เมื่อพูดถึง AI คนส่วนใหญ่ยังคงกังวลว่างานของตนจะตกเป็นของ AI หรือไม่ แต่ธนาคารดอยช์แบงก์เชื่อว่ามุมมองนี้อาจจะแคบไปหน่อย
จากรายงานล่าสุดของ George Saravelos หัวหน้าฝ่ายวิจัย FX ระดับโลกของ Deutsche Bank ที่เผยแพร่บนแพลตฟอร์มการซื้อขาย TrendFocus ได้เสนอสองสถานการณ์สุดขั้วสำหรับพัฒนาการของ AI ดังนี้:
ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ประการแรกคือ "การทดแทนอย่างสมบูรณ์" ดังที่มาร์กซ์ได้ทำนายไว้เมื่อกว่า 180 ปีที่แล้ว และมัสก์มองเห็นในปัจจุบัน: ในปัจจัยการผลิตทางเศรษฐศาสตร์ "ทุน" เองจะกลายเป็น "แรงงาน" มูลค่าของแรงงานจะกลายเป็นศูนย์ และระบบทุนนิยมจะล้าสมัย ปัญญาประดิษฐ์จะเข้ามาแทนที่งานของมนุษย์อย่างมหาศาล ความมั่งคั่งและรายได้จะกระจุกตัวอยู่ในมือของเจ้าของกลุ่มทุนเพียงไม่กี่ราย รายได้และความต้องการของคนทั่วไปจะอ่อนแอลง และเศรษฐกิจจะตกอยู่ในภาวะ "มีของมากมาย แต่ไม่มีใครสามารถซื้อได้"
มาร์กซ์เคยทำนายเรื่องปัญญาประดิษฐ์ไว้หรือไม่? เมื่อประมาณ 200 ปีที่แล้ว เขาเขียนหนังสือเกี่ยวกับ "เครื่องจักร" โดยจินตนาการถึงสถานการณ์ที่ทุกอย่างทำงานโดยอัตโนมัติอย่างสมบูรณ์ ในโลกนี้ ปัญหาความขาดแคลนจะหมดไป อย่างไรก็ตาม เมื่อค่าแรงลดลงเหลือศูนย์ ระบบทุนนิยมก็จะล้าสมัย และเราจะเปลี่ยนผ่านไปสู่โลกใหม่ที่เต็มไปด้วยความอุดมสมบูรณ์ทางวัตถุอย่างมหาศาล จุดจบที่มาร์กซ์จินตนาการไว้นั้นคล้ายคลึงกับวิสัยทัศน์ของอีลอน มัสก์ในปัจจุบันอย่างน่าประหลาดใจ
ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ประการที่สองคือ "ประวัติศาสตร์ซ้ำรอย" ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เช่นเดียวกับการปฏิวัติทางเทคโนโลยีครั้งก่อนๆ ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ แต่ไม่ได้เข้ามาแทนที่แรงงานมนุษย์อย่างสมบูรณ์ เพียงแต่ "เสริมศักยภาพ" ให้แก่มนุษยชาติเท่านั้น งานใหม่ๆ ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และระบบนโยบายก็ยังสามารถบรรเทาผลกระทบได้ ในสถานการณ์นี้ ตรรกะทางเศรษฐกิจจะคล้ายคลึงกับช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา โดยอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และตลาดหุ้นมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นในระดับปานกลาง
เรากำลังจะตกสู่เหวแห่งความหายนะ สวรรค์ หรือเพียงแค่การยกระดับอุตสาหกรรมตามปกติกันแน่? รายงานจากธนาคารดอยช์แบงก์ฉบับนี้เสนอมุมมองใหม่ที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง
เมื่อ "ทุนกลายเป็นแรงงาน" เหตุใดเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิมจึงอาจล้มเหลว?
