การต่อสู้เพื่อโครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin ได้เริ่มต้นขึ้นแล้วในช่วงฤดูร้อนที่ร้อนระอุนี้ ปัจจุบัน ยักษ์ใหญ่อย่าง Tether, Circle และ Stripe ต่างลงทุนพัฒนาบล็อกเชนของตนเอง โดยพยายามยกระดับจากเครื่องมือการชำระเงินแบบ on-chain ที่เรียบง่าย ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับองค์กร ในสนามรบใหม่นี้ ประสบการณ์การชำระเงิน สภาพคล่อง และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ จะกลายเป็นปัจจัยสำคัญในการแข่งขัน
Circle กำลังจะเปิดตัว L1 พร้อมฟีเจอร์ความเป็นส่วนตัวเสริม
เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม Circle ได้ประกาศผลประกอบการครั้งแรกหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แม้ว่าจะมีผลขาดทุนสุทธิกว่า 480 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้น IPO แต่ Circle ก็ยังคงแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่องด้วยข้อได้เปรียบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและกลยุทธ์การอุดหนุนทางนิเวศวิทยา รายได้เพิ่มขึ้น 53% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และปริมาณการหมุนเวียนของ USDC ต่อปีเพิ่มขึ้น 90%
จากการบังคับใช้กฎหมาย GENIUS stablecoin ของสหรัฐอเมริกาอย่างเป็นทางการ การพัฒนา stablecoin ได้ก้าวสู่จุดเปลี่ยนครั้งประวัติศาสตร์ ซึ่งขยายศักยภาพการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน การเข้ามาของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมก็ทำให้การแข่งขันในตลาดทวีความรุนแรงมากขึ้น ด้วยเหตุนี้ Circle จึงได้มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินด้วย stablecoin และมุ่งมั่นที่จะกระจายช่องทางการสร้างรายได้ให้หลากหลายยิ่งขึ้น
ก่อนการประกาศผลประกอบการ Circle ได้ประกาศเปิดตัว Arc ซึ่งเป็นบล็อกเชนแบบเลเยอร์ 1 แบบเปิดที่ออกแบบมาเพื่อแอปพลิเคชันเนทีฟของ stablecoin โดยเฉพาะ เป้าหมายคือการสร้างแพลตฟอร์มบล็อกเชนที่สมดุลระหว่างประสิทธิภาพ การปฏิบัติตามข้อกำหนด และความเป็นมิตรต่อนักพัฒนา เพื่อตอบสนองความต้องการที่เข้มงวดของภาคการเงินระดับองค์กร
"Arc ถือเป็นช่วงเวลาสำคัญในการเดินทางของเราในการสร้างแพลตฟอร์มแบบฟูลสแตกสำหรับระบบการเงินอินเทอร์เน็ต แพลตฟอร์มนี้ผสานรวมเสถียรภาพของ stablecoin เข้ากับความเปิดกว้างของบล็อกเชน มอบแพลตฟอร์มที่เชื่อถือได้และมีประสิทธิภาพสำหรับธุรกิจ นักพัฒนา และสถาบันการเงิน ช่วยให้เศรษฐกิจโลกก้าวเข้าสู่ยุคของเงินที่สามารถตั้งโปรแกรมได้" เจเรมี อัลแลร์ ซีอีโอของ Circle กล่าว
Arc ถูกวางตำแหน่งให้เป็นระบบปฏิบัติการสำหรับนวัตกรรมทางการเงินระดับโลก รองรับแอปพลิเคชันหลักๆ เช่น การชำระเงินข้ามพรมแดน สินเชื่อออนเชน และการชำระราคาตลาดทุน นอกจากนี้ยังมอบความสามารถในการทำธุรกรรมออนเชนที่ปลอดภัยและอัตโนมัติสำหรับเครื่องจักร ระบบ และตัวแทน AI รองรับสถานการณ์ทางการเงินที่ซับซ้อน เช่น การจัดการเงินทุนแบบเรียลไทม์ การเงินในห่วงโซ่อุปทาน และการดำเนินงานด้านคลังอัตโนมัติ
ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ Arc ถูกสร้างขึ้นบน Malachite ซึ่งเป็นกลไกฉันทามติประสิทธิภาพสูงที่พัฒนาโดย Informal Systems Validators เป็นกลุ่มสถาบันที่มีชื่อเสียงและมีการกำกับดูแล 4-20 แห่ง กระจายตัวอยู่ตามพื้นที่ต่างๆ ทั่วโลก ทำให้การทำธุรกรรมเสร็จสิ้นภายในเวลาไม่ถึงวินาที โดยใช้เวลายืนยันขั้นสุดท้ายน้อยกว่า 100-350 มิลลิวินาที ซึ่งช่วยปรับปรุงความเร็วและประสิทธิภาพของธุรกรรมได้อย่างมาก ตอบสนองความต้องการของสถานการณ์ทางการเงินที่มีมูลค่าสูง เช่น การชำระเงินข้ามพรมแดนและการชำระราคาในตลาดทุน ในฐานะบล็อกเชนที่เข้ากันได้กับ EVM (Ethereum Virtual Machine) Arc ช่วยให้นักพัฒนาสามารถใช้ประโยชน์จากระบบนิเวศและเครื่องมือที่มีอยู่ได้อย่างรวดเร็ว เพื่อสร้างและปรับใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน stablecoin ที่หลากหลาย ดังนั้น การออกแบบฉันทามติของ Arc จึงเป็นไปตามสถาปัตยกรรมเครือข่ายแบบคอนซอร์เชียลเชนที่คุ้นเคยในประเทศจีน โครงสร้างโหนดที่ปลอดภัยและควบคุมได้นี้ ซึ่งมีเกณฑ์การเข้าใช้งานที่สูง จึงเป็นที่ชื่นชอบของหน่วยงานกำกับดูแลอย่างไม่ต้องสงสัย
Arc ใช้ USDC เป็นสกุลเงินท้องถิ่น และใช้ตลาดค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกคล้ายกับ EIP-1559 ของ Ethereum โดยเสนอค่าธรรมเนียมสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่ต่ำและคาดการณ์ได้ ซึ่งช่วยแก้ปัญหาของธุรกิจที่ลังเลที่จะถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวนเพื่อชำระค่าก๊าซ นอกจาก USDC แล้ว Arc ยังมีแผนที่จะสนับสนุน EURC กองทุนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นแบบโทเคน (USYC) หรือสกุลเงินโทเคนผ่าน Paymaster เพื่อลดอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดหลายสกุลเงิน Arc ยังมีระบบแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในตัวสำหรับระบบใบเสนอราคา RFQ ระดับสถาบัน ช่วยให้สามารถชำระเงินและค้นหาราคาระหว่างสกุลเงินเสถียรได้ทันทีตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน Arc ยังมีตัวเลือกการปกป้องความเป็นส่วนตัวเพื่อช่วยให้ธุรกิจปฏิบัติตามข้อมูลที่ละเอียดอ่อน (จำนวนเงินจะถูกซ่อนไว้ ที่อยู่จะถูกมองเห็นได้) และเป็นไปตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ Arc ยังได้บูรณาการอย่างลึกซึ้งกับผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของ Circle เพื่อสร้างศูนย์กลางทางการเงินของสกุลเงินเสถียร
คาดว่าเครือข่ายทดสอบส่วนตัวของ Arc จะเริ่มเปิดใช้งานในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้ โดยเครือข่ายทดสอบสาธารณะมีกำหนดเปิดตัวในฤดูใบไม้ร่วงนี้ และคาดว่าเครือข่ายทดสอบรุ่นเบตาของเมนเน็ตจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในปี 2026
คาดว่าเครือข่ายทดสอบส่วนตัวของ Arc จะเริ่มเปิดใช้งานในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้านี้ โดยเครือข่ายทดสอบสาธารณะมีกำหนดเปิดตัวในฤดูใบไม้ร่วงนี้ และคาดว่าเครือข่ายทดสอบรุ่นเบตาของเมนเน็ตจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในปี 2026
