ON–186: Stablecoins Mega Issue

ผู้เขียนต้นฉบับ: สเปนเซอร์ เที่ยง ลิงก์ต้นฉบับ: https://ournetwork.substack.com/p/ournetwork-issue-186 สิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ หากมีข้อกังวลเรื่องลิขสิทธิ์ โปรดติดต่อเพื่อขอลบออก

เหรียญคงที่ 💰

👥 อีธาน ชาน | เว็บไซต์ | แผงควบคุม

📈 Tron ($590B) แซงหน้า Ethereum ($478B) ในปริมาณ stablecoin ทิศทางเดียวในเดือนสิงหาคม

ปริมาณเหรียญ stablecoin บนเครือข่ายยังคงทรงตัวในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา โดย Tether ยังคงครองตลาดด้วยปริมาณ 822 พันล้านดอลลาร์ (ทิศทางเดียว) ในเดือนสิงหาคม โดย USDC ยังคงอยู่ในอันดับที่ 2 โดยมีปริมาณ 292 พันล้านดอลลาร์ และ DAI อยู่ในอันดับที่สามที่ 23 ดอลลาร์ บี. หมายเหตุ: ปริมาตรทิศทางเดียวเป็นวิธีลดการนับซ้ำที่สังเกตได้เมื่อใช้ "total_volume" วิธีการนี้จะสร้างกราฟของการโอนระหว่างแต่ละที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม และใช้จำนวนเงินที่ใหญ่ที่สุดที่โอนจาก/ไปยังกระเป๋าเงินเป็นปริมาณสำหรับธุรกรรมนั้น

ที่มา: อัลเลี่ยม

ในเดือนสิงหาคม USDT ทำธุรกรรม 1.1 พันล้านรายการกับ USDC ในไม่กี่วินาทีด้วยธุรกรรม 79 ล้านรายการ ข้อมูลแสดงให้เห็นขนาดธุรกรรมโดยเฉลี่ยที่เล็กกว่ามากใน USDT เทียบกับ USDC ซึ่งสะท้อนถึงภูมิภาคต่างๆ ที่แต่ละ Stablecoin ให้บริการ

ที่มา: อัลเลี่ยม

การใช้ Stablecoin บน Tron ($590B) ยังคงมีปริมาณที่แข็งแกร่ง (ทิศทางเดียว) เมื่อวัดเทียบกับ Ethereum ($478B)

ที่มา: อัลเลี่ยม

② การเงินโค้ง 🌈

👥 นาคกิ้ง | เว็บไซต์ | แผงควบคุม

📈 crvUSD รักษาอุปทาน $115M ให้ผลกำไร Curve มากกว่า 25%

หลังจากเปิดตัวในเดือนพฤษภาคม 2023 อุปทาน crvUSD ได้เติบโตขึ้นเป็น >$100M โดยรักษาอุปทานคงที่ที่ ~$115M จนถึงเดือนกันยายน crvUSD ถูกสร้างขึ้นโดยต่อต้านหลักประกันการเข้ารหัสลับ และใช้ AMM เพื่อจัดการองค์ประกอบหลักประกัน ทำให้เกิดการชำระบัญชีและยกเลิกการชำระบัญชีแบบค่อยเป็นค่อยไปเมื่อราคาเปลี่ยนแปลง wstETH ยังคงเป็นหลักประกันที่ใช้มากที่สุด (55M crvUSD) ตามด้วย wBTC (35M), sfrxETH (11M), weETH (5M) และ tBTC (2M) crvUSD ยังคงตรึงค่าไว้แน่นเมื่อเทียบกับ USD โดยเบี่ยงเบน <$0.001 มากกว่า 55% ของเวลาทั้งหมด

ที่มา: curvemonitor.com; CoinGecko API; การวิจัยเส้นโค้ง

ค่าธรรมเนียม crvUSD ได้กลายเป็นแหล่งรายได้สำคัญของ Curve Finance ผู้กู้ crvUSD จ่ายอัตราผันแปรตลอดระยะเวลาเงินกู้ โดยเฉลี่ย 3-5% ต่อปี ในช่วง 4 สัปดาห์ที่ผ่านมา ค่าธรรมเนียม crvUSD คิดเป็น 25.6% ของรายได้รวมของ Curve DAO ($328k จาก $1.227M)

