เมื่อวันที่ 26 มีนาคม สภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐอเมริกาได้เสนอร่างกฎหมาย Stablecoin Transparency and Accountability for Promoting Ledger Economy Act ฉบับแก้ไข (STABLE Act หรือเรียกอีกอย่างว่า STABLE Act) ซึ่งมีการปรับเปลี่ยนที่สำคัญในร่างวันที่ 5 กุมภาพันธ์

ร่างกฎหมายดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อควบคุมสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในการสร้างกลไกการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ใหม่ ขยายอำนาจในการกำกับดูแล และชี้แจงคำจำกัดความที่สำคัญเกี่ยวกับการออกและการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการหนุนหลังด้วยเงินดอลลาร์

พระราชบัญญัติ STABLE ปี 2025 ได้รับการเสนออย่างเป็นทางการโดย Bryan Steil สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรครีพับลิกันแห่งวิสคอนซิน และ French Hill สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรครีพับลิกันแห่งอาร์คันซอ และมุ่งมั่นที่จะสร้างกรอบการออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพสำหรับการชำระเงินในระดับรัฐบาลกลาง

นอกจากนี้ ร่างกฎหมายดังกล่าวแบ่งผู้ออกที่มีคุณสมบัติออกเป็นสามประเภท คือ หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง หน่วยงานที่ไม่ใช่ธนาคารที่ได้รับการอนุมัติจากสำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงิน และหน่วยงานที่ได้รับอนุญาตจากรัฐซึ่งปฏิบัติงานภายใต้ระบบการรับรอง

เงื่อนไขใหม่และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง

การแก้ไขเมื่อวันที่ 26 มีนาคม มีการเปลี่ยนแปลงสำคัญหลายประการเมื่อเทียบกับร่างแรกเมื่อต้นเดือนกุมภาพันธ์

ร่างกฎหมายที่ปรับปรุงใหม่จะยกเว้นผลิตภัณฑ์ทางการเงินต่าง ๆ เช่น หลักทรัพย์ เงินฝาก และบัญชีสหกรณ์เครดิต ออกจากคำจำกัดความของ "สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพในการชำระเงิน" อย่างชัดเจน การยกเว้นนี้ทำให้ผู้พัฒนาและสถาบันต่างๆ มองเห็นความชัดเจนทางกฎหมายมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่ถือเป็นส่วนหนึ่งของพระราชบัญญัติ

ร่างใหม่จะต้องมีการตรวจยืนยันการรับรองสำรองเงินรายเดือนโดยบริษัทบัญชีสาธารณะที่จดทะเบียน และกำหนดให้ซีอีโอและเจ้าหน้าที่การเงินต้องรับรองความถูกต้องของรายงานเหล่านั้น

การยื่นใบรับรองอันเป็นเท็จโดยเจตนาอาจส่งผลให้ต้องเสียค่าปรับทางอาญาสูงสุด 1 ล้านเหรียญสหรัฐหรือจำคุก 10 ปี เงื่อนไขการรับรองเหล่านี้ไม่ได้รวมอยู่ในเวอร์ชันเดือนกุมภาพันธ์

การอัปเดตเพิ่มเติมรวมถึงขั้นตอนโดยละเอียดสำหรับการตรวจสอบและอนุมัติผู้ให้บริการ stablecoin รายใหม่ ร่างที่แก้ไขจะกำหนดเส้นตายการตัดสินใจสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ให้สิทธิในการอุทธรณ์อย่างเป็นทางการ และอนุญาตให้ผู้สมัครสามารถสมัครใหม่อีกครั้งหลังจากถูกปฏิเสธ

หน่วยงานกำกับดูแลยังต้องส่งรายงานประจำปีไปยังรัฐสภาเกี่ยวกับระยะเวลาของการประมวลผลสำหรับใบสมัครที่อยู่ระหว่างการพิจารณา

Bill Huizenga สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรพรรครีพับลิกันแห่งรัฐมิชิแกน ซึ่งเป็นผู้ร่วมสนับสนุนร่างกฎหมายฉบับนี้ กล่าวเน้นย้ำถึงความสำคัญของร่างกฎหมายฉบับนี้ใน X Platform ของเขา เขาพูดว่า:

“Stablecoins มีศักยภาพที่จะปรับปรุงระบบการชำระเงินของเราและปฏิวัติวิธีการโอนเงินของเรา ฉันภูมิใจที่ได้เป็นผู้ร่วมสนับสนุนร่างกฎหมายทั้งสองฉบับร่วมกับสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร Bryan Steil และสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร French Hill และตั้งตารอที่จะทบทวนการแก้ไขในสัปดาห์หน้า”

