เขียนโดย: MicroStrategy

เรียบเรียงโดย : TaxDAO

MicroStrategy เป็นบริษัทซอฟต์แวร์การวิเคราะห์ระดับองค์กรที่มีชื่อเสียง ซึ่งได้รับความสนใจอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาสำหรับแนวทางการจัดการ Bitcoin ที่ไม่เหมือนใคร งบการเงินของบริษัท โดยเฉพาะรายงานไตรมาส 10 ให้ข้อมูลอันมีคุณค่าเกี่ยวกับกลยุทธ์และผลกระทบต่อสถานะทางการเงิน บทความนี้รวบรวมและวิเคราะห์ประเด็นสำคัญของสินทรัพย์ Bitcoin ที่นำเสนอโดย MicroStrategy ในรายงานทางการเงินไตรมาสสาม

การจัดประเภทและการวัดมูลค่าสินทรัพย์:

MicroStrategy บันทึกและบัญชีสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งรวมถึง Bitcoin เท่านั้น ตามมาตรฐานการบัญชี ("ASC") 350 ซึ่งเป็นกฎการบัญชีสำหรับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่มีการใช้งานอย่างไม่มีกำหนด สินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้จะถูกบันทึกเริ่มแรกด้วยราคาทุนและประเมินมูลค่าในภายหลังตามราคาต้นทุนสุทธินับตั้งแต่การซื้อกิจการ ผลขาดทุนจากการด้อยค่าจะรวมอยู่ในงบกำไรขาดทุนรวมของบริษัทเป็น "ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ดิจิทัล" ในงวดที่เกิดการด้อยค่า กำไร (ถ้ามี) จะไม่ถูกบันทึกจนกว่าจะรับรู้จากการขาย ซึ่ง ณ เวลานั้น รายได้จะถูกนำเสนอในงบกำไรขาดทุนรวมของบริษัท สุทธิจากขาดทุนจากการด้อยค่าใดๆ เมื่อพิจารณากำไรที่รับรู้จากการขาย บริษัทจะคำนวณความแตกต่างระหว่างราคาขายและมูลค่าตามบัญชีของ Bitcoin หนึ่ง ๆ ที่ขายทันทีก่อนการขาย

การถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทแสดงไว้ในตารางด้านล่าง (หน่วยเป็นพัน ไม่รวมจำนวน Bitcoin):

ณ วันที่:

การซื้อสินทรัพย์ดิจิทัล

การซื้อสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทแสดงอยู่ในตารางด้านล่าง (หน่วยเป็นพัน ไม่รวมจำนวน Bitcoin):

ตามระยะเวลาที่กำหนด:

นอกจากนี้ บริษัทอาจได้รับวงเงินเครดิตระยะสั้นจาก Coinbase หรือพันธมิตรการดำเนินการอื่น ๆ เพื่อซื้อ Bitcoin ล่วงหน้าก่อนที่จะใช้กองทุนเงินสด เครดิตการค้าเหล่านี้ต้องชำระเป็นเงินสดภายในไม่กี่วันนับจากที่มีการเสนอ ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 บริษัทไม่มีสินเชื่อธุรกรรมคงค้าง บริษัทถือ Bitcoins ประมาณ 15,731 Bitcoins โดยมีมูลค่าตามบัญชีประมาณ 251.1 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน 2023 ซึ่งอยู่ในงบดุลรวมของบริษัท โดยเป็นส่วนหนึ่งของหุ้นกู้มีหลักประกันอาวุโส 6.125% ของบริษัทที่จะครบกำหนดในปี 2028 Bitcoin ทั้งหมดของบริษัท ซึ่งก่อนหน้านี้ทำหน้าที่เป็นหลักประกันสำหรับเงินกู้ระยะยาวมูลค่า 205 ล้านดอลลาร์ที่ออกโดย MicroStrategy LLC ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ MicroStrategy Corporation ที่ถือหุ้นทั้งหมด ให้แก่ Silvergate Bank จะถูกปลดออกจากหลักประกันเมื่อชำระคืนเงินกู้ระยะยาวที่มีหลักประกันในปี 2025 ไตรมาสแรกของปี 2566 กลยุทธ์การซื้อ Bitcoin ของบริษัทโดยทั่วไปเกี่ยวข้องกับการใช้สินทรัพย์สภาพคล่องที่เกินกว่าความต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพื่อซื้อ Bitcoin และบางครั้ง การออกตราสารหนี้หรือตราสารทุนหรือธุรกรรมการระดมทุนอื่น ๆ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้เงินที่ได้นั้นขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด ซื้อบิตคอยน์ บริษัทมองว่าการถือครอง Bitcoin ในระยะยาว และคาดว่าจะสะสม Bitcoin ต่อไป บริษัทไม่ได้กำหนดเป้าหมายการถือครอง Bitcoin ที่เฉพาะเจาะจง และจะติดตามสภาวะตลาดต่อไปเพื่อพิจารณาว่าจะดำเนินการระดมทุนเพิ่มเติมเพื่อซื้อ Bitcoins เพิ่มเติมหรือไม่ กลยุทธ์โดยรวมนี้ยังรวมถึงที่บริษัทอาจ (i) ขาย Bitcoin เป็นระยะเพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กร รวมถึงการสร้างเงินสดเพื่อประโยชน์ทางภาษีสำหรับการจัดการทางการเงินหรือกลยุทธ์ที่สอดคล้องกับกฎหมายที่บังคับใช้ (ii) ดำเนินธุรกรรมโดยที่ Bitcoin ของบริษัทถือไว้เป็นหลักประกันในกองทุน ทำธุรกรรมด้วยเงินทุนเพิ่มเติม และ (iii) พิจารณาดำเนินกลยุทธ์เพิ่มเติมที่ใช้ประโยชน์จากการถือครอง Bitcoin ของบริษัทเพื่อสร้างแหล่งรายได้หรือสร้างรายได้