เพื่อให้เข้าใจถึงพลังทำลายล้างขั้นสูงสุดของ AI ต่อเศรษฐกิจ เราต้องย้อนกลับไปที่จุดเริ่มต้นของเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่
นับตั้งแต่สมัยอดัม สมิธ นักเศรษฐศาสตร์คลาสสิกทุกคนต่างวางรากฐานงานของตนบนสมมติฐานพื้นฐานข้อหนึ่ง นั่นคือ ทุนและแรงงานเป็นปัจจัยการผลิตสองอย่างที่แยกจากกันโดยสิ้นเชิง ราคาของทั้งทุนและแรงงาน (อัตราดอกเบี้ยและค่าจ้าง) ถูกกำหนดโดย "ความขาดแคลนสัมพัทธ์" ในตลาด
เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วงสองร้อยปีที่ผ่านมา นวัตกรรมทางเทคโนโลยีทุกระลอกที่ผ่านมาล้วนสอดคล้องกับแบบจำลองนี้โดยพื้นฐาน
โดยเปรียบเทียบแล้ว การประดิษฐ์เครื่องจักรไอน้ำทำให้คนขับรถม้าหายไป แต่กลับสร้างคนขับรถไฟขึ้นมาแทน อินเทอร์เน็ตทำลายสื่อสิ่งพิมพ์แบบดั้งเดิม แต่กลับสร้างโปรแกรมเมอร์และคนขับรถส่งของจำนวนนับไม่ถ้วน ตลอดวัฏจักรทางประวัติศาสตร์เหล่านี้ แรงงานมีบทบาทอยู่เสมอ เครื่องจักรเป็นทุน แต่การใช้งาน การบำรุงรักษา และการออกแบบเครื่องจักรก็ยังคงเป็นแรงงาน ทุนเป็นเพียง "ส่วนเสริม" ของแรงงานเท่านั้น
อย่างไรก็ตาม หุ่นยนต์อัตโนมัติเต็มรูปแบบที่มีปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป (AGI) ได้ทำลายการจำแนกประเภทนี้ไปโดยสิ้นเชิง
"ในสถานการณ์เช่นนี้ ทุนกลายเป็นแรงงาน มันไม่ใช่ส่วนเสริมของแรงงานอีกต่อไป แต่เป็นสิ่งทดแทน" จอร์จ ซาราเวลอส ชี้ให้เห็นอย่างเฉียบคมในรายงานของเขา
เมื่อเครื่องจักร AI สามารถคิด ผลิต และพัฒนาต่อยอดได้อย่างอิสระโดยสมบูรณ์ มันจะกลายเป็นทั้งทุนและแรงงาน โครงสร้างพื้นฐานของเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่จะพังทลายลง ณ ขณะนั้น
รายงานระบุอย่างตรงไปตรงมาว่า "เมื่อทุนเท่ากับแรงงาน มูลค่าของงานจะลดลงเหลือศูนย์ และค่าจ้างก็จะลดลงเหลือศูนย์เช่นกัน นักเศรษฐศาสตร์เรียกภาวะนี้ว่าสมดุลที่ไม่สามารถยอมรับได้ นักวิทยาศาสตร์เรียกมันว่าภาวะเอกฐาน ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิมได้ล่มสลายลงแล้ว ดังนั้น ระบบทุนนิยมก็จะล้าสมัยไปด้วย"
เมื่อกฎ "อุปทานสร้างอุปสงค์" ล้มเหลว การเติบโตอาจเผชิญกับ "ภาวะชะงักงันที่ยืดเยื้อ"
เมื่อแรงงานถูกทดแทนในวงกว้าง การเปลี่ยนแปลงอะไรบ้างที่จะเกิดขึ้นในกลไกของเศรษฐกิจมหภาค? ธนาคารดอยช์แบงก์ได้นำเสนอการวิเคราะห์เชิงทฤษฎีที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น
ในโลกที่ "ปัญญาประดิษฐ์เข้ามาแทนที่แรงงาน" ค่าจ้างลดลง แต่ความอุดมสมบูรณ์ของวัตถุเพิ่มขึ้นอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน เครื่องจักรผลิตสินค้าและบริการจำนวนมหาศาลสู่ตลาดอย่างไม่เหน็ดเหนื่อย
เมื่อแรงงานถูกทดแทนในวงกว้าง การเปลี่ยนแปลงอะไรบ้างจะเกิดขึ้นกับกลไกของเศรษฐกิจมหภาค? ธนาคารดอยช์แบงก์ได้นำเสนอการวิเคราะห์เชิงทฤษฎีที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น
ในโลกที่ "ปัญญาประดิษฐ์เข้ามาแทนที่แรงงาน" ค่าจ้างลดลง แต่ความอุดมสมบูรณ์ของวัตถุเพิ่มขึ้นอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน เครื่องจักรผลิตสินค้าและบริการจำนวนมหาศาลสู่ตลาดอย่างไม่เหน็ดเหนื่อย
ตามที่นักเศรษฐศาสตร์คลาสสิกอย่างเซย์ วาลราส และวิกเซลล์ กล่าวไว้ว่า "อุปทานสร้างอุปสงค์ของตัวเองโดยอัตโนมัติ" ในแบบจำลองทางทฤษฎีของพวกเขา ตลาดมีศักยภาพในการปรับสมดุลด้วยตนเอง ราคาสินค้าลดลงเมื่อต้นทุนการผลิตลดลง ทำให้คนงานสามารถซื้อสินค้าได้มากขึ้นด้วยเงินที่น้อยลง หรือหางานในภาคส่วนใหม่ๆ ได้ในที่สุด
อย่างไรก็ตาม ธนาคารดอยช์แบงก์เตือนว่า ในโลกของปัญญาประดิษฐ์ที่ทำงานอัตโนมัติอย่างสมบูรณ์ กลไกการแก้ไขตนเองนี้จะล้มเหลวโดยสิ้นเชิง
หลักการนั้นตรงไปตรงมามาก: ระบบอัตโนมัติจะทำให้ความมั่งคั่งและรายได้กระจุกตัวอยู่ในมือของชนชั้น "เจ้าของทุน" เพียงไม่กี่คน และตามหลักเศรษฐศาสตร์แล้ว "แนวโน้มการบริโภคส่วนเพิ่ม" ของคนร่ำรวย (เจ้าของทุน) นั้นต่ำกว่าของคนงานทั่วไปมาก
ตัวอย่างเช่น โรงงาน AI อาจผลิตรถยนต์ได้ 10,000 คันต่อวันด้วยต้นทุนที่ต่ำมาก อย่างไรก็ตาม กำไรทั้งหมดจะตกเป็นของเจ้าของ AI ซึ่งเป็นไปไม่ได้เลยที่จะซื้อรถยนต์ทั้ง 10,000 คันด้วยตัวคนเดียว และคนทั่วไปจำนวนมากที่ตกงานและไม่มีรายได้ก็ไม่สามารถซื้อรถยนต์ได้ ไม่ว่ารถยนต์จะมีราคาถูกแค่ไหนก็ตาม
ซาราเวลอสเขียนว่า "ห่วงโซ่การส่งผ่านจากอุปทานไปยังความต้องการได้ขาดสะบั้นลงแล้ว"
ภาวะสมดุลของตลาดที่ได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์นี้จะปรากฏให้เห็นในรูปแบบของรายได้แรงงานที่ต่ำในเชิงโครงสร้าง ระดับราคาสินค้าที่อยู่ในภาวะเงินฝืด และ "เงินออมส่วนเกิน" จำนวนมหาศาลที่เข้ามาแทนที่ความต้องการสินค้าที่แข็งแกร่ง ธนาคารดอยช์แบงก์ชี้ให้เห็นว่านี่คือสถานการณ์ "ภาวะเศรษฐกิจซบเซาในระยะยาว" ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ Eggertsson และ Mehrotra เสนอไว้ และในกรณีที่รุนแรงที่สุด อาจก่อให้เกิดการปฏิวัติแบบมาร์กซิสต์ได้
"ทฤษฎีของเคนส์อาจช่วยกอบกู้สถานการณ์ได้ แต่ก็อาจไม่เพียงพอ" กุญแจสำคัญอยู่ที่ความเร็วในการตอบสนองของรัฐบาลและสถาบันต่างๆ
เมื่อเผชิญกับความล้มเหลวของตลาด เศรษฐศาสตร์แบบเคนส์ ซึ่งเป็นอีกหนึ่งเสาหลักสำคัญของเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ จะสามารถพลิกสถานการณ์ได้หรือไม่?
