ The Block โดยผู้นำจาก Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs, Galaxy Ventures และอีกมากมาย

1. Dragonfly: เดิมพัน DeFi, CeFi, เหรียญมั่นคง และสาขาอื่นๆ

Rob Hadick หุ้นส่วนทั่วไปของ Dragonfly กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ "The Block" ว่าการจัดหาเงินทุนร่วมลงทุน crypto คาดว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปี 2025 โดยได้แรงหนุนจากปัจจัยต่าง ๆ รวมถึงการผ่อนคลายสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา การเพิ่มขึ้นของราคาโทเค็นอย่างต่อเนื่องที่เป็นไปได้ และ การเพิ่มทุนของสถาบัน อย่างไรก็ตาม Hadick ไม่คิดว่าระดับเงินทุนจะกลับไปสู่จุดสูงสุดของปี 2021-2022 "เป็นเวลานาน" ซึ่งสะท้อนถึงคำเตือนของ VC เกี่ยวกับการทำซ้ำข้อผิดพลาดในอดีต

Dragonfly จะยังคงมุ่งเน้นไปที่การสนับสนุนผู้ก่อตั้งที่เก่งในด้านความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการพิสูจน์แล้ว รวมถึงการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) แพลตฟอร์มการปรับขนาด การเงินแบบรวมศูนย์ (CeFi) และเหรียญที่มีเสถียรภาพ/การชำระเงิน แม้ว่าพื้นที่เกิดใหม่ เช่น ปัญญาประดิษฐ์ที่เข้ารหัส และเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายอำนาจ (DePIN) ก็ยังถูกจับตามองเช่นกัน Hadick เชื่อว่าสิ่งเหล่านี้ยังอยู่ในขั้น "ทดลอง"

Hadick กล่าวว่าการลงทุนในหมวดหมู่ต่างๆ เช่น ความปลอดภัย โทเค็นไลเซชั่น และความสามารถในการทำงานร่วมกัน มีแนวโน้มลดลงเนื่องจากการมุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมเกิดใหม่ นอกจากนี้เขายังคาดการณ์ว่าโซเชียลมีเดียที่มีการกระจายอำนาจจะเผชิญกับความท้าทายเนื่องจากขาดความสามารถในการปรับขนาดและเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์

2. Pantera: มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการเข้ารหัส-AI, DePIN และบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ใหม่

Lauren Stephanian หุ้นส่วนทั่วไปของ Pantera Capital กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ "The Block" ว่าการจัดหาเงินทุนร่วมลงทุนเข้ารหัสลับคาดว่าจะเติบโตในปี 2568 เนื่องจากนักลงทุนเต็มใจที่จะลงทุนในรัฐบาลที่สนับสนุนการเข้ารหัสลับของสหรัฐอเมริกามากขึ้น

อย่างไรก็ตาม Stephanian กล่าวว่า "ตลาดกระทิงจะไม่คงอยู่ตลอดไป" ดังนั้นจึงต้องรอดู "เมื่อการปรับใช้การลงทุนจะเริ่มชะลอตัวลงในปีหน้า"

Pantera จะยังคงลงทุนอย่างกว้างขวางในสกุลเงินดิจิทัลและบล็อกเชน แต่จะมีแนวโน้มที่ดีเป็นพิเศษในสกุลเงินดิจิทัล-AI, เครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายอำนาจ (DePIN) และบล็อกเชนเลเยอร์ 1 ใหม่ที่รองรับความสามารถของเลเยอร์แอปพลิเคชันที่มากขึ้น

3. Mult1C0in: มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับระบบนิเวศของ Solana ต่อไป

ปัจจุบัน Mult1C0in Capital มุ่งเน้นไปที่การขยายการลงทุนในแอปพลิเคชันการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) โดยเฉพาะภายในระบบนิเวศของ Solana ในปีนี้ Solana มีประสิทธิภาพเหนือกว่า Ethereum และระบบนิเวศเลเยอร์ 2 บนตัวชี้วัดออนไลน์ที่สำคัญ “เราคาดว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไป โดยแอปพลิเคชันและโปรโตคอลบน Solana จะกลายเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ในรอบถัดไป เนื่องจากผู้ใช้ เงินทุน การออกและกิจกรรมต่างๆ ย้ายไปยังระบบนิเวศของ Solana มากขึ้น” Kyle Samani ผู้ก่อตั้ง Mult1C0in Capital และหุ้นส่วนผู้จัดการกล่าวกับ The Block

