เขียนโดย: แคนดี้

แม้ว่าตลาดคริปโตเคอร์เรนซีจะมีผลการดำเนินงานที่ไม่เป็นไปตามที่คาดหวังในช่วงต้นปี 2026 และความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงลดลงอย่างมากท่ามกลางปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวยหลายประการ แต่การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญและไม่สามารถย้อนกลับได้กำลังเกิดขึ้น นั่นคือ โครงสร้างผู้ถือครองสินทรัพย์คริปโตเคอร์เรนซีเปลี่ยนไปสู่กลุ่มนักลงทุนสถาบันอย่างต่อเนื่อง

ในด้านหนึ่ง การเปิดตัว ETF แบบสปอตได้ผนวกสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่ระบบการจัดสรรแบบพาสซีฟของตลาดทุนกระแสหลักทั่วโลกอย่างเป็นทางการ ในอีกด้านหนึ่ง DAT ซึ่งประกอบด้วยบริษัทจดทะเบียนและสถาบันบริหารสินทรัพย์ขนาดใหญ่ กำลังก่อตัวขึ้น และสินทรัพย์ดิจิทัลเริ่มเข้าสู่บัญชีงบดุลของบริษัทผ่านการรับรู้ทางบัญชี

เมื่อตรรกะของการถือครองสินทรัพย์เปลี่ยนจากการซื้อขายไปสู่การจัดสรร และจากความเสี่ยงแบบง่ายๆ ไปสู่งบดุล คำถามหนึ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ก็คือ สินทรัพย์เหล่านี้ควรสร้างผลตอบแทนที่แท้จริงหรือไม่ และพวกมันสามารถทำเช่นนั้นได้หรือไม่?

ในบริบทนี้ การ Staking จึงไม่ได้เป็นเพียงเครื่องมือเพิ่มผลตอบแทนอีกต่อไป แต่กำลังพัฒนาไปสู่องค์ประกอบพื้นฐานในการจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับสถาบันต่างๆ ประเด็นถกเถียงที่แท้จริงจึงไม่ใช่เรื่องว่าจะ Staking หรือไม่ แต่เป็นเรื่อง:

บริการการวางเดิมพันแบบใดที่คุ้มค่าแก่การพิจารณาในงบดุลของสถาบันการเงิน?

1. สำหรับกองทุนสถาบัน อุปสรรคในการ Staking คืออะไรบ้าง?

โดยผิวเผินแล้ว การ Staking ดูเหมือนจะเป็นกิจกรรมที่ง่ายมาก: ล็อกโทเค็นของคุณไว้ เข้าร่วมในกระบวนการฉันทามติของ Mainnet และรับรางวัลจากการสร้างบล็อก สำหรับนักลงทุนรายย่อย มันเป็นเพียงเรื่องของการคลิกปุ่มบนหน้าเว็บของผลิตภัณฑ์เท่านั้น อย่างไรก็ตาม เมื่อกิจกรรมนี้เกิดขึ้นกับ ETF บริษัทจดทะเบียน หรือสถาบันบริหารสินทรัพย์ขนาดใหญ่ ความซับซ้อนก็จะเพิ่มขึ้นอย่างทวีคูณ

นอกเหนือจากอุปสรรคทางเทคนิคที่สถาบันเหล่านี้เผชิญในด้านเทคโนโลยีบล็อกเชนและการทำงานของโหนดแล้ว ปัญหาที่ใหญ่กว่านั้นอยู่ที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบ การตรวจสอบ และการกำกับดูแล เมื่อมีการให้คำมั่นแล้ว คุณลักษณะของสินทรัพย์ รวมถึงความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ จะได้รับการจัดการอย่างไร? แล้วการตรวจสอบแหล่งที่มาและหลักฐานรายได้ ความปลอดภัยและการควบคุมสินทรัพย์ ความเสี่ยงในการดำเนินงาน และการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นล่ะ?

ด้วยเหตุนี้ แม้ว่าการ Staking จะเป็นที่ยอมรับในหมู่นักลงทุนรายย่อยมานานแล้ว แต่ความก้าวหน้าในฝั่งนักลงทุนสถาบันกลับค่อนข้างช้า ไม่ใช่เพราะผลตอบแทนไม่ดีพอ แต่เป็นเพราะมีสถาบันการเงินในตลาดค่อนข้างน้อยที่สามารถแก้ไขปัญหาข้างต้นได้ในคราวเดียว

II. ยกตัวอย่างเช่น HashKey Cloud: เหตุใดการวางเดิมพัน (staking) จึงเป็นธุรกิจที่มีศักยภาพสูงมาก?

หากคุณเข้าใจการวางเดิมพัน (staking) เพียงแค่การเช่าเซิร์ฟเวอร์ไม่กี่เครื่องเพื่อรันโหนด แล้วรับรางวัลจากการรักษาความปลอดภัยของเมนเน็ต คุณกำลังประเมินศักยภาพในการขยายขนาดของมันต่ำเกินไปอย่างชัดเจน ในอดีตนั้น ขาดตัวอย่างการสังเกตการณ์เช่นนี้ แต่การเสนอขายหุ้น IPO ของ HashKey เมื่อเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมาได้ให้ตัวอย่างที่ดีเยี่ยมแก่เรา

1. การทำงานบนบล็อกเชนระดับองค์กร ความน่าเชื่อถือเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง

ตามข้อมูลในหนังสือชี้ชวนของ HashKey บริษัทในเครือ HashKey Cloud มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) รวม 29 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง ครองอันดับหนึ่งในเอเชีย โดยให้บริการโครงสร้างพื้นฐานด้านการวางเดิมพันระดับองค์กรแบบครบวงจรแก่สถาบันต่างๆ รวมถึงการดำเนินงานของโหนด การจัดการคีย์ การควบคุมความเสี่ยง การจ่ายผลตอบแทน และการรายงานการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ในแง่ของสถาปัตยกรรมการใช้งานโดยรวม ระบบนี้ทำงานได้อย่างเสถียรมาเป็นเวลาห้าปีแล้ว ด้วยการติดตั้งระบบในหลายพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ การใช้งานแบบสำรอง การสลับระบบอัตโนมัติ และการตรวจสอบแบบเรียลไทม์

การออกแบบโดยรวมสื่อสารข้อความเดียวอย่างชัดเจน นั่นคือ การทำให้มั่นใจว่ากระบวนการวางเดิมพันนั้นตรงตามข้อกำหนดของสถาบันเพื่อความน่าเชื่อถือของโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ นี่อาจเป็นเหตุผลว่าทำไมเมื่อเปิดตัว HashKey Cloud จึงสามารถกลายเป็นหนึ่งในผู้ให้บริการรายแรกๆ ในฮ่องกงที่ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าให้สนับสนุนบริการวางเดิมพัน ETH ETF ได้อย่างรวดเร็ว

2. การไม่กักขังและการควบคุมดูแลเป็นสองเงื่อนไขที่จำเป็น

ในการวางเดิมพันระดับสถาบัน ปัญหาที่ยากที่สุดไม่ใช่ปัญหาทางเทคนิค แต่เป็นข้อกำหนดที่ดูเหมือนขัดแย้งกัน นั่นคือ การเก็บรักษาทรัพย์สินไว้ภายใต้กรอบการดูแลรักษาที่มีการกำกับดูแล ในขณะเดียวกันก็ต้องมีส่วนร่วมในฉันทามติบนบล็อกเชนเพื่อรับรางวัลดั้งเดิมด้วย

จากเอกสารชี้แจงรายละเอียด จะเห็นได้ว่าการออกแบบระบบคลาวด์ทั้งหมดนั้นยึดหลักการนี้เป็นสำคัญ: สินทรัพย์ของลูกค้าจะถูกจัดเก็บไว้ในบัญชีอิสระบนแพลตฟอร์มการดูแลสินทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตจาก HashKey เสมอ สินทรัพย์จะไม่ถูกนำออกจากระบบการดูแลหรือโอนไปยังกระเป๋าเงินของบุคคลที่สามในระหว่างช่วงเวลาการวางเดิมพัน และ HashKey จะรับผิดชอบเฉพาะคีย์ตรวจสอบความถูกต้องและการดำเนินการของโหนดเท่านั้น และจะไม่เกี่ยวข้องกับกรรมสิทธิ์ในสินทรัพย์

จากเอกสารชี้แจงรายละเอียด จะเห็นได้ว่าการออกแบบระบบคลาวด์ทั้งหมดนั้นยึดหลักการนี้เป็นสำคัญ: สินทรัพย์ของลูกค้าจะถูกจัดเก็บไว้ในบัญชีอิสระบนแพลตฟอร์มการดูแลสินทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตจาก HashKey เสมอ สินทรัพย์จะไม่ถูกนำออกจากระบบการดูแลหรือโอนไปยังกระเป๋าเงินของบุคคลที่สามในระหว่างช่วงเวลาการวางเดิมพัน และ HashKey จะรับผิดชอบเฉพาะคีย์ตรวจสอบความถูกต้องและการดำเนินการของโหนดเท่านั้น และจะไม่เกี่ยวข้องกับกรรมสิทธิ์ในสินทรัพย์