ด้วยสถาบันต่างๆ หลายแห่งที่แข่งขันกันในสาขาเดียวกัน เชน stablecoin เฉพาะอาจกลายเป็นเทรนด์
ในด้านของ stablecoins นั้น Circle ไม่ใช่ผู้จัดทำรายแรกที่พยายามสร้างเครือข่ายของตัวเอง
"กลยุทธ์ของบางบริษัทนั้นดูราวกับแมลงเม่าบินเข้ากองไฟ" หลังจากที่ Circle ประกาศเปิดตัว L1 อย่างเป็นทางการ ความคิดเห็นที่ค่อนข้างยั่วยุของ Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether ก็ถูกตีความโดยอุตสาหกรรมว่าเป็นการวิพากษ์วิจารณ์คู่แข่งอย่างแอบแฝง
ในฐานะผู้ให้บริการ stablecoin รายใหญ่ที่สุดในโลก Tether ได้ก้าวขึ้นเป็นผู้นำและเปิดตัวบล็อคเชน 2 ตัวที่ได้รับการปรับแต่งมาโดยเฉพาะสำหรับ stablecoin ได้แก่ Plasma และ Stable โดยมีเป้าหมายเพื่อเร่งการใช้งานการชำระเงินและการหักบัญชีทั่วโลกของ USDT ผ่านธุรกรรมที่ไม่มีค่าธรรมเนียม ปริมาณงานสูง และโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin เฉพาะ
ในบรรดาเหรียญทั้งสองนี้ Stable มีการวางตำแหน่งที่คล้ายคลึงกับ Arc ของ Circle ทั้งสองเป็นเชน L1 ที่เน้นการใช้งานสำหรับสถาบันและเข้ากันได้กับ EVM ทั้งสองหวังว่าจะเข้ามาแทนที่เชนสาธารณะทั่วไปในสถานการณ์การชำระเงินข้ามพรมแดน การชำระบัญชี และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ อย่างไรก็ตาม ทั้งสองมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในแง่ของโครงสร้างค่าธรรมเนียม ตลาดเป้าหมาย การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความโปร่งใส และสถาปัตยกรรมทางเทคนิค
ยกตัวอย่างเช่น ในส่วนของค่าธรรมเนียมและกลไกของแก๊ส Stable ใช้ USDT เป็นโทเค็นแก๊สดั้งเดิม เสนอการโอนเงินแบบเพียร์ทูเพียร์โดยไม่เสียค่าธรรมเนียม และรองรับสัญญาอัจฉริยะ (smart contract) ที่กำหนดเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ การออกแบบนี้เหมาะสำหรับทั้งผู้ใช้รายย่อย (การโอนเงินจำนวนเล็กน้อยไม่ยุ่งยาก) และสถาบันที่จัดการการชำระเงินข้ามพรมแดนและการชำระเงินแบบไมโครเพย์เมนต์บนเครือข่าย ในทางกลับกัน Arc รองรับ stablecoin หลายสกุล เช่น USDC และ EURC ในฐานะโทเค็นแก๊ส และมีการบูรณาการอย่างลึกซึ้งกับบริการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ Circle เอง โปรโตคอลข้ามเครือข่าย CCTP V2 และ Circle Gateway ทำให้เหมาะสมยิ่งขึ้นสำหรับสถาบันที่ต้องการสภาพคล่องข้ามพรมแดนหลายสกุลเงินอย่างราบรื่น
ในด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความโปร่งใส Arc ใช้ประโยชน์จากประวัติการจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาและการปฏิบัติตามข้อกำหนดการเสนอขายหุ้น IPO ของ Circle ทุนสำรอง USDC ของบริษัทได้รับการสนับสนุน 100% จากเงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งได้รับการตรวจสอบบัญชีรายเดือนโดยบริษัทบัญชี Big Four และเป็นไปตามกรอบการกำกับดูแลข้ามชาติ เช่น MiCA ของสหภาพยุโรป การผสมผสานระหว่างความโปร่งใสอย่างสมบูรณ์และการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดนี้ถือเป็น "เบาะรองรับความปลอดภัย" ที่สถาบันต่างๆ ชื่นชอบ แต่ก็มาพร้อมกับต้นทุนที่สูงและอัตรากำไรที่ต่ำ ในทางกลับกัน ความมั่นคงทางการเงินนั้นขึ้นอยู่กับการครองตลาดของ Tether ทุนสำรองของ Tether มีสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงแต่มีความเสี่ยงสูงมากกว่า และการเปิดเผยข้อมูลก็มีความโปร่งใสน้อยกว่า USDC ซึ่งทำให้การเข้าถึงตลาดที่มีการปฏิบัติตามข้อกำหนดสูงมีจำกัด แต่ช่วยให้บริษัทสามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้นได้