Samani เชื่อว่า Ethereum จะยังคงดิ้นรนต่อไปและอาจเข้าสู่ภาวะถดถอยในระยะยาว เนื่องจากเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงจาก Solana และบล็อกเชนอื่น ๆ ที่เร็วกว่าและราคาถูกกว่า “เว้นแต่ Ethereum จะตามทัน นักพัฒนา ผู้ใช้ และเงินทุนจะย้ายไปยังเครือข่ายอื่นที่ตอบสนองความต้องการของพวกเขาได้ดีกว่า” เขากล่าวเสริม

นอกจากนี้ Mult1C0in ยังมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ Stablecoins อีกด้วย Samani อธิบายว่า Stablecoins เป็น “หนึ่งในนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการเงินที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในชีวิตของเรา”

“Stablecoins มีโอกาสที่จะกลายเป็นพลังที่ไม่สามารถมองข้ามได้ในปี 2025” Samani กล่าว “คนทั้งโลกต้องการดอลลาร์สหรัฐ และ Stablecoin เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดในการรับดอลลาร์สหรัฐ พื้นที่การออกแบบนั้นกว้างมากและเรายังค่อนข้างเร็วในการยอมรับ”

4. Coinbase Ventures: มุ่งเน้นไปที่เศรษฐกิจแบบออนไลน์

Hoolie Tejwani หัวหน้า Coinbase Ventures กล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ "The Block" ว่าสถาบันนี้คาดว่าจะ "กระตือรือร้นมาก" ในปี 2025 และต่อๆ ไป และจะสามารถคว้าโอกาสทางการตลาดได้ บริษัทมีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับความคืบหน้าด้านกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากการบริหารงานของ Donald Trump ที่สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล และสภาคองเกรสที่สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลจะเข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2025

Tejwani กล่าวว่า Coinbase Ventures จะยังคงลงทุนอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับเศรษฐกิจออนไลน์ โดยได้รับคำแนะนำจาก "ที่ที่ผู้สร้างที่ดีที่สุดและมีความสามารถมากที่สุดลงทุนเวลาและพลังงานมากที่สุด" บริษัทมีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับเลเยอร์แอปพลิเคชัน โดยเชื่อว่าเมื่อโครงสร้างพื้นฐานเติบโตขึ้น แอปพลิเคชันระดับอินเทอร์เน็ตก็จะเป็นไปได้ในที่สุด จุดสนใจ ได้แก่ การชำระเงินและการเงินที่มีเสถียรภาพ จุดตัดของ crypto และปัญญาประดิษฐ์ แอปพลิเคชันผู้บริโภคแบบออนไลน์ (เช่น แอปพลิเคชันโซเชียล เกม และผู้สร้าง) และนวัตกรรม DeFi

ในเวลาเดียวกัน Coinbase Ventures ไม่ได้ละทิ้งการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานโดยสิ้นเชิง เนื่องจากยังคงมีความท้าทายและโอกาสใหม่ ๆ ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในด้านเครื่องมือ Tejwani กล่าวเสริม

5. BN Labs: จัดลำดับความสำคัญพื้นฐานและการยอมรับของผู้ใช้

ในฐานะบริษัทร่วมทุนมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐและหน่วยงานบ่มเพาะของ BN BN Labs จึงเป็นนักลงทุนที่ "ไม่หยุดยั้ง" บริษัทจะยังคงสนับสนุน Web3, ปัญญาประดิษฐ์ และเทคโนโลยีชีวภาพสตาร์ทอัพต่อไป โดยไม่คำนึงถึงวัฏจักรของตลาด Alex Odagiu ผู้อำนวยการด้านการลงทุนกล่าวกับ The Block

BN Labs คาดว่าการระดมทุนของ crypto จะยังคงแข็งแกร่งในปี 2568 แต่จะยังคง "มุ่งเน้นไปที่ปัจจัยพื้นฐาน" มากกว่าความผันผวนของราคาหรือการโฆษณาเกินจริงของตลาด Odagiu เน้นย้ำว่าโครงการที่มีสถานการณ์การใช้งานจริง ความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ ทีมที่ยอดเยี่ยม และโมเดลรายได้ที่ยั่งยืนมีแนวโน้มที่จะประสบความสำเร็จมากที่สุด

