ผู้แต่ง: The Kaiko Research Team เรียบเรียง: Cointime.com 237

แนวโน้มประจำสัปดาห์ - ราคา XRP พุ่งสูงขึ้นหลังจากชัยชนะครั้งสำคัญในอุตสาหกรรม Cryptocurrency

หลังจากรอมาหลายปี ในที่สุด Ripple ก็ชนะการตัดสินบางส่วนในคดีฟ้องร้องกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC): บริษัทไม่ได้ละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางด้วยการขายโทเค็น XRP ในการแลกเปลี่ยนสาธารณะ ปฏิกิริยาของตลาดต่อสิ่งนี้เกือบจะในทันที โทเค็น XRP เพิ่มขึ้น 61% ตั้งแต่วันพฤหัสบดีที่แล้ว และบริษัทแลกเปลี่ยนหลายแห่งที่นำโทเค็นออฟไลน์ รวมถึง Coinbase และ Kraken ขึ้นรายการใหม่ทันที

ตั้งแต่เช้าวันจันทร์ XRP คิดเป็นประมาณ 21 เปอร์เซ็นต์ของปริมาณการซื้อขาย cryptocurrency ทั่วโลก ซึ่งแซงหน้าแม้แต่ bitcoin และ ethereum แม้ว่าการตัดสินนี้จะทำให้ตลาด cryptocurrency โดยรวมเป็นขาขึ้น แต่ปริมาณการซื้อขายของ altcoins อื่น ๆ นอกเหนือจาก XRP ยังไม่บรรลุการเติบโตตามที่คาดไว้

ที่น่าสนใจ เหตุการณ์อย่างเช่น XRP ที่พัวพันอย่างลึกซึ้งในคดีความและการถูกเพิกถอนโดยการแลกเปลี่ยนไม่ได้ส่งผลกระทบด้านลบมากเกินไปต่อราคาหรือปริมาณการซื้อขายในขณะนั้น หลังจากที่ XRP ถูกเพิกถอนโดยแพลตฟอร์มส่วนใหญ่ของสหรัฐฯ ในปี 2021 โทเค็นยังคงมีผู้ติดตามจำนวนมากในต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการแลกเปลี่ยนของเกาหลีใต้ซึ่งมีปริมาณการซื้อขาย XRP จำนวนมาก ตามสถิติ นับตั้งแต่การฟ้องร้อง การแลกเปลี่ยน Upbit และ Bithumb ที่รู้จักกันดีของเกาหลีใต้ได้ประมวลผลปริมาณธุรกรรมรวม 476 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

วันนี้ XRP ซื้อขายที่ระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน แต่ข้อมูลปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือนเท่านั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้จะมีปัจจัยที่เป็นขาขึ้นอย่างมาก กิจกรรมการซื้อขาย crypto ทั่วโลกยังคงค่อนข้างอุ่น

นอกจากนี้ ในขณะที่การพิจารณาคดีในวันพฤหัสบดีนั้นเฉพาะเจาะจงกับ XRP และไม่ได้กำหนดแบบอย่างที่เป็นข้อผูกมัด คดีนี้สามารถใช้ในการฟ้องร้องในอนาคตได้ และด้วยเหตุนี้จึงถูกตีความว่าเป็นตัวกระตุ้นตลาดกระทิงสำหรับตลาด altcoin อย่างไรก็ตาม ก.ล.ต. อาจตัดสินใจอุทธรณ์คำวินิจฉัยได้

ราคา - Rocket Pool เทียบกับ Lido: สงครามเดิมพันสภาพคล่องเข้มข้นขึ้น

โทเค็น LDO ของ Lido ซึ่งเป็นโปรโตคอลการเดิมพันสภาพคล่องที่ใหญ่ที่สุด เพิ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม มีประสิทธิภาพดีกว่าโทเค็น RPL ของคู่แข่งหลัก Rocket Pool โดยรวม โปรโตคอลการเดิมพันสภาพคล่องเช่น Lido และ Rocket Pool สามารถให้โทเค็นแก่ผู้ใช้ในอัตราส่วน 1:1 เพื่อแลกกับ ETH ที่ถูกล็อค ทำให้ผู้เดิมพันสามารถรับรายได้แบบพาสซีฟใน ETH ในขณะที่ยังมีสภาพคล่องอยู่บ้าง