บริษัทเชื่อว่าสิ่งที่ทำให้ Bitcoin น่าสนใจก็คือ มันสามารถทำหน้าที่เป็นตัวเก็บมูลค่า โดยได้รับการสนับสนุนจากสถาปัตยกรรมโอเพ่นซอร์สที่แข็งแกร่งและสาธารณะ โดยไม่ขึ้นอยู่กับนโยบายการเงินของอธิปไตย นอกจากนี้ บริษัทเชื่อว่าเนื่องจาก Bitcoin มีอุปทานจำกัด จึงมีโอกาสที่จะแข็งค่าขึ้นหากมีการนำไปใช้เพิ่มขึ้น ในขณะที่มีศักยภาพในการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ นอกจากนี้ บริษัทเชื่อว่ากลยุทธ์การซื้อ Bitcoin นั้นจะช่วยเสริมธุรกิจซอฟต์แวร์การวิเคราะห์องค์กร เนื่องจากเชื่อว่า Bitcoin และกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการสนับสนุนเครือข่าย Bitcoin จะช่วยเพิ่มการรับรู้ถึงแบรนด์ บริษัทยังกำลังสำรวจการบูรณาการคุณลักษณะต่างๆ เข้ากับผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ของตนเพื่อใช้ประโยชน์จาก Lightning Network ซึ่งเป็นโปรโตคอลการชำระเงินแบบกระจายชั้นที่สองที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชน Bitcoin ที่ออกแบบมาเพื่อให้สามารถทำธุรกรรมที่รวดเร็วและต้นทุนต่ำลง

การสูญเสียการด้อยค่า:

การสูญเสียการด้อยค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นส่วนสำคัญของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัท ในช่วงสามเดือนถึง 30 กันยายน 2023 ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่ที่ 336,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ คิดเป็น 26.2% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัท ในขณะที่ในช่วงสามเดือนถึง 30 กันยายน 2022 ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่ที่ 7,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ คิดเป็น 0.8% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ในช่วงเก้าเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน พ.ศ. 2566 ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่ที่ 766,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ คิดเป็น 21.1% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ในขณะที่ในช่วงเก้าเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน พ.ศ. 2565 ขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลอยู่ที่ 1.089 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 79.3 % ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ภาษีที่เกี่ยวข้อง

บริษัทคำนวณหนี้สินภาษีเงินได้สะสมหรือสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้โดยใช้อัตราภาษีที่แท้จริงโดยประมาณประจำปีกับรายได้ก่อนหักภาษีสะสมหรือขาดทุนสำหรับปี พร้อมปรับปรุงหนี้สินภาษีเงินได้หรือสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้เพื่อสะท้อนถึงรายการภาษีแยกที่บันทึกในระหว่างงวด .

