เขียนโดย: Meta Starry Sky

บทความต้นฉบับได้รับการตีพิมพ์ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2565

สกุลเงินดิจิทัลยังคงมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องในชั่วข้ามคืน โดย BTC และ ETH ร่วงลงกว่า 10% ในวันเดียว ดูเหมือนว่าจะทำลายความเชื่อมั่นของตลาดไปในคราวเดียว หลายคนรู้สึกตื่นตระหนกและหลีกเลี่ยงสถานการณ์นี้ราวกับโรคระบาด ในขณะที่มองหา "ตลาดกระทิง" ที่น่ากลัวกว่าแทน อย่างไรก็ตาม ผู้ที่ประสบความสำเร็จอย่างแท้จริงจำเป็นต้องเข้าใจวิธีการรับมือกับ "ตลาดหมี" บทความในวันนี้เป็นการสรุปสิ่งที่ผมได้แบ่งปันในกลุ่มภายในตั้งแต่ตลาดล่มในปีนี้

เกี่ยวกับโครงสร้างของตลาด/ผู้เข้าร่วมนี้

ประเด็นนี้ถูกกล่าวถึงเป็นอันดับแรก หลายคนอาจสังเกตเห็นว่าเมื่อใดก็ตามที่ตลาดอยู่ในสถานการณ์ที่ย่ำแย่มาก ๆ มักจะมี "รูปภาพที่ไม่ได้จดทะเบียน" และ "เรื่องราวประกอบ" ที่ไร้สาระมากมายแพร่กระจายอยู่ในชุมชนออนไลน์ต่าง ๆ

ประเด็นแรกคือข้ออ้างที่ว่า "การจ่ายเงินจากเกตเฮาส์จะกระตุ้นให้เกิดแรงขายมหาศาลในตลาด" เรื่องนี้ยังคงเป็นที่พูดถึงกันอยู่มาก แต่ถ้าลองคิดให้ดี เรื่องนี้เกิดขึ้นมาแล้วห้าปี ราคา BTC เพิ่มขึ้นหลายเท่าตัว ใครจะสามารถซื้อมันกลับคืนมาได้อีก? ใครจะสูญเสียเงินจำนวนมากขนาดนั้นได้อีก?

ในปีนี้มีข้อกล่าวอ้างที่แปลกประหลาดกว่านั้นเกิดขึ้นอีก: ในช่วงที่ Ethereum ล่มครั้งใหญ่ครั้งแรก ชุมชนต่างๆ ได้เผยแพร่ข่าวลือว่า "ทีมงานของ Vitalik ถูกจับกุมในเมืองหางโจว ซึ่งเผยให้เห็นว่า Vitalik เป็นชาวจีน" เรื่องนี้มีต้นกำเนิดมาจากการที่ Vitalik เปลี่ยนชื่อบัญชี Twitter ของเขาเป็น "豚林" (Tunlin)...

การร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อวานนี้ยังมาพร้อมกับข่าวลือที่เกี่ยวข้อง รวมถึงภาพหน้าจอจากผู้ใช้ทวิตเตอร์รายหนึ่งที่อ้างว่า "ได้เห็นเอกสาร" และ "ได้รับข้อมูล" ซึ่งบ่งชี้ว่า Binance จะทำการล้างบัญชีผู้ใช้อีกครั้งในเดือนกันยายน...

คนที่ปล่อยข่าวลือเห็นได้ชัดว่าเป็นคนโง่หรือมีเจตนาร้าย แต่คนที่ปล่อยข่าวลือและเชื่อข่าวลือต่างหากที่เป็นคนโง่เขลาและไม่รู้เรื่องอย่างแท้จริง

แน่นอนว่า สิ่งนี้ยังสะท้อนถึงรูปแบบเวลาของตลาดและลักษณะเฉพาะของผู้เข้าร่วมตลาดด้วย

จากมุมมองของผู้เข้าร่วมตลาด โครงสร้างระดับต่างๆ นั้นมีอยู่ 3 ระดับด้วยกัน

1) ผู้ให้บริการสภาพคล่องตลาด

นั่นเป็นวิธีพูดที่สุภาพกว่า แต่คำที่ฟังดูไม่ดีนักคือ "พวกนักลงทุนรายย่อย" หรือ "พวกที่เชื่อตามข่าวลือ" คนกลุ่มนี้เข้ามามีส่วนร่วมในตลาดทุนโดยการตามข่าวลือและซื้อขายไปมาโดยไม่มีความเข้าใจตลาดอย่างแท้จริง พวกเขาชอบซื้อในราคาสูงและขายในราคาต่ำ และสิ่งเดียวที่พวกเขาทำเพื่อตลาดก็คือการเพิ่มสภาพคล่องเท่านั้น

2) ผู้ค้าเทคโนโลยี

ลักษณะเด่นของกลุ่มนี้คือ "การวิเคราะห์กราฟ" โดยส่วนใหญ่จะทำการซื้อขายตาม "แนวโน้มขาขึ้น/ขาลง" พวกเขาศึกษาแนวคิดเชิงความน่าจะเป็น เช่น การเพิ่มขึ้นของราคาในอดีต การที่ราคาสูงสุด/ต่ำสุดในอดีตถูกทำลายไปแล้วหรือไม่ และมีแนวโน้มใดๆ เกิดขึ้นบ้าง เป็นต้น เพื่อทำการซื้อขายแบบซื้อในราคาต่ำและขายในราคาสูงภายในช่วงความผันผวนของราคาที่จำกัด

3) นักลงทุนสไตล์จ้าว กัว

โดยทั่วไปแล้ว หมายถึงนักลงทุนที่มีประสบการณ์ในตลาดทุนอยู่บ้าง พวกเขาเข้าใจหลักการจัดสรรสินทรัพย์ขั้นพื้นฐานและศึกษาเกี่ยวกับการลงทุนมามาก แต่เช่นเดียวกับจ้าว กัว (สำนวนจีนที่มีชื่อเสียงซึ่งหมายถึงนักลงทุนที่โง่เขลาและไม่รู้เรื่อง) พวกเขาเอาแต่พูดแต่ไม่ลงมือทำ ตัวอย่างเช่น ก่อนเข้าสู่ตลาด เมื่อพวกเขาเห็นคำว่า "ตลาดมีความเสี่ยง แม้แต่ความเสี่ยงที่คาดไม่ถึง" ในหนังสือ พวกเขาคิดว่าพวกเขารับมือได้ แต่เมื่อตลาดร่วงลง 50% พวกเขากลับตื่นตระหนก แม้แต่นักลงทุนที่รอดพ้นจากวิกฤตวันที่ 19 พฤษภาคมปีที่แล้ว ก็ยังได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการร่วงลง 50% ในช่วงต้นปีนี้

เหตุผลที่ "นักลงทุนที่ชื่นชอบการซื้อขาย" สามารถอยู่รอดในตลาดมาได้ยาวนานนั้นก็คือ ในอดีต ตลาดส่วนใหญ่อยู่ในภาวะ "จำกัดกรอบ" ทำให้ผู้ค้าสามารถซื้อในราคาต่ำและขายในราคาสูง และอยู่รอดได้ในยามที่ตลาดผันผวน อย่างไรก็ตาม สิ่งที่นำมาซึ่งผลตอบแทนการลงทุนที่สูงมากหรือการขาดทุนมหาศาลอย่างแท้จริงนั้น มักจะเป็น "สถานการณ์ที่ไม่คาดคิด" เสมอ

ประเด็นสำคัญคือคนเรามักประเมินความสามารถของตนเองสูงเกินไป ตัวอย่างเช่น การรับรู้เกี่ยวกับสถานะทางการเงินของตนเองและความสามารถในการรับความเสี่ยงของตนเอง

ตัวอย่างเช่น นี่เป็นสิ่งที่มักเกิดขึ้นในตลาดหุ้น ก่อนเข้าสู่ตลาด ทุกคนเข้าใจดีและตั้งใจแน่วแน่ว่าจะ "โลภเมื่อคนอื่นกลัว" แต่ในทางปฏิบัติ ปัญหาสองประการก็เกิดขึ้น:

1. ความสามารถในการฟื้นตัวทางจิตใจของคุณเมื่อผู้อื่นหวาดกลัว

ตัวอย่างเช่น นี่เป็นสิ่งที่มักเกิดขึ้นในตลาดหุ้น ก่อนเข้าสู่ตลาด ทุกคนเข้าใจดีและตั้งใจแน่วแน่ว่าจะ "โลภเมื่อคนอื่นกลัว" แต่ในทางปฏิบัติ ปัญหาสองประการก็เกิดขึ้น:

1. ความสามารถในการฟื้นตัวทางจิตใจของคุณเมื่อผู้อื่นหวาดกลัว

เมื่อตลาดหุ้นร่วงลงเพียง 1%, 10% หรือ 20% ทุกคนจะนึกถึงคำแนะนำนี้และเริ่มเพิ่มการลงทุน แต่ถ้าหากมันร่วงลงต่อเนื่อง 50%, 60% หรือแม้แต่ 80% ล่ะ? ณ จุดนี้ คนส่วนใหญ่จะเริ่มสงสัยว่า "ฉันควรทำอย่างไรดี?" "มันจะร่วงลงต่อไปอีกไหม?" แผนการทั้งหมดที่พวกเขาวางไว้ในอดีตจะพังทลายลง ETH อาจจะร่วงลงไปที่ 1.8K แล้วค่อยขึ้นไปที่ 1K หรืออาจจะร่วงลงไปที่ 0.5K เมื่อถึง 1K ก็ได้

2. คุณไม่มีทรัพยากรมากพอที่จะโลภ

มีปัญหาอยู่สองประการ ประการแรก เกิดจากความเข้าใจผิดเกี่ยวกับความเสี่ยงของตลาด ทำให้ซื้อมากเกินไปเมื่อได้กำไรเพียง 5% หรือ 10% ส่งผลให้ไม่มีเงินต้นเหลือเมื่อตลาดตกต่ำลง 50% หรือ 60% ประการที่สอง คือการมอง "เงินออม" เป็น "เงินสำรอง" ก่อนที่จะเข้าสู่ตลาด โดยเชื่อว่าจะสามารถถือไว้ได้ "สามถึงห้าปี" แต่สุดท้ายก็ต้องขายสินทรัพย์ในราคาที่ต่ำมากเนื่องจากความจำเป็นเร่งด่วน เช่น การซื้อบ้าน เหตุฉุกเฉินในครอบครัว หรือแม้แต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในตลาดงาน ทำให้หารายได้ได้ยาก บุคคลเหล่านี้ไม่ได้ขาดความมุ่งมั่นที่จะอดทน แต่พวกเขาทำไม่ได้ต่างหาก

เป็นที่น่าสังเกตว่าผู้เข้าร่วมเหล่านี้จะถูกคัดกรองออกไปโดยคลื่นของวัฏจักรใหญ่ ๆ นับไม่ถ้วนในตลาดทุน และจะส่งเสริม "วิวัฒนาการ" ของตลาดทุนซึ่งกันและกัน

ผมได้กล่าวถึงประเด็นนี้ในบทความก่อนหน้านี้แล้ว ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เป็นตลาดทุนที่ค่อนข้างเติบโตเต็มที่ แต่สัดส่วนของนักลงทุนรายย่อยนั้นต่ำมาก แม้แต่ผู้ที่ยังคงอยู่รอดก็เป็นนักลงทุนรายบุคคลที่ "เกษียณ" จากนักลงทุนสถาบันแล้ว และสัดส่วนที่แท้จริงของนักลงทุนรายย่อยนั้นน้อยกว่า 10% ในทางกลับกัน ตลาดหุ้นเอแชร์เป็นตลาดทุนที่ยังไม่เติบโตเต็มที่ ซึ่งพัฒนามาได้เพียงกว่าสามสิบปีเท่านั้น และสัดส่วนที่แท้จริงของนักลงทุนรายย่อยอยู่ที่ 40-50% ตัวเลขนี้สูงกว่านี้เมื่อสองปีก่อน แต่หลายคนได้หายไปในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลนั้นโหดร้ายยิ่งกว่าตลาดหุ้นเอ-แชร์เสียอีก เนื่องจากมูลค่าตลาดรวมที่ต่ำ และการมีส่วนร่วมของสถาบันที่น้อยกว่ามาก จึงประกอบไปด้วยนักลงทุนรายย่อยเกือบทั้งหมด มี "ผู้ให้บริการสภาพคล่องในตลาด" และ "นักเทรดทางเทคนิค" จำนวนมากเข้ามาเกี่ยวข้อง ซึ่งยิ่งทำให้ความผันผวนของตลาดทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก สิ่งนี้แสดงออกมาในรูปของอัตราส่วนเลเวอเรจที่สูงมาก ทำให้ฟองสบู่ในตลาดกระทิงยิ่งใหญ่ขึ้น และการเทขายอย่างกว้างขวางทำให้การลดลงของตลาดหมีรุนแรงยิ่งขึ้น

