ชื่อเดิม: "The Stablecoin Bill กำลังได้รับความนิยมอีกครั้ง ซึ่งอาจก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรม" ผู้เขียนต้นฉบับ: Liu Ye Jinghong

จริงๆ แล้วร่างกฎหมาย Stablecoin เป็นหัวข้อเก่าไปแล้ว วันนี้ฉันขุดมันออกมาเพราะฉันเห็นสัญญาณ:

ตัวแทน Patrick McHenry และ Maxine Waters บอกกับ Bloomberg News ในสัปดาห์นี้ว่า พวกเขากำลัง “ได้รับการอนุมัติการเรียกเก็บเงินจาก Stablecoin ในระยะสั้น”

--บลูมเบิร์ก

เรามาพูดคุยกันสั้นๆ เกี่ยวกับเนื้อหาของ Stablecoin Act เนื้อหาเฉพาะที่นี่เป็นไปตาม Stablecoin Act ฉบับปีที่แล้ว และไม่ควรมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจนถึงตอนนี้:

ประเด็นแรกคือ Federal Reserve มีหน้าที่รับผิดชอบในการกำกับดูแล Stablecoin ที่ไม่ใช่ของธนาคาร ในขณะที่สถาบันการลงทุนและสถาบันรับฝาก เช่น ธนาคาร จะต้องอยู่ภายใต้การควบคุมดูแลของธนาคารกลางหากพวกเขาออก Stablecoin ธุรกิจ Stablecoin ที่เกี่ยวข้องจะต้องลงทะเบียนกับหน่วยงานกำกับดูแล และแม้แต่บริษัทในต่างประเทศก็ต้องได้รับการจดทะเบียนเพื่อดำเนินธุรกิจ Stablecoin

ประเด็นสำคัญประการที่สองคือการห้ามการสร้างเหรียญ stablecoin ใหม่โดยไม่ได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินตามกฎหมาย ร่างดังกล่าวมีคำสั่งห้ามสองปีในการออก สร้าง หรือสร้างเหรียญ stablecoin ที่ “ไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่จับต้องได้” ภายในสองปี สิ่งแรกที่ต้องแบกรับความรุนแรงคือ Stablecoin แบบอัลกอริธึมและ Stablecoin ต่างๆ ที่สร้างขึ้นโดยการจำนองสกุลเงินดิจิทัล

ประเด็นสำคัญประการที่สามคือการอนุญาตให้รัฐบาลพัฒนามาตรฐานการทำงานร่วมกันได้

จุดที่ 4: สั่งให้ Federal Reserve ศึกษาดอลลาร์ดิจิทัล

การกล่าวถึงร่างกฎหมาย Stablecoin ที่ต่ออายุจะต้องดูร่วมกับสถานการณ์โดยรวม คุณสามารถเข้าใจได้ด้วยการย้อนกลับไปดูเหตุการณ์สำคัญบางอย่างในปี 2024

ประการแรก Bitcoin ETF ได้รับการอนุมัติและได้รับความนิยมอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนในตลาดทุน ซึ่งผลักดันราคาให้สูงกว่าระดับสูงสุดก่อนหน้านี้โดยตรง ประการที่สอง สงครามทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงดุเดือด ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เช่นเดียวกับการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในช่วงปลายปีนี้ อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดความคาดหวัง เป็นต้น

เหตุการณ์เหล่านี้ได้รับการยืนยันจากฝ่ายจริงๆ ว่า แม้ว่าสหรัฐฯ จะไม่ได้เข้าร่วมในสงครามโดยตรง แต่ก็ได้เริ่มสงครามทางการเงินทางการเงินแล้ว สงครามครั้งนี้แตกต่างจากสงครามทางการเงินครั้งก่อน สหรัฐอเมริกาได้ค้นพบและศึกษาอุตสาหกรรมบล็อคเชนหรือ Web3 อย่างถี่ถ้วน ในขณะที่ผู้คนในประเทศอื่น ๆ กำลังใช้บล็อคเชนในการโอนเงิน แต่สหรัฐอเมริกาได้เริ่มกำหนดกฎระเบียบระดับภูมิภาคในระดับที่สูงขึ้น กฎบล็อคเชน

สำหรับอุตสาหกรรมบล็อกเชน ไม่ว่าเทคโนโลยีและเรื่องราวต่างๆ จะดูเซ็กซี่แค่ไหน จุดหมายปลายทางสูงสุดคือการทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้น โดยเฉพาะธุรกรรมที่มี USDT เป็นคู่การซื้อขาย ดังนั้นหน้าที่หลักของ Stablecoin Act คือการปฏิรูปคู่การซื้อขายของอุตสาหกรรมทั้งหมด

