เมื่อวานนี้ แพลตฟอร์มการจัดการสินทรัพย์แบบกระจายอำนาจ Trident ได้ประกาศเปิดตัวแผนการระดมทุน XRP มูลค่าสูงถึง 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจ้าง Chaince Securities LLC ให้เป็นที่ปรึกษาเชิงกลยุทธ์

เมื่อความกระตือรือร้นของนักลงทุนรายย่อยลดลงและการพูดคุยในชุมชนเริ่มเย็นลง ข่าวนี้จึงดึงดูดความสนใจของตลาด: เหตุใดสถาบันบางแห่งจึงยังคงเลือกที่จะจัดสรร XRP จำนวนมากเป็นสินทรัพย์สำรองบนเชน นั่นหมายความว่าค่ายค้าปลีกที่ครั้งหนึ่งเคยรู้จักกันในชื่อ "กองทัพ XRP" กำลังค่อยๆ ถูกแทนที่ด้วยกองทุนของสถาบันหรือไม่

XRP เป็นหนึ่งในโครงการบล็อคเชนแรกๆ ที่เข้าสู่สายตาของสาธารณชน แต่ถูกติดป้ายว่า "รวมศูนย์" "เต็มไปด้วยคดีความ" และ "ขาดนวัตกรรม" การต่อสู้อย่างดุเดือดกับ SEC กินเวลานานถึง 5 ปี เทคโนโลยีมีการพัฒนาช้าลง และการมีส่วนร่วมของชุมชนอ่อนแอ ทำให้เป็นตัวแทนของ "โครงการเก่า" อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2024 ระบบนิเวศของ XRP มีการเปลี่ยนแปลงอย่างเงียบๆ: ราคาเข้าใกล้จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์อีกครั้ง XRPL ได้สร้างโครงสร้างพื้นฐานรอบๆ โซ่ข้าง สเตเบิลคอยน์ และโมดูล DeFi และการซื้อและการลงทุนขององค์กรก็ค่อยๆ ฟื้นตัว แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะไม่ดังมาก แต่ก็ได้สะสมความคืบหน้าอย่างมากในตัวบ่งชี้หลายตัว

นี่ไม่ใช่การพลิกกลับของ "การกลับมาเป็นที่นิยม" แต่เป็นการสร้างโครงสร้างใหม่ที่สมบูรณ์โดยได้รับความสนใจน้อยมาก บทความนี้จะเริ่มต้นจากกระแสเงินทุน วิวัฒนาการทางนิเวศวิทยา และข้อมูลบนเชน เพื่อสังเกตว่า XRP สามารถก้าวไปสู่เส้นทางที่สองของ "ไม่ระเบิดหรือตาย" ระหว่างความขัดแย้งและความเงียบได้อย่างไร

XRP กำลังจะกลับมาหรือไม่?

การซื้อเชิงกลยุทธ์: ใครกำลังซื้อ XRP?

แม้ว่ากระแสหลักจะยังไม่ได้รับการอัปเดต แต่ตัวเลือกการระดมทุนในโลกแห่งความเป็นจริงก็มีคำตอบอื่นให้ แม้ว่าภาพลักษณ์ของ XRP ในฐานะ "เหรียญเก่า" ในชุมชนคริปโตจะยังไม่ถูกกำจัด แต่กระแสเงินทุนในความเป็นจริงได้เปลี่ยนไปอย่างเงียบๆ

ในช่วงปีที่ผ่านมา โปรเจ็กต์นี้ซึ่งถือเป็น "มรดกแห่งการรวมศูนย์" มานานยังคงไม่สูญสลายไป ในทางตรงกันข้าม ราคาของมันคงที่อยู่ที่ประมาณ 2 ดอลลาร์ และยังคงยืดหยุ่นได้แม้จะมีการปรับฐานตลาดหลายรอบ ในช่วงปลายปี 2024 มูลค่าตลาดของ XRP เคยเกิน USDT ครั้งหนึ่ง ทำให้กลับมาอยู่ในสามอันดับแรกของสินทรัพย์ดิจิทัลในโลกอีกครั้ง TVL บนเชนยังเพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นมากกว่า 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน

ในเวลาเดียวกัน สถาบันหลายแห่งเริ่มประเมินคุณลักษณะสินทรัพย์ของ XRP อีกครั้ง และรวมไว้ในการจัดสรรระยะกลางและระยะยาว เมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม บริษัทเทคโนโลยีของฮ่องกง Webus International เปิดตัวแผนการระดมทุนมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์เพื่อใช้ XRP สำหรับระบบการชำระเงินทั่วโลก วันรุ่งขึ้น บริษัทพลังงาน VivoPower ซึ่งจดทะเบียนใน Nasdaq ได้ประกาศเสร็จสิ้นการระดมทุนมูลค่า 121 ล้านดอลลาร์ด้วยการลงทุนจากบริษัทเอกชนเพื่อสร้างกลไกสำรองสินทรัพย์โดยใช้ XRP เป็นแกนหลัก นำโดยสมาชิกราชวงศ์ซาอุดีอาระเบียและผู้บริหารของ Ripple Ecosystem ในฐานะที่ปรึกษา เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน Trident DAO เปิดตัวแผนการคลัง XRP ที่มีวงเงินสูงสุด 500 ล้านดอลลาร์ โดยผนวกเข้าในการกำกับดูแลแบบออนเชนและเครื่องมือที่เชื่อมโยงสินทรัพย์

กรณีที่เกิดขึ้นจริงจากสาขาพลังงาน การขนส่ง และการเงินผ่าน Web3 แสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ ไม่มองว่า XRP เป็นแบรนด์หรือเรื่องราวในตลาดที่ก่อให้เกิดความขัดแย้งอีกต่อไป แต่ค่อยๆ มองว่าเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผลสำหรับ "สินทรัพย์ดิจิทัลที่มีความผันผวนเล็กน้อย" โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคดีการกำกับดูแลของ SEC ใกล้จะสิ้นสุดลง และ Ripple ปรับปรุงแนวทางการปฏิบัติตามกฎหมาย ความไม่แน่นอนทางกฎหมายของ XRP ก็คลี่คลายลง และค่าธรรมเนียมการจัดการที่ต่ำและประสิทธิภาพการชำระเงินที่สูงก็สอดคล้องกับความต้องการในการกำหนดค่าทางการเงินและการชำระเงินข้ามพรมแดนมากขึ้น

แม้ว่าการอัปเดตทางเทคนิคจะยังอยู่ระหว่างดำเนินการ แต่พฤติกรรมของกองทุนเหล่านี้ได้สร้างตรรกะการเลือกสินทรัพย์ที่เน้นการวางแผนระยะกลางแบบไม่ใช้ความรู้สึกแล้ว กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าชุมชนจะยังคงมีข้อสงสัย แต่ฝั่งตรงข้ามของตลาดก็ได้กำหนดมูลค่าใหม่ด้วยการกระทำแล้ว

การฟื้นฟูทางนิเวศวิทยา: ไม่ใช่แค่ห่วงโซ่การชำระเงินอีกต่อไป?

แม้ว่าการอัปเดตทางเทคนิคจะยังอยู่ระหว่างดำเนินการ แต่พฤติกรรมของกองทุนเหล่านี้ได้สร้างตรรกะการเลือกสินทรัพย์ที่เน้นการวางแผนระยะกลางแบบไม่ใช้ความรู้สึกแล้ว กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าชุมชนจะยังคงมีข้อสงสัย แต่ฝั่งตรงข้ามของตลาดก็ได้กำหนดมูลค่าใหม่ด้วยการกระทำแล้ว

การฟื้นฟูทางนิเวศวิทยา: ไม่ใช่แค่ห่วงโซ่การชำระเงินอีกต่อไป?

หลังจากถูกกำหนดให้เป็น "ช่องทางการชำระเงินข้ามพรมแดน" มาเป็นเวลานาน โครงสร้างระบบนิเวศของ XRP กำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างเป็นระบบ ในปีที่ผ่านมา Ripple ได้เปิดตัวโซ่ข้างที่รองรับ EVM อย่าง RLUSD ซึ่งเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง และเปิดตัวกิจกรรมนักพัฒนาและความร่วมมือด้านโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินในหลายประเทศ

จากเครือข่ายการโอนเงินเริ่มต้น Ripple กำลังพัฒนาเป็นแพลตฟอร์มหลายชั้นที่ครอบคลุมการชำระเงิน การดูแล สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ และการบ่มเพาะโครงการ โดยมีเป้าหมายเพื่อมอบบริการทางการเงินแบบออนเชนที่สมบูรณ์สำหรับลูกค้าสถาบัน ในขณะที่โครงสร้างผลิตภัณฑ์ยังคงขยายตัวต่อไป โปรโตคอลใหม่จำนวนหนึ่งที่สร้างขึ้นโดยใช้ XRPL ก็ได้เกิดขึ้น โดยแนะนำเครือข่ายสาธารณะแบบดั้งเดิมนี้ในสถานการณ์ที่กว้างขึ้น เช่น การเงินแบบออนเชน การจัดการรายได้ และการกำกับดูแลสินทรัพย์

