ผลิตโดย: DODO Search

ผู้แต่ง:dt

บรรณาธิการ: ลิซ่า

Bitcoin Spot ETF เป็นหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุดในแวดวงสกุลเงินดิจิทัลเมื่อเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากการฟ้องร้องระหว่าง Grayscale Investments และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) เกี่ยวกับ Bitcoin Spot ETF สิ้นสุดลง ในที่สุด SEC ก็ยกเลิกการอุทธรณ์และ Grayscale ชนะ ก.ล.ต. ไม่สามารถปิดกั้นการอนุมัติ Bitcoin Spot ETFs ได้อีกต่อไปโดยใช้เหตุผลที่ถูกปฏิเสธก่อนหน้านี้ และอีกข่าวหนึ่งที่กระตุ้นประสิทธิภาพของตลาดก็คือ iShares Bitcoin Trust (IBTC) ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ BlackRock ยักษ์ใหญ่ด้านการจัดการสินทรัพย์ (BlackRock) ได้รับการอนุมัติจาก DTCC (เอกสารที่ผ่านการรับรองของ Securities Central Depository and Clearing Corporation ของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าออนไลน์ แม้ว่าจะได้รับการยืนยันในภายหลังว่าเอกสารนี้มีอยู่ในช่วงต้นเดือนสิงหาคมและมีข้อบกพร่องในการดำเนินงานที่จำเป็นต้องแก้ไข Bitcoin เพิ่มขึ้นมากกว่า 25% ตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงปัจจุบันโดยได้รับแรงกระตุ้นจากข่าวเหล่านี้ สัญญาณต่าง ๆ ดูเหมือนจะบ่งบอกว่าเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่ Bitcoin Spot ETF จะได้รับการอนุมัติให้เข้าจดทะเบียน

ในรายงานรายสัปดาห์ CryptoSnap ประจำสัปดาห์นี้ ดร. DODO จะอธิบายว่าเหตุใด Bitcoin Spot ETF จึงมีความสำคัญ และมันหมายความว่าอะไร?

เหตุใด Bitcoin Spot ETF จึงเป็นทางออกที่ดีกว่า

ตามสถิติจาก Galaxy Research ณ วันที่ 30 กันยายน มีผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin ที่หลากหลายอยู่แล้ว (รวมถึง ETP และกองทุนปิด) ในตลาดการเงินโลกที่มีมูลค่ารวมประมาณ 842,000 BTC (ประมาณ 21.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) . อย่างไรก็ตาม ผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin ที่มีอยู่มีข้อเสียมากมายสำหรับนักลงทุน เช่น ค่าธรรมเนียมสูง สภาพคล่องต่ำ และข้อผิดพลาดในการติดตาม และผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่สามารถเข้าถึงได้สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก การเกิดขึ้นของ Bitcoin Spot ETF ช่วยให้นักลงทุนได้รับค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า สภาพคล่องที่ดีขึ้น และประสิทธิภาพในการติดตามราคา นอกจากนี้ ยังอาจเป็นไปตามข้อกำหนดที่เข้มงวดมากขึ้นของหน่วยงานกำกับดูแลในการกำกับดูแลและป้องกันการล้มละลาย วิธีการสำหรับคน

ที่มา: https://www.galaxy.com/insights/research/sizing-the-market-for-a-bitcoin-etf/

Bitcoin Spot ETFs ช่วยให้นักลงทุน (รวมถึงนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบัน) เข้าถึง Bitcoin ผ่านช่องทางที่เป็นทางการได้มากขึ้น และยังสามารถกระจายผ่านช่องทางการลงทุนเพิ่มเติมได้อีกด้วย ที่ปรึกษาทางการเงินสามารถเริ่มแนะนำการลงทุนใน Bitcoin แก่ลูกค้าผ่าน ETF ในขณะเดียวกันก็ดึงดูดกลุ่มประชากรสูงอายุที่มีความมั่งคั่งจำนวนมากซึ่งคุ้นเคยกับการทำงานของตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมแต่มีความรู้น้อยเกี่ยวกับตลาดสกุลเงินดิจิทัล โดยแสดงรายการในรูปแบบของ ETF ตอบสนองความต้องการของพวกเขา

Bitcoin Spot ETF แปดแห่งที่ส่งใบสมัคร SEC มาแล้ว:

Bitcoin Spot ETF แปดแห่งที่ส่งใบสมัคร SEC มาแล้ว:

ที่มา: https://beincrypto.com/spot-bitcoin-etf-green-light-sec-clayton-approval/

อะไรคือความแตกต่างระหว่าง Bitcoin Spot ETF และ Futures ETF?

ในเวลานี้ หลายๆ คนคงเกิดคำถามในใจว่า Bitcoin Spot ETF และ Futures ETF ต่างกันอย่างไร? Bitcoin Futures ETFs ไม่ได้รับการอนุมัติในตลาดแล้วใช่หรือไม่?

ปัจจุบันมีผลิตภัณฑ์ Bitcoin Futures ETF จำนวนมากในตลาดสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียว รวมถึง ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) และ Fidelity Bitcoin Strategy ETF (FBTC) แต่ตลาดยังคงไม่สนใจสปอต ETF มีการตอบรับอย่างมากต่อการอนุมัติของ ETF เนื่องจากแม้ว่า ETF สปอตและฟิวเจอร์ส ETF จะคล้ายกันมากในแง่ของความผันผวนของราคา อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของผลิตภัณฑ์ ETF ฟิวเจอร์สโดยทั่วไปจะมีค่าธรรมเนียมที่สูงกว่าและการดำเนินการที่ยุ่งยากมากขึ้น จากมุมมองทางจิตวิทยา การจัดสรรสปอต ETF หมายความว่านักลงทุนถือ Bitcoin จริง ๆ ในขณะที่การจัดสรร ETF ฟิวเจอร์สเป็นเหมือนการเก็งกำไรระยะสั้นมากกว่า

ความแตกต่างหลักระหว่าง Bitcoin Spot ETF และ Futures ETF สามารถแบ่งออกเป็นสี่จุดต่อไปนี้:

ปฏิกิริยาของตลาด

แม้ว่าขณะนี้ยังไม่มีตารางเวลาที่ชัดเจนสำหรับการอนุมัติสปอต ETF แต่ราคาของ Bitcoin ก็เพิ่มขึ้นสองเท่าตั้งแต่ต้นปี ในตลาดนี้ ถูกครอบงำโดยเรื่องเล่า เป็นเรื่องปกติที่ราคาจะเป็นผู้นำข่าว

หากสามารถส่งผ่าน ETF ได้สำเร็จในอนาคต นอกเหนือจากการดึงดูดนักลงทุนจากสาขาดั้งเดิมที่กล่าวไว้ข้างต้นแล้ว ปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาด Bitcoin คือสองปัจจัยหลัก: ประการแรก การปรับปรุงสภาพคล่อง และการเปิดตัว Spot ETF อาจดึงดูดนักลงทุนได้มากขึ้น เข้าสู่ตลาดซึ่งจะเป็นการเพิ่มสภาพคล่องของ Bitcoin ประการที่สองเพิ่มความชอบธรรมและความไว้วางใจ Bitcoin ได้รับการพิจารณามานานแล้วจากคนจำนวนมากว่าเป็นสินทรัพย์เสมือนที่ไม่มีมูลค่าจริง แต่ถ้า Spot ETF ได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบซึ่งอาจเพิ่มความไว้วางใจของตลาด ใน Bitcoin จึงเพิ่มราคา

ที่มา: https://www.coingecko.com/en/coins/bitcoin

เมื่อพูดถึง Bitcoin Spot ETF เราต้องพูดถึง GBTC Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) คือความไว้วางใจด้านการลงทุนที่จัดการโดย Grayscale Investments และเป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์การลงทุน Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในตลาด ด้วยขนาดสินทรัพย์ประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ช่วยให้นักลงทุนมีวิธีการลงทุนใน Bitcoin แบบดั้งเดิมและเรียบง่ายมากขึ้น Bitcoin เป็นทางเลือกสำหรับนักลงทุนในตลาดแบบดั้งเดิมที่ต้องการลงทุนใน Bitcoin ก่อนการเข้าจดทะเบียน Bitcoin ETF อย่างไรก็ตาม เนื่องจากธรรมชาติของความไว้วางใจและไม่มีกลไกการไถ่ถอน จึงมีราคาพรีเมียมที่สูงมากเมื่อเทียบกับสปอต Bitcoin ในระยะยาว ตลาดกระทิงในปี 2020 ขึ้นถึงระดับพรีเมี่ยมที่ +40% ที่ระดับสูงสุด และระดับพรีเมี่ยมที่ -50% ที่ระดับต่ำสุดในปีที่แล้ว เมื่อสถาบันหลายแห่งล่มสลาย เมื่อคดีของ Grayscale สิ้นสุดลง ความน่าจะเป็นในการแปลง GBTC ให้เป็นสปอต ETF ก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก ราคาของ GBTC ยังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องด้วยพรีเมี่ยม -45% ในช่วงต้นปีเป็น -13% ในวันนี้ และราคา ยังได้เพิ่มขึ้นจาก 8 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อต้นปีเป็น 26 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันนี้ เรียกได้ว่าเป็นหนึ่งในเป้าหมายการลงทุนที่มีผลงานดีที่สุดในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมในปีนี้

ที่มา: https://ycharts.com/companies/GBTC/discount_or_premium_to_nav

ที่มา: https://www.google.com/finance/quote/GBTC:OTCMKTS?sa=X&ved=2ahUKEwjno-6K96OCAxVKxGEKHfSwDL0Q3ecFegQIIBAX

ความเห็นของผู้เขียน

ผู้เขียนเชื่อว่าข่าวเกี่ยวกับสปอต ETF ถือเป็นข่าวดีอย่างแน่นอน ท้ายที่สุด สำหรับพวกเราในอุตสาหกรรมนี้เราทุกคนต่างก็โหยหา Bitcoin ไม่มากก็น้อย Bitcoin จะต้องได้รับการยอมรับจากผู้คนจำนวนมากขึ้นและกลายเป็น การลงทุน ในฐานะส่วนหนึ่งของการจัดสรรสินทรัพย์ของลูกค้า ETF เป็นหนทางไปอย่างแน่นอน

แต่สปอต ETF นั้นน่าดึงดูดใจสำหรับ Bitcoin ในระยะสั้นจริงหรือ? มุมมองของผู้เขียนเป็นเชิงลบ หาก ETF ฟิวเจอร์สไม่มีผลต่อการดึงตลาดตั้งแต่เปิดตัว ทำไม ETFs ถึงมีเอฟเฟกต์ในการดึงตลาดหลังจากที่พวกมันเข้าจดทะเบียนแล้ว? สถาบันอัจฉริยะเหล่านั้นยอมรับเฉพาะ ETF แบบสปอตเท่านั้น และไม่รองรับ ETF แบบฟิวเจอร์สหรือไม่ ผู้จัดการ ETF จะรอการอนุมัติจาก SEC ก่อนที่จะเริ่มซื้อ Bitcoin หรือไม่?

แน่นอนว่าในระยะยาวการดึงดูดผู้คนให้เข้าร่วมตลาดนี้มากขึ้นย่อมเป็นสิ่งที่ดีอย่างแน่นอน แต่ในระยะสั้น ผู้เขียนเชื่อว่ายังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนจากข่าวที่ทำให้ผู้คนซื้อของและดึงคำสั่งซื้ออย่างบ้าคลั่ง ผลกระทบต่อราคาจะเกิดขึ้นหลังจากการดำเนินการจริงของ Spot ETFs จะต้องได้รับผลกระทบจากสิ่งที่เรียกว่าจิตวิทยาเชิงคาดการณ์น้อยกว่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน สรุปว่าขณะติดตาม FOMO ก็ต้องคำนึงถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องด้วย เมื่อข่าวออกมาอย่างเป็นทางการ มีแนวโน้มว่าเพลงแดนซ์จะหยุดกะทันหัน