ในขณะเดียวกัน ความเป็นผู้ใหญ่ของตลาดและความยากลำบากของเกมผลรวมเป็นศูนย์นั้นถูกกำหนดโดยการกำจัดนักลงทุนรายย่อย (การอยู่รอดของผู้ที่แข็งแกร่งที่สุด) ซึ่งท้ายที่สุดแล้วทำให้ความผันผวนของตลาดมีแนวโน้มอยู่ในช่วงที่ค่อนข้างแคบ

นักลงทุนทั่วไปจะผ่านพ้นช่วงนี้ไปได้อย่างไร?

ปัญหาเหล่านี้แก้ไขได้หรือไม่? ได้ แต่ยากมาก

พูดง่าย เพราะนำไปปฏิบัติได้ง่ายมาก มันคือการมีทรัพยากรเพียงพอที่จะเอาตัวรอดได้เมื่อตลาดอยู่ในภาวะปั่นป่วน อย่างไรก็ตาม แม้หลายคนจะรู้เรื่องนี้ แต่การเข้าใจความหมายที่แท้จริงและนำไปปฏิบัตินั้นยาก ซึ่งเกี่ยวข้องกับปัจจัยทางความคิดอย่างน้อยสามประการ

คุณมีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับความแข็งแกร่งทางการเงินของคุณหรือไม่?

อย่างที่กล่าวไปแล้ว หลายคนเข้าใจผิดคิดว่า "เงินออม" คือ "เงินเหลือใช้" หรือไม่ก็ไม่รู้สึก "กังวล" เกี่ยวกับความท้าทายในชีวิต

นักลงทุนจำนวนมากไม่ทราบถึงสถานการณ์เหล่านี้ ดังนั้นแม้ว่าพวกเขาจะมีแนวคิดที่แน่วแน่ในการดำเนินกลยุทธ์ แต่พวกเขามักถูกบังคับให้ตัดขาดทุนและออกจากตลาดเนื่องจากปัญหาชีวิต นี่เป็นสถานการณ์ที่เจ็บปวดและไร้ทางออกที่สุด

อย่างไรก็ตาม การเข้าใจสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องง่าย บ่อยครั้งที่มันเป็นไปไม่ได้ที่จะเข้าใจในขณะนั้น มีเพียงผู้ที่ได้คิดถึงแผนการ เป้าหมาย และความมุ่งมั่นในอนาคตของตนเท่านั้นที่จะสามารถเข้าใจสิ่งเหล่านี้ได้อย่างแท้จริง

นอกจากนี้ยังสะท้อนให้เห็นถึงอีกประเด็นหนึ่ง นั่นคือ ความสำเร็จในการลงทุนไม่ได้ขึ้นอยู่กับความเข้าใจในอุตสาหกรรมเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับความเข้าใจใน "ตัวคุณเอง" ด้วย

คุณมีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาดหรือไม่?