กระเทียมเก่าบางต้นยังคงรู้สึกว่าก่อนปี 2017 USDT ไม่ใช่คู่ซื้อขายหลักจริงๆ ในเวลานั้น ตลาดการแลกเปลี่ยนต่าง ๆ โดยพื้นฐานแล้วมีการออกจุดคงที่ของตนเอง จุดคงที่เหล่านี้ไม่ได้อยู่บนห่วงโซ่ แต่ถูกยึดไว้อย่างสมบูรณ์ 1:1 ถึง RMB ในแพลตฟอร์ม C2C

ดังนั้นในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า คู่การซื้อขายของอุตสาหกรรมทั้งหมดจะค่อยๆ ย้ายจาก USDT ไปเป็นเหรียญเสถียรที่สอดคล้องกับกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่น Binance มักจะใช้ USDT เป็นคู่การซื้อขายหลัก จากนั้นจึงออก BUSD เพื่อแทนที่ USDT อย่างไรก็ตาม ในปี 2022 BUSD ถูกระงับโดยตรงเนื่องจากถูกควบคุมโดยสหรัฐอเมริกา ต่อมา Binance ได้ส่งเสริม TUSD ซึ่งได้รับการควบคุมโดยสหรัฐอเมริกาและในที่สุดก็ถูกปิดตัวลง

ปัจจุบัน Binance กำลังส่งเสริม FDUSD และ FDUSD ไม่รองรับกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกาอีกต่อไป แต่รองรับกฎระเบียบของฮ่องกงแทน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากกฎระเบียบด้านกฎระเบียบของ Stablecoin ของฮ่องกงในปัจจุบันยังไม่ชัดเจน มีเพียงสถาบันที่ออก fdusd เท่านั้นที่ปฏิบัติตามการกำกับดูแลของฮ่องกง แต่ตัว Stablecoin ของ FDUSD เองก็ยังไม่ได้รับการแก้ไข

ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากเส้นทางของ Binance ในการส่งเสริม Stablecoin แล้ว จึงมีการพิจารณาล่วงหน้าเพื่อค้นหาทางเลือกอื่นนอกเหนือจาก USDT และเพื่อหลีกเลี่ยงกฎระเบียบของ Stablecoin ของสหรัฐฯ นี่เป็นแผนการที่รอบคอบมาก

ช่วงเวลาแฟนตาซี:

มาทำการทดลองทางความคิดกันตอนนี้ โดยสมมติว่า Stablecoin Act ได้รับการอนุมัติและนำไปใช้แล้ว และดูว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอะไรเกิดขึ้นกับอุตสาหกรรมบล็อคเชนทั้งหมด

ช่วงเวลาแฟนตาซี:

มาทำการทดลองทางความคิดกันตอนนี้ โดยสมมติว่า Stablecoin Act ได้รับการอนุมัติและนำไปใช้แล้ว และดูว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอะไรเกิดขึ้นกับอุตสาหกรรมบล็อคเชนทั้งหมด

สิ่งแรกที่ต้องแบกรับความรุนแรงคือ USDT ไม่ปฏิบัติตามการกำกับดูแลทางกฎหมายของสหรัฐอเมริกาอย่างแน่นอน ดังนั้นบริษัทแลกเปลี่ยนจึงจำเป็นต้องค่อยๆ ลบคู่การซื้อขาย USDT ออก แน่นอนว่าการแลกเปลี่ยนสามารถเลือกที่จะไม่ทำธุรกิจในสหรัฐฯ เลย ไม่ยอมรับผู้ใช้ในสหรัฐฯ และบล็อก IP ของสหรัฐฯ แต่อย่าลืมว่ามีประเด็นสำคัญในพระราชบัญญัติ Stablecoins จำเป็นต้องดำเนินการตามมาตรฐานการทำงานร่วมกันที่กำหนดโดยรัฐบาลสหรัฐฯ ดังนั้นหากการแลกเปลี่ยนตัดธุรกิจในสหรัฐฯ ไปโดยสิ้นเชิง มันจะล้าหลังการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ในการรองรับ Stablecoin