ผลงานปฏิวัติวงการของเคนส์อยู่ที่การยอมรับความล้มเหลวของทฤษฎีคลาสสิก ภายใต้กรอบความคิดของเคนส์ ความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจไม่ได้คงอยู่ถาวร แต่เป็นวัฏจักร เมื่อการปรับราคาเป็นไปอย่างช้าๆ และการฝึกอบรมแรงงานไม่ทันการณ์ การแทรกแซงอย่างเข้มแข็งของรัฐบาลจึงเป็นสิ่งจำเป็น
ในยุคปัญญาประดิษฐ์ (AI) การแทรกแซงดังกล่าวอาจปรากฏในรูปแบบของการเก็บ "ภาษี AI" ในอัตราสูงจากบริษัท AI แล้วนำเงินที่ได้ไปเป็นกองทุนเพื่อแจกจ่าย "เช็คกระตุ้นเศรษฐกิจ" หรือรายได้พื้นฐานสากล (UBI) ให้แก่ประชากรทั้งหมด ผ่านการโอนเงินทางการคลังที่มีประสิทธิภาพนี้ เศรษฐกิจจะบรรลุสมดุลใหม่ในท้ายที่สุด
อย่างไรก็ตาม ตรรกะนี้เผชิญกับข้อจำกัดที่สำคัญในโลกแห่งความเป็นจริง
รายงานฉบับนี้อ้างอิงงานวิจัยเชิงลึกเกี่ยวกับประวัติศาสตร์การนำเทคโนโลยีมาใช้โดยนักเศรษฐศาสตร์ชื่อดังอย่าง Acemoglu และ Johnson ซึ่งประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นว่า การปรับเปลี่ยนนโยบายและสถาบันมักเป็นไปอย่างเชื่องช้ามาก
ตัวอย่างเช่น ในช่วงเริ่มต้นของการปฏิวัติอุตสาหกรรมของอังกฤษ ค่าจ้างที่แท้จริงของคนงานถูกกดดันมานานหลายทศวรรษเนื่องจากขาดการคุ้มครองเชิงสถาบันที่เหมาะสม
เพื่อป้องกันไม่ให้มาตรฐานการครองชีพลดลง ธนาคารดอยช์แบงก์ได้ระบุถึงการปฏิรูปสถาบันที่จำเป็นไว้ดังนี้: "องค์กรเจรจาต่อรองแรงงานที่เข้มแข็งขึ้น นโยบายการแข่งขันที่จำกัดการผูกขาดของบริษัทที่มีอำนาจเหนือตลาด โครงสร้างภาษีและเงินอุดหนุนที่ไม่เอื้อประโยชน์แก่ทุนโดยแลกกับแรงงาน การลงทุนภาครัฐในทักษะและเทคโนโลยีที่สร้างงาน และการขยายหรือแม้แต่การปฏิรูปการกำกับดูแลกิจการ"
หากการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีเกิดขึ้นเร็วกว่าการปรับตัวของรัฐบาลและสถาบันต่างๆ มาตรการแก้ไขของเคนส์จะไม่สามารถได้ผลทันท่วงที
จากมาร์กซ์ถึงมัสก์: จุดจบของสิทธิในทรัพย์สินและความขาดแคลน
แม้ว่ารัฐบาลจะมีความกระตือรือร้นและตอบสนองต่อสถานการณ์เป็นอย่างดี แต่ความท้าทายทางการเมืองและเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งกว่านั้นก็ยังคงอยู่
รายงานฉบับนี้หยิบยกปรากฏการณ์ที่มีนัยสำคัญทางปรัชญาขึ้นมากล่าวถึง นั่นคือ วิสัยทัศน์ของคาร์ล มาร์กซ์เกี่ยวกับ "เครื่องจักร" และระบบอัตโนมัติเต็มรูปแบบในหนังสือของเขาเมื่อเกือบ 200 ปีก่อน มีความคล้ายคลึงอย่างมากกับวิสัยทัศน์ขั้นสูงสุดของอีลอน มัสก์เกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ในปัจจุบัน
ในเกมสุดท้ายที่เป็นระบบอัตโนมัติอย่างสมบูรณ์นี้ มนุษยชาติได้แก้ปัญหาที่สำคัญที่สุดนับตั้งแต่สมัยโบราณมาแล้ว นั่นคือ "ความขาดแคลน"
แต่สิ่งนี้ตามมาด้วยการสลายตัวของฉันทามติทางสังคมขั้นพื้นฐาน "ในสถานการณ์ที่เป็นระบบอัตโนมัติอย่างสมบูรณ์นี้ แก่นแท้ของระบบทุนนิยมจะพังทลายลง ปัญหาทางการเมืองไม่ได้วนเวียนอยู่กับการอุดหนุนค่าจ้างอีกต่อไป แต่จะกลายเป็นเรื่องพื้นฐานเกี่ยวกับโครงสร้างทางสังคมมากขึ้น เช่น หากปัญหาความขาดแคลนได้รับการแก้ไขแล้ว สิทธิในทรัพย์สินจะมีความหมายอะไร?"