ในช่วงปลายปี 2024 Ripple จะเปิดตัว EVM sidechain ที่เข้ากันได้กับ Ethereum และขยายขีดความสามารถด้านโครงสร้างพื้นฐานของ XRPL ทีละน้อยด้วยการเปิดตัว stablecoin RLUSD และการอัปเดตฟังก์ชันเครือข่ายหลัก มาตรการเหล่านี้ทำให้ XRP ไม่จำกัดอยู่แค่การชำระเงินอีกต่อไป แต่ยังมีศักยภาพในการรองรับแอปพลิเคชันทางการเงินบนเครือข่ายอีกด้วย

จากการอัปเดตพื้นฐานเหล่านี้ โครงสร้างทางการเงินบนเชนใหม่ที่เรียกว่า "XRPFi" ได้เริ่มเป็นรูปเป็นร่างขึ้นแล้ว โดยมีเป้าหมายหลักคือการนำยูทิลิตี้บนเชนใหม่ ๆ เข้าสู่ XRP ในบริบทของการขาดกลไกการสเตคและสร้างรายได้ในเชนดั้งเดิมของ XRPL โดย Doppler Finance เป็นหนึ่งในโครงการที่เป็นตัวแทนมากที่สุดในปัจจุบัน โดยนำสถาปัตยกรรมแบบสองเส้นทางของการดูแลรักษาและการทำงานคู่ขนานบนเชนมาใช้เพื่อให้ผลิตภัณฑ์รายได้และอินเทอร์เฟซการจัดการสินทรัพย์แก่ผู้ถือเหรียญ ตามข้อมูลอย่างเป็นทางการ TVL ของแพลตฟอร์มปัจจุบันเกิน 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกองทุนจะดำเนินการผ่านช่องทางการดูแลรักษาที่สอดคล้อง ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถดูกระแสสินทรัพย์และแหล่งที่มาของรายได้

โครงสร้างรายได้แบบสองทางของ Doppler Finance แหล่งที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ

จากมุมมองของโครงสร้างผลิตภัณฑ์ กลยุทธ์รายได้ของ Doppler มาจากโมเดลสองประเภทหลักๆ:

กลยุทธ์แรกคือกลยุทธ์การเก็งกำไรแบบมีโครงสร้าง (เช่น การเก็งกำไรแบบทันทีและต่อเนื่อง การเก็งกำไรแบบเป็นกลางด้านราคาข้ามแพลตฟอร์ม) ซึ่งมุ่งเน้นที่ "การเพิ่มขึ้นสุทธิในปริมาณ XRP" มากกว่ารายได้จากดอลลาร์สหรัฐฯ เพียงอย่างเดียว

โครงสร้างรายได้ CeDeFi ของ Doppler Finance

ประการที่สองคือการใช้ XRP เป็นหลักประกันเพื่อรับ stablecoin จากนั้นจึงนำไปใช้ในโปรโตคอล DeFi ที่มีสภาพคล่องสูงเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่ควบคุมความเสี่ยงด้วยเลเวอเรจต่ำ ในเวลาเดียวกัน แพลตฟอร์มยังรองรับรายได้จากการเดิมพันบน Root Network โปรโตคอลการให้กู้ยืม XRPL ที่กำลังจะมาถึง และเครื่องมือเลเวอเรจการเดิมพันแบบคลิกเดียวเพื่อลดเกณฑ์สำหรับการมีส่วนร่วมของผู้ใช้

ประการที่สองคือการใช้ XRP เป็นหลักประกันเพื่อรับ stablecoin จากนั้นจึงนำไปใช้ในโปรโตคอล DeFi ที่มีสภาพคล่องสูงเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่ควบคุมความเสี่ยงด้วยเลเวอเรจต่ำ ในเวลาเดียวกัน แพลตฟอร์มยังรองรับรายได้จากการเดิมพันบน Root Network โปรโตคอลการให้กู้ยืม XRPL ที่กำลังจะมาถึง และเครื่องมือเลเวอเรจการเดิมพันแบบคลิกเดียวเพื่อลดเกณฑ์สำหรับการมีส่วนร่วมของผู้ใช้

โครงสร้างเส้นทางผลกำไรของ XRPfi ในระบบนิเวศแบบออนเชน

นอกจาก Doppler แล้ว ยังมีโครงการที่สร้างขึ้นโดยใช้ AMM และการให้กู้ยืม เช่น OnXRP, Magnetic และ Anodos บน XRPL