เมื่อความน่าดึงดูดของสกุลเงินดิจิทัลเริ่มลดลง นักลงทุนรายย่อยจึงหันไปสนใจตลาดหุ้นมากขึ้น

นักลงทุนรายย่อย ซึ่งเคยเป็นแหล่งเงินทุนที่น่าเชื่อถือที่สุดในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี กำลังทยอยถอนตัวออกไป

เมื่อวันที่ 2 มีนาคม รายงานจาก Bloomberg ระบุว่า Wintermute ผู้สร้างสภาพคล่องในตลาด อ้างข้อมูลจาก JPMorgan Chase รายงานว่าเงินทุนของนักลงทุนรายย่อยได้ทยอยเข้าสู่ตลาดหุ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายปี 2024 ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เร่งตัวขึ้นอย่างมากหลังจากตลาดคริปโตเคอร์เรนซีล่มเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว ราคา Bitcoin ลดลงเกือบครึ่งหนึ่งจากราคาสูงสุดตลอดกาลที่ประมาณ 126,000 ดอลลาร์ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 66,000 ดอลลาร์ ในขณะที่ดัชนีหุ้นยังคงปรับตัวสูงขึ้น

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้ได้สั่นคลอนรากฐานของความต้องการในตลาดคริปโตโดยตรง ต่างจากตลาดหุ้นที่ได้รับการสนับสนุนจากกำไรของบริษัท เงินปันผล และความต้องการจัดสรรของสถาบัน สินทรัพย์คริปโตนั้นพึ่งพาการเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อยเป็นหลักมาโดยตลอด Evgeny Gaevoy ซีอีโอของ Wintermute กล่าวว่า ปัจจุบันคริปโตเคอร์เรนซีกลายเป็น "หนึ่งในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงหลายประเภทที่มีลักษณะความผันผวนคล้ายคลึงกัน" และไม่ได้มีสถานะพิเศษอีกต่อไป

ข้อมูลการไหลเวียนของเงินทุนยืนยันแนวโน้มการโอนเงิน

ข้อมูลการไหลเวียนของเงินทุนแสดงให้เห็นถึงขนาดของการโยกย้ายนี้อย่างชัดเจน จากข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg พบว่า ETF บิตคอยน์แบบซื้อขายทันที (Spot Bitcoin ETFs) มีเงินไหลออกสุทธิเกือบ 3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีเงินไหลเข้าเล็กน้อยในบางวันทำการซื้อขายล่าสุดก็ตาม

เป็นที่น่าสังเกตว่า การที่ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีล่มสลายเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว เป็นสาเหตุโดยตรงที่ทำให้เกิดการเทขายครั้งใหญ่ของนักลงทุนรายย่อย จากข้อมูลของ Coinglass การล่มสลายครั้งนั้นทำให้ผู้ค้ากว่า 1.6 ล้านรายต้องปิดสถานะการลงทุน ส่งผลให้มูลค่าการลงทุนหายไปกว่า 19 พันล้านดอลลาร์ โดยกว่า 7 พันล้านดอลลาร์หายไปในเวลาไม่ถึงหนึ่งชั่วโมง

รายงานของ Wintermute ชี้ให้เห็นว่าหลังวิกฤตเศรษฐกิจ เงินทุนของนักลงทุนรายย่อย "เกือบทั้งหมดได้เปลี่ยนมือไปสู่ตลาดหุ้น" และแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไปจนถึงทุกวันนี้

นี่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนจากวัฏจักรการลงทุนในอดีต ซึ่งในอดีต หุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัลมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันในฐานะการลงทุนสองทางที่คำนึงถึงความเสี่ยง โดยนักลงทุนรายย่อยไม่ได้เลือกอย่างชัดเจนระหว่างสองตลาดนี้

ในขณะเดียวกัน กองทุนหุ้นยังคงดึงดูดเงินทุนอย่างต่อเนื่อง และกองทุน ETF ที่เน้นธีมเฉพาะก็เป็นที่ต้องการอย่างมากเช่นกัน ตัวอย่างเช่น กองทุน ETF ที่เน้นทองคำดึงดูดเงินทุนกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน คอสโม เจียง ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Pantera Capital ชี้ให้เห็นว่า ความสนใจในการเก็งกำไรของนักลงทุนรายย่อยกำลังกระจายไปยังการซื้อขายตามธีมที่หลากหลายมากขึ้น

"ข้อมูล ETF รายเดือนแสดงให้เห็นว่าเงินทุนไหลเข้าสู่ทองคำ เงิน การคำนวณควอนตัม และ ETF ตามธีมอื่นๆ ในขณะที่ ETF ของ Bitcoin และ Ethereum กำลังประสบกับการไหลออกในช่วงเวลาเดียวกัน" เขากล่าว "นี่แสดงให้เห็นโดยตรงว่าความสนใจและแรงผลักดันของนักลงทุนรายย่อยที่เน้นการเก็งกำไรจำนวนมากได้เปลี่ยนไปสู่การซื้อขายตามธีมอื่นๆ แล้ว"

ข้อได้เปรียบด้านความผันผวนลดลง ความน่าสนใจของคริปโตเคอร์เรนซีลดลง

หนึ่งในจุดดึงดูดหลักของสกุลเงินดิจิทัลสำหรับนักลงทุนรายย่อยคือความผันผวนที่มากกว่าสินทรัพย์แบบดั้งเดิมอย่างมาก ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบที่กำลังลดลง

จากข้อมูลของ Windemute พบว่า อัตราส่วนความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin เมื่อเทียบกับ Nasdaq ลดลงอย่างต่อเนื่อง และลดลงต่ำกว่า 2 เท่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 สำหรับนักลงทุนทั่วไปที่ต้องการผลตอบแทนที่สูงกว่าปกติ ช่องว่างความผันผวนระหว่างคริปโตเคอร์เรนซีและหุ้นกำลังแคบลง ทำให้เสน่ห์เฉพาะตัวของคริปโตเคอร์เรนซีลดลงไปด้วย

Wintermute สรุปปรากฏการณ์นี้ในโพสต์บนโซเชียลมีเดียว่า "การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของกิจกรรมการค้าปลีกในตลาดหุ้นกำลังดูดเอาอากาศออกจากตลาดคริปโตเคอร์เรนซี"

ในขณะเดียวกัน วินเทอร์มิวต์ยังชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งกว่านั้น นั่นคือ นักลงทุนรายย่อยรู้สึกมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าพวกเขามีข้อได้เปรียบด้านการวิเคราะห์ในตลาดหุ้น ส่วนใหญ่เป็นเพราะเครื่องมือ AI มีให้ใช้งานอย่างแพร่หลาย การวิเคราะห์ผลกำไรและการคัดกรองหุ้นจึงเข้าถึงได้ง่ายขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกถึง "ความได้เปรียบด้านข้อมูล" นี้ยากที่จะเลียนแบบได้ในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี การขาดกรอบการประเมินมูลค่าที่เป็นที่ยอมรับในระดับสากลสำหรับสินทรัพย์คริปโต ประกอบกับสินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้หลากหลายมากขึ้นเรื่อยๆ ทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยขาดความมั่นใจในการตัดสินใจอย่างรอบรู้ ช่องว่างทางความรู้ความเข้าใจนี้ยิ่งเร่งให้ผู้ลงทุนรายย่อยถอนตัวออกจากตลาดมากขึ้น