ไมเคิล เบอร์รี ผู้โด่งดังจาก "บิ๊กชอร์ต" ที่ทำนายการล่มสลายของตลาดอสังหาริมทรัพย์สหรัฐฯ ในปี 2008 ได้อย่างแม่นยำ เตือนว่า ราคาบิตคอยน์ร่วงลงไปแล้วถึง 40% และการลดลงต่อไปอาจสร้างความเสียหายอย่างถาวรให้กับบริษัทต่างๆ ที่สะสมบิตคอยน์ไว้เป็นจำนวนมากในช่วงปีที่ผ่านมา เขาเชื่อว่าบิตคอยน์พิสูจน์แล้วว่าเป็นสินทรัพย์เก็งกำไรอย่างแท้จริง ไม่สามารถทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงได้เหมือนโลหะมีค่า
ในบทความของ Substack ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ Burry ชี้ให้เห็นว่า หากราคา Bitcoin ร่วงลงอีก 10% Strategy Inc. ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทจัดเก็บ Bitcoin ที่ดำเนินการอย่าง aggressively ที่สุด จะประสบกับความสูญเสียหลายพันล้านดอลลาร์ และแทบจะไม่สามารถเข้าถึงตลาดทุนได้เลย เขาเตือนว่าการลดลงของ Bitcoin อาจก่อให้เกิด "ผลกระทบที่ร้ายแรง" รวมถึงผลกระทบที่ลุกลามไปยังตลาดในวงกว้าง และ "วงจรการล่มสลายของหลักประกัน" ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะที่แปลงเป็นโทเค็น
คำเตือนนี้เกิดขึ้นในขณะที่ราคา Bitcoin ยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่องในวันอังคาร โดยลดลงต่ำกว่า 73,000 ดอลลาร์ในชั่วขณะ และลบกำไรทั้งหมดนับตั้งแต่การเลือกตั้งใหม่ของทรัมป์ในเดือนพฤศจิกายน 2024 สกุลเงินดิจิทัลนี้ลดลงมากกว่า 40% นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดตลอดกาลในต้นเดือนตุลาคม
ถึงแม้ว่า Burry จะออกมาเตือนแล้วก็ตาม ตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังคงมีขนาดค่อนข้างเล็กและไม่น่าจะก่อให้เกิดการแพร่กระจายในวงกว้าง มูลค่าตลาดของ Bitcoin อยู่ที่ต่ำกว่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ การถือครองโดยครัวเรือนมีจำนวนจำกัด และการยอมรับจากภาคธุรกิจก็ยังแคบ ซึ่งบ่งชี้ว่าผลกระทบต่อความมั่งคั่งน่าจะยังคงอยู่ในขอบเขตที่จัดการได้
บิตคอยน์ได้แสดงให้เห็นถึงลักษณะการเก็งกำไรของมัน และล้มเหลวในการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย
ในบทความของเขา เบอร์รีชี้ให้เห็นว่า บิตคอยน์ล้มเหลวในการตอบสนองต่อปัจจัยทั่วไป เช่น ดอลลาร์ที่อ่อนค่าหรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ในขณะที่ทองคำและเงินพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าของดอลลาร์ที่เกิดจากความตึงเครียดทั่วโลก เบอร์รีกล่าวว่า "ไม่มีกรณีการใช้งานใด ๆ ที่จะชะลอหรือหยุดยั้งการลดลงของบิตคอยน์ได้"
จากข้อมูลของ Bloomberg นักวิเคราะห์ระบุว่าการลดลงของราคา Bitcoin เกิดจากหลายปัจจัย รวมถึงการหายไปของเงินทุนไหลเข้า สภาพคล่องที่ลดลง และการสูญเสียความน่าสนใจในเชิงเศรษฐกิจมหภาคอย่างกว้างขวาง นอกจากนี้ นักลงทุนที่คุ้นเคยกับสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมากเริ่มไม่สนใจเศรษฐศาสตร์ของโทเค็น และหันไปสนใจการเดิมพันเหตุการณ์ต่างๆ มากขึ้น เนื่องจากตลาดการคาดการณ์กำลังเติบโตขึ้น
ราคาบิตคอยน์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เกิดความปั่นป่วนจากมาตรการภาษีเมื่อปีที่แล้วในช่วงสุดสัปดาห์ และยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในวันอังคาร ผลการดำเนินงานนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับข้อโต้แย้งของผู้สนับสนุนบิตคอยน์มาอย่างยาวนาน ซึ่งเชื่อว่าปริมาณบิตคอยน์ที่มีจำกัดทำให้มันเทียบได้กับทองคำ
บริษัทที่ทำหน้าที่บริหารเงินทุนกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างมหาศาล
เบอร์รีเตือนว่า การที่แผนกการเงินของบริษัทต่างๆ นำบิตคอยน์มาใช้ และการเปิดตัวกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบทันที (Spot Exchange-Traded Funds หรือ ETF) ใหม่ๆ นั้นไม่เพียงพอที่จะพยุงราคาของบิตคอยน์ได้ตลอดไป และไม่สามารถป้องกันผลกระทบที่ร้ายแรงในกรณีที่ราคาลดลงอย่างรวดเร็วได้ เขายังชี้ให้เห็นว่า บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เกือบ 200 แห่งถือครองบิตคอยน์อยู่