ความเข้าใจนี้เกี่ยวข้องกับทัศนคติมากกว่า ไม่ใช่สิ่งที่สามารถเข้าใจได้ด้วยคำพูดเพียงไม่กี่คำ มันต้องผ่านกระบวนการหลายขั้นตอนและต้องเข้าใจสิ่งต่างๆ อย่างแท้จริงก่อนจึงจะเข้าใจได้อย่างถ่องแท้

คนจำนวนมากเข้ามาในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีตั้งแต่ช่วงแรกๆ โดยหมกมุ่นอยู่กับการไล่ล่าราคาขึ้นลง และมีส่วนร่วมในกิจกรรมเก็งกำไรต่างๆ เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า อัลท์คอยน์ และการลงทุนแบบส่วนตัว โดยที่ไม่มีทักษะในการ "พนัน" อย่างมีประสิทธิภาพ บุคคลเหล่านี้จึงสูญเสียเงินไปเรื่อยๆ โดยไม่ตระหนักว่าการกระทำของตนผิดพลาด และกลับเดินไปในเส้นทางที่ผิดมากขึ้น ตัวอย่างเช่น พวกเขาอาจมองหาที่ปรึกษาด้านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ "น่าเชื่อถือ" มากกว่า ข้อมูลที่ "ถูกต้อง" มากกว่า หรือการลงทุนแบบส่วนตัวที่มี "ศักยภาพ" มากกว่า

คนจำนวนมากเข้ามาในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีตั้งแต่ช่วงแรกๆ โดยหมกมุ่นอยู่กับการไล่ล่าราคาขึ้นลง และมีส่วนร่วมในกิจกรรมเก็งกำไรต่างๆ เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า อัลท์คอยน์ และการลงทุนแบบส่วนตัว โดยที่ไม่มีทักษะในการ "พนัน" อย่างมีประสิทธิภาพ บุคคลเหล่านี้จึงสูญเสียเงินไปเรื่อยๆ โดยไม่ตระหนักว่าการกระทำของตนผิดพลาด และกลับเดินไปในเส้นทางที่ผิดมากขึ้น ตัวอย่างเช่น พวกเขาอาจมองหาที่ปรึกษาด้านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ "น่าเชื่อถือ" มากกว่า ข้อมูลที่ "ถูกต้อง" มากกว่า หรือการลงทุนแบบส่วนตัวที่มี "ศักยภาพ" มากกว่า

แต่พวกเขาไม่เคย "คิด" หรือ "ไตร่ตรอง" เลย ถ้าหากใช้เงินจำนวนเท่ากันมาเปรียบเทียบผลตอบแทนในปัจจุบันกับผลตอบแทนจากการถือครอง BTC และ ETH ในอดีต ผลลัพธ์จะเป็นอย่างไร? บางทีพวกเขาอาจเคยคิดถึงเรื่องนี้ แต่สุดท้ายก็คงได้ข้อสรุปเดียวกันเสมอว่า "ราคาของ XXX สูงเกินไป"

บางคนเข้าใจผิดเกี่ยวกับความผันผวนของตลาด ปัญหาที่แท้จริงคือ การที่ได้ยินแต่เรื่องการร่วงลง 50% ถึง 60% ในช่วงวิกฤตวันที่ 12 มีนาคม แต่ไม่ได้ประสบด้วยตนเองนั้น แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการรู้สึกถึงการสูญเสียเงินจริง ๆ 50% ถึง 60%

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณลงทุนเต็มตัวแล้ว ผลกระทบที่เกิดขึ้นจะรุนแรงอย่างหาที่เปรียบไม่ได้ต่อคุณทั้งทางด้านวัตถุและจิตใจ นักลงทุนหน้าใหม่หลายคนน่าจะรู้สึกถึงเรื่องนี้อย่างแท้จริงในช่วงวิกฤตครั้งใหญ่ครั้งนี้

นี่เป็นเรื่องที่รับไม่ได้จริงๆ คนส่วนใหญ่ขาดความคิดที่มั่นคงและยืดหยุ่นเกี่ยวกับอนาคตของอุตสาหกรรมนี้ แต่การลดมูลค่าสินทรัพย์อย่างมหาศาลนั้นเป็นสิ่งที่แน่นอน 100% และเกิดขึ้นแล้ว การสูญเสียนี้สร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงโดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อบุคคลวัยกลางคนและผู้สูงอายุที่ขาดรายได้จากการดำเนินงานและ "วิสัยทัศน์"

วิธีเดียวที่จะรับมือกับสถานการณ์นี้ได้คือการรักษาวงเงินลงทุนของคุณให้อยู่ในระดับความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้ แต่จะหาจุดสมดุลนั้นได้อย่างไร? ดูบทความข้างต้นประกอบ:

หากคุณยังหนุ่มสาว คุณควรเก็บเงินให้เพียงพอสำหรับค่าใช้จ่ายในการดำรงชีวิตในอีก 2-3 ปีข้างหน้า เพราะโอกาสมีมากมายไม่จำกัด แต่หากคุณอายุเกิน 40 ปี คุณควรเก็บเงินให้เพียงพอสำหรับค่าใช้จ่ายในการดำรงชีวิตในอีก 30-40 ปีข้างหน้า

ประการที่สอง เมื่อเผชิญกับภาวะตลาดขาลง อย่าปล่อยให้ความกลัวที่จะพลาดโอกาส (FOMO) มาครอบงำ และอย่าหลงใหลไปกับ "กำไร" เพราะสุดท้ายแล้วอาจพบว่าตัวเองหมดเงินเมื่อราคาลดลง 5% หรือ 10% แต่ควรพัฒนากลยุทธ์การลงทุนระยะยาวแทน

ตอนนี้คุณมีกระสุนอยู่เท่าไหร่ และเมื่อไหร่คุณควรจะสั่งเพิ่มอีกเท่าไหร่? จะสามารถเพิ่มกระสุนได้อีกเท่าไหร่จากรายได้จากการดำเนินงานในอนาคต?

หลักการนั้นง่ายมาก: เมื่อตลาดตกต่ำ ความ "กล้า" ที่จำเป็นในการเพิ่มเงินลงทุนด้วยเงินสดสำรองนั้นเท่ากับความ "กล้า" ที่จำเป็นในการเพิ่มเงินลงทุนด้วยเลเวอเรจหรือไม่? เห็นได้ชัดว่าแบบแรกจัดการได้ง่ายกว่า

อย่างไรก็ตาม วิธีการ แผนการ และทัศนคติเหล่านั้นไม่อาจเข้าใจได้โดยผู้ที่เคยเข้าร่วมเพียงแค่รอบเดียว "สิ่งที่คุณเรียนรู้จากหนังสือไม่เคยเพียงพอ" มีเพียงผู้ที่ได้ประสบกับช่วงขึ้นๆ ลงๆ หลายรอบและได้ไตร่ตรองอย่างแท้จริงเท่านั้นที่จะเข้าใจสิ่งเหล่านี้ได้อย่างแท้จริง

อย่างไรก็ตาม มีช่องว่างระหว่าง "ประสบการณ์" และ "การปฏิบัติ" ช่องว่างนั้นคือความมั่นใจในความเข้าใจของตนเองและความมั่นใจในอุตสาหกรรม เมื่อคุณมีความแข็งแกร่งมากพอ คุณจะเชื่อมั่นได้อย่างแน่วแน่ว่าอนาคตของคุณจะดีขึ้น เช่นเดียวกับการลงทุน เมื่อความเข้าใจของคุณเกี่ยวกับอุตสาหกรรมและโลกแข็งแกร่งมากพอ คุณจะมีความมั่นใจมากขึ้นที่จะยึดมั่นกับการลงทุนของคุณ

แน่นอนว่านี่เป็นกระบวนการ คุณและผมเป็นเพียงคนธรรมดา และวิธีที่ได้ผลที่สุดคือปล่อยให้เงินที่คุณลงทุนในอุตสาหกรรมนี้เปลี่ยนแปลงไปตามความเข้าใจของคุณเอง และอย่าไปแตะต้องค่าใช้จ่ายในการดำรงชีวิตของคุณที่ถูกขีดเส้นสีแดงไว้

เนื่องจากไม่มีใครรู้ทุกสิ่งหรือมีอำนาจทุกอย่าง การลงทุนใดๆ ก็มีโอกาสล้มเหลวได้

เราควรพิจารณาอิทธิพลของสถาบันต่างๆ ที่มีต่อตลาดนี้อย่างไร?

ตามรูปแบบที่กำหนดไว้ ผู้เข้าร่วมตลาดจะแสดงให้เห็นถึง "ผลกระทบด้านหัว" ในที่สุด ซึ่งหมายความว่าผู้เข้าร่วมที่เป็นสถาบันจะครอบครองส่วนแบ่งตลาดขนาดใหญ่ และขนาดของกองทุนที่พวกเขาบริหารจัดการจะใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ ส่งผลให้มีอิทธิพลต่อตลาดมากขึ้น

ในขณะเดียวกัน เรื่องราวลึกลับต่างๆ เกี่ยวกับการปั่นหุ้นโดยสถาบันการเงินก็แพร่กระจายอยู่ในตลาด ทำให้เกิดความพึ่งพาและความหวาดกลัวต่อสถาบันการเงินในหมู่นักลงทุนรายย่อยอย่างประหลาด ตัวอย่างเช่น สโลแกน "สถาบันการเงินกำลังเข้าสู่ตลาด!" มีประสิทธิภาพมากในการกระตุ้นความกระตือรือร้นของนักลงทุนรายย่อย ในขณะที่ "สถาบันการเงินกำลังเทขายหุ้น!" ไม่น่าจะก่อให้เกิดความหวาดกลัวในหมู่นักลงทุนเหล่านั้นได้

อย่างไรก็ตาม เราต้องเข้าใจว่าเงินทุนของนักลงทุนรายย่อยมีความยืดหยุ่นมากกว่าเงินทุนของสถาบันมาก

ลองพิจารณาวอลล์สตรีทเป็นตัวอย่าง ในฐานะที่เป็นการแสดงออกอย่างเป็นรูปธรรมของอุดมการณ์ทุนนิยมที่ว่า "การแสวงหาผลกำไรขั้นสูงสุด" ข้อได้เปรียบของวอลล์สตรีทอยู่ที่ลักษณะที่วัดผลได้และคำนวณได้ โดยอาศัยการแปรรูปเป็นของเอกชนในระบบทุนนิยม อย่างไรก็ตาม พวกมันเป็นเหมือนเครื่องจักรที่ขาดจินตนาการและความคิดสร้างสรรค์

ไม่ว่าจะเป็นเรื่องราวของ LTCM (กองทุนรวมระยะยาว) หรือเรื่องราวของ 3AC และ Celsuis ในโลกคริปโตเคอร์เรนซี เรื่องราวเหล่านี้ล้วนบอกเราว่า การแสวงหาผลกำไรของสถาบันเหล่านี้สามารถอยู่เหนือหลักเกณฑ์และจริยธรรมทั้งหมดได้ นี่คือเหตุผลว่าทำไมเราจึงไม่ควรไว้วางใจสถาบันเหล่านี้

อีกประเด็นที่ควรกล่าวถึงคือ แม้ว่าพวกเขาจะไม่แสวงหาคุณค่า แต่ในที่สุดพวกเขาก็จะยอมจำนนต่อมัน เพราะคุณค่าปรากฏให้เห็นในความก้าวหน้าทางสังคมและเทคโนโลยี รวมถึงการยกระดับคุณภาพชีวิตของมนุษย์ ซึ่งท้ายที่สุดแล้วหมายถึงตลาดที่ใหญ่ขึ้นและผลกำไรที่มากขึ้น ดังนั้น ทุนและสถาบันต่างๆ จะไม่พูดถึงคุณค่า แต่พวกเขาจะยอมรับกระแสที่คุณค่านำมาซึ่งประโยชน์

ถึงกระนั้น ลักษณะของสถาบันการเงินก็ยิ่งทำให้ความผันผวนของตลาดเพิ่มมากขึ้น แต่จากมุมมองหนึ่ง เงินทุนของนักลงทุนรายบุคคลก็เหนือกว่าเงินทุนของสถาบันการเงิน

ถึงกระนั้น ลักษณะของสถาบันการเงินก็ยิ่งทำให้ความผันผวนของตลาดเพิ่มมากขึ้น แต่จากมุมมองหนึ่ง เงินทุนของนักลงทุนรายบุคคลก็เหนือกว่าเงินทุนของสถาบันการเงิน

คุณอาจสังเกตเห็นว่า เมื่อสถาบันการเงินทั้งในประเทศและต่างประเทศสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนสูงเป็นพิเศษ ขนาดเงินทุนของพวกเขากลับค่อนข้างเล็ก อย่างไรก็ตาม เมื่อพวกเขามีชื่อเสียงมากขึ้น จำนวนผู้ลงทุนเพิ่มขึ้น และขนาดเงินทุนขยายตัว ผลตอบแทนจากการลงทุนมักจะลดลง หรืออาจขาดทุนได้

เหตุผลนั้นค่อนข้างง่าย ในช่วงเริ่มต้น เงินทุนมาจากตัวเราเองหรือเพื่อนฝูง และเมื่อขนาดของเงินทุนยังน้อย ก็สามารถบริหารจัดการได้อย่างยืดหยุ่นและมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้จัดการกองทุนมีศักยภาพด้านการลงทุนที่แข็งแกร่งมาก ก็สามารถสร้างปาฏิหาริย์ที่ยิ่งใหญ่ได้จริง ๆ

เมื่อขนาดของการสนับสนุนทางการเงินเพิ่มขึ้นและดึงดูดความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ ปัญหาเหล่านี้ก็จะเกิดขึ้น:

① บริษัทเป้าหมายหลายแห่งไม่สามารถลงทุนได้อีกต่อไปเนื่องจากมูลค่าตลาดของบริษัทนั้นต่ำเกินไป บริษัทเป้าหมายบางแห่งอาจมีมูลค่าตลาดเพียงไม่กี่ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ หากเราลงทุนเพิ่มอีกไม่กี่ร้อยล้านดอลลาร์ มูลค่าก็จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า เราจะลงทุนในบริษัทเช่นนี้ได้อย่างไร?

②หลังจากดึงดูดความสนใจของตลาดแล้ว ผลตอบแทนจะลดลงเรื่อยๆ ผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ทำตามและ "ลอกเลียนแบบการบ้าน" ซึ่งนำไปสู่การลดลงของผลตอบแทน การประเมินมูลค่าที่บิดเบือน และการใช้เลเวอเรจเพื่อรักษาผลตอบแทน ในที่สุด สิ่งนี้จะส่งผลให้ทุกคนไม่ได้รับผลตอบแทนเลยหรือขาดทุน ทำให้เกิดการแห่ขายและราคาตกต่ำ

③ เมื่อมีผู้เข้าร่วมและเงินทุนจำนวนมาก นักลงทุนรายย่อยเริ่มมีอิทธิพลต่อผู้จัดการกองทุน พวกเขาไม่สามารถระดมทุนได้เมื่อควรจะเพิ่มสัดส่วนการลงทุน และได้รับเงินลงทุนจำนวนมากเมื่อควรจะลดสัดส่วนการลงทุน โปรดทราบว่ากองทุนได้รับเงินจากค่าธรรมเนียมการจัดการ ดังนั้นผู้จัดการกองทุนจึงถูกบังคับให้ดำเนินการที่ส่งผลให้ผลตอบแทนจากการลงทุนต่ำมาก

④ การเมืองภายในองค์กร เมื่อมีการแย่งชิงอำนาจภายใน ผู้จัดการกองทุนต้องเจรจากับผู้บริหารระดับสูง กับผู้ถือหุ้นรายย่อย และกับเพื่อนร่วมงานในระดับกลาง แล้วจะเหลือพลังงานสำหรับการวิจัยและวิเคราะห์ตลาดมากน้อยแค่ไหน?

ยอมรับว่านักลงทุนที่มีเงินทุนส่วนตัวไม่สามารถแข่งขันกับกองทุนมืออาชีพในแง่ของความแม่นยำและความรวดเร็วในการรวบรวมข้อมูลระยะสั้นได้ อย่างไรก็ตาม พวกเขาสามารถปฏิบัติตามแผนของตนเองได้อย่างเต็มที่ในแง่ของความยืดหยุ่นด้านเงินทุน จึงได้เปรียบมากกว่าในตลาดหมีเช่นนี้ เพราะในเวลานี้ สถาบันการเงินต่าง ๆ กำลังกังวลเกี่ยวกับการชำระบัญชีและการถอนเงินทุนอยู่แล้ว

ข้างต้นเป็นการแบ่งปันเคล็ดลับสำหรับนักลงทุนทั่วไปเกี่ยวกับวิธีการทำความเข้าใจตนเอง เข้าใจตลาด และรับมือกับตลาดหมี