ผู้เขียนซึ่งเป็นอดีตวาณิชธนกิจ โต้แย้งว่าคุณค่าของบทความนี้ไม่ได้อยู่ที่การทำนายทิศทางของความขัดแย้ง แต่เป็นการวิเคราะห์แบบจำลองการไหลเวียนของเงินทุนสถาบันสามขั้นตอนที่ครอบคลุมสงครามในอ่าวเปอร์เซีย สงครามอิรัก และสงครามรัสเซีย-ยูเครน เขาชี้ให้เห็นว่าการที่นักลงทุนรายย่อยสูญเสียเงินในช่วงความขัดแย้งนั้นแทบจะเป็นความผิดพลาดเชิงระบบ โดยเน้นถึงเหตุผลเฉพาะและกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องด้วยตรรกะที่ชัดเจนกว่าการวิเคราะห์ที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์

ข้อความฉบับเต็มมีดังนี้:

ตอนนี้มีข่าวเกี่ยวกับสหรัฐฯ และอิหร่านออกมามากมายเลยทีเดียว

หากคุณสงสัยว่าความขัดแย้งนี้จะสร้างผลกำไรได้หรือไม่ คำตอบคือได้ เดี๋ยวผมจะอธิบายให้ฟังอย่างละเอียด

ด้วยประสบการณ์ทำงานในแวดวงวาณิชธนกิจมาหลายปี ผมจึงเชี่ยวชาญในการค้นหาสิ่งที่วอลล์สตรีทเรียกว่า "โอกาสที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์" ซึ่งเป็นวิธีการที่ซับซ้อนของพวกเขาในการอ้างถึงสงคราม ในทุกสงครามใหญ่ ไม่ว่าจะเป็นสงครามอ่าว สงครามอิรัก หรือสงครามรัสเซีย-ยูเครน รูปแบบตลาดสามขั้นตอนเดียวกันนี้จะปรากฏขึ้น ซึ่งเป็นตัวกำหนดว่าเงินทุนจากสถาบันจะไหลไปที่ใดต่อไป

ระยะที่ 1: ภาวะช็อก – การเทขายอย่างตื่นตระหนกโดยนักลงทุนรายย่อย

ขั้นตอนที่สอง: การกำหนดราคาใหม่ – ตลาดเริ่มสงบลงและประเมินสถานการณ์อีกครั้ง

ขั้นตอนที่ 3: การหมุนเวียน – เงินทุนจากสถาบันต่างๆ ไหลเข้าสู่ภาคส่วนใหม่ๆ

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านในขณะนี้กำลังดำเนินไปตามรูปแบบเดียวกัน ช่วงแห่งความตกใจได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป และเงินจำนวนมหาศาลจะไหลไปที่ไหนนั้น สามารถคาดการณ์ได้หากคุณรู้ว่าต้องมองหาอะไร

นี่คือสิ่งที่ผมมอบให้คุณครับ

นักลงทุนรายย่อยทำอย่างไรบ้าง เมื่อเทียบกับนักลงทุนสถาบันทำอย่างไรบ้าง

เมื่อเกิดความขัดแย้ง นักลงทุนรายย่อยมักจะทำอย่างใดอย่างหนึ่งในสามสิ่งต่อไปนี้

การแปลงทุกอย่างเป็นเงินสด โดยคิดว่าเป็นการเพื่อความปลอดภัยนั้น แท้จริงแล้วเป็นการรับประกันว่าคุณจะได้รับการปกป้องจากภาวะเงินเฟ้อ

หยุดนิ่ง—จ้องมองไปยังจุดสีแดง ไม่สามารถขยับเขยื้อนได้ ไม่ทำอะไรเลย

หรือพวกเขาไล่ตามสิ่งที่เพิ่งพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว เช่น น้ำมัน หุ้นด้านการป้องกันประเทศ ทองคำ โดยซื้อในเวลาที่ผิดพลาดอย่างสิ้นเชิง เพราะความกลัวผลักดันให้พวกเขาลงมือทำ และพวกเขาไม่มีแผนการใดๆ เลย

ในขณะเดียวกัน ไม่มีสถาบันใดที่บริหารจัดการเงินหลายพันล้านดอลลาร์ทำเช่นนี้ พวกเขากำลังปรับเปลี่ยนกลยุทธ์โดยอิงจากรูปแบบความขัดแย้งที่พวกเขาศึกษามานานหลายทศวรรษ ไม่ใช่เรื่องอารมณ์ แต่เป็นรูปแบบความขัดแย้ง