ที่มา: curvemonitor.com

นอกเหนือจากการจัดการหลักประกันตาม AMM และอัตราดอกเบี้ยแบบไดนามิกแล้ว crvUSD ยังใช้ "ผู้รักษาหลักประกัน" หลายตัวเพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่า ผู้รักษาหมุดจะเผาหรือเผา crvUSD เพื่อรักษาเสถียรภาพราคาเมื่อเทียบกับเหรียญมีเสถียรภาพอื่น ๆ ด้วยการทำเช่นนี้ ผู้ดูแลหมุดยังได้รับรายได้สำหรับ DAO ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่ารวมประมาณ ~77,000 ดอลลาร์

ที่มา: Curve Research

💦🔬 Tx-Level Alpha: ที่นี่ ผู้ใช้ฝากเงิน 132.8 wBTC (~$3.6M) เพื่อยืม 1.7m crvUSD เพิ่มจากการยืม 700k crvUSD ซึ่งค้ำประกันโดย 796 wstETH ($~1.5M) ตำแหน่งขนาดใหญ่เหล่านี้มีช่วงการชำระบัญชีที่นุ่มนวลที่ $13.5k-15k (wBTC) และ $928-1k ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงที่ราคาจะพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก

3. MakerDAO 💫

👥 วิเชษ | เว็บไซต์ | แผงควบคุม

📈 อุปทาน Dai พลิกกลับการลดลงและข้ามกลับไปเหนือ 5B

ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา อุปทาน Dai ลดลงอย่างมาก ในเดือนสิงหาคม 2023 ลดลงเหลือ ~4.4B ตั้งแต่นั้นมามันเติบโตขึ้นเป็น ~5.5B การพลิกฟื้นครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกันอย่างสมบูรณ์แบบกับการเปลี่ยนแปลงของ Enhanced Dai Savings Rate (ESDR) EDSR ส่งผลให้อัตราการประหยัดประมาณ 8% สำหรับ Spark Protocol ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ อัตรานี้จึงกลับมาลดลงเหลือประมาณ 5% ราคา MKR เพิ่มขึ้น 25% ในช่วงเวลาเดียวกัน ในเวลาเดียวกัน ส่วนเกิน Dai ลดลง 22% จากบัฟเฟอร์ที่ตั้งใจไว้ที่ 50m Dai

ที่มา: makerburn.com

Dai ใน DSR เพิ่มขึ้น ~1.3B (380%) ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2023 การเพิ่มขึ้นครั้งแรกใกล้เคียงกับการเพิ่มขึ้นของอัตรา EDSR 8% และการลดลงเล็กน้อยที่ ~360M Dai (24%) เกิดขึ้นโดยประมาณการลดลงเหลืออัตรา EDSR 5% . ซึ่งหมายความว่า ~30% ของ Dai ทั้งหมดอยู่ใน DSR

ที่มา: makerburn.com

จากอุปทาน ~ 5.5B Dai นั้น ~ 3.1B (56%) ถูกสร้างขึ้นเทียบกับห้องนิรภัยของ Real World Asset ห้องนิรภัย RWA 3 อันดับแรกคือ Monetalis ที่ 1.25B (สร้างค่าธรรมเนียม 4%), BlockTower (4.5%) ที่ ~ 1.28B และ Coinbase Custody (3%) ที่ 500M 121M จากการคาดการณ์กำไรต่อปีของ Maker 195M มาจากห้องนิรภัยของ RWA

ที่มา: makerburn.com

④ อาฟ โก 🎃

👥 แจ็ค สจ๊วต | เว็บไซต์ | แผงควบคุม

📈 GHO stablecoin อยู่ที่ 22 ล้านดอลลาร์ในอุปทาน

ตั้งแต่วันที่ 16 กรกฎาคม เหรียญ stablecoin ของ GHO ซึ่งตรึงอยู่กับดอลลาร์สหรัฐ ประสบกับอุปทานที่เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยแตะจุดสูงสุดที่มากกว่า 23 ล้าน ณ สิ้นเดือนสิงหาคม ณ วันที่ 28 กันยายน อุปทานได้ดึงกลับมาเล็กน้อยที่ 22M ในช่วงเวลานี้ มีการสร้างโทเค็น GHO ทั้งหมด 55.4 ล้านโทเค็น ในขณะที่โทเค็น 32.6 ล้านถูกเผา อุปทาน 22 ล้านในปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนของ Total Value Locked (TVL) ของ Aave ที่ 4.62 พันล้านดอลลาร์ ความแตกต่างนี้ไม่เพียงแต่เน้นย้ำถึงธรรมชาติของอุปทานของ GHO ที่ผันผวน แต่ยังเน้นย้ำถึงศักยภาพในการเติบโตภายในภูมิทัศน์ทางการเงินที่กว้างขึ้น

ที่มา: Flipside Crypto - @jackguy

ในบรรดาผู้ถือโทเค็น GHO 541 ราย มี 483 รายที่มีโทเค็นน้อยกว่า 2.5,000 โทเค็น ในขณะที่ 25 รายมีคำสั่งมากกว่า 100,000 โทเค็น สัดส่วนการถือหุ้นของผู้ถือโดยเฉลี่ยคือ 42.1k GHO แต่ค่ามัธยฐานอยู่ที่ 22 GHO รายละเอียดนี้เผยให้เห็นรูปแบบการกระจายสินค้าที่หลากหลายในชุมชนผู้ถือครองรายย่อยของ GHO

ที่มา: Flipside Crypto - @jackguy

ตั้งแต่เดือนสิงหาคม กิจกรรมการแลกเปลี่ยนโทเค็นของ GHO ลดลงจาก 1M-3M ต่อวันเป็น 200,000 - 1.5M ในปัจจุบัน สิ่งที่น่าสนใจคือ สวอปเปอร์รายวันอยู่ระหว่าง 20 ถึง 60 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีกลุ่มที่จำกัดจัดการปริมาณจำนวนมากนี้ โดยเน้นที่กิจกรรมการซื้อขายที่กระจุกตัว

ที่มา: Flipside Crypto - @jackguy

💦🔬 Tx-Level Alpha: ในธุรกรรมนี้ Stablecoin GHO จะ ถูกสร้าง ภายใน Aave เมื่อยืมกับหลักประกัน เมื่อทำเหรียญกษาปณ์ ผู้ยืมจะได้รับโทเค็นหนี้ เพื่อยุติเรื่องนี้ GHO จะถูกส่งกลับไปยัง Aave เพื่อให้สามารถเรียกคืนหลักประกันได้ อย่างไรก็ตาม หากมูลค่าของหลักประกันลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับจำนวนที่ยืม ก็อาจเสี่ยงต่อการชำระบัญชี ระบบนี้ยึดหลัก GHO เป็นหลัก เนื่องจาก Aave เป็นหลักประกันในการจัดหา GHO อย่างสม่ำเสมอ

⑤ โยง 🍐

👥 เด็กเฮนรี่ | เว็บไซต์ | แผงควบคุม

📈 มูลค่าตลาดของ Tether เพิ่มขึ้น +22% ในปีที่แล้ว

ปี 2023 ถือเป็นปีที่ยากลำบากสำหรับสกุลเงินดิจิทัล แต่ USDT ก็กำลังเฟื่องฟูด้วยมูลค่าตลาดที่ 83.28 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น +22% ในปีที่แล้ว และคิดเป็น 66% ของส่วนแบ่งตลาดเหรียญมีเสถียรภาพ

ที่มา: Messari.io (สนับสนุนโดย DefiLlama)

จำนวนกระเป๋าเงินที่ถือ USDT บน Tron เพิ่มขึ้น 94% YTD จาก 15.65m เป็น 30.35m; บน Ethereum จำนวนกระเป๋าเงินเพิ่มขึ้น 60% YTD ฐานการเงิน USDT กระทบ ATH เมื่อต้นปีนี้

ที่มา:TRONSCAN

ประมาณ 45B USDT ถือโดย CEX ชั้นนำ USDT มากกว่า 40 พันล้านดอลลาร์อยู่ในแพลตฟอร์มที่ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล ซึ่งบ่งชี้ว่าการยอมรับในตลาดจำนวนมากกำลังผลักดันความต้องการ USDT

ที่มา: TRONSCAN

💦🔬 Tx-Level Alpha: Tron เป็นเครือข่ายทางเลือกสำหรับการใช้งานในตลาดมวลชน 48.9% ของ USDt-Tron ทั้งหมดถูก ถือครอง อยู่นอกบัญชี 500 อันดับแรก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการกระจาย USDT ในวงกว้างที่เพิ่มขึ้น