โครงสร้างนี้ช่วยให้ผู้สนับสนุน ETF บริษัทจดทะเบียน และนักลงทุนสถาบันสามารถเข้าร่วมในการวางเดิมพัน (staking) ภายใต้กรอบการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบ โดยไม่ต้องแลกเปลี่ยนผลตอบแทนกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

3. ความสามารถในการตรวจสอบ ความสามารถในการพิสูจน์ และความสามารถในการรายงาน เป็นเกณฑ์สำคัญสำหรับการจัดตั้งเป็นระบบ

สำหรับทั้ง ETF และบริษัทจดทะเบียน ความท้าทายหลักยังคงอยู่ที่การตรวจสอบบัญชี แหล่งที่มาของรายได้มีความชัดเจน ตรวจสอบได้ และสามารถสร้างรายงานที่ครอบคลุมได้หรือไม่ จากหนังสือชี้ชวน เราจะเห็นได้อย่างชัดเจนว่า HashKey Cloud สามารถแก้ไขปัญหาด้านการประมวลผลทางการเงินที่สำคัญเหล่านี้สำหรับสถาบันต่างๆ ผ่านชุดกระบวนการปฏิบัติงานและความสามารถในการรายงานที่ครบถ้วน

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การ Staking ไม่ใช่กระบวนการพิเศษที่ต้องอธิบายซ้ำๆ ให้กับผู้ตรวจสอบบัญชีอีกต่อไป แต่สามารถบูรณาการเข้ากับการควบคุมความเสี่ยง การบัญชี และกรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่ของสถาบันได้อย่างราบรื่น เมื่อเงื่อนไขเหล่านี้ครบถ้วนแล้ว การเปลี่ยนแปลงข้อมูลก็แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ ขนาดการ Staking ของ HashKey Cloud ขยายตัวอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปี 2022 กลายเป็นหนึ่งในไม่กี่ส่วนธุรกิจภายใน HashKey Group ที่มี economies of scale และความสามารถในการทำกำไรอย่างยั่งยืน

4. การขยายโครงสร้างธุรกิจ จุดเริ่มต้นสำหรับการจัดการสินทรัพย์บนบล็อกเชน

จากมุมมองโครงสร้างธุรกิจ การวางเดิมพันในอนาคตจะเป็นหนึ่งในธุรกิจบนบล็อกเชนไม่กี่ประเภทที่มีคุณลักษณะของการขยายตัวที่ยั่งยืน ประการแรก ธุรกิจนี้ขับเคลื่อนด้วย AUM (สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ) ประการที่สอง รายได้มีความยั่งยืน และประการสุดท้าย ธุรกิจนี้รวมระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การดูแลรักษา และการควบคุมความเสี่ยงไว้โดยธรรมชาติ

เมื่อสถาบันใดสถาบันหนึ่งเลือกแพลตฟอร์มเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการวางเดิมพันและการตรวจสอบแล้ว เส้นทางต่อจากนั้นแทบจะถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าแล้ว นอกเหนือจากการตรวจสอบโหนดแล้ว ยังมีการนำผลตอบแทนกลับมาลงทุนใหม่ และการจัดการสินทรัพย์บนบล็อกเชนที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างเฉพาะอีกด้วย

ด้วยเหตุนี้ เมื่อพิจารณาจากโครงสร้างการเปิดเผยข้อมูลของ HashKey Cloud แล้ว บริการการวางเดิมพัน (staking) จึงไม่ใช่ธุรกิจที่แยกต่างหาก แต่เป็นแหล่งรายได้หลักของการดำเนินงานบนบล็อกเชนทั้งหมด ในการแข่งขันเช่นนี้ ข้อได้เปรียบของผู้ริเริ่มก่อนมักเป็นข้อได้เปรียบอย่างแท้จริง

III. การเริ่มต้นใหม่ในปี 2026: เหตุใดผู้ที่แข็งแกร่งจึงยิ่งแข็งแกร่งขึ้นในการวางเดิมพัน?

เมื่อมองย้อนกลับไปจากกรอบเวลาปี 2026 ความหมายของการวางเดิมพัน (staking) ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างพื้นฐาน

การ Staking ไม่ได้เป็นเพียงวิธีการเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้เข้าร่วมในระบบบล็อกเชนอีกต่อไป แต่กำลังพัฒนาไปสู่การตั้งค่าเริ่มต้นหลังจากที่สถาบันต่างๆ ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อการปฏิบัติตามกฎระเบียบดีขึ้น กองทุนขนาดใหญ่จากสถาบันต่างๆ ก็เริ่มเข้ามามีส่วนร่วมในการ Staking อย่างเป็นระบบ และขนาดและความเร็วของการเปลี่ยนแปลงนี้กำลังเปลี่ยนโครงสร้างการมีส่วนร่วมของเครือข่ายทั้งหมดอย่างลึกซึ้ง