อัตราภาษีที่แท้จริงโดยประมาณจะผันผวนขึ้นอยู่กับระดับรายได้และขาดทุนในแต่ละเขตอำนาจศาลภาษี ผลต่างของอัตราภาษีต่างประเทศ และผลกระทบสัมพัทธ์ของบัญชีถาวรและผลต่างทางภาษี ในแต่ละไตรมาส การปรับปรุงสะสมจะถูกบันทึกตามความผันผวนของอัตราภาษีที่แท้จริงประจำปีโดยประมาณเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน อัตราภาษีที่แท้จริงของบริษัทและหนี้สินภาษีเงินได้ที่เกี่ยวข้องหรือสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้อาจมีความผันผวนอันเป็นผลมาจากปัจจัยเหล่านี้ และเนื่องจากผลประกอบการของบริษัทอาจแตกต่างกันไปในแต่ละช่วงเวลา

ในช่วงเก้าเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2023 บริษัทบันทึกสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้ 403.9 ล้านดอลลาร์ จากขาดทุนก่อนหักภาษี 63.9 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราภาษีที่แท้จริงอยู่ที่ 632.2% ในช่วงเก้าเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2022 บริษัทบันทึกภาระภาษีเงินได้ 112 ล้านดอลลาร์จากขาดทุนก่อนหักภาษี 11.08 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราภาษีที่แท้จริงอยู่ที่ (-10.1%) การเปลี่ยนแปลงของอัตราภาษีที่แท้จริงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วมีสาเหตุหลักมาจาก (i) ในช่วงระยะเวลาเก้าเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2023 เนื่องจากมูลค่าตลาด Bitcoin เพิ่มขึ้นในวันที่ 30 กันยายน 2023 เทียบกับวันที่ 31 ธันวาคม ปี 2022 โดยจะปล่อยส่วนหนึ่งของค่าเผื่อการประเมินมูลค่าสำหรับสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีที่เกี่ยวข้องกับการด้อยค่าของการถือครอง Bitcoin ของบริษัท โดย (ii) ในช่วงระยะเวลาเก้าเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2022 เนื่องจากมูลค่าตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้นในเดือนกันยายน 2022 30 เทียบกับวันที่ 31 ธันวาคม 2021 จึงตั้งค่าเผื่อการประเมินมูลค่าสำหรับสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีที่เกี่ยวข้องกับการด้อยค่าของการถือครอง Bitcoin ของบริษัท

ข้อกำหนดในการประเมินมูลค่าของบริษัทจำนวน 118.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน 2023 ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการถือครอง Bitcoin ซึ่งมีแนวโน้มมากกว่าที่จะไม่รับรู้ตามการประมาณการในปัจจุบันของบริษัท หากมูลค่าตลาดของ Bitcoin ลดลงหรือบริษัทไม่สามารถทำกำไรได้ในอนาคต บริษัทอาจจำเป็นต้องเพิ่มค่าเผื่อการประเมินมูลค่าสำหรับสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี ซึ่งอาจส่งผลเสียอย่างมีสาระสำคัญต่อกำไร (ขาดทุน) สุทธิ หากมูลค่าตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้น บริษัทต่างๆ สามารถลดค่าเผื่อการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีได้ บริษัทจะดำเนินการประเมินการรับรู้สินทรัพย์ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีเป็นระยะๆ

บริษัทบันทึกหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับสถานะทางภาษีที่ไม่แน่นอน สิทธิประโยชน์ทางภาษีทั้งหมดที่ยังไม่รับรู้ของบริษัท รวมถึงดอกเบี้ยค้างรับอยู่ที่ 6.3 ล้านเหรียญสหรัฐ และ 6.1 ล้านเหรียญสหรัฐ ณ วันที่ 30 กันยายน 2023 และวันที่ 31 ธันวาคม 2022 ตามลำดับ ซึ่งทั้งหมดนี้บันทึกไว้ในงบดุลของบริษัทภายใต้ " "หนี้สินระยะยาวอื่น ๆ ".

การวิเคราะห์ความเสี่ยง

ความเสี่ยงต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ที่บริษัทเผชิญส่วนใหญ่รวมถึงแต่ไม่จำกัดเฉพาะสิ่งต่อไปนี้:

1. Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง โดยราคาในการแลกเปลี่ยน Coinbase (ตลาดหลักของบริษัทสำหรับ Bitcoin) อยู่ระหว่างต่ำกว่า $20,000 ต่อ Bitcoin และสูงกว่า $35,000 ต่อ Bitcoin ในช่วง 12 เดือนก่อนวันที่จัดทำรายงานรายไตรมาสนี้

2. Bitcoin ไม่จ่ายดอกเบี้ยหรือเงินปันผล Bitcoin ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนอื่นๆ และบริษัทต่างๆ สามารถสร้างกระแสเงินสดหรือใช้ประโยชน์จากการถือครอง Bitcoin ของบริษัทโดยการขาย Bitcoin หรือใช้กลยุทธ์เท่านั้น แม้ว่าบริษัทจะใช้กลยุทธ์ดังกล่าว บริษัทอาจไม่สามารถสร้างกระแสเงินสดจากการถือครอง Bitcoin ของบริษัทได้ และกลยุทธ์ดังกล่าวอาจทำให้บริษัทมีความเสี่ยงเพิ่มเติม

3. การถือครอง Bitcoin ของบริษัทส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลลัพธ์ทางการเงินของบริษัทและราคาตลาดของหุ้นสามัญ Class A การถือครอง Bitcoin ของบริษัทส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลลัพธ์ทางการเงินของบริษัท และหากบริษัทยังคงเพิ่มการถือครอง Bitcoin ทั้งหมดในอนาคต พวกเขาจะส่งผลกระทบต่อผลลัพธ์ทางการเงินของบริษัทและราคาตลาดของหุ้นสามัญ Class A ในระดับที่มากยิ่งขึ้น ดู "ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การซื้อ Bitcoin ของบริษัทและการถือครอง - ศักยภาพที่งบการเงินในอดีตของบริษัทไม่ได้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในอนาคตในรายได้ที่บริษัทอาจประสบอันเป็นผลมาจากการถือครอง Bitcoin"

4. กลยุทธ์การซื้อ Bitcoin ของบริษัทไม่ได้รับการทดสอบในช่วงระยะเวลาหนึ่งหรือภายใต้สภาวะตลาดที่แตกต่างกัน บริษัทกำลังศึกษาความเสี่ยงและผลตอบแทนของกลยุทธ์การซื้อ Bitcoin ของบริษัทอย่างต่อเนื่อง กลยุทธ์นี้ไม่ได้รับการทดสอบในช่วงเวลาที่ยาวนานกว่าหรือภายใต้สภาวะตลาดที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น แม้ว่าบริษัทจะเชื่อว่า Bitcoin เนื่องจากมีอุปทานที่จำกัด แต่ก็มีศักยภาพที่จะทำหน้าที่เป็นการป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะยาว แต่ราคาระยะสั้นของ Bitcoin ได้ลดลงในช่วงระยะเวลาที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ นักลงทุนบางรายและผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นอาจไม่เห็นด้วยกับกลยุทธ์การซื้อ Bitcoin ของบริษัทหรือการดำเนินการของบริษัทเพื่อดำเนินการดังกล่าว หากราคาของ Bitcoin ลดลงหรือกลยุทธ์การซื้อ Bitcoin ของบริษัทด้อยประสิทธิภาพ สภาพทางการเงินของบริษัท ผลการดำเนินงาน และราคาตลาดของหุ้นสามัญ Class A อาจได้รับผลกระทบในทางลบอย่างมีนัยสำคัญ