ดังที่เคนส์ได้ตั้งคำถามอันโด่งดังในบทความปี 1930 ของเขาเรื่อง "โอกาสทางเศรษฐกิจที่เป็นไปได้สำหรับลูกหลานของเรา" ว่า ความหมายของการดำรงอยู่ของมนุษย์คืออะไร เมื่อมนุษย์ไม่จำเป็นต้องทำงานเพื่อความอยู่รอดอีกต่อไป?
แม้หัวข้อเหล่านี้อาจดูยิ่งใหญ่ แต่ธนาคารดอยช์แบงก์เน้นย้ำว่า ด้วยลักษณะของประเด็นเหล่านี้ จึงมีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งกับการกำหนดราคาในตลาดการเงินปัจจุบัน
ดังที่เคนส์ได้ตั้งคำถามอันโด่งดังในบทความปี 1930 ของเขาเรื่อง "โอกาสทางเศรษฐกิจที่เป็นไปได้สำหรับลูกหลานของเรา" ว่า ความหมายของการดำรงอยู่ของมนุษย์คืออะไร เมื่อมนุษย์ไม่จำเป็นต้องทำงานเพื่อความอยู่รอดอีกต่อไป?
แม้หัวข้อเหล่านี้อาจดูยิ่งใหญ่ แต่ธนาคารดอยช์แบงก์เน้นย้ำว่า ด้วยลักษณะของประเด็นเหล่านี้ จึงมีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งกับการกำหนดราคาในตลาดการเงินปัจจุบัน
สองแนวโน้มระยะยาวและหลักการกำหนดราคาของ Deutsche Bank
สำหรับตลาดแล้ว จำเป็นต้องพิจารณาทั้ง "ช่วงเปลี่ยนผ่านไปสู่จุดจบ" และ "จุดจบนั้นเอง" ธนาคารดอยช์แบงก์แบ่งโลกอนาคตออกเป็นสองจักรวาลคู่ขนานสุดขั้ว และให้ตรรกะที่ชัดเจนสำหรับการกำหนดราคาหลักทรัพย์
เป้าหมายสุดท้าย 1: ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เข้ามาแทนที่แรงงานโดยสมบูรณ์ (ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่)
นี่คือโลกที่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) สามารถทดแทนแรงงานมนุษย์ได้อย่างรวดเร็วและ (เกือบ) สมบูรณ์ จากมุมมองด้านมาตรฐานการครองชีพ มันคือโลกที่น่ายินดีซึ่งปัญหาความขาดแคลนทางเศรษฐกิจจะได้รับการแก้ไขอย่างถาวร แต่ธนาคารดอยช์แบงก์เตือนว่าเส้นทางไปสู่โลกนั้นจะเป็น "เส้นทางที่สร้างความเปลี่ยนแปลงและไม่แน่นอนที่สุด"
- ลักษณะเศรษฐกิจมหภาค: อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง รัฐบาลเผชิญแรงกดดันให้เข้าแทรกแซงอย่างไม่หยุดยั้ง และความขัดแย้งทางสังคมทวีความรุนแรงขึ้น เกมการต่อสู้ที่ไม่มีวันจบสิ้นระหว่างเจ้าของทุนและแรงงานเกี่ยวกับการจัดสรรทรัพยากรจะดำเนินต่อไป
- หลักการกำหนดราคาตามกลไกตลาด: เศรษฐกิจมหภาคจะเผชิญกับแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดอย่างรุนแรง และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะลดลงอย่างต่อเนื่องและเป็นโครงสร้าง เนื่องจากประสิทธิภาพสูงมากของ AI ผลกำไรของบริษัทจะพุ่งสูงขึ้น
- ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา: แม้ว่ากำไรจะพุ่งสูงขึ้น แต่ตลาดหุ้นจะยังคงอยู่ในภาวะความไม่แน่นอนและความผันผวนที่ยืดเยื้อ เหตุผลก็คือ ความเสี่ยงของการยึดทรัพย์ของบริษัท (เช่น ภาษีที่สูงมากหรือการแปรรูปเป็นของรัฐ) จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก และการกระจายกำไรระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต่างๆ จะยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ธนาคารดอยช์แบงก์ระบุอย่างชัดเจนว่า "ประเทศที่สามารถจัดการการเปลี่ยนแปลงนี้ได้อย่างราบรื่นที่สุด มีแนวโน้มที่จะเห็นค่าเงินของตนให้ผลตอบแทนสูงสุด"
