ชื่อเรื่องเดิม: การกลับมาของหลักการพื้นฐาน?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Wintertermute Ventures

บทนำ: รายงานการสังเกตการณ์ฉบับนี้เขียนโดยทีมงาน Wintermute Ventures หลังจากเข้าร่วมงาน Consensus ที่ฮ่องกง โดยนำเสนอการวิเคราะห์ความเชื่อมั่นของตลาดจากมุมมองของผู้สร้างตลาด

การที่ตลาดชะลอตัวลงนั้นเป็นที่ยอมรับกันโดยทั่วไป แต่คุณค่าของบทความนี้อยู่ที่การอธิบายถึงสาเหตุ—ความล้มเหลวในการเล่าเรื่อง วิกฤตอัตลักษณ์ของโทเค็น และการหมุนเวียนของเงินทุนไปสู่หุ้น AI สัญญาณเหล่านี้รวมกันชี้ให้เห็นว่าไม่ใช่ตลาดหมีในระยะสั้น แต่เป็นการปรับเปลี่ยนกระบวนทัศน์ของอุตสาหกรรม

ทีมงาน Wintermute Ventures กลับมาจากงาน Consensus ที่ฮ่องกง และข้อความที่สอดคล้องกันมากที่สุดจากงานประชุมคือ: ความเชื่อมั่นของตลาดอยู่ในภาวะระมัดระวัง และแทบไม่มีใครเต็มใจที่จะแสร้งทำเป็นว่าพวกเขารู้ว่าคลื่นลูกต่อไปที่ชัดเจนจะอยู่ที่ไหน ข่าวดีก็คือ การสนทนามีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น และง่ายต่อการแยกแยะระหว่างสัญญาณที่แท้จริงกับเรื่องราวตามวัฏจักร

เราได้ยินอะไรบ้าง?

ความเชื่อมั่นกำลังลดลง และหาปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนได้ยาก

คนส่วนใหญ่ไม่เห็นปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนในระยะใกล้ที่จะพลิกกลับสถานการณ์นี้ และนักลงทุนจำนวนมากก็พยายามที่จะระบุว่าคลื่นลูกใหญ่ลูกต่อไปในวงการคริปโตเคอร์เรนซีจะอยู่ที่ไหน นอกเหนือจากไม่กี่พื้นที่ที่เห็นได้ชัดเจน ผู้ก่อตั้งต่างรู้สึกถึงการเปลี่ยนแปลงนี้ หลายคนแสดงความต้องการที่จะระดมทุนเร็วขึ้น เนื่องจากอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดสูงขึ้น และนักลงทุนต้องการเห็นผลลัพธ์ที่ชัดเจนมากขึ้นก่อนที่จะตัดสินใจลงทุน

มีสัญญาณชัดเจนว่าเงินทุนกำลังไหลเข้าสู่หุ้น AI โดยเฉพาะในเอเชีย

กองทุนสภาพคล่องจำนวนมากแท้จริงแล้วเป็นกองทุนที่บริหารจัดการโดยครอบครัวและเงินทุนส่วนตัว มากกว่าจะเป็นเงินทุนจากกองทุนที่กำหนดไว้อย่างเคร่งครัด เงินทุนประเภทนี้ได้ให้ความสำคัญกับ AI โดยใช้หุ้น AI ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นเป้าหมายการซื้อขายใหม่โดยปริยาย แต่สิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นเพียงพฤติกรรมตามกระแสมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในตรรกะของการลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซี

นอกเหนือจากสินทรัพย์กระแสหลักแล้ว โทเค็นกำลังเผชิญกับวิกฤตอัตลักษณ์

นอกเหนือจากสินทรัพย์หลักแล้ว น้อยคนนักที่จะตื่นเต้นกับเหรียญ Altcoin ปัญหาที่ลึกกว่านั้นคือ โทเค็นได้สูญเสียเอกลักษณ์ที่ชัดเจนในฐานะเครื่องมือสร้างมูลค่าที่น่าเชื่อถือและกลไกการสร้างแรงจูงใจ การออกโทเค็นถูกมองว่าเป็นเรื่องน่ารำคาญมากขึ้นเรื่อย ๆ เพราะเสียงของนักลงทุนที่หวังผลกำไรอย่างไม่สุจริตและการเสื่อมสภาพอย่างรวดเร็วทำให้การออกโทเค็นยากที่จะสื่อถึงมูลค่าที่ยั่งยืนหรือสัญญาณการสร้างความสอดคล้องในระยะยาว แนวทางที่ผู้ก่อตั้งมักพูดคุยกันคือ การหยุดทำซ้ำแบบเดิม ๆ และหันมาออกแบบเพื่อผู้ใช้จริงและความสอดคล้องในระยะยาวแทน

