เขียนโดย: หลงเยว่
ที่มา: วอลล์สตรีทเจอร์นัล
ทรัมป์กำลังวางแผนจัดเตรียมล่วงหน้า และ "ประธานเงาของธนาคารกลางสหรัฐ" ก็ปรากฏตัวขึ้น
รายงานล่าสุดจากธนาคารดอยช์แบงก์ ระบุว่า ในการตอบคำถามเกี่ยวกับประธานเฟดคนใหม่ ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่าข่าวนี้อาจจะ "ประกาศในเร็วๆ นี้" แม้ว่าวาระการดำรงตำแหน่งประธานเฟดของพาวเวลล์จะไม่สิ้นสุดลงจนกว่าจะถึงเดือนพฤษภาคม 2026 และตำแหน่งในคณะกรรมการของเขาจะคงอยู่จนถึงปี 2028 ทรัมป์อาจใช้ประโยชน์จากตำแหน่งว่างของ Adriana Kugler ผู้ว่าการเฟดในเดือนมกราคม 2026 เพื่อวางแผนล่วงหน้าสำหรับผู้สืบทอดตำแหน่งของเขา
ธนาคารดอยช์แบงก์ระบุว่า ทรัมป์อาจสนับสนุนแนวคิดเรื่อง “ประธานเฟดเงา” ซึ่งเดิมที เบสเซนต์ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังเสนอ นั่นคือ การแต่งตั้งประธานเฟดคนต่อไปล่วงหน้าเป็นเวลานาน กลยุทธ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงการเน้นย้ำของรัฐบาลต่อสิทธิในการพูดเกี่ยวกับนโยบายการเงิน
โดยที่ "พระราชบัญญัติใหญ่ที่สวยงาม" ของรัฐบาลทรัมป์คาดว่าจะผ่านในกลางเดือนกรกฎาคม และนโยบายการค้ามีแนวโน้มที่จะชัดเจนมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ความสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไปที่ประธานคนต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐ
ผู้สมัครทั้งสามรายที่ได้รับความนิยมสูงสุดต่างก็มีลักษณะเฉพาะของตนเอง และความโน้มเอียงในนโยบายถือเป็นปัจจัยสำคัญ
รายงานของธนาคาร Deutsche Bank ได้คัดเลือกผู้มีแนวโน้มจะเป็นลูกค้า 3 รายที่สื่อของสหรัฐฯ กล่าวถึงบ่อยครั้งเมื่อเร็วๆ นี้ ได้แก่:
เควิน วอร์ช: ผู้ว่าการเฟดตั้งแต่ปี 2006 ถึง 2011 ปัจจุบันเป็นนักวิจัยที่สถาบันฮูเวอร์ ตลาดการพนันมองว่าเขาเป็นผู้นำ แต่เขาก็มักจะใช้นโยบายที่เข้มงวด โดยวิพากษ์วิจารณ์นโยบายผ่อนปรนเชิงปริมาณของเฟด และตั้งคำถามต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนปีที่แล้ว และขนาดของงบดุลของเฟด
เควิน ฮัสเซตต์: ปัจจุบันเป็นผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติของทรัมป์ แต่ความต้องการนโยบายการเงินของเขายังไม่ชัดเจน
คริส วอลเลอร์: ผู้ว่าการเฟดคนปัจจุบัน ซึ่งเพิ่งแสดงมุมมองเชิงผ่อนคลายมากขึ้น โดยโต้แย้งว่าเฟดสามารถเพิกเฉยต่อเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีศุลกากรและการลดอัตราดอกเบี้ยได้
นอกจากนี้ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เจฟฟ์ เบสแซนต์ ยังถูกดึงเข้าสู่ "การต่อสู้" อย่างไม่คาดคิด โดยธนาคารดอยช์แบงก์กล่าวว่าลูกค้าสถาบันถามซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า เจฟฟ์ เบสแซนต์ มีความเป็นไปได้ในการเข้าควบคุมเฟดหรือไม่
Deutsche Bank มองในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสที่ Waller จะชนะ
รายงานของธนาคาร Deutsche Bank ชี้ให้เห็นว่าทรัมป์มีแนวโน้มที่จะโน้มเอียงไปทางผู้สมัครที่มีแนวคิดผ่อนปรน เนื่องจากเขาเรียกร้องให้ "ลดอัตราดอกเบี้ย 100 จุดพื้นฐานเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ"