แม้ว่าสิ่งนี้จะช่วยกระตุ้นความต้องการได้ แต่ "สินทรัพย์คงค้างไม่ใช่สิ่งถาวร" เขากล่าว สินทรัพย์คงค้างจะต้องได้รับการประเมินมูลค่าตามมูลค่าตลาดและรวมอยู่ในรายงานทางการเงิน หากราคาของ Bitcoin ยังคงลดลงต่อไป ผู้จัดการความเสี่ยงจะเริ่มแนะนำให้บริษัทของตนขายสินทรัพย์เหล่านั้น
เบอร์รีกล่าวอย่างเจาะจงว่า หากราคาบิตคอยน์ลดลงอีก 10% บริษัท Strategy Inc. ซึ่งเป็นบริษัทเก็บรักษาบิตคอยน์ที่ดำเนินการอย่าง aggressively ที่สุด จะประสบกับความสูญเสียหลายพันล้านดอลลาร์ และตลาดทุนจะหยุดชะงักลงโดยสิ้นเชิง เขาอธิบายว่า "สถานการณ์ที่เลวร้าย" เหล่านี้ "อยู่ใกล้แค่เอื้อมแล้ว"
กองทุน ETF ยิ่งทำให้เกิดการเก็งกำไรและเพิ่มความสัมพันธ์ระหว่างตลาดมากขึ้น
เบอร์รีกล่าวเสริมว่า การเกิดขึ้นของ ETF แบบซื้อขายทันที (Spot ETF) ยิ่งทำให้ลักษณะการเก็งกำไรของ Bitcoin รุนแรงขึ้น ขณะเดียวกันก็เพิ่มความสัมพันธ์ของโทเค็นกับตลาดหุ้น เขาเขียนว่า ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับดัชนี S&P 500 เพิ่งเข้าใกล้ 0.50 เมื่อเร็วๆ นี้ ในทางทฤษฎี เมื่อตำแหน่งที่ขาดทุนเริ่มเพิ่มขึ้น การชำระบัญชีจะเกิดขึ้นอย่างรุนแรง
กองทุน ETF ยิ่งทำให้เกิดการเก็งกำไรและเพิ่มความสัมพันธ์ระหว่างตลาดมากขึ้น
เบอร์รีกล่าวเสริมว่า การเกิดขึ้นของ ETF แบบซื้อขายทันที (Spot ETF) ยิ่งทำให้ลักษณะการเก็งกำไรของ Bitcoin รุนแรงขึ้น ขณะเดียวกันก็เพิ่มความสัมพันธ์ของโทเค็นกับตลาดหุ้น เขาเขียนว่า ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับดัชนี S&P 500 เพิ่งเข้าใกล้ 0.50 เมื่อเร็วๆ นี้ ในทางทฤษฎี เมื่อตำแหน่งที่ขาดทุนเริ่มเพิ่มขึ้น การชำระบัญชีจะเกิดขึ้นอย่างรุนแรง
เบอร์รีชี้ให้เห็นว่า นับตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายนเป็นต้นมา กองทุน ETF ของ Bitcoin ได้สร้างสถิติการไหลออกครั้งใหญ่ที่สุดในวันเดียว โดยสามในนั้นเกิดขึ้นในช่วง 10 วันสุดท้ายของเดือนมกราคม
แนวโน้มนี้บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนสถาบันที่มีต่อ Bitcoin กำลังลดลง และ ETF ซึ่งเดิมทีถูกมองว่าเป็นเครื่องมือในการขยายการใช้งาน Bitcoin อาจเร่งการขายในช่วงที่ตลาดตกต่ำแทน
คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของ "วงจรแห่งความตายที่ต่อเนื่อง"
ขณะที่ราคา Bitcoin ยังคงลดลงต่ำกว่าระดับสำคัญบางระดับ Burry เชื่อว่าผลกระทบกำลังลุกลามไปยังตลาดในวงกว้าง เขาชี้ให้เห็นว่าการลดลงของสกุลเงินดิจิทัลเป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้ราคาทองคำและเงินร่วงลงเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากผู้บริหารการเงินของบริษัทและนักเก็งกำไรจำเป็นต้องลดความเสี่ยงโดยการขายตำแหน่งที่ทำกำไรได้ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำและเงินในรูปแบบโทเค็น
เขากล่าวว่า สัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะที่แปลงเป็นโทเค็นเหล่านี้ไม่ได้มีโลหะจริงเป็นหลักประกัน และอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อการซื้อขายโลหะจริง นำไปสู่ "วงจรล่มสลายของหลักประกัน"
เบอร์รีเขียนว่า "ดูเหมือนว่าโลหะมีค่ามูลค่าสูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์จะถูกขายทอดตลาดภายในสิ้นเดือนนี้เนื่องจากราคาของสกุลเงินดิจิทัลลดลง" เขากล่าวเสริมว่า หากบิตคอยน์ตกลงเหลือ 50,000 ดอลลาร์ ผู้ขุดบิตคอยน์จะล้มละลาย และ "สัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะในรูปแบบโทเค็นจะพังทลายลงกลายเป็นหลุมดำที่ไม่มีผู้ซื้อ"
อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ตลาดบางรายชี้ให้เห็นว่าวิกฤตการณ์ในอดีต—ตั้งแต่ Terra ไปจนถึง FTX—ไม่ได้ส่งผลกระทบไปถึงตลาดดั้งเดิม ขณะนี้ผู้ที่มองโลกในแง่ดีคาดการณ์ว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียบและการประเมินมูลค่าที่ถูกอาจกระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม คำเตือนของ Burry เน้นย้ำถึงความเสี่ยงเชิงระบบที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ในคลังของบริษัท
ความคิดเห็นทั้งหมด