JPMorgan Chase ชี้ให้เห็นว่า ในขณะที่ธุรกรรมการยกเลิกการดอลลาร์หยุดชะงัก สถานการณ์ที่ผลรวมเป็นศูนย์เกิดขึ้นระหว่างทองคำและ Bitcoin ตั้งแต่วันที่ 22 เมษายน ราคาทองคำร่วงลงเกือบ 8% หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 3,500 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้น 18% ในช่วงเวลาเดียวกัน
ความแตกต่างนี้ยังสะท้อนให้เห็นในกระแสเงินทุนด้วย ตามรายงานล่าสุดของ JPMorgan Chase ระบุว่าในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ETF ทองคำมีกระแสเงินทุนไหลออกจาก ETF ขณะที่ ETF บิตคอยน์และสกุลเงินดิจิทัลก็ดึงดูดเงินทุนไหลเข้า
JPMorgan Chase คาดว่า "เกมที่ผลรวมเป็นศูนย์" ระหว่างทองคำกับ Bitcoin จะยังคงดำเนินต่อไปตลอดทั้งปีนี้ และมีแนวโน้มที่จะเชื่อว่าตัวเร่งปฏิกิริยาที่เฉพาะเจาะจงของสกุลเงินดิจิทัลจะส่งผลให้ Bitcoin มีแนวโน้มดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี รายงานระบุว่า นอกเหนือจากการสนับสนุนจากการไหลออกของเงินทุนจากทองคำแล้ว Bitcoin ยังได้รับประโยชน์จากตัวเร่งปฏิกิริยาที่เฉพาะเจาะจงสำหรับสกุลเงินดิจิทัลจำนวนหนึ่ง รวมถึงการถือครองที่เพิ่มขึ้นโดยบริษัทต่างๆ เช่น MicroStrategy และการผ่านร่างกฎหมายโดยรัฐนิวแฮมป์เชียร์ที่อนุญาตให้การเงินของรัฐลงทุนใน Bitcoin
สินทรัพย์ปลอดภัยกลับตัว
รายงานระบุว่าในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024 ราคาทองคำและ Bitcoin แสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่สอดประสานกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงและหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ ซึ่งความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการด้อยค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ทั้งสองสินทรัพย์ได้รับประโยชน์ อย่างไรก็ตาม หลังจากเข้าสู่ปี 2025 ธุรกรรม "การเลิกใช้ดอลลาร์" นี้ก็หยุดชะงักลงอย่างชัดเจนและกลายเป็นความสัมพันธ์แบบ "เกมผลรวมเป็นศูนย์" ระหว่างราคาทองคำและ Bitcoin
มีคุณลักษณะสำคัญสามประการที่สะท้อนอยู่ในกระแสเงินทุน:
หากพิจารณาจากกระแสเงินทุนที่ไหลออกจากกองทุน ETF ทองคำแท่งและ Bitcoin/สกุลเงินดิจิทัล พบว่ามีกระแสเงินทุนไหลออกจากกองทุนในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา
ในช่วงเวลาเดียวกัน ETF Bitcoin/สกุลเงินดิจิทัลมีการบันทึกเงินไหลเข้า
ข้อมูลสถานะฟิวเจอร์สแสดงให้เห็นว่าสถานะฟิวเจอร์สทองคำยังคงลดลง ขณะที่สถานะฟิวเจอร์ส Bitcoin กลับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
การหมุนเวียนกองทุนมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมของตลาด JPMorgan ระบุว่าความตึงเครียดด้านภาษีศุลกากรระหว่างกลางเดือนกุมภาพันธ์ถึงกลางเดือนเมษายนปีนี้ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูง ขณะที่ Bitcoin กลับมีผลการดำเนินงานที่อ่อนแอเช่นเดียวกับสินทรัพย์เสี่ยง ในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา แนวโน้มดังกล่าวเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง เนื่องจากการยอมรับความเสี่ยงในตลาดดีขึ้น
ซึ่งแสดงให้เห็นอีกด้วยว่าในสภาพแวดล้อมทางการตลาดบางประเภท นักลงทุนจะหมุนเวียนระหว่างสินทรัพย์ปลอดภัยทั้งสองประเภทนี้:
- ระหว่างความตึงเครียดเรื่องภาษีศุลกากร: ราคาทองคำเพิ่มขึ้น ราคาบิตคอยน์ลดลง
- ในช่วงที่ความต้องการเสี่ยงเพิ่มขึ้น: ราคาทองคำลดลง ในขณะที่ราคา Bitcoin เพิ่มขึ้น
JPMorgan Chase คาดว่าความสัมพันธ์แบบผลรวมเป็นศูนย์ระหว่างทองคำและ Bitcoin จะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปี 2025 แต่หากพิจารณาจากตัวเร่งปฏิกิริยาเฉพาะตัวของสกุลเงินดิจิทัลแล้ว Bitcoin อาจมีช่องว่างสำหรับการเติบโตมากกว่าทองคำในช่วงครึ่งหลังของปี
ความคิดเห็นทั้งหมด