ในปัจจุบัน Lido ยังคงครองส่วนแบ่งตลาดสภาพคล่อง โดยได้ให้คำมั่นสัญญา ETH มูลค่า 14.9 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่จำนวนคำมั่นสัญญาใน Rocket Pool เพียง 1.9 พันล้านดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน นักลงทุนบางส่วนเริ่มสังเกตเห็นศักยภาพมหาศาลที่แฝงตัวอยู่ในโทเค็นโปรโตคอลการเดิมพัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหน่วยงานกำกับดูแลตั้งเป้าไปที่บริการแบบรวมศูนย์ Kraken ถูกบังคับให้ปิดบริการ Stake ในเดือนกุมภาพันธ์หลังจากยุติคดีของ SEC ในขณะที่ Coinbase ต้องหยุด ETH และ SOL ใน 4 รัฐของสหรัฐฯ

ความไม่แน่นอนของบริการ Stake แบบรวมศูนย์ได้ผลักดันการพัฒนาโทเค็นโปรโตคอลแบบ Decentralized เช่น Rocket Pool (RPL) ซึ่งเป็นพันธมิตรกับ Coinbase Ventures เมื่อต้นปีนี้ และสามารถดึงดูดกลุ่ม Staker ที่ถูกแทนที่จาก Kraken ได้ โทเค็น RPL มีประสิทธิภาพสูงกว่า ETH และ LDO ระหว่างเดือนเมษายนถึงต้นเดือนมิถุนายนของปีนี้ อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าจะไม่ได้รับความสนใจจากผู้ใช้ในเดือนมิถุนายน ลิโดยังครองสนามได้ในวันนี้

ความลื่นไหล

1. Bitcoin เข้าสู่ภาวะสภาพคล่องตกต่ำในฤดูร้อน

โดยส่วนใหญ่แล้ว ไตรมาสที่สามมีปริมาณการซื้อขายต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าทั้งสกุลเงินดิจิทัลและตลาดการเงินแบบดั้งเดิมกำลังเข้าสู่ภาวะการซื้อขายตกต่ำในช่วงฤดูร้อน ตามสถิติ ปริมาณธุรกรรมสะสมของ bitcoin ในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 13 ล้านรายการ ต่ำกว่าไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าคำตัดสินของ XRP ที่รอคอยมานานจะมีศักยภาพในการเพิ่มปริมาณการซื้อขายที่ซบเซา แต่ผลกระทบทั้งหมดอาจต้องใช้เวลาสักระยะ

สภาพคล่องของหนังสือสั่งซื้อ (วัดที่ความลึกของตลาด 1%) อาจกลายเป็นปัญหาในช่วงขาลงของฤดูร้อน ซึ่งอาจเป็นแรงกดดันต่อประสิทธิภาพของราคา

แม้จะมีการชุมนุมล่าสุดในเดือนมิถุนายน ความลึกของตลาด 1% ของ Bitcoin ในหน่วยท้องถิ่นยังคงลดลง 30% เมื่อเทียบกับเดือนมกราคมของปีนี้ และถึงแม้จะมีการเพิ่มขึ้นอย่างมากของ Bitcoin ความลึกของตลาดในรูปของเงินดอลลาร์ก็เพิ่มขึ้นเพียง 20% ความลึกของตลาดที่ลดลงส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นในการแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ ซึ่งได้ลดสภาพคล่องลง 40% เนื่องจากการถอนเงินจำนวนมากใน Binance.US ในขณะที่สภาพคล่องในตลาดนอกชายฝั่งก็ลดลง 25% เช่นกัน

2. การซื้อขายช่วงสุดสัปดาห์แข็งแกร่งแม้ว่าธนาคารจะล้มเหลว

ปริมาณการแลกเปลี่ยนในช่วงสุดสัปดาห์ของสหรัฐยังคงมีความยืดหยุ่น แม้ว่าธนาคารที่เป็นมิตรกับคริปโตยอดนิยมสองแห่งจะล้มละลายเมื่อต้นปีนี้ ได้แก่ Silvergate และ Signature ส่วนแบ่งของปริมาณในช่วงสุดสัปดาห์ในปี 2023 เพิ่มขึ้นจริงตั้งแต่ปี 2022 โดยคิดเป็นสัดส่วนเพียงไม่ถึง 20% ของปริมาณรายสัปดาห์ทั้งหมด เทียบกับ 18% ในปีที่แล้ว

สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้ค้าเลือกที่จะจ่ายค่าธรรมเนียมการโอนที่สูงขึ้นหรือย้ายไปที่การแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ขึ้นเช่น Coinbase Coinbase กลับมาให้บริการการชำระเงินตลอด 24/7 เกือบจะทันทีหลังจากที่เครือข่ายการชำระเงินแบบเรียลไทม์ SEN และ Signet ล่ม