ฉันจะสอนคุณแบบเดียวกัน

รูปแบบที่ซ้ำรอยเดิมทุกครั้ง

ในช่วง 10 วันแรกหลังจากการปะทุของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ดัชนี S&P 500 ลดลง 5% ถึง 7% ประมาณ 35 วันต่อมา ดัชนีทรงตัว และอีก 12 เดือนต่อมา ดัชนีก็เพิ่มขึ้น 8% ถึง 10% ซึ่งถือเป็นผลการดำเนินงานโดยเฉลี่ยของตลาดในแต่ละปีตามปกติ

ตัวอย่างทางประวัติศาสตร์จริง:

ในช่วงสงครามอ่าวเปอร์เซีย ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีของดัชนี S&P 500 อยู่ที่ 11.7% หลังจากสงครามสิ้นสุดลง ดัชนีดังกล่าวเพิ่มขึ้น 18% ในช่วง 12 เดือนถัดมา

ในช่วงสงครามอิรักปี 2546 ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้น 13.6% ภายในสามเดือน

ในช่วงสงครามรัสเซีย-ยูเครนปี 2022 ดัชนี S&P 500 ลดลง 7% ในช่วงแรก ก่อนจะฟื้นตัวกลับมาอยู่เหนือระดับก่อนการรุกรานภายในเวลาไม่กี่เดือน

สงครามไม่ค่อยทำลายตลาด แต่จะสร้างความไม่แน่นอน ความไม่แน่นอนนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ และภาวะเศรษฐกิจตกต่ำก็สร้างโอกาส

ทำไมอิหร่านถึงมีความสำคัญมากขนาดนี้?

อิหร่านผลิตน้ำมันได้ 3.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน

การอัปเกรดใดๆ แม้แต่การอัปเกรดด้านประสาทสัมผัสเพียงเล็กน้อย ก็เพิ่มความเสี่ยงด้านอุปทาน และความเสี่ยงนี้อาจส่งผลกระทบในวงกว้างได้

ทำไมอิหร่านถึงมีความสำคัญมากขนาดนี้?

อิหร่านผลิตน้ำมันได้ 3.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน

การอัปเกรดใดๆ แม้แต่การอัปเกรดด้านประสาทสัมผัสเพียงเล็กน้อย ก็เพิ่มความเสี่ยงด้านอุปทาน และความเสี่ยงนี้อาจส่งผลกระทบในวงกว้างได้

ตลาดไม่ได้รอให้เกิดการหยุดชะงักของอุปทานจริง ๆ แต่จะประเมินความเสี่ยงของการหยุดชะงักล่วงหน้า ผู้ค้าคาดการณ์ว่าการผลิตน้ำมันบางส่วนอาจหยุดลง ซึ่งหมายถึงอุปทานที่ลดลงในขณะที่ความต้องการยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งหมายถึงราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และน้ำมันเป็นปัจจัยการผลิตในเกือบทุกอย่าง ไม่ว่าจะเป็นการขนส่ง การผลิต การเดินเรือ การผลิตอาหาร ปุ๋ย การทำความร้อน และการทำความเย็น

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นหมายถึงต้นทุนที่สูงขึ้นในทุกด้าน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น เงินเฟ้อที่สูงขึ้นหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงมากกว่าที่จะลดลง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหมายถึงการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อบ้าน สินเชื่อรถยนต์ และการกู้ยืมเงินเพื่อธุรกิจที่แพงขึ้น การกู้ยืมที่แพงขึ้นหมายถึงกำไรของบริษัทที่ลดลง กำไรที่ลดลงหมายถึงมูลค่าหุ้นที่ลดลง

ความขัดแย้งแต่ละครั้งแบ่งออกเป็นสามระยะ

ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทุกครั้งจะผลักดันการระดมทุนผ่านสามขั้นตอนที่แตกต่างกัน การเข้าใจว่าคุณอยู่ในขั้นตอนใดจะเปลี่ยนสิ่งที่คุณควรทำไปอย่างสิ้นเชิง

ขั้นตอนที่ 1: ผลกระทบ

ช่วงนี้รวดเร็ว รุนแรง และขับเคลื่อนด้วยอารมณ์และอัลกอริทึม ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ดัชนี VIX ซึ่งเป็นดัชนีความกลัวในตลาด พุ่งทะยานขึ้น หุ้นกลุ่มเสี่ยงร่วงลง หุ้นไบโอเทค เทคโนโลยีเติบโตสูง และหุ้นเก็งกำไร ต่างถูกขายออกไป เนื่องจากเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย ราคาทองคำสูงขึ้น สื่อการเงินเข้าสู่โหมดข่าวต่อเนื่องตลอด 24 ชั่วโมง เพื่อปลูกฝังความกลัวให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้

ระยะนี้อาจกินเวลาหลายวัน บางครั้งอาจนานถึงหลายสัปดาห์ หากคุณซื้อน้ำมัน ทองคำ หรือหุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศในระยะนี้ คุณเกือบจะแน่ใจได้เลยว่ากำลังซื้อในช่วงที่ราคาพุ่งสูงสุด แรงกระตุ้นทางอารมณ์ในการตัดสินใจจะถึงจุดสูงสุดในช่วงเวลานี้ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมการตัดสินใจในช่วงเวลานี้จึงเป็นความผิดพลาดที่ร้ายแรงที่สุด

ขั้นตอนที่สอง: การกำหนดราคาใหม่

ความตื่นตระหนกเริ่มลดลง ตลาดเริ่มใช้เหตุผลมากกว่าความรู้สึก

คำถามได้เปลี่ยนจาก "เกิดอะไรขึ้น" เป็น "อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป" นี่เป็นเพียงชั่วคราวหรือเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง? อัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงอยู่หรือไม่? ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะทำอย่างไร? การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานจะเป็นไปอย่างถาวรหรือเป็นเพียงความตึงเครียดชั่วคราว?

นี่คือช่วงเวลาที่สถาบันต่างๆ เริ่มปรับโครงสร้างใหม่ ไม่ใช่ในช่วงแรกของความวุ่นวาย แต่ในช่วงที่สถานการณ์เริ่มชัดเจนขึ้น นี่คือช่วงเวลาที่นักลงทุนฉลาดๆ จะสร้างผลกำไร ในความสงบหลังพายุ ไม่ใช่ในขณะที่พายุกำลังโหมกระหน่ำ

ขั้นตอนที่ 3: การหมุน

เงินทุนไหลออกจากภาคส่วนที่ได้รับผลกระทบอย่างหนักไปยังภาคส่วนที่จะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์ใหม่นี้

เงินเหล่านั้นไปอยู่ที่ไหนกันแน่?

ประการแรก: พลังงาน—แต่ไม่ใช่ในแบบที่คุณคิด

การลงทุนที่เห็นได้ชัดที่สุดคือ น้ำมัน และแน่นอนว่า น้ำมันให้ผลตอบแทนดีในระยะสั้น งานวิจัยของ Bank of America เกี่ยวกับผลกระทบจากวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่วง 90 ปีที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่า น้ำมันเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุด โดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 18% สิ่งที่คุณควรจะถือครองคือ บริษัทที่ได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่อง ได้แก่ บริษัทท่อส่งน้ำมัน สถานีจัดเก็บน้ำมัน โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน บริษัทเหล่านี้สามารถเก็บค่าธรรมเนียมจากการขนส่งน้ำมันได้โดยไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงของราคา

ประการที่สอง: การป้องกัน – แต่ให้พิจารณาในด้านโครงสร้าง ไม่ใช่ด้านทั่วไป

ใช่แล้ว หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศจะพุ่งขึ้นทันที หุ้นบางตัวปรับตัวขึ้นมากกว่า 30% แล้วนับตั้งแต่ความตึงเครียดทวีความรุนแรงขึ้น แต่การใช้จ่ายด้านกลาโหมไม่ใช่เรื่องที่เกิดขึ้นแค่ไตรมาสเดียว รัฐบาลทำสัญญาจัดซื้อจัดจ้างระยะยาว 10 ปี บริษัทผู้รับเหมาขนาดใหญ่มีงานค้างอยู่มูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ ลองดูบริษัทที่วางแผนการใช้จ่ายเป็นรอบๆ หลายปีดูสิ

ประการที่สาม: ทองคำและเงิน – กลยุทธ์การลงทุนระยะยาว

ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นในระยะแรก แต่ต่างจากราคาน้ำมันตรงที่ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ในระดับสูง ข้อมูลจากธนาคารแห่งอเมริกาแสดงให้เห็นว่าหกเดือนหลังจากเหตุการณ์ช็อก ราคาทองคำยังคงให้ผลตอบแทนดีกว่าโดยเฉลี่ย 19% นี่เป็นเพราะสภาวะที่ผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น การพิมพ์เงินของธนาคารกลาง และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากสถาบันการเงิน ไม่ได้หายไปเมื่อข่าวต่างๆ ซาลงไป หากความขัดแย้งยืดเยื้อ ราคาน้ำมันยังคงสูง และอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็จะไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้ นั่นคือช่วงเวลาที่ราคาทองคำแข็งแกร่งที่สุด

