ผู้ที่ถือ MSTR (กลยุทธ์) อาจจะประสบปัญหาการนอนหลับไม่สนิทในช่วงนี้

ราคาหุ้นของ "ธนาคารกลางบิตคอยน์" ที่ครั้งหนึ่งเคยได้รับการยกย่องอย่างสูงนี้กำลังเผชิญกับภาวะนองเลือด ขณะที่บิตคอยน์ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วจากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 120,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาหุ้นและมูลค่าตลาดของ MSTR ก็ลดลงอย่างมากในระยะสั้น โดยร่วงลงมากกว่า 60% และ Strategy อาจถูกถอดออกจากดัชนีหุ้น MSCI

การปรับฐานราคาและการลดลงครึ่งหนึ่งของราคาหุ้นเป็นเพียงอาการเท่านั้น สิ่งที่ทำให้วอลล์สตรีทวิตกกังวลอย่างแท้จริงคือหลักฐานที่เพิ่มมากขึ้นว่า MSTR กำลังถูกดึงเข้าสู่การต่อสู้แย่งชิงอำนาจเหนือสกุลเงิน

นี่ไม่ได้เป็นการพูดเกินจริง

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เหตุการณ์หลายอย่างที่ดูเหมือนไม่เกี่ยวข้องกันเริ่มเชื่อมโยงกัน: JPMorgan Chase ถูกกล่าวหาว่าเพิ่มการขายชอร์ต MSTR มากเกินไป ผู้ใช้พบปัญหาการชำระเงินล่าช้าเมื่อโอนหุ้น MSTR ออกจาก JPMorgan ตลาดอนุพันธ์พบเห็นการดำเนินการบ่อยครั้งเพื่อยับยั้ง Bitcoin และการอภิปรายเกี่ยวกับแนวนโยบายเกี่ยวกับ "สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพของกระทรวงการคลัง" และ "โมเดลสำรอง Bitcoin" ก็มีความเข้มข้นขึ้นอย่างรวดเร็ว

นอกจากนี้ นี่ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นแยกกัน

MSTR ยืนอยู่บนเส้นแบ่งระหว่างระบบการเงินของสหรัฐฯ สองระบบ

การต่อสู้แย่งชิงอำนาจกำลังดำเนินไปในด้านหนึ่ง: ระบบเก่า – ธนาคารกลางสหรัฐฯ วอลล์สตรีท และธนาคารพาณิชย์ (โดยมีศูนย์กลางอยู่ที่ JPMorgan Chase) และในอีกด้านหนึ่ง: ระบบใหม่ที่กำลังก่อตัวขึ้น – กระทรวงการคลัง ระบบ stablecoin และระบบการเงินที่มี Bitcoin เป็นหลักประกันในระยะยาว

ในความขัดแย้งเชิงโครงสร้างนี้ บิตคอยน์ไม่ใช่เป้าหมาย แต่เป็นสนามรบต่างหาก ในทางกลับกัน MSTR ถือเป็นสะพานสำคัญในความขัดแย้งนี้ โดยเปลี่ยนโครงสร้างดอลลาร์และหนี้ของสถาบันดั้งเดิมให้กลายเป็น Bitcoin

หากระบบใหม่ได้รับการสร้างขึ้น MSTR จะเป็นอะแดปเตอร์หลัก หากระบบเก่ามีเสถียรภาพ MSTR จะเป็นโหนดที่ต้องถูกระงับ

ดังนั้น การร่วงลงของราคา MSTR ล่าสุดนั้นไม่ใช่แค่ความผันผวนของสินทรัพย์ธรรมดา แต่เป็นผลจากแรงสามประการที่รวมกัน ได้แก่ การปรับราคา Bitcoin ตามธรรมชาติ ความเปราะบางของโครงสร้างความเสี่ยงของ MSTR เอง และผลกระทบจากความขัดแย้งที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงอำนาจภายในระบบดอลลาร์

บิตคอยน์ได้เสริมสร้างโครงสร้างการเงินในอนาคตของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และทำให้โครงสร้างการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อ่อนแอลง รัฐบาลต่างๆ ต้องเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบาก นั่นคือ เพื่อรักษาโอกาสในการสะสมสินทรัพย์ราคาต่ำ พวกเขาจำเป็นต้องปล่อยให้ JPMorgan Chase ระงับ Bitcoin ต่อไป

ดังนั้น วิธีการที่ใช้ในการล่าหา MSTR จึงเป็นระบบ JPMorgan Chase เข้าใจกฎกติกาเหล่านี้เป็นอย่างดี เพราะพวกเขาเป็นผู้กำหนดกฎเกณฑ์ พวกเขาวิเคราะห์ MSTR โดยแยกแยะเส้นเลือด (กระแสเงินสด) โครงกระดูก (โครงสร้างหนี้) และจิตวิญญาณ (ความเชื่อทางการตลาด) อย่างชัดเจน

ที่นี่เราจะวิเคราะห์ "ท่าประหารชีวิต" สี่ประการที่ MSTR อาจเผชิญ ซึ่งก็คือหมายจับประหารชีวิตสี่ประการที่เตรียมไว้อย่างรอบคอบสำหรับ MSTR โดยระเบียบเก่า

กลยุทธ์ที่ 1: การฉวยโอกาสจากความโชคร้ายของผู้อื่น

นี่เป็นโมเดลที่ใช้งานง่ายที่สุดและเป็นที่พูดถึงมากที่สุดในตลาด: หากราคา BTC ยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่อง เลเวอเรจ MSTR จะเพิ่มขึ้น ราคาหุ้นก็จะลดลงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้สูญเสียความสามารถในการรีไฟแนนซ์ และสุดท้ายก็ล่มสลายแบบปฏิกิริยาลูกโซ่

ตรรกะนั้นง่าย แต่ไม่ใช่ประเด็นหลัก

ทุกคนรู้ว่า "หาก BTC ลดลงมากเกินไป MSTR จะต้องประสบปัญหา" แต่มีเพียงไม่กี่คนที่รู้ว่าราคาจะลดลงเท่าใดก่อนที่ MSTR จะเปลี่ยนจาก "เสถียรเหมือนหิน" ไปเป็น "ไม่เสถียร"

โครงสร้างงบดุลของ MSTR มีตัวเลขหลักสามตัว:

จำนวนเหรียญ BTC ทั้งหมดที่ถือครองเกิน 650,000 เหรียญ (ประมาณ 3% ของปริมาณเหรียญ Bitcoin ทั้งหมด)

ต้นทุนเฉลี่ยของตำแหน่ง: ประมาณ 74,400 ดอลลาร์

หนี้บางรายการมีความเสี่ยงด้านราคาโดยปริยาย (ถึงแม้จะไม่ใช่การชำระบัญชีโดยบังคับ แต่ก็ยังส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์สุทธิ)

เรื่องราวมากมายเกี่ยวกับ "MSTR ที่กำลังจะหมดลง" มักถูกมองว่าคล้ายคลึงกับรูปแบบการชำระบัญชีแบบบังคับของสัญญาแลกเปลี่ยน แต่ในความเป็นจริงแล้ว MSTR ไม่มีราคาการชำระบัญชีแบบบังคับ แต่มี "ราคาการชำระบัญชีแบบบังคับตามคำบรรยาย"

หมายความว่าอะไร?

แม้ว่าเจ้าหนี้จะไม่บังคับให้เขาชำระบัญชี แต่ตลาดก็จะชำระราคาหุ้นของเขา เมื่อราคาหุ้นลดลงถึงระดับหนึ่ง เขาจะไม่สามารถออกพันธบัตรหรือหุ้นกู้แปลงสภาพเพื่อเติมเต็มสถานะของเขาได้อีกต่อไป

เจพีมอร์แกน เชส และพันธมิตรเก่ากำลังสมรู้ร่วมคิดกันขายชอร์ต MSTR ผ่านตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลยุทธ์ของพวกเขานั้นเรียบง่าย นั่นคือ ฉวยโอกาสจากการดีดตัวกลับของบิตคอยน์เพื่อเทขายหุ้น MSTR และสร้างความตื่นตระหนก เป้าหมายเดียวของพวกเขาคือการทำลายตำนานของไมเคิล เซย์เลอร์