การออกกฎและการประสานงานภาคอุตสาหกรรม

ข้อกำหนดเพิ่มเติมที่สำคัญคือกำหนดให้หน่วยงานกำกับดูแลต้องเริ่มดำเนินการออกกฎเกณฑ์ภายใน 180 วันหลังจากประกาศใช้ เพื่อชี้แจงข้อกำหนดการสมัครและปรับปรุงกระบวนการอนุมัติสำหรับนิติบุคคลที่มีเงินทุนเพียงพอ

ร่างกฎหมายดังกล่าวยังให้การคุ้มครองที่ชัดเจนแก่ผู้จัดทำที่ใช้เครือข่ายสาธารณะแบบกระจายอำนาจ โดยชี้แจงว่าตัวเลือกการออกแบบนี้ไม่ควรเป็นเหตุผลในการปฏิเสธ ซึ่งเป็นมาตรการป้องกันที่สำคัญสำหรับนักพัฒนาที่สร้างบนโครงสร้างพื้นฐานของบล็อคเชน

ทั้งเวอร์ชันเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคมมีจุดมุ่งหมายเพื่อแยก stablecoin ออกจากการจำแนกประเภทหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม เวอร์ชันใหม่ได้แก้ไขกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องภายใต้พระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุน พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ พระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยน และพระราชบัญญัติคุ้มครองผู้ลงทุนในหลักทรัพย์อย่างครอบคลุมมากขึ้น เพื่อให้แน่ใจว่ามีการปฏิบัติที่สอดคล้องกันในกฎระเบียบทางการเงิน

พระราชบัญญัติ STABLE ฉบับปรับปรุงใหม่ได้รวบรวมการปฏิบัติต่อ stablecoin แบบกระจายอำนาจและ stablecoin ที่ไม่ต้องมีการชำระเงินเข้าไว้ในบทบัญญัติการศึกษาฉบับเดียว และปรับโครงสร้างแนวทางในการทำงานร่วมกันระหว่างประเทศ

ภายใต้มาตรา 10 ที่แก้ไขใหม่ กระทรวงการคลังจะประสานงานกับเขตอำนาจศาลต่างประเทศเพื่อประเมินความสามารถในการเปรียบเทียบและสนับสนุนการใช้ stablecoin ข้ามพรมแดน โดยแทนที่ข้อกำหนดความเท่าเทียมกันแบบสแตนด์อโลนในร่างฉบับก่อนหน้า

เงื่อนไขเพิ่มเติม

ร่างกฎหมายวันที่ 26 มีนาคม กำหนดมาตรฐานสำรองที่เข้มงวดกับผู้ที่ออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ โดยกำหนดให้ผู้ออกจะต้องได้รับการหนุนหลังอย่างเต็มที่ด้วยสินทรัพย์ที่เทียบเท่าเงินสด เช่น ตั๋วเงินคลังหรือเงินฝากตามความต้องการ

ยังห้ามไม่ให้ผู้ออกหลักทรัพย์จ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ถือโทเค็น และจำกัดกิจกรรมของผู้ออกหลักทรัพย์ให้เฉพาะกับฟังก์ชันหลัก เช่น การออก การไถ่ถอน และบริการการดูแล

เพื่อคุ้มครองผู้บริโภค ร่างกฎหมายยังมีบทบัญญัติที่ชี้แจงว่ารัฐบาลสหรัฐฯ ไม่ประกันสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ และห้ามมิให้มีการกล่าวเท็จใดๆ ที่ขัดแย้งกัน การละเมิดอาจส่งผลให้ได้รับโทษทางแพ่งหรือดำเนินคดีทางอาญาตามกฎหมายของรัฐบาลกลางที่มีอยู่ในปัจจุบัน

การแก้ไขเพิ่มเติมเมื่อวันที่ 26 มีนาคม แสดงให้เห็นว่าฉันทามติของทั้งสองพรรคในรัฐสภาสร้างขึ้นจากการจัดทำกฎระเบียบ stablecoin อย่างเป็นทางการและปรับเปลี่ยนนโยบายทางการเงินให้เหมาะกับระบบการชำระเงินดั้งเดิมของบล็อคเชน

นอกจากนี้ ยังสะท้อนถึงการตอบสนองที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นต่อความต้องการของนักพัฒนาและสถาบันที่ดำเนินการอยู่ที่จุดตัดระหว่างเทคโนโลยีทางการเงินและการธนาคารแบบดั้งเดิม

คาดว่าคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐฯ จะทบทวนการแก้ไขร่างกฎหมายในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ในระหว่างการทบทวน สมาชิกคณะกรรมการจะศึกษามุมมองของทุกฝ่ายและหารือถึงการแก้ไข