ในด้านความคืบหน้าของโครงการและการสนับสนุนเงินทุน Stable ได้เปิดตัวเทสต์เน็ตและเสร็จสิ้นรอบการระดมทุนเริ่มต้นมูลค่า 28 ล้านดอลลาร์ที่นำโดย Bitfinex และ Hack VC ในขณะที่ Arc ยังไม่ได้เข้าสู่ระยะเทสต์เน็ต แต่ USDC ได้รับการสนับสนุนจากทรัพยากรและการรับรองสินเชื่อจากสถาบันชั้นนำ เช่น Coinbase และ BlackRock
การต่อสู้เพื่อแย่งชิงบล็อกเชนสาธารณะ L1 stablecoin ไม่ใช่แค่เกมสำหรับบริษัทที่เน้นคริปโทเคอร์เรนซีเท่านั้น เมื่อเร็วๆ นี้ Stripe บริษัทฟินเทคยักษ์ใหญ่ ได้เปิดเผยว่ากำลังร่วมมือกับ Paradigm บริษัทร่วมทุนด้านคริปโทเคอร์เรนซี เพื่อพัฒนา Tempo ซึ่งเป็นบล็อกเชน L1 ที่เน้นการชำระเงิน เชนนี้จะทำงานร่วมกับภาษาโปรแกรม Ethereum และถูกวางตำแหน่งให้เป็นเครือข่ายการชำระเงินที่มีประสิทธิภาพและมีความคล่องตัวต่ำ ในขณะที่ Tempo ยังคงอยู่ในระหว่างการพัฒนาอย่างลับๆ โดยมีทีมงานเพียงห้าคน โครงการริเริ่มที่เกี่ยวข้องของ Stripe รวมถึงการเข้าซื้อกิจการ Bridge บริษัทโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Privy ผู้พัฒนากระเป๋าเงินคริปโท ก็เป็นเครื่องยืนยันถึงความมุ่งมั่นของบริษัท สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า Stripe กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินคริปโทแบบเต็มรูปแบบ ตั้งแต่การออกและเก็บรักษา ไปจนถึงการชำระเงิน
แนวโน้มที่มุ่งสู่เครือข่าย Stablecoin เฉพาะทางนี้อาจดึงดูดผู้เข้าร่วมได้มากขึ้น ก่อนหน้านี้ Stablecoin ส่วนใหญ่อาศัยเครือข่ายสาธารณะอย่าง Ethereum และ Tron ซึ่งขาดเครือข่ายพื้นฐานที่ออกแบบมาเพื่อรองรับสถานการณ์การชำระเงิน การหักบัญชี และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ปัจจุบัน เมื่อ Stablecoin เข้าสู่ตลาดการเงินหลักและมีความรับผิดชอบมากขึ้นในการชำระเงินข้ามพรมแดนและการชำระหนี้ทางการเงิน สถาบันต่างๆ จึงมีแนวโน้มที่จะพัฒนาเครือข่ายของตนเองมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การสร้าง L1 ตั้งแต่เริ่มต้นนั้นนำมาซึ่งความท้าทายหลายประการ รวมถึงความปลอดภัยทางเทคนิค การเริ่มต้นแบบ Cold Start สำหรับระบบนิเวศ แรงจูงใจทางเศรษฐกิจ และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ซึ่งถือเป็นการลงทุนที่สำคัญและมีความเสี่ยงสูง ในทางตรงกันข้าม การสร้าง L2 บนเครือข่ายสาธารณะที่มีอยู่เดิม แม้จะมีความเป็นอิสระน้อยกว่าเล็กน้อย แต่ก็สืบทอดความปลอดภัยและสภาพคล่องที่มีอยู่เดิม ทำให้สามารถรวมเข้ากับระบบนิเวศของนักพัฒนาและผู้ใช้ได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจเป็นการประนีประนอมที่มีประสิทธิภาพมากกว่าและมีความเสี่ยงต่ำกว่าสำหรับสถาบันบางแห่ง
ความคิดเห็นทั้งหมด