โอกาสต่างๆ มุ่งเน้นไปที่พื้นฐานและกลยุทธ์การป้องกัน

ตลาดมีความเอนเอียงอย่างชัดเจนไปทางธุรกิจที่มีรายได้ ใบอนุญาต และช่องทางการจัดจำหน่ายที่แข็งแกร่ง ยังคงมีความเชื่อว่าสตาร์ทอัพด้านคริปโตเคอร์เรนซีสามารถให้ผลตอบแทนดีกว่าเทคโนโลยีแบบดั้งเดิมถึง 10 เท่า เนื่องจากเทคโนโลยีแบบดั้งเดิมนั้นช้าลงและพึ่งพาฉันทามติมากขึ้น ในขณะเดียวกัน การสร้างความโดดเด่นในบางภาคส่วนที่มีการแข่งขันสูงก็ยากขึ้นเรื่อยๆ ผลิตภัณฑ์ที่เน้นผลตอบแทนระยะยาวนั้นถือว่าอิ่มตัวและยากที่จะสร้างความแตกต่าง ตลาดการคาดการณ์ยังคงมีผู้เข้ามาใหม่แต่ขาดความแตกต่างใหม่ๆ ตลาดออปชั่นยังคงน่าสนใจ แต่หลายคนเชื่อว่าโครงสร้างพื้นฐานและกลไกการทำงานยังไม่พร้อม

ลาตินอเมริกาถูกกล่าวถึงซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเป็นภูมิภาคที่น่าดึงดูดใจ

ลาตินอเมริกาถูกกล่าวถึงซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเป็นภูมิภาคที่น่าดึงดูดใจ

ในละตินอเมริกาได้เกิดความลงตัวระหว่างผลิตภัณฑ์และตลาดอย่างชัดเจน และภูมิภาคนี้กำลังมุ่งไปสู่กฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้น ทีมที่จะประสบความสำเร็จคือทีมที่สามารถจัดการกับกฎระเบียบในแต่ละประเทศและเข้ามาแทนที่รูปแบบธนาคารแบบดั้งเดิมได้ สนามนี้มีการแข่งขันสูงอยู่แล้ว ความแตกต่างจึงไม่ได้อยู่ที่แค่เหรียญ Stablecoin อีกต่อไป แต่เป็นการสะท้อนให้เห็นถึงความสามารถด้านกฎระเบียบ การเชื่อมต่อ และการดำเนินการอย่างครอบคลุม

แม้ว่าความเชื่อมั่นจะลดลง แต่ผู้คนก็ยังไม่ละทิ้งคริปโตเคอร์เรนซี เพียงแต่ความคาดหวังเพิ่มสูงขึ้น นักลงทุนกำลังเรียกร้องหลักฐานที่แท้จริง (และธรรมชาติก็กำลังปรับตัวเอง) ผู้ก่อตั้งอยู่ภายใต้แรงกดดันให้มุ่งเน้นไปที่การกระจายสินค้าและการดึงดูดผู้ใช้งานจริง โทเค็นเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับการสร้างมูลค่าและการจัดสรรแรงจูงใจ จากมุมมองของ Wintermute Ventures เรายังคงมองโลกในแง่ดี การปรับตัวเหล่านี้ แม้จะยากลำบาก แต่ก็เป็นสิ่งที่ดี นี่คือช่วงเวลาที่บริษัทที่แข็งแกร่งที่สุด ซึ่งนำโดยทีมงานที่มีความเชื่อมั่นในระยะยาวอย่างแท้จริง กำลังถือกำเนิดขึ้น