ยกตัวอย่างเช่น Ethereum ก่อนที่ Spot ETF จะได้รับการอนุมัติ การเข้าและออกของโหนด Validator ค่อนข้างคงที่ และโครงสร้างผู้เข้าร่วมเครือข่ายก็มีความเสถียรสูง อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2025 เป็นต้นมา ด้วยการเกิดขึ้นของ DAT ระยะเวลารอคอยสำหรับการเข้าและออกของโหนดได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งสอดคล้องกับข้อเท็จจริงที่ว่ากองทุนสถาบันแบบดั้งเดิมเริ่มเข้าสู่ระบบ Staking เป็นกลุ่มๆ

การเติบโตในรอบนี้ไม่ได้มาจากนักลงทุนรายย่อย แต่มาจากเงินทุนสถาบันที่มีงบดุลที่ชัดเจนและลักษณะการลงทุนระยะยาว แตกต่างจาก DEX หรือโปรโตคอลการให้ยืมบนบล็อกเชนที่มีความผันผวนสูงและต้นทุนการแปลงต่ำมาก การวางเดิมพันระดับสถาบันโดยธรรมชาติแล้วมีอุปสรรคด้านความไว้วางใจและต้นทุนการย้ายที่สูงมาก ซึ่งเป็นตัวกำหนดภูมิทัศน์การแข่งขันของภาคส่วนนี้ แสดงให้เห็นถึงลักษณะ "ผู้แข็งแกร่งยิ่งแข็งแกร่งขึ้น" อย่างชัดเจน

เหตุผลพื้นฐานคือ ในบริบทของสถาบัน การวางเดิมพัน (staking) ต้องเป็นธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมายและค่อนข้างมั่นคงเป็นอันดับแรก และเป็นบริการทางเทคนิคในลำดับรองลงมา อย่างไรก็ตาม สิ่งเหล่านี้ล้วนต้องการการสะสมอย่างต่อเนื่องในระยะยาว และไม่สามารถบรรลุได้ด้วยการลงทุนในระยะสั้นหรือการขยายตัวอย่างรวดเร็ว เมื่อผู้ให้บริการรายใดรายหนึ่งเข้าสู่ระบบที่ถูกต้องตามกฎหมายเป็นรายแรก ข้อได้เปรียบของพวกเขาจะไม่เติบโตแบบเชิงเส้น แต่จะแสดงให้เห็นถึงผลกระทบแบบทวีคูณอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อมองย้อนกลับไปที่เส้นทางการเติบโตของ HashKey Cloud จากมุมมองนี้ ข้อมูลที่น่าประทับใจนั้นไม่ได้เกิดจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของยอดขายในระยะสั้น แต่เป็นผลลัพธ์ตามธรรมชาติของการลงทุนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบในระยะยาว การสร้างขีดความสามารถด้านการโฮสติ้ง และการสะสมความไว้วางใจจากองค์กร

เมื่อมองย้อนกลับไปที่เส้นทางการเติบโตของ HashKey Cloud จากมุมมองนี้ ข้อมูลที่น่าประทับใจนั้นไม่ได้เกิดจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของยอดขายในระยะสั้น แต่เป็นผลลัพธ์ตามธรรมชาติของการลงทุนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบในระยะยาว การสร้างขีดความสามารถด้านการโฮสติ้ง และการสะสมความไว้วางใจจากองค์กร

ในทางกลับกัน การพึ่งพาเส้นทางในระดับปฏิบัติการก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน หลังจากที่เลเยอร์ 1 เปลี่ยนไปใช้ PoS อย่างสมบูรณ์แล้ว ความน่าเชื่อถือของผู้ให้บริการโหนดไม่ได้มาจากด้านการตลาด แต่มาจากข้อมูลประวัติที่ตรวจสอบได้ เช่น การเกิดสแลช (การลดจำนวนพนักงาน) ประสิทธิภาพการทำงานออนไลน์ในระยะยาว และความเสถียรภายใต้สภาวะตลาดที่รุนแรงและความแออัดของเครือข่าย เมื่อข้อมูลเหล่านี้ได้รับการสร้างขึ้นแล้ว การจะลอกเลียนแบบนั้นทำได้ยาก