นี่เป็นอุปสรรคสำคัญครั้งแรกของ MSTR: ราคาของ Bitcoin ร่วงลงอย่างหนักจนถึงจุดที่คนภายนอกไม่เต็มใจที่จะให้เงินเขาอีกต่อไป

วิธีที่ 2: การทวงหนี้โดยการไปเยี่ยมบ้านลูกค้า

ก่อนที่จะหารือเกี่ยวกับหุ้นกู้แปลงสภาพ เราก็ต้องเข้าใจก่อนว่า "ความมหัศจรรย์" ของ Michael Saylor ซีอีโอของ MSTR ทำงานอย่างไร

ผู้เริ่มต้นหลายคนเข้าใจผิดว่า MSTR เป็นเพียงการนำกำไรมาซื้อคริปโตเคอร์เรนซี ซึ่งไม่เป็นความจริง MSTR เกี่ยวข้องกับ "เกมการเก็งกำไรแบบเลเวอเรจ" ที่ท้าทายอย่างยิ่ง

กลยุทธ์หลักของ Saylor คือ การออกธนบัตรแปลงสภาพ ยืมเงินดอลลาร์สหรัฐ และซื้อ Bitcoin

ในปีนี้ MSTR ระดมทุนได้มหาศาลถึง 2.08 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นจำนวนที่หาได้ยากยิ่งสำหรับการระดมทุนประจำปีโดยบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ เงินทุนดังกล่าวมาจากหุ้นสามัญมูลค่า 1.19 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ หุ้นบุริมสิทธิ์มูลค่า 6.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ฟังดูธรรมดา แต่ปัญหาอยู่ที่รายละเอียด

พันธบัตรเหล่านี้เสนออัตราดอกเบี้ยต่ำมากให้กับนักลงทุน (บางรายต่ำกว่า 1%) แล้วทำไมนักลงทุนถึงซื้อล่ะ? เพราะพันธบัตรเหล่านี้มี "คอลออปชัน" อยู่ด้วย หากราคาหุ้นของ MSTR เพิ่มขึ้น ผู้ถือพันธบัตรสามารถแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นและทำกำไรได้มาก หากราคาหุ้นไม่เพิ่มขึ้น MSTR ก็จะชำระเงินต้นและดอกเบี้ยคืนเมื่อครบกำหนด

นี่คือ "วงล้อหมุน" ที่มีชื่อเสียง: ออกพันธบัตรเพื่อซื้อสกุลเงินดิจิทัล ราคาของสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มขึ้น ราคาหุ้น MSTR พุ่งสูง ผู้ถือพันธบัตรมีความสุข เบี้ยประกันหุ้นสูง ดังนั้นจึงออกพันธบัตรอีกครั้งเพื่อซื้อสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มเติม

นี่คือสิ่งที่เรียกว่า "การขึ้นสู่ก้นหอย" อย่างไรก็ตาม ทุกที่ที่มีการขึ้นสู่ก้นหอย ย่อมต้องมีเกลียวมรณะเกิดขึ้น

การล่มสลายประเภทนี้เรียกว่า "การลดหนี้โดยบังคับภายใต้ภาวะหมดสภาพคล่อง"

ลองนึกภาพว่าในอนาคต Bitcoin จะเข้าสู่ช่วงการซื้อขายแบบไซด์เวย์ (ไม่จำเป็นต้องเกิดการพังทลาย แค่เคลื่อนไหวแบบไซด์เวย์) ในช่วงเวลานี้ พันธบัตรเก่าจะครบกำหนด เจ้าหนี้พบว่าราคาหุ้นของ MSTR ตกลงต่ำกว่าราคาแปลงสภาพ

เจ้าหนี้ไม่ใช่นักการกุศล พวกเขาคือแวมไพร์แห่งวอลล์สตรีท ถึงตอนนี้ พวกเขาจะไม่มีวันเลือกที่จะแปลงพันธบัตรเป็นหุ้น พวกเขาจะพูดอย่างเย็นชาว่า "คืนเงินมาซะ เงินสด"