ดังนั้นหากการแลกเปลี่ยนนี้เลือกที่จะสนับสนุน Stablecoins ที่เป็นไปตามข้อกำหนดแต่เพียงฝ่ายเดียว แต่ไม่สนับสนุนธุรกิจในสหรัฐฯ และไม่ยอมรับการควบคุมดูแล ฉันขอโทษ เนื่องจากการมุ่งเน้นอีกประการหนึ่งของพระราชบัญญัติ Stablecoin แม้แต่บริษัทในต่างประเทศจำเป็นต้องลงทะเบียนในสหรัฐอเมริกาและยอมรับการควบคุมดูแล มิฉะนั้นจะถือว่าไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนด

จะเป็นอย่างไรหากคุณถูกบังคับให้ทำธุรกิจนี้แม้ว่าจะไม่เป็นไปตามข้อกำหนดก็ตาม ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น "เหรียญเสถียรจำเป็นต้องได้รับการดำเนินการตามมาตรฐานการทำงานร่วมกันที่กำหนดโดยรัฐบาลสหรัฐฯ" มีความเป็นไปได้สูงที่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ สามารถทำได้โดยตรง ระงับที่อยู่ของคุณ หรือตามข้อบังคับของ OFAC บล็อกเนื้อหาที่เกี่ยวข้องกับเรื่องของคุณโดยตรง

ดูสิ นี่เป็นวงปิดของอเมริกา

ภายใต้การหักเงินแฟนตาซีดังกล่าว อุตสาหกรรมทั้งหมดควรแบ่งออกเป็นสองประเภท ประเภทแรกคือการแลกเปลี่ยนที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบซึ่งยอมรับกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกาอย่างจริงจัง และอีกประเภทหนึ่งคือการแลกเปลี่ยนในพื้นที่สีเทาที่ถูกบังคับให้ใช้ USDT ต่อไป

แต่การใช้ USDT ต่อไปไม่ใช่ทางเลือกที่ดีกว่า อย่าลืมว่า TEDA บริษัทแม่ของ USDT เป็นบริษัทที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบในฮ่องกงด้วย กฎหมายความมั่นคงภายใต้กรอบนี้ดูเหมือนว่าจะเลวร้ายไปกว่านี้ไหม?

จากบล็อกสู่คู่การซื้อขาย:

ย้อนกลับไปเมื่อปีที่แล้ว กลุ่มการขุด Bitcoin F2Pool ยอมรับว่ามีการกรองธุรกรรมจากที่อยู่ Bitcoin ที่สำนักงานควบคุมทรัพย์สินต่างประเทศ (OFAC) ตั้งค่าสถานะไว้ ไม่ต้องพูดถึง Coinbase ซึ่งเป็นผู้ดูแล Bitcoin ETF จะต้องตอบสนองต่อการโทรนี้อย่างแข็งขัน

สำหรับหัวข้อ Ethereum ETF ที่กำลังจะได้รับความนิยม โหนดตรวจสอบ PoS จำนวนหนึ่งที่อยู่ในสหรัฐอเมริกาจะดำเนินการตามกฎของ OFAC อย่างแน่นอน

จริงๆ แล้วพระราชบัญญัติ Stablecoin นั้นคือนายพลชาวอเมริกันที่ตกลงมาจากชั้นบรรยากาศ สามารถคาดการณ์ได้ว่าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า อุตสาหกรรมบล็อกเชนทั้งหมด ไม่ว่าจะเป็นจากบล็อกต่ำสุดไปจนถึงคู่การซื้อขายที่มีผู้ชมมากที่สุด จะถูกจำกัดโดยสหรัฐอเมริกา และจะอยู่ภายในเขตอำนาจศาลระยะยาว

นอกจากนี้ เส้นทาง RWA ที่ได้รับความนิยมเมื่อเร็วๆ นี้ขับเคลื่อนโดย BlackRock ดังนั้นทรัพย์สินต่างๆ ที่ได้รับจาก RWA จะต้องอยู่ภายในเขตอำนาจศาลของสหรัฐอเมริกา

สุดท้ายนี้ แม้ว่าเงินหยวนดิจิทัลจะได้รับการส่งเสริมในประเทศจีนมาเป็นเวลานานแล้ว แต่จริงๆ แล้วมันไม่เหมือนกับดอลลาร์ดิจิทัลหรือ Stablecoin ที่เป็นไปตามข้อกำหนด ทั้งในแง่ของเทคโนโลยีและการใช้งาน ทั้งสองเป็นเพียงคุณลักษณะดิจิทัลเท่านั้น ไม่มีอะไรเพิ่มเติม