เขียนโดย Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัย Galaxy

เรียบเรียงโดย: ลูฟี่, Foresight News

เช้าตรู่ที่มีหมอกหนาในนิวยอร์กซิตี้ และพวกเราบางคนกำลังสั่นคลอนจากพายุตลาด crypto เมื่อวานนี้ ลดลงอย่างรวดเร็วกว่า 10,000 ดอลลาร์สหรัฐทันที) และรู้สึกเหมือนตกลงไปบนก้อนเมฆ เช้านี้ฉันมีความคิดใหม่เกี่ยวกับการปฏิวัติ Bitcoin และมูลค่าที่แท้จริง แต่ก่อนที่เราจะไปถึงจุดนั้น เรามาตัดหมอกและพูดคุยเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด crypto เมื่อวานนี้ และความหมายของตลาดกระทิงก่อน

เมื่อวันที่ 5 มีนาคม ราคาของ Bitcoin บน Coinbase สูงถึง $69,324 ซึ่งสร้างสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลในวันที่ 10 พฤศจิกายน 2021 ต่อมา Bitcoin ประสบกับความผันผวนที่ 10,000 เหรียญสหรัฐ และราคาซื้อขายปัจจุบันกลับมาที่ 67,000 เหรียญสหรัฐ ใช่ หลังจาก 846 วัน Bitcoin กลับมาแล้ว ทองคำทั้งทางกายภาพและดิจิทัลพุ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาล นี่เป็นครั้งแรกที่ BTC และ XAU (สปอตทองคำ) พุ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาลในเวลาเดียวกัน แต่จะไม่ใช่ครั้งสุดท้าย

แต่ Bitcoin ยังไม่เหมาะสำหรับมือใหม่ หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ Bitcoin ก็ร่วงลงทันที 14.3% ลดลงสู่ระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 59,224 ดอลลาร์ และตลาดฟิวเจอร์สก็ประสบกับการระเบิดทั้งระยะสั้นและระยะยาว Bitcoin longs มูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ถูกชำระบัญชีระหว่างเวลา 14.00 น. ถึง 15.00 น. ET เพียงอย่างเดียว ส่งผลให้การเบิกถอนแย่ลงไปอีก ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา (ณ เวลา 7.00 น. ET ของวันพุธที่ 6 มีนาคม) การชำระบัญชีระยะยาวในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลล่วงหน้าเกิน $800 ล้าน (หากรวมการชำระบัญชีระยะสั้น ยอดรวมจะเกิน $1 พันล้าน)

อย่างไรก็ตาม นั่นคือทั้งหมดเมื่อวานนี้และเป็นอดีตไปแล้ว เนื่องจากตอนนี้ Bitcoin มีการซื้อขายกลับมาที่ 67,000 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาเปิดของ Bitcoin ในเช้าวันจันทร์ถึง 4,000 ดอลลาร์ ความผันผวนกลับมาแล้ว และมีแนวโน้มที่จะยังคงมีอยู่เมื่อเราผ่าน “กำแพงแห่งความกังวล” ไปได้

หมายเหตุผู้แปล: คำอุปมาของ "Wall of Worry" มาจากสุภาษิตที่แพร่หลายใน Wall Street ไม่ได้หมายถึงภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ การเมือง หรือปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงครั้งเดียวที่ทำให้เกิดความตื่นตระหนกของนักลงทุน คอลเลกชันของข้อกังวลหลายแง่มุมข้างต้นทั้งหมด .

ความเป็นมาบางประการเกี่ยวกับการฝ่าวงล้อมครั้งล่าสุดสู่จุดสูงสุดตลอดกาล: การเดินทางของ Bitcoin ไม่ใช่เรื่องง่าย ในปี 2020 หลังจากที่ Bitcoin ทะลุ ATH ก่อนหน้าเป็นครั้งแรก (ประมาณ 20,000 ดอลลาร์ในวันที่ 17 ธันวาคม 2017) ก็ใช้เวลา 16 วันในการทะลุทะลวงในที่สุด หลังจากแตะจุดสูงสุดสองครั้ง ราคาซื้อขายของ Bitcoin ก็ลดลง 12.33% แน่นอนว่ามันดีดตัวสูงขึ้น

จากมุมมองของการวิเคราะห์ทางจิตวิทยาและทางเทคนิค มันสมเหตุสมผลดีที่ราคาสูงสุดตลอดกาลก่อนหน้านี้เป็นระดับแนวต้านที่สำคัญ โดยเฉพาะแม่ของฉันบอกฉันว่าเธอขาย Bitcoin เมื่อวานนี้ในราคา 68,850 ดอลลาร์ ฉันไม่รู้ว่าเธอขายถึงจุดสูงสุดได้ยังไง เธอต้องไม่ใช่คนคลั่งเพชรเหมือนฉันแน่ๆ ไม่ว่ายังไงก็ตาม ฉันก็ไม่ยอมทิ้งชิปของฉันไป

จากมุมมองของการวิเคราะห์ทางจิตวิทยาและทางเทคนิค มันสมเหตุสมผลดีที่ราคาสูงสุดตลอดกาลก่อนหน้านี้เป็นระดับแนวต้านที่สำคัญ โดยเฉพาะแม่ของฉันบอกฉันว่าเธอขาย Bitcoin เมื่อวานนี้ในราคา 68,850 ดอลลาร์ ฉันไม่รู้ว่าเธอขายถึงจุดสูงสุดได้ยังไง เธอต้องไม่ใช่คนคลั่งเพชรเหมือนฉันแน่ๆ ไม่ว่ายังไงก็ตาม ฉันก็ไม่ยอมทิ้งชิปของฉันไป

แต่เหรียญเก่าบางเหรียญที่ถูกระงับมานานหลายปีได้ตื่นขึ้นมาเมื่อวานนี้ และการเทขายออกอาจส่งผลให้มีจุดสูงสุดระหว่างวัน ข้อมูลออนไลน์ระบุว่า Bitcoins จำนวนมากที่ขุดได้ในปี 2010 ถูกถ่ายโอนบนเครือข่ายเมื่อวานนี้ และเราถือว่า Bitcoins เหล่านี้ถูกขายไปแล้ว ทุกคนมีราคาในทางจิตวิทยา และหากเป็นคนคนเดียวกันและพวกเขาขาย Bitcoin พวกเขาก็คงอยากจะขายที่ระดับสูงสุดในปี 2021 แล้วออกไป ฉันเดาว่าคุณอาจเป็นพ่อค้าเพชรมา 14 ปีแล้วจึงค้นหาตำแหน่งของคุณใน To The Moon ตลาดขาขึ้นของ Bitcoin ทั้งหมดมีลักษณะเฉพาะคือผู้ใช้เก่าที่โอนเหรียญไปยังผู้ใช้ใหม่ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมผู้ถือ Bitcoin จึงมีจำนวนเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ (ฉันควรชี้ให้เห็นว่าผู้ถือรายนี้สามารถรวม Bitcoins ที่ขุดได้ของพวกเขาลงในกระเป๋าเงิน escrow ใหม่ได้อย่างง่ายดาย อย่างน้อยฉันก็ไม่เห็นข้อบ่งชี้ใด ๆ บนเครือข่ายออนไลน์ว่า Bitcoins เหล่านี้ถูกส่งไปยังการแลกเปลี่ยน crypto)

ในความเป็นจริง ถ้าเราดูที่ตัวบ่งชี้ Coin Days Destroyed (CDD) เราจะเห็นว่าการเคลื่อนไหวของ Bitcoin ที่ไม่เคลื่อนไหวมักจะทำเครื่องหมายถึงจุดสูงสุดของตลาดกระทิงหรือจุดต่ำสุดของตลาดหมี ตัวชี้วัดนี้ใช้จำนวนเหรียญในการทำธุรกรรม (หรือธุรกรรมทั้งหมดในวันที่กำหนด) และคูณจำนวนเหรียญด้วยจำนวนวันนับตั้งแต่เหรียญเหล่านั้นถูกโอนครั้งล่าสุด ตัวอย่างเช่น หากฉันซื้อ 1 Bitcoin วันนี้ ใส่ไว้ในกระเป๋าสตางค์เย็น และในที่สุดก็โอนไปยังเครือข่าย 300 วันต่อมา เงินสนับสนุนของธุรกรรมของฉันไปยังตัวบ่งชี้ CDD คือ 300 เนื่องจากราคา Bitcoin ขยับสูงขึ้นในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา เราอาจเห็นมูลค่า CDD ที่สูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม การพุ่งสูงขึ้นเหล่านี้บางส่วน เช่น ที่เกิดขึ้นในต้นปี 2022 เกิดจากสถานการณ์พิเศษ (จุดสูงสุดในต้นปี 2022 เกิดจากการที่รัฐบาลสหรัฐฯ ยึด Bitcoin จำนวน 3.6 พันล้านดอลลาร์จากแฮกเกอร์ Bitfinex เมื่อช่วงเช้าวันที่ 22 กุมภาพันธ์) เมื่อ Fed ยึด Bitcoins เหล่านี้และย้ายไปยังกระเป๋าเงินที่พวกเขาควบคุม จะทำให้เกิดการหยุดชะงักต่อตัวบ่งชี้ CCD ต้องบอกว่าเราไม่เห็นว่า Bitcoins ที่เหลือล้นไหลท่วมตลาด ดูเหมือนว่าตลาดจะต้องสูงขึ้นเพื่อกำจัด OG

เมื่อวานนี้ ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ETF ในแต่ละวันแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่มากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ นี่เป็นวันที่ไหลเข้าที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาสำหรับ Bitcoin ETF และเป็นวันที่ไหลเข้าสุทธิใหญ่เป็นอันดับสองนับตั้งแต่จดทะเบียน (ไหลเข้าสุทธิ 648 ล้านดอลลาร์) การไหลเข้าสุทธิของ Bitcoin เกิน 10,000 (มากกว่า 10 เท่าของการผลิต Bitcoin รายวันประมาณ 950 BTC) อัตราการเติบโตของ ETF นั้นน่าประหลาดใจอย่างแท้จริง ตามที่ผมเขียนไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เงินทุนไหลเข้าไม่เพียงแต่ต่อเนื่องเท่านั้น แต่ยังดูเหมือนว่าจะเร่งตัวขึ้นอีกด้วย โมเมนตัมนี้ไม่สามารถและจะไม่หยุด

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าในขณะที่ตลาดกระทิงดำเนินต่อไป เราจะปีนขึ้นไปบน "กำแพงแห่งความกังวล" ตลาดกระทิงไม่เป็นเชิงเส้นและเต็มไปด้วยการเคลื่อนไหวแก้ไขมากมาย ตามสถิติของฉัน ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2017 จนถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ $20,000 เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2017 Bitcoin มีการลดลง 13 ครั้งมากกว่า 12% (12 ครั้งลดลงมากกว่า 15% และ 8 ครั้งลดลงมากกว่า 25) %)

เรื่องเดียวกันนี้เกิดขึ้นอีกครั้งในปี 2020 จากราคาที่ต่ำในช่วงการแพร่ระบาดของ COVID-19 ($3,858) ในวันที่ 12 มีนาคม 2020 ไปจนถึง $64,899 ในวันที่ 14 เมษายน 2021 Bitcoin มีการย้อนกลับ 13 ครั้ง มากกว่า 10% (7 ครั้งในนั้นเกิน 15%)

ดังนั้นการเคลื่อนไหวของราคาเมื่อวานนี้ไม่ได้ทำให้ฉันคิดว่า Bitcoin จะไม่ขยับสูงขึ้นอีก แม้ว่าผู้อ่านของฉันจะไม่แปลกใจที่ฉันคิดว่า Bitcoin จะสูงขึ้น เรากำลังทำให้ผู้ถือ Bitcoin ETF รายใหม่ของเราต้องเผชิญกับความผันผวนของ Bitcoin นี่เป็นเพียงโมเดลราคาของ " ทะไลลามะ " (เป็นมีมเก่าๆ แต่ได้ผล)

เพื่อความสนุกสนาน ฉันถกเถียงถึงมูลค่าที่แท้จริงของ Bitcoin เมื่อวานนี้กับผู้ชายคนเดียวกัน ฉันรู้ว่านี่ไม่ใช่การใช้เวลาอย่างมีประสิทธิภาพ Satoshi Nakamoto เคย เขียนว่า : "ถ้าคุณไม่เชื่อฉันหรือไม่เข้าใจ ฉันขอโทษ ฉันไม่มีเวลาพยายามโน้มน้าวคุณ" ฉันมีเวลา บุคคลนี้เชื่อว่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีมูลค่าที่แท้จริงเพราะได้รับการสนับสนุนจาก "ศรัทธาและเครดิตโดยสมบูรณ์" ของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งฉันพบว่าน่าขัน ไม่ใช่เพราะเงินดอลลาร์สหรัฐไม่ได้รับการสนับสนุนจาก "ศรัทธาและเครดิตโดยสมบูรณ์ของรัฐบาลสหรัฐฯ" "หรืออะไรทำนองนั้น เครดิตไม่มีมูลค่าหรือจะไม่มีมูลค่าในอนาคต ฉันสามารถโต้แย้งเหล่านี้ได้ แต่ในความคิดของฉัน การมีสิ่งหนึ่งซึ่งมีคุณค่าจากภายในหมายความว่าสามารถบริโภคได้ น้ำมันสามารถนำไปใช้ในเครื่องยนต์พลังงานได้ ข้าวโพดสามารถรับประทานได้ และแม้กระทั่งทองคำก็สามารถนำไปทำเป็นเครื่องประดับตกแต่งได้ (ซึ่งผมคิดว่ามีความสำคัญทางเทคนิค)

ดังนั้นผมจึงเชื่อว่าเงินดอลลาร์ไม่มีมูลค่าที่แท้จริง เว้นแต่คุณจะวางแผนที่จะเผาธนบัตรเพื่อให้ร่างกายอบอุ่น เป็นเรื่องจริงที่เครื่องมือทางการเงินไม่จำเป็นต้องมีมูลค่าที่แท้จริง และฉันไม่คิดว่าสกุลเงินคำสั่งใดๆ ในโลกปัจจุบันจะมีมูลค่าที่แท้จริง ในความเป็นจริง มันอาจจะดีกว่าถ้าเงินไม่มีมูลค่าที่แท้จริง ท้ายที่สุดแล้ว เงินเป็นเครื่องมือที่เราสามารถใช้เพื่อเก็บผลงานของเราเพื่อแลกเปลี่ยนข้ามอวกาศและเวลา แทนที่จะต้องถ่ายโอนแรงงานทางกายภาพหรือทรัพย์สินของเราทุกครั้งที่ต้องการโอนความมั่งคั่ง เหตุใดจึงต้องขัดขวางเครื่องมือนี้ด้วยกรณีการใช้งานอื่น ๆ มากมายที่อาจลดประโยชน์ของเครื่องมือ Bitcoin นำแนวคิดนี้ไปสู่สุดขั้ว เกือบจะเหมือนกับที่ Satoshi Nakamoto คิดว่า "จะเป็นอย่างไรถ้าเราสามารถมีคุณสมบัติทั้งหมดของสกุลเงิน fiat โดยไม่มีข้อเสียใด ๆ เลย?" จะเกิดอะไรขึ้นถ้าเรามี fungible ได้ แล้วโลกที่โอนย้ายได้ง่ายและแบ่งแยกได้ล่ะ สกุลเงิน ยกเว้นว่ามันไม่มีน้ำหนัก ไม่ได้ออกโดยธนาคารกลางใดๆ และ (โดยบังเอิญ) มีอุปทานคงที่ทางคณิตศาสตร์?

คนคนนี้ไม่พร้อมที่จะยอมรับข้อโต้แย้งนี้ และเขาตอบกลับฉันโดยพูดว่า "สิ่งที่คุณพูดมันบ้าไปแล้ว โลกมันไม่ได้เป็นแบบนั้น" ผู้มีอำนาจ เช่น ชนชั้นสูง คนกลางที่ยึดมั่น ฯลฯ ต้องการให้คุณเชื่อว่าโลกนี้เข้มงวด ระบบมีความปลอดภัย สถาบันมีความถาวร ทุกอย่างชัดเจน และไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง ความวุ่นวายจากอดีต? เราแก้ไขปัญหาแล้ว คุณไม่อ่านหนังสือเรียนเหรอ? คุณไม่สามารถมีวิธีแก้ปัญหาแปลกใหม่ที่ไม่มีใครคิดมาก่อนในอารยธรรม 5,000 ปีที่ผ่านมา การปฏิรูปเงิน? เราได้แก้ไขปัญหานี้บนเกาะเจคิลล์ในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2453 ความคิดเหล่านี้โง่

โลกนี้ซับซ้อนกว่ามากและมีอายุมากกว่าที่ผู้คนจะเข้าใจ การปฏิวัติเป็นการทำลายล้างอย่างแน่นอนเพราะมันโค่นล้มระเบียบที่มีอยู่ แต่การปฏิวัติเป็นเนื้อหาในตำราเรียน หากการปฏิวัติไม่ล้มล้างระบบและวิธีคิดที่จัดตั้งขึ้น ก็คงไม่เกิดการปฏิวัติในตำราเรียนของเรา ก็เลยยังไม่มีอะไรชัดเจน ความก้าวหน้าของมนุษย์ เช่นเดียวกับแผนภูมิ Bitcoin นั้นไม่เป็นเชิงเส้น ขณะที่เราค้นหาแสงสว่าง เราก็กระโดดไปรอบๆ เป็นระยะๆ โดยตั้งคำถามกับตัวเราเองและสมมติฐานก่อนหน้านี้ (พูดถึงเรื่องนี้ ลองดู แผนภูมิเฮฮา ที่ฉันเห็นเมื่อเช้านี้ – มันคือ shitcoin) นวัตกรรมจำเป็นต้องละทิ้งหรืออย่างน้อยก็พัฒนาความคิดในอดีต ยิ่งสิ่งต่าง ๆ เปลี่ยนแปลงมากเท่าไรก็ยิ่งเหมือนเดิมมากขึ้นเท่านั้น แต่สิ่งต่าง ๆ ก็เปลี่ยนไป

เพื่อนๆ กรุณาคาดเข็มขัดนิรภัยด้วย การเดินทางของเราเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น มีศรัทธา เก็บ Bitcoins ไว้ในกระเป๋าเงินของคุณเองหากทำได้ และสนุกกับเกมที่ยิ่งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในตลาด