หลังจากการลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดกระทิงของสถาบันจะไปได้ไกลแค่ไหน?

เขียนโดย IOBC

พลังที่มีอิทธิพลมากที่สุดในรอบนี้มาจากสถาบัน

สกุลเงินดิจิทัลหลักทั้งสี่สกุล ได้แก่ BTC, ETH, SOL และ BNB ต่างทำสถิติสูงสุดใหม่แล้ว แต่มีเพียง BTC และ BNB เท่านั้นที่ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องกว่า 40% นับตั้งแต่ทะลุจุดสูงสุดตลอดกาล SOL ทะลุจุดสูงสุดใหม่ได้ในช่วงต้นปีนี้จากการเปิดตัวเหรียญของทรัมป์ ขณะที่ ETH มีการปรับมูลค่าใหม่ในช่วงกลางปีจากการซื้อ DAT แต่ยังไม่มีสกุลเงินใดทำสถิติสูงสุดใหม่

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อคืนนี้ แนวโน้มตลาดที่นำโดยสถาบันรอบนี้จะไปได้ไกลแค่ไหน?

1. ตรรกะการกำหนดค่าสถาบันของสกุลเงินหลักทั้งสาม

การวางตำแหน่งของสินทรัพย์เข้ารหัสจะกำหนดมูลค่าในระยะยาวโดยตรง และการวางตำแหน่งที่แตกต่างกันจะสอดคล้องกับตรรกะการกำหนดค่าของสถาบันที่แตกต่างกัน

Bitcoin: คุณสมบัติป้องกันเงินเฟ้อของทองคำดิจิทัล

ทองคำดิจิทัลถูกวางตำแหน่งให้เป็น "ทองคำดิจิทัล" ตรรกะระยะยาวของมันเชื่อมโยงอย่างแน่นแฟ้นกับวัฏจักรเงินเฟ้อของสกุลเงินเฟียต ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของมูลค่าตลาดนั้นสอดคล้องกับ Global M2 และมีความสัมพันธ์เชิงลบกับดัชนีดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าหลักของมันอยู่ที่ "ความต้านทานต่อเงินเฟ้อ การรักษามูลค่า และการเพิ่มค่า" ทำให้มันเป็นเป้าหมายพื้นฐานสำหรับการลงทุนของสถาบัน

Ethereum: เรื่องเล่าเชิงสถาบันเกี่ยวกับเงินปันผลของคอมพิวเตอร์โลก

Ethereum ถูกวางตำแหน่งให้เป็น "คอมพิวเตอร์โลก" แม้ว่าแนวคิด "การปรับขนาดเลเยอร์ 2" ของมูลนิธิจะไม่ได้รับการตอบรับที่ดีนักจากตลาดทุน แต่ Ethereum ที่มีระบบเสถียรและไม่เคยหยุดทำงานเลยเป็นเวลา 10 ปี ได้ใช้ประโยชน์จากการพัฒนาแนวคิดเชิงสถาบัน เช่น สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ Stablecoin, RWA และการแปลงหุ้นสหรัฐฯ เป็นโทเค็น จึงรอดพ้นจากผลกระทบจากการล่มสลายของแนวคิด Web3 เมื่อรวมกับแรงผลักดันสำคัญจาก DAT แล้ว Ethereum ยังสามารถประเมินมูลค่าตลาดใหม่ได้ ด้วยเสถียรภาพและความปลอดภัย Ethereum จะกลายเป็นเครือข่ายการชำระเงินสำหรับแอปพลิเคชันเชิงสถาบัน

โซลานา: ข้อได้เปรียบเชิงรุกของตลาดทุนออนไลน์

Solana (ICM) ย่อมาจาก "ตลาดทุนอินเทอร์เน็ต" ย่อมาจาก "การออก การซื้อขาย และการหักบัญชีสินทรัพย์แบบ on-chain" การเติบโตนี้กลับมาอีกครั้งหลังจากการล่มสลายของ FTX นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน Solana มีปริมาณการซื้อขายแบบ on-chain คิดเป็น 46% และมีผู้ใช้งานมากกว่า 3 ล้านคนต่อวันอย่างต่อเนื่อง ทำให้เป็นเครือข่ายบล็อกเชนที่มีการใช้งานมากที่สุด Solana ด้วยประสิทธิภาพที่เหนือกว่าและสภาพคล่องสูง จะยังคงเป็นผู้นำในระบบนิเวศการซื้อขายแบบ on-chain ที่ใช้คริปโทเป็นหลัก

ทั้งสามแพลตฟอร์มมีตำแหน่งที่แตกต่างกัน นำไปสู่ตรรกะการลงทุนของสถาบันที่แตกต่างกัน สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจะเข้าใจคุณค่าของ Bitcoin ก่อน จากนั้นจึงพิจารณาพัฒนาธุรกิจสถาบันของตนบน Ethereum และสุดท้ายอาจตระหนักถึงคุณค่าของธุรกรรมบนเครือข่าย นี่คือแนวทางทั่วไป: ตั้งคำถาม ทำความเข้าใจ และเป็นส่วนหนึ่งของมัน

ประการที่สอง การถือครองของสถาบันในสกุลเงินหลักทั้งสามแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างแบบไล่ระดับ