บทสรุปภาคสอง: ปัญญาประดิษฐ์เป็นเพียงเทคโนโลยีสนับสนุน (ประวัติศาสตร์ซ้ำรอย)
ในโลกใบนี้ ปัญญาประดิษฐ์ยังไม่ได้ก่อให้เกิดภาวะเอกภาพ (singularity) แต่เช่นเดียวกับนวัตกรรมทั้งหมดในศตวรรษที่ 20 ปัญญาประดิษฐ์เป็นเพียงเทคโนโลยีเสริมที่ช่วยเพิ่มขีดความสามารถของมนุษย์เท่านั้น
- ลักษณะทางเศรษฐศาสตร์มหภาค: นี่คือโลกที่มีความสอดคล้องกัน ข้อจำกัดของการนำเทคโนโลยีมาใช้ วิวัฒนาการของสถาบันอย่างค่อยเป็นค่อยไป และนโยบายการคลังแบบต่อต้านวัฏจักรเศรษฐกิจของเคนส์จะมีประสิทธิภาพ แม้ว่าความขัดแย้งด้านการกระจายรายได้และความยากลำบากในตลาดแรงงานจะยังคงอยู่ แต่ผู้คนก็จะหางานใหม่ได้เสมอ
- หลักการกำหนดราคาตามกลไกตลาด: ตรงกันข้ามกับผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ข้อแรกอย่างสิ้นเชิง ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคในกรณีนี้จะชี้ไปในทิศทางขาขึ้น
- ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นและตลาดสกุลเงิน: ระดับเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง และตลาดหุ้น มีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้น ธนาคารดอยช์แบงก์สรุปว่า "ประวัติศาสตร์จะซ้ำรอย ไม่ใช่แหวกแนว เหมือนที่เคยเกิดขึ้นในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา"
ตอนนี้เราควรพิจารณาอะไรบ้าง?
ธนาคารดอยช์แบงก์ชี้แจงว่า จุดประสงค์ของรายงานฉบับนี้ไม่ใช่การคาดการณ์ที่แน่นอน แต่เป็นการสร้างกรอบการวิเคราะห์ เนื่องจากผลลัพธ์ที่หลากหลายอย่างมาก การถกเถียงในตลาดเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคของ AI จึงไม่น่าจะยุติลงในระยะสั้น
จากมุมมองของนักลงทุน เราควรติดตามความคืบหน้าของเศรษฐกิจ AI อย่างไร? ธนาคารดอยช์แบงก์ได้กำหนด "แผนงานการติดตาม" ที่ชัดเจนไว้ดังนี้:
- การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพในข้อมูลตลาดแรงงาน: เราเริ่มสังเกตเห็นการเพิ่มขึ้นของการว่างงานเชิงโครงสร้างแล้วหรือไม่? ส่วนแบ่งค่าตอบแทนแรงงานที่ลดลงอยู่แล้วกำลังเข้าสู่ช่วงขาลงที่เร่งตัวขึ้นหรือไม่?
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังและการต่อต้านการผูกขาด: รัฐบาลมีความเต็มใจที่จะดำเนินนโยบายการคลังและสถาบันเชิงรุกมากน้อยเพียงใด? ได้เริ่มดำเนินการกระจายรายได้อย่างจริงจังแล้วหรือยัง? ได้ดำเนินมาตรการป้องกันการผูกขาดอย่างมีนัยสำคัญต่อกลุ่มบริษัททุนผูกขาด (ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี) แล้วหรือยัง?
ความคิดเห็นทั้งหมด