ประการที่สี่: บริษัทที่มีอำนาจในการกำหนดราคา

นี่คือประเด็นที่คนส่วนใหญ่มองข้าม หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเป็นเวลานาน คุณควรเก็บหุ้นของบริษัทที่สามารถผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปให้ลูกค้าได้โดยไม่สูญเสียลูกค้าไป บริษัทที่มีแบรนด์แข็งแกร่ง มีกำไรสูง และบริษัทที่ลูกค้าไม่มีทางเลือกอื่นที่ถูกกว่า

ภาคส่วนใดที่จะได้รับผลกระทบ: โดยทั่วไปแล้วภาคสาธารณูปโภคและอสังหาริมทรัพย์มักมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าเกณฑ์ในช่วงเวลาดังกล่าว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในระยะยาวจะกดดันมูลค่าของหุ้นในสองภาคส่วนนี้ หากคุณมีการลงทุนในภาคส่วนเหล่านี้มากเกินไป ควรพิจารณาทบทวนการถือครองหุ้นของคุณ

สิ่งที่คุณควรทำจริงๆ

อย่าตื่นตระหนกและขายหุ้น ข้อมูลความขัดแย้งหลายสิบปีแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า การขายหุ้นในช่วงที่ราคาตกต่ำจะทำให้คุณขาดทุนอย่างแน่นอนและพลาดโอกาสในการทำกำไรเมื่อราคาหุ้นฟื้นตัว อย่าไล่ตามหุ้นที่ราคาพุ่งสูงขึ้นไปแล้ว หากมันเป็นข่าวทางการเงินไปแล้ว คุณก็สายเกินไป อย่าไปสนใจรายงานข่าวสงคราม

รักษากลุ่มผลิตภัณฑ์หลักของคุณไว้ให้คงเดิม นั่นคือบริษัทคุณภาพสูงที่มีแบรนด์แข็งแกร่ง อัตรากำไรขั้นต้นสูง และอำนาจในการกำหนดราคา

อย่าตื่นตระหนกและขายหุ้น ข้อมูลความขัดแย้งหลายสิบปีแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า การขายหุ้นในช่วงที่ราคาตกต่ำจะทำให้คุณขาดทุนอย่างแน่นอนและพลาดโอกาสในการทำกำไรเมื่อราคาหุ้นฟื้นตัว อย่าไล่ตามหุ้นที่ราคาพุ่งสูงขึ้นไปแล้ว หากมันเป็นข่าวทางการเงินไปแล้ว คุณก็สายเกินไป อย่าไปสนใจรายงานข่าวสงคราม

รักษากลุ่มผลิตภัณฑ์หลักของคุณไว้ให้คงเดิม นั่นคือบริษัทคุณภาพสูงที่มีแบรนด์แข็งแกร่ง อัตรากำไรขั้นต้นสูง และอำนาจในการกำหนดราคา

จากนั้นตรวจสอบพอร์ตการลงทุนของคุณและถามตัวเองสองคำถาม: ตำแหน่งการลงทุนใดมีความเสี่ยงมากที่สุดในสภาวะปัจจุบัน? เงินทุนจากสถาบันกำลังไหลเข้ามาในส่วนใดบ้างที่ฉันยังไม่ได้ลงทุน?

สิ่งที่คุณกำลังทำอยู่คือการปรับพอร์ตการลงทุนของคุณ โดยการจัดสรรเงินลงทุนอย่างรอบคอบไปยังภาคส่วนที่เงินทุนจากสถาบันการเงินกำลังเคลื่อนย้ายอยู่แล้ว ก่อนที่ข่าวต่างๆ จะตามมาทัน

เรื่องนี้เกี่ยวข้องกับความเป็นอยู่ของคุณ การเกษียณของคุณ และความมั่นคงทางการเงินของครอบครัวคุณ

ถ้าคุณบริหารความเสี่ยงได้อย่างถูกต้อง คุณก็สามารถทำเงินได้ นั่นเป็นคำพูดที่สุภาพที่สุดที่ผมจะพูดได้ แต่เป็นความจริง