5. บริษัทยอมรับความเสี่ยงของคู่สัญญา รวมถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับผู้ดูแลของบริษัท แม้ว่าบริษัทได้ดำเนินการตามขั้นตอนต่างๆ ที่ออกแบบมาเพื่อลดความเสี่ยงของคู่สัญญาของบริษัท รวมถึงการวาง Bitcoin ทั้งหมดที่บริษัทเป็นเจ้าของไว้ในบัญชีเอสโครว์กับผู้ดูแลระดับสถาบันในสหรัฐอเมริกา และการเจรจาข้อตกลงตามสัญญาที่ออกแบบมาเพื่อสร้างการดูแล Bitcoin ที่จัดขึ้น สิทธิในทรัพย์สินในเหรียญไม่อยู่ภายใต้การเรียกร้องโดยเจ้าหนี้ของผู้ดูแล แต่กฎหมายล้มละลายเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถืออยู่ในบัญชีคุมขังยังไม่ได้รับการพัฒนาอย่างสมบูรณ์ หากในกรณีที่ผู้ดูแลทรัพย์สินดังกล่าวล้มละลาย ถูกพิทักษ์ทรัพย์ หรือดำเนินการล้มละลายในลักษณะเดียวกัน ทรัพย์สินของผู้ดูแลของบริษัทใน Bitcoins ของบริษัท ถือเป็นทรัพย์สินล้มละลายของผู้ดูแลทรัพย์สิน บริษัทอาจถือเป็นเจ้าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันทั่วไปของผู้ดูแลดังกล่าว จำกัด บริษัทจากการใช้สิทธิ์การเป็นเจ้าของที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin นั้น ซึ่งในที่สุดอาจส่งผลให้สูญเสียมูลค่าของ Bitcoin บางส่วนหรือทั้งหมด แม้ว่าบริษัทจะสามารถป้องกันไม่ให้บิตคอยน์ของบริษัทถูกพิจารณาว่าเป็นทรัพย์สินล้มละลายของผู้รับฝากทรัพย์สินในช่วงระยะเวลาของการดำเนินการล้มละลาย ความล่าช้าหรือปัญหาอื่น ๆ ในการเข้าถึงบิตคอยน์ของบริษัทอาจยังคงเกิดขึ้นในขณะที่ผู้ดูแลได้รับผลกระทบ ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจส่งผลเสียอย่างมีนัยสำคัญต่อสถานะทางการเงินของบริษัทและราคาตลาดของหุ้นสามัญคลาส A

6. การเปลี่ยนแปลงทางบัญชีของบริษัทสำหรับการถือครอง Bitcoin อาจมีผลกระทบทางบัญชีที่สำคัญ รวมถึงความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในผลประกอบการของบริษัท เมื่อวันที่ 23 มีนาคม 2023 คณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงิน (FASB) ได้ออกประกาศที่ปรึกษาที่เสนอโดยกำหนดให้สินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ในขอบเขต (เช่น Bitcoin) ต้องวัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรม โดยการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมจะบันทึกในรายได้งวดปัจจุบัน ตรงกลาง เมื่อวันที่ 6 กันยายน 2023 FASB ได้จัดการประชุมเพื่อตรวจสอบข้อเสนอแนะในจดหมายแสดงความคิดเห็นที่ได้รับและประเด็นอื่นๆ เพื่อพิจารณาใหม่ ในช่วงสรุปของการประชุม FASB พิจารณาว่าผลประโยชน์ของ ASU ที่คาดหวังจะเกินต้นทุนที่คาดไว้ และสั่งให้เจ้าหน้าที่ FASB ร่าง ASU ขั้นสุดท้ายเพื่อการลงคะแนนเสียงเป็นลายลักษณ์อักษร ตามที่เสนอในปัจจุบัน ASU จะมีผลบังคับใช้สำหรับปีงบประมาณที่เริ่มหลังจากวันที่ 15 ธันวาคม 2024 รวมถึงปีงบประมาณระหว่างกาลภายในปีงบประมาณเหล่านั้น FASB ยังยืนยันว่า ASU ที่เสนอจะอนุญาตให้มีการนำไปใช้ก่อนกำหนด FASB กล่าวว่าพวกเขาคาดว่าจะมีการลงคะแนนเสียงเพื่ออนุมัติ ASU สุดท้ายในไตรมาสที่สี่ของปี 2566 การเปลี่ยนแปลงวิธีการทางบัญชีของการถือครอง Bitcoin เช่น การนำ ASU ขั้นสุดท้ายมาใช้ซึ่งคล้ายกับประกาศที่ปรึกษา อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานของบริษัทในช่วงอนาคต และอาจเพิ่มความผันผวนของผลการดำเนินงานที่รายงานของบริษัท และส่งผลกระทบต่อ มูลค่าตามบัญชีในงบดุลของบริษัทของ Bitcoin บนโต๊ะ และอาจมีผลกระทบทางภาษีที่ไม่พึงประสงค์ ซึ่งอาจส่งผลเสียอย่างมีนัยสำคัญต่อผลลัพธ์ทางการเงินของบริษัทและราคาตลาดของหุ้นสามัญ Class A