6. Galaxy Ventures: มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ Stablecoins และ Tokenization

Galaxy Ventures มองในแง่ดีเกี่ยวกับศักยภาพการเติบโตของ Stablecoins และ Tokenization ในปี 2025 Will Nuelle หุ้นส่วนของบริษัทบอกกับ The Block ว่าเหรียญ stablecoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการชำระเงิน แสดงให้เห็นถึงความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง และยังคงเป็นส่วนสำคัญสำหรับการลงทุน

แม้ว่าการนำโทเค็นมาใช้จะยังคงตามหลังเหรียญ stablecoin แต่ Nuelle เชื่อว่ามีศักยภาพมหาศาลสำหรับนักลงทุน Galaxy Ventures วางแผนที่จะสำรวจโอกาสเหล่านี้เพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม Nuelle มีมุมมองในแง่ร้ายมากขึ้นเกี่ยวกับโครงการที่เกี่ยวข้องกับ Metaverse โดยคาดการณ์ว่าการระดมทุนในพื้นที่จะล่าช้าในปี 2568 เนื่องจากขาดสัญญาณที่ชัดเจนของการนำไปใช้

7. แฮช: มองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับปี 2025

Simon Seojoon Kim ซีอีโอและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Hashed มองโลกในแง่ดีด้วยความระมัดระวังในปี 2025 เขากล่าวว่าแม้ว่าคำพูดของทรัมป์เกี่ยวกับ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ทางการเงินของสหรัฐฯ บ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในความเชื่อมั่นของสถาบัน แต่ระดับทางการเงินไม่น่าจะกลับไปสู่จุดสูงสุดของปี 2021-2022 คิมเสริมว่าสิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญหากเกิดเหตุการณ์ "หงส์ดำ" มหภาคหรือทางการเมือง

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักในปี 2568 มีแนวโน้มที่จะรวมถึงความชัดเจนในกรอบการกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา กิจกรรมของสถาบันที่เพิ่มขึ้นในตลาดเอเชีย และความก้าวหน้าด้านโครงสร้างพื้นฐานเพื่อรองรับการใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริง Kim กล่าว อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนด้วยว่าความล้มเหลวด้านกฎระเบียบ ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจทำให้การเติบโตลดลง

ลำดับความสำคัญในการลงทุนของ Hashed ในปี 2025 ได้แก่โครงสร้างพื้นฐานข้อมูล แอปพลิเคชัน DeFi ระดับสถาบัน ระบบการชำระเงินแบบ Stablecoin ที่มีการควบคุม และโครงสร้างพื้นฐานด้านคริปโตและปัญญาประดิษฐ์ Kim เชื่อว่าสิ่งเหล่านี้เป็นพื้นที่ที่มีความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ที่ชัดเจน เส้นทางสู่การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และศักยภาพในการสร้างรายได้ที่มั่นคง ในทางตรงกันข้าม เขาคาดว่าการจัดหาเงินทุนจะลดลงสำหรับโครงการ GameFi ที่ขาดโมเดลทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืน โปรโตคอลเลเยอร์ 1 และเลเยอร์ 2 ที่ไม่แตกต่าง แอปพลิเคชัน DeFi สำหรับผู้บริโภคในพื้นที่จำกัด และแพลตฟอร์ม NFT ที่ไม่มีโมเดลอรรถประโยชน์หรือรายได้ที่ชัดเจน

Hashed วางแผนที่จะระดมทุนกองทุนร่วมลงทุนแห่งที่สามให้แล้วเสร็จในไตรมาสแรกของปี 2025 และเปิดตัวเครื่องมือการลงทุนใหม่ในอาบูดาบี เพื่อเปิดใช้งานการลงทุนโทเค็นโดยตรงภายในกรอบการกำกับดูแลของภูมิภาค เขากล่าวว่าการขยายเชิงกลยุทธ์นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ปัญหากองทุนท้องถิ่นของเกาหลีที่มีอยู่ซึ่งไม่สามารถลงทุนโทเค็นโดยตรงได้เนื่องจากข้อจำกัดด้านกฎระเบียบในท้องถิ่น แต่ไม่ได้เปิดเผยขนาดกองทุนเป้าหมาย

8. Hack VC: เดิมพันการเข้ารหัสและปัญญาประดิษฐ์ โครงสร้างพื้นฐาน และ DeFi

Ed Roman ผู้ร่วมก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Hack VC บอกกับ The Block ว่าการระดมทุนร่วมลงทุน crypto คาดว่าจะ "เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ" ในปี 2025 ยกเว้นเหตุการณ์หงส์ดำ Roman ถือว่าสิ่งนี้เป็นไปตามนโยบายของรัฐบาลที่ส่งเสริมการเข้ารหัส และความกระตือรือร้นที่เกิดขึ้นใหม่ในหมู่ผู้ประกอบการ Web3

Hack VC มุ่งเน้นไปที่สามด้านเป็นหลัก: การเข้ารหัสและปัญญาประดิษฐ์ โครงสร้างพื้นฐาน และ DeFi Roman กล่าวว่าต้องขอบคุณเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายอำนาจ (DePINs) ที่ใช้ GPU พื้นที่การเข้ารหัสลับมอบโอกาสพิเศษในแง่ของสแต็คปัญญาประดิษฐ์หลายชั้นเมื่อเปรียบเทียบกับคลาวด์ Web2 แบบดั้งเดิม “นี่คือตลาดมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ที่ให้บริการลูกค้า Web2” เขากล่าว

ในด้านโครงสร้างพื้นฐาน Hack VC มีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับโปรโตคอลความสามารถในการปรับขนาด โครงสร้างพื้นฐานแบบโมดูลาร์ ความปลอดภัยของ Web3 การปรับปรุง Maximum Extractable Value (MEV) และเทคโนโลยีการแยกบัญชี นวัตกรรมเหล่านี้ปรับปรุงสแต็กเทคโนโลยี Web3 อย่างมีนัยสำคัญ และปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ของแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ (dApps)

ในด้าน DeFi นั้น Hack VC เชื่อว่าในปัจจุบันคือ "โอกาสครั้งหนึ่งในรุ่นในการปรับปรุงระบบการเงิน" Roman ถือว่าการชำระเงินโดยใช้ Stablecoin เป็นรากฐานของระบบนี้ มีศักยภาพในการประยุกต์ใช้ในโลกแห่งความเป็นจริงในวงกว้าง และเป็นตัวแทนของ "ตลาดระดับล้านล้าน" อย่างไรก็ตาม เขาไม่ได้มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ NFT โดยคาดการณ์ว่า NFT ส่วนใหญ่จะอ่อนค่าลงและมีเพียงสินทรัพย์ชั้นนำเท่านั้นที่จะรักษามูลค่าไว้ได้

9. Portal Ventures: รองรับแพลตฟอร์มแบบครบวงจร

Evan Fisher ผู้ก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Portal Ventures คาดการณ์ว่า "จิตวิญญาณของสัตว์" ของตลาดจะกลับมาในปี 2568 แต่ระดับทางการเงินจะไม่กลับไปสู่จุดสูงสุดในปี 2564-2565 เนื่องจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในช่วงสองปีนั้นมีลักษณะเฉพาะ

Fisher บอกกับ The Block ว่า Portal Ventures มีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับแพลตฟอร์มที่มีทั้งโครงสร้างพื้นฐานและแอปพลิเคชัน ซึ่งสามารถควบคุมประสบการณ์ผู้ใช้และสร้างสถานการณ์ในทางปฏิบัติได้ อย่างไรก็ตาม เขาคาดการณ์ว่าการลงทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่หนักกว่า เช่น แพลตฟอร์มการพัฒนาความรู้เป็นศูนย์และมิดเดิลแวร์ จะลดลงเนื่องจากการขาดแคลนลูกค้าและโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืน

10. Blockchain Capital: มุ่งเน้นไปที่หลาย ๆ ด้าน รวมถึงโครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin และ DeFi

Kinjal Shah หุ้นส่วนของ Blockchain Capital คาดว่าระดับการระดมทุนจะเพิ่มขึ้นในปี 2568 เนื่องจากตลาดยังคงแข็งแกร่ง แต่เธอไม่คิดว่าการระดมทุนจะกลับมาสู่จุดสูงสุดในปี 2564-2565 เนื่องจากความเจริญได้รับอิทธิพลจากแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง

Blockchain Capital จะยังคงลงทุนแบบฉวยโอกาสต่อไป โดยมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin รูปแบบการกระจายที่เป็นนวัตกรรม และแพลตฟอร์ม DeFi ที่เชื่อมโยงผู้ใช้สถาบันและผู้ค้าปลีก