ดังนั้น แม้ว่าผู้ที่เข้ามาทีหลังจะมีความใกล้เคียงกันในทางเทคนิค แต่ก็เป็นเรื่องยากที่พวกเขาจะตามทันผู้เล่นที่มีอยู่แล้วในระยะเวลาอันสั้น นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมบนแดชบอร์ดการวางเดิมพัน Ethereum rated.network นั้น HashKey Cloud จึงติดอันดับหนึ่งในสิบของโลกในแง่ของน้ำหนักการตรวจสอบ แต่ APR ของมันกลับติดอันดับหนึ่งในห้าอย่างสม่ำเสมอ ซึ่งสอดคล้องกับอัตราการผลิตบล็อกที่มีประสิทธิภาพสูงกว่า ค่าปรับโดยนัยที่ต่ำกว่า และข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่สะสมมาจากการดำเนินงานที่เสถียรในระยะยาว

เมื่อคุณสมบัติด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ประวัติการดำเนินงาน และผลการดำเนินงานในอดีตสร้างวงจรป้อนกลับเชิงบวก รางวัลก็จะกระจุกตัวอยู่ที่โหนดเพียงไม่กี่แห่งที่มีความน่าเชื่อถือในระยะยาว นี่คือเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้ผู้แข็งแกร่งยิ่งแข็งแกร่งขึ้นในภาคการวางเดิมพันระดับสถาบัน

IV. บทสรุป: การประเมินมูลค่าโครงสร้างพื้นฐานการวางเดิมพันอีกครั้ง

เมื่อมองจากจุดเริ่มต้นใหม่ในปี 2026 พร้อมกับการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของ ETF และ DAT เป้าหมายหลักของผู้ถือครองสินทรัพย์คริปโตระดับสถาบันกำลังเปลี่ยนจากการเก็งกำไรราคาไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพของสินทรัพย์ให้สูงสุด ผลตอบแทนจากการ Staking อาจไม่กลับมาอยู่ในระดับที่สูงกว่าผลตอบแทนจากตราสารหนี้ในโลกแห่งความเป็นจริงเหมือนในอดีต แต่ก็อาจกลายเป็นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานสำหรับตลาดคริปโตได้

จากนั้น เทคโนโลยีนี้จะพัฒนาไปสู่รูปแบบการจัดการสินทรัพย์บนบล็อกเชนที่ซับซ้อนยิ่งขึ้นโดยธรรมชาติ ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มผลตอบแทนให้กับสถาบันหรือการจัดการสินทรัพย์โดยทั่วไป ความสามารถทั้งหมดนี้ล้วนอยู่บนพื้นฐานของข้อสมมติข้อเดียว นั่นคือ โครงสร้างพื้นฐานที่รองรับต้องได้รับการยอมรับจากหน่วยงานกำกับดูแล ผู้ตรวจสอบบัญชี และระบบควบคุมความเสี่ยงภายในของสถาบัน

นี่หมายความว่าขั้นตอนต่อไปของการจัดการสินทรัพย์บนบล็อกเชนจะไม่ดำเนินการโดยผู้เข้าร่วมที่มีผลตอบแทนสูงสุดหรือดำเนินการได้เร็วที่สุด แต่จะดำเนินการโดยผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่ได้ดำเนินการเตรียมการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การดูแลรักษา การควบคุมความเสี่ยง และการดำเนินงานที่ตรวจสอบได้เสร็จสิ้นแล้ว

จากมุมมองนี้ ถึงเวลาแล้วที่จะต้องพิจารณาและประเมินคุณค่าของโครงสร้างพื้นฐานอย่าง HashKey Cloud อีกครั้ง โครงสร้างพื้นฐานที่เคยไม่โดดเด่นแต่มีมาอย่างยาวนานและเป็นไปตามข้อกำหนดเหล่านี้ ได้กลายเป็นสิ่งสำคัญมากกว่าแค่การช่วยเหลือสถาบันต่างๆ ในการวางเดิมพัน (staking) เมื่อกระแสของสถาบันต่างๆ เข้ามาอย่างแท้จริง

สิ่งที่พวกเขาเสนออย่างแท้จริงไม่ใช่เพียงบริการสร้างรายได้เพียงอย่างเดียว แต่เป็นเส้นทางที่ยั่งยืนสำหรับสถาบันต่างๆ ในการค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่การจัดการสินทรัพย์บนบล็อกเชน โดยเริ่มต้นจากการวางเดิมพัน (staking) ภายใต้กรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การตรวจสอบ และการควบคุมความเสี่ยง

ในตลาดคริปโตที่ขับเคลื่อนด้วยสถาบัน ความสามารถในการสร้างเส้นทางระยะยาวแบบนี้มักหายากและยากที่จะเลียนแบบได้มากกว่าผลกำไรระยะสั้น