ข้อมูลการถือครองของสถาบันใน BTC, ETH และ SOL แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างของระดับที่ชัดเจน ซึ่งยังสะท้อนถึงระดับและจังหวะการรับรู้ของสถาบันต่อโครงการทั้งสามนี้ด้วย

แผนภูมิโดย: IOBC Capital

จากการเปรียบเทียบ เราจะเห็นว่าการถือครอง BTC และ ETH ของสถาบันคิดเป็นมากกว่า 18% ของอุปทานหมุนเวียน ในปัจจุบัน SOL คิดเป็นเพียง 9.5% เท่านั้น และอาจมีช่องว่างสำหรับการเติมเต็ม

3. SOL DAT: แนวโน้มใหม่ในหุ้นแนวคิดคริปโต

จากการเปรียบเทียบ เราจะเห็นว่าการถือครอง BTC และ ETH ของสถาบันมีสัดส่วนมากกว่า 18% ของอุปทานหมุนเวียน ในปัจจุบัน SOL คิดเป็นเพียง 9.5% เท่านั้น และอาจมีช่องว่างสำหรับการเติมเต็ม

3. SOL DAT: แนวโน้มใหม่ในหุ้นแนวคิดคริปโต

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา บริษัท SOL DAT จำนวน 18 แห่งได้เข้ามาในตลาด ส่งผลให้ SOL พุ่งขึ้นโดยตรงมากกว่า 50% จากจุดต่ำสุดในเดือนสิงหาคม

บริษัท SOL DAT ที่เสียงดังกว่า:

แผนภูมิโดย: IOBC Capital

ในบรรดาบริษัท SOL DAT ที่มีอยู่ในปัจจุบัน Forward Industries ซึ่งนำโดย Kyle Samani ผู้ก่อตั้ง Multicoin Capital อาจกลายเป็นผู้นำของ SOL DAT

ต่างจาก BTC DAT ที่เพียงแค่กักตุนเหรียญ บริษัท SOL DAT หลายแห่งจะสร้าง Solana Validator ของตัวเอง ทำให้สิ่งนี้เป็นมากกว่าแค่ "เกม NAV" แทนที่จะรอให้โทเค็นเพิ่มขึ้น พวกเขาจะยังคงได้รับกระแสเงินสดผ่านธุรกิจ Validator กลยุทธ์นี้เทียบเท่ากับ "กักตุนเหรียญ + ขุด" ซึ่งให้ประโยชน์ทั้งในระยะยาวและผลกำไรทันที

4. หุ้นแนวคิดคริปโต: การทำแผนที่การเดิมพันตลาดทุน

หุ้นแนวคิดคริปโตเป็นสะพานเชื่อมใหม่ระหว่างทุนแบบดั้งเดิมและตลาดคริปโต ระดับการยอมรับของธุรกิจคริปโตต่างๆ ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมยังสะท้อนให้เห็นในผลประกอบการด้านราคาหุ้นของหุ้นแนวคิดคริปโตอีกด้วย

แผนภูมิโดย: IOBC Capital

เมื่อมองย้อนกลับไปที่หุ้นคริปโตที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญในรอบนี้ เราจะเห็นลักษณะทั่วไปสองประการ:

1. การประเมินมูลค่าใหม่สามารถทำได้ด้วยการลงทุนครั้งใหญ่เท่านั้น ปัจจุบันมีบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ 189 แห่งที่ถือ BTC แต่มีเพียง 30 แห่งที่ถือครอง BTC คิดเป็น 70% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด และมีเพียง 12 แห่งที่ถือครอง BTC มากกว่า 10,000 BTC ซึ่งทั้ง 12 แห่งมีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมาก รูปแบบที่คล้ายคลึงกันนี้พบเห็นได้กับ ETH DAT ที่จดทะเบียน กลยุทธ์ DAT แบบผิวเผินสามารถทำให้เกิดความผันผวนของราคาหุ้นในระยะสั้นเท่านั้น และไม่สามารถเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหรือสภาพคล่องได้อย่างมีนัยสำคัญ

2. ความร่วมมือทางธุรกิจสามารถเพิ่มมูลค่าเชิงพาณิชย์ได้ การเปลี่ยนธุรกิจแบบจุดเดียวให้กลายเป็นห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่มีหลายแง่มุมสามารถเพิ่มมูลค่าเชิงพาณิชย์ได้ ยกตัวอย่างเช่น Robinhood ซึ่งขยายธุรกิจไปสู่การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล การซื้อขายสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RRE) และการเข้าร่วมในสกุลเงินดิจิทัล USDG ได้ก่อให้เกิดวงจรธุรกิจแบบวงปิดสำหรับการไหลเวียนของเงินทุน ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในทางกลับกัน แม้ว่า Trump Media ก็ได้ลงทุนอย่างหนักในสกุลเงินดิจิทัล (เช่น การถือครอง BTC การสมัคร ETH ETF และการออกโทเคนอย่าง Trump, Melania และ WLFI) แต่การขาดความร่วมมือทางธุรกิจระหว่างธุรกิจต่างๆ ส่งผลให้ตลาดตอบรับทั้งหุ้นและโทเคนของบริษัทอย่างไม่สู้ดีนัก