ตามการวิเคราะห์เครื่องมือ AI ของ Deutsche Bank วอลเลอร์เป็นเจ้าหน้าที่ระดับสูงอันดับสองที่มีแนวโน้มผ่อนคลายมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2024 รองจากกูลส์บี ประธานเฟดสาขาชิคาโก วอลเลอร์เพิ่งสนับสนุนต่อสาธารณะเมื่อไม่นานนี้ว่า "ควรละเลยภาษีศุลกากรและเงินเฟ้อ และให้ความสำคัญกับการลดอัตราดอกเบี้ย" ซึ่งตรงกับความต้องการของทรัมป์โดยตรง
อย่างไรก็ตาม ธนาคารเชื่อว่าแนวโน้มขาลงเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ แม้ว่าผู้สมัครที่รัฐบาลพิจารณาอาจให้คำมั่นว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย แต่ความท้าทายที่แท้จริงคือการดำเนินนโยบายที่ผ่อนปรน
รายงานระบุว่าประธานเฟดคนใหม่จำเป็นต้องโน้มน้าวเพื่อนร่วมงานให้เปลี่ยนนโยบาย นโยบายของเฟดต้องได้รับการอนุมัติด้วยคะแนนเสียงข้างมากของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ในฐานะกรรมการคนปัจจุบัน วอลเลอร์ได้จัดตั้งกลุ่มพันธมิตรเพื่อลงคะแนนเสียง และมีแนวโน้มที่จะดำเนินการเปลี่ยนแปลงนโยบายมากกว่าผู้สมัครจากภายนอก
ในขณะเดียวกัน ผู้สมัครจากภายนอกเฟด โดยเฉพาะหากพวกเขามีประวัติในการวิพากษ์วิจารณ์ธนาคารกลาง (เช่น Warsh) หรือสนับสนุนนโยบายเศรษฐกิจที่อาจตั้งคำถามเกี่ยวกับความเป็นอิสระของเฟด (เช่น Bessant หรือ Hassett) อาจต้องเผชิญกับอุปสรรคที่มากขึ้น
หากเบนสันได้เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ เขาจะต้องเผชิญกับข้อกล่าวหาว่าเป็นทั้งผู้ตัดสินและนักกีฬา เขาจะต้องประเมินประสิทธิผลของนโยบายการคลังที่นำมาใช้ในระหว่างดำรงตำแหน่ง และปฏิเสธการแทรกแซงทางการเมืองในการตัดสินใจทางการเงิน
เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว Deutsche Bank เชื่อว่า Waller ซึ่งเป็นสมาชิกคณะกรรมการในปัจจุบันมีโอกาสที่จะชนะมากกว่า
ประธานคนใหม่เผชิญบททดสอบความเป็นอิสระ
ธนาคารดอยช์แบงก์เตือนว่าไม่ว่าใครจะเป็นผู้ได้รับเลือกในที่สุด ตลาดก็มีแนวโน้มที่จะทดสอบความเป็นอิสระของประธานเฟดคนต่อไปและความน่าเชื่อถือของความมุ่งมั่นของเขาในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ ความท้าทายนี้อาจรุนแรงยิ่งขึ้นหากผู้สมัครมาจากภายในรัฐบาล
ประธานคนใหม่เผชิญบททดสอบความเป็นอิสระ
ธนาคารดอยช์แบงก์เตือนว่าไม่ว่าใครจะเป็นผู้ได้รับเลือกในที่สุด ตลาดก็มีแนวโน้มที่จะทดสอบความเป็นอิสระของประธานเฟดคนต่อไปและความน่าเชื่อถือของความมุ่งมั่นของเขาในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ ความท้าทายนี้อาจรุนแรงยิ่งขึ้นหากผู้สมัครมาจากภายในรัฐบาล
การทดสอบดังกล่าวอาจรุนแรงยิ่งขึ้นในบริบทปัจจุบัน: ทรัมป์ขู่ว่าจะไล่พาวเวลล์และเรียกร้องให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ จัดหา "เชื้อเพลิงเครื่องบิน" ให้กับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงท่ามกลางเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอันเป็นผลมาจากภาษีศุลกากร
ความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปัจจุบันและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากภาษีศุลกากรอาจส่งผลให้คาดการณ์เงินเฟ้อในตลาดสูงขึ้นก่อนกำหนด ประธานเฟดคนใหม่ต้องตัดสินใจว่าจะรักษาความน่าเชื่อถือในการต่อต้านเงินเฟ้อที่เฟดสร้างมาด้วยความยากลำบากไว้หรือไม่
ความคิดเห็นทั้งหมด