ที่น่าสนใจคือ การแลกเปลี่ยนในต่างประเทศ ช่องว่างระหว่างปริมาณการซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์และวันธรรมดานั้นเล็กกว่ามาก ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดเหล่านี้ขับเคลื่อนด้วยการค้าปลีกมากกว่า การซื้อขายช่วงสุดสัปดาห์มีสัดส่วนมากกว่า 20% แทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบปีต่อปี

หลายคนคาดการณ์ว่าการล่มสลายของ SEN และ Signet จะส่งผลเสียอย่างมากต่อกิจกรรมการซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์ แต่จนถึงขณะนี้เรายังไม่เห็นข้อมูลดังกล่าว

3. Binance เผชิญกับการแข่งขันระหว่างบริษัทแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่ง

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ตลาดนอกชายฝั่งมีความเข้มข้นน้อยลง ในขณะที่การครอบงำทั่วโลกของ Binance ประสบกับความพ่ายแพ้อย่างรุนแรง การแลกเปลี่ยนที่มีขนาดเล็กกว่าจะได้รับแรงผลักดัน Bybit ซึ่งเปิดตัวแพลตฟอร์มซื้อขายทันทีในปี 2565 ได้เห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดของส่วนแบ่งการตลาดในปีนี้จาก 1% เป็น 8% ส่วนแบ่งการตลาดของ OKX เพิ่มขึ้นเป็น 13% ในเดือนมิถุนายนก่อนที่จะลดลงเหลือ 9% ในเดือนกรกฎาคม แม้ว่าส่วนแบ่งการตลาดของ Huobi จะยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดของปี 2020/2021 แต่ก็ดีดตัวขึ้นเป็น 5% หลังจากแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงปลายปี 2022

การเปิดฮ่องกงอย่างต่อเนื่องจะยิ่งเพิ่มการแข่งขันระหว่างการแลกเปลี่ยน การแลกเปลี่ยนทั้งสามได้เปิดตัวแพลตฟอร์มเฉพาะในฮ่องกงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาและได้สร้างความสนใจอย่างมากในท้องถิ่น นั่นอาจสะท้อนถึงความต้องการที่ถูกกักไว้แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากขึ้นกังวลว่าจีนเผชิญกับช่วงเวลาที่เติบโตช้าลงเนื่องจากขาดผู้กู้หรือที่เรียกว่าภาวะถดถอยของงบดุล

4. Altcoins กำลังครองตลาดเกาหลีใต้มากขึ้นเรื่อยๆ

ส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นของ bitcoin ทั่วโลกสามารถกระตุ้นการซื้อขาย bitcoin ในเกาหลีใต้ ซึ่งถูกครอบงำโดย altcoins แม้ว่าส่วนแบ่งการทำธุรกรรมของ Bitcoin จะลดลงเกือบตลอดเวลาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ส่วนแบ่งการตลาดก็เพิ่มขึ้นจาก 14% เป็น 17% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 ที่น่าสนใจ ส่วนแบ่งของ altcoins เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2019 และปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 80% ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าชาวเกาหลีหมดความสนใจใน ETH เกือบทั้งหมด

เกาหลีใต้ได้บังคับใช้ระเบียบต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และ KYC ที่เข้มงวดกับผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และเพิ่งผ่านร่างกฎหมายใหม่ที่มุ่งยกระดับการคุ้มครองนักลงทุน ตลาด cryptocurrency ของประเทศซึ่งอาศัยธุรกรรม altcoin เป็นหลัก ได้รับผลกระทบอย่างหนักเมื่อระบบนิเวศของ Terra พังทลายลงเมื่อปีที่แล้ว โดยมีผู้ใช้ในท้องถิ่นราว 200,000 รายตกเป็นเหยื่อ

ตราสารอนุพันธ์ – Altcoins เห็นการไหลเข้า (ไม่สม่ำเสมอ) หลังจากการพิจารณาคดีของ XRP

การไหลเข้าสู่ตลาดอนุพันธ์ของ altcoin เร่งตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม โดยได้แรงหนุนจากการพิจารณาคดีของ XRP เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดอกเบี้ยรวมของ XRP ใน Bybit, Binance, Deribit และ OKX เพิ่มขึ้นเป็น 365 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 13 กรกฎาคม ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2021 ก่อนที่จะผ่อนคลายลงเล็กน้อย

ความสนใจแบบเปิดในแปด altcoins (ADA, SOL, MATIC, FIL, SAND, MANA, ALGO และ AXS) ที่จัดประเภทเป็นหลักทรัพย์ในคดี Binance และ Coinbase เพิ่มขึ้นรวมกัน 40% ตั้งแต่ต้นเดือน คิดเป็นมูลค่าประมาณ $776 ล้าน อย่างไรก็ตาม ในขณะที่กระแสไหลเข้าสู่ SOL ของ Solana, ADA ของ Caradano และ MATIC ของ Polygon อย่างรวดเร็ว altcoins อื่น ๆ ก็เห็นการไหลออกในระดับที่แตกต่างกัน ดอกเบี้ยแบบเปิดสำหรับ AXS, MANA, ALGO และ SAND ลดลงระหว่าง 13% ถึง 24% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งบ่งชี้ว่ายังคงมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในข้อกำหนดด้านเลเวอเรจระหว่าง altcoins

เศรษฐกิจมหภาค

1. COIN มีประสิทธิภาพดีกว่าการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ BTC

การยื่นฟ้องกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน bitcoin (ETF) ของ BlackRock มีผลกระทบรองที่แตกต่างกันในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ bitcoin และเครื่องมือการลงทุน เนื่องจากนักลงทุนต่อสู้กับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับตลาด ตั้งแต่วันที่ 15 มิถุนายน ProShares BITO futures-backed ETF มีประสิทธิภาพต่ำกว่าราคาสปอตของ bitcoin ในขณะที่นักขุด bitcoin และ Coinbase มีประสิทธิภาพดีกว่าราคาสปอต bitcoin อย่างมาก

ในระยะยาว ETF เฉพาะจุดอาจก่อให้เกิดการแข่งขันที่สำคัญกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ BTC แล้ว Coinbase ยังอาจได้รับประโยชน์จากบทบาทในฐานะหุ้นส่วนการดูแลของ BlackRock ปัจจุบัน ประมาณ 2.3% ของรายได้สุทธิของ Coinbase มาจากค่าธรรมเนียมการดูแล แต่คาดว่าเปอร์เซ็นต์นี้จะเพิ่มขึ้นและช่วยกระจายกระแสรายได้ Valkyrie Bitcoin Mining ETF (WGMI) ก็เพิ่มขึ้น 64% เช่นกัน ในขณะที่สปอต ETF มีศักยภาพในการลดความต้องการหุ้นของนักขุด นักขุดจะยังคงได้รับประโยชน์จากราคาสปอตของ Bitcoin ที่สูงขึ้น

ทั้ง MicroStrategy และ Greyscale Bitcoin Trust (GBTC) เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% ตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน ความเชื่อมั่นเกี่ยวกับการแปลง GBTC เป็น ETF นั้นดีขึ้นอย่างมากในช่วงเดือนที่ผ่านมา ซึ่งส่งผลให้สิ่งที่เรียกว่าส่วนลดระดับสีเทาแคบลงด้วย ปัจจุบัน MicroStrategy ถือครอง Bitcoin มากกว่า 150,000 Bitcoins และเป็นผู้ถือครอง Bitcoin ในระดับสถาบันรายใหญ่ที่สุด นักลงทุนคาดว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์จากการลดลงของ Bitcoin ที่กำลังจะเกิดขึ้นในปีหน้า

2. อัตราเงินเฟ้อสหรัฐชะลอตัวมากกว่าคาด

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐมีสัญญาณของการชะลอตัวในสัปดาห์ที่แล้ว โดยข้อมูล CPI หลัก (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) และข้อมูล CPI ทั่วไปต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดัชนี CPI หลักซึ่งได้รับผลกระทบน้อยกว่าจากวัฏจักรเศรษฐกิจ เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 0.2% MoM เทียบกับที่คาดไว้ที่ 3.1% และ 0.3% ตามลำดับ ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงวิ่งเหนือเป้าหมาย 2% ซึ่งไม่น่าที่จะหยุดเฟดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่จะเกิดขึ้นคาดว่าจะเป็นรอบสุดท้ายของรอบนี้ แม้ว่าจะเป็นข่าวดีสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง แต่ราคาของ bitcoin มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยหลังจากการเปิดตัว ซึ่งบ่งชี้ว่าเหตุการณ์ใหญ่ในปีนี้มีผลกระทบต่อราคาของมันน้อยลง