MSTR มีเงินสดไหม? ไม่มี เงินสดทั้งหมดอยู่ใน Bitcoin

เจ้าหนี้ไม่ใช่นักการกุศล พวกเขาคือแวมไพร์แห่งวอลล์สตรีท ณ จุดนี้ พวกเขาจะไม่มีวันเลือกที่จะแปลงพันธบัตรเป็นหุ้น พวกเขาจะพูดอย่างเย็นชาว่า "คืนเงินมาซะ เงินสด"

MSTR มีเงินสดไหม? ไม่มี เงินสดทั้งหมดอยู่ใน Bitcoin

ณ จุดนี้ MSTR ต้องเผชิญกับทางเลือกที่สิ้นหวัง: ระหว่างกู้เงินใหม่เพื่อชำระหนี้เก่า หรือเนื่องจากราคาของสกุลเงินดิจิทัลตกต่ำและบรรยากาศตลาดที่ย่ำแย่ อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรที่ออกใหม่จะสูงเกินควร ซึ่งจะกัดกินกระแสเงินสดอันน้อยนิดจากธุรกิจซอฟต์แวร์โดยตรง

อีกวิธีหนึ่งคือขายสกุลเงินดิจิทัลเพื่อชำระหนี้

หาก MSTR ถูกบังคับให้ประกาศว่าจะ "ขาย Bitcoin เพื่อชำระหนี้" ก็จะเหมือนกับการยิงระเบิดนิวเคลียร์สู่ตลาด

ตลาดจะตื่นตระหนก: "พวกกระทิงตัวยงยอมแพ้แล้ว!" ความตื่นตระหนกทำให้ราคาเหรียญตก ราคาเหรียญตกทำให้ราคาหุ้น MSTR ร่วงลงอย่างหนัก ราคาหุ้นตกทำให้พันธบัตรไม่สามารถแปลงเป็นหุ้นได้ และเจ้าหนี้เรียกร้องคืนเงินมากขึ้น

นี่คือช่วงเวลาโจมตีแบบ "โซรอส"

การล่มสลายประเภทนี้เป็นอันตรายที่สุด เพราะไม่จำเป็นต้องเกิดการล่มสลายของ Bitcoin ขึ้นมาเพื่อกระตุ้นให้เกิดการล่มสลาย เพียงแค่ต้องการ "เวลา" เท่านั้น เมื่อวันครบกำหนดชำระหนี้ตรงกับช่วงเวลาที่ตลาดเงียบสงัด เสียงของห่วงโซ่เงินทุนที่แตกสลายจะดังกึกก้องยิ่งกว่าเสียงกระจกแตกเสียอีก

กลยุทธ์ที่สาม: ทำลายวิญญาณเพื่อฆ่า

หากแนวทางที่สองคือ "ฉันหมดตัว" แนวทางที่สามก็คือ "ไม่มีใครเชื่อฉันอีกแล้ว"

ในปัจจุบันนี้ถือเป็นอันตรายแอบแฝงที่ใหญ่ที่สุดของ MSTR และยังเป็นจุดบอดที่นักลงทุนรายย่อยมองข้ามมากที่สุด นั่นก็คือ อัตราเบี้ยประกันภัย

ขออธิบายให้ฟังหน่อยนะครับ คุณซื้อหุ้น MSTR หนึ่งหุ้น สมมติว่าราคา 100 หยวน แต่ใน 100 หยวนนั้น จริงๆ แล้ว Bitcoin มีมูลค่าแค่ 50 หยวนเท่านั้น แล้วอีก 50 หยวนที่เหลือมีมูลค่าเท่าไหร่?

มันคืออากาศ หรือจะพูดให้ถูกก็คือ "ของแถมจากศรัทธา"

ทำไมผู้คนถึงยอมจ่ายเงินสองเท่าเพื่อซื้อ Bitcoin?

ก่อนการเกิดขึ้นของ ETF สปอต เช่น IBIT ของ BlackRock สถาบันที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากการซื้อหุ้น หลังจากการเกิดขึ้นของ ETF สปอต ผู้คนยังคงซื้อเพราะเชื่อว่า Saylor สามารถทำผลงานได้ดีกว่าการถือครองสกุลเงินดิจิทัลแบบง่ายๆ ด้วยการออกพันธบัตรเพื่อ "ขยายการเติบโตของสกุลเงินดิจิทัล"

อย่างไรก็ตาม ตรรกะนี้มีข้อบกพร่องร้ายแรง

ราคาหุ้นของ MSTR อิงตามคำบอกเล่าที่ว่า "ฉันสามารถกู้เงินราคาถูกมาซื้อเหรียญได้" เมื่อคำบอกเล่านี้ถูกทำลายลง เบี้ยประกันก็จะกลับคืนสู่มูลค่าเดิม

ลองนึกภาพว่าถ้าวอลล์สตรีทยังคงกดดัน MSTR ต่อไป แล้วทำเนียบขาวก็บังคับให้ MSTR ส่งมอบสินทรัพย์ล่ะ? จะเป็นอย่างไรถ้า SEC (สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์) ออกเอกสารที่ระบุว่า "บริษัทจดทะเบียนที่ถือเงินสดถือว่าไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ" ขึ้นมาล่ะ? ทันใดนั้น ศรัทธาของทุกคนก็จะพังทลายลง

การเคลื่อนไหวระเบิดนี้เรียกว่า "เดวิส ดับเบิ้ล คิล"

ในขณะนั้น ตลาดจะตั้งคำถามพื้นฐานกับตัวเองว่า "ทำไมฉันถึงต้องเสียเงิน 2 ดอลลาร์เพื่อซื้อของที่ราคา 1 ดอลลาร์ด้วยล่ะ? การซื้อ ETF ของ BlackRock จะดีกว่าไหม? อัตราส่วนก็ยังเป็น 1:1 อยู่ดี"

เมื่อแนวคิดนี้ได้รับการยอมรับโดยทั่วไป เบี้ยประกันภัยของ MSTR ก็จะกลับมาอย่างรวดเร็วจาก 2.5 หรือ 3 เท่าในปัจจุบัน เหลือเพียง 1 เท่า หรืออาจลดลงเหลือ 0.9 เท่า (ส่วนลด) เนื่องจากเป็นนิติบุคคลที่มีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน

ซึ่งหมายความว่าแม้ราคา Bitcoin จะไม่ลดลงเลยก็ตาม แต่ราคาหุ้นของ MSTR ก็อาจลดลงเหลือครึ่งหนึ่งได้

นี่คือการล่มสลายของเรื่องราว มันไม่ได้นองเลือดเท่าการผิดนัดชำระหนี้ แต่มันส่งผลเสียทางจิตวิทยามากกว่า คุณเห็นว่าการถือครอง Bitcoin ของคุณไม่ได้ลดลง แต่ MSTR ในบัญชีของคุณกลับลดลง 60% และคุณจะเริ่มตั้งคำถามถึงการมีอยู่ของตัวเอง นี่เรียกว่า "การทำลายมูลค่า"

ท่าที่ 4 : ปิดประตูและตีสุนัข

ท่าที่สี่เป็นท่าที่ซ่อนเร้นที่สุด เป็นที่รู้จักน้อยที่สุด แต่ก็เป็นท่าที่ประชดประชันที่สุดเช่นกัน

ท่าที่ 4 : ปิดประตูและตีสุนัข

ท่าที่สี่เป็นท่าที่ซ่อนเร้นที่สุด เป็นที่รู้จักน้อยที่สุด แต่ก็เป็นท่าที่ประชดประชันที่สุดเช่นกัน

ตอนนี้ MSTR กำลังทำอะไรอยู่? บริษัทกำลังพยายามอย่างหนักที่จะเพิ่มมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดและเข้าซื้อขายในดัชนีอื่นๆ มากขึ้น เช่น ดัชนีหุ้น MSCI และ Nasdaq ซึ่งเข้าซื้อขายไปแล้ว และ S&P 500

หลายๆ คนต่างโห่ร้องว่า "เมื่อหุ้นตัวนี้อยู่ใน S&P 500 กองทุน Passive มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์จะต้องซื้อหุ้นตัวนี้ ทำให้ราคาหุ้นกลายเป็นเครื่องจักรที่เคลื่อนไหวตลอดเวลา!"

สุภาษิตโบราณกล่าวไว้ว่า โชคอาจเป็นลางบอกเหตุแห่งความโชคร้ายก็ได้

เนื่องจาก MSTR ได้ถูกรวมอยู่ในดัชนีหุ้นสหรัฐฯ จึงไม่เป็นเพียงหุ้นที่ถูกปั่นราคาอีกต่อไป แต่กลับกลายเป็นฟันเฟืองสำคัญในระบบการเงินสหรัฐฯ วอลล์สตรีทกำลังขายชอร์ต MSTR ด้วยมือข้างหนึ่ง และเผยแพร่ข่าวการอาจถูกถอดออกจากดัชนีด้วยอีกมือหนึ่ง ก่อให้เกิดแรงขายอย่างตื่นตระหนกในหมู่นักลงทุนรายย่อย

ตอนนี้ MSTR ตกอยู่ในสถานการณ์คับขัน พวกเขาต้องการใช้เงินของวอลล์สตรีท แต่สุดท้ายกลับถูกกฎของวอลล์สตรีทปิดกั้น

ต้องการใช้กฎของวอลล์สตรีทเพื่อก้าวขึ้นสู่อำนาจแต่ก็อาจล่มสลายเพราะกฎของวอลล์สตรีทได้เช่นกัน

บทส่งท้าย: การวางแผนในพระราชวังและโชคชะตา

ไมเคิล เซย์เลอร์เป็นอัจฉริยะและคนบ้า เขามองเห็นแก่นแท้ของการลดค่าเงินเฟียตและคว้าโอกาสในยุคสมัยนั้น เขาเปลี่ยนบริษัทซอฟต์แวร์ธรรมดาให้กลายเป็นเรือโนอาห์ที่บรรทุกความฝันของนักพนันหลายล้านคน

อย่างไรก็ตาม จำนวน Bitcoin ที่เขาถือครองนั้นเกินขีดความสามารถของบริษัทที่จะจัดการได้มาก

ผู้คนจำนวนมากในตลาดเริ่มคาดเดากันว่ารัฐบาลสหรัฐฯ อาจลงทุนโดยตรงใน MSTR ในอนาคต

วิธีการดังกล่าวได้แก่ การแลกเปลี่ยนหุ้นของ MSTR โดยตรงเป็นพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ การสนับสนุนให้ MSTR ออกหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐ หรือแม้กระทั่งการแทรกแซงทางการบริหารโดยตรงเพื่อปรับปรุงอันดับเครดิตของตนโดยใช้กำลัง

จุดไคลแม็กซ์ของละครอันยิ่งใหญ่นี้ยังไม่จบสิ้น การต่อสู้แย่งชิงอำนาจระหว่างระบบการเงินเก่าและใหม่ในสหรัฐอเมริกายังคงดำเนินต่อไป โครงสร้างของ MSTR นั้นเปราะบาง โดยมีความผันผวนสำหรับสถานะซื้อ และมีเวลาสำหรับสถานะขาย

หากวอลล์สตรีทคลายสกรูตัวใดตัวหนึ่งใน MSTR สถานการณ์ทั้งสี่ที่กล่าวถึงข้างต้น ได้แก่ ราคาตกต่ำ การผิดนัดชำระหนี้ การหายไปของเบี้ยประกัน และดัชนีที่บีบคั้น ล้วนทำให้โครงสร้างของ MSTR เกิดความไม่สมดุลในระยะสั้น

ในทางกลับกัน เมื่อห่วงโซ่อุปทานทั้งหมดดำเนินการอยู่ อาจกลายเป็นเป้าหมายที่มีการระเบิดรุนแรงที่สุดในตลาดทุนโลกได้

นี่คือเสน่ห์ของ MSTR และยังเป็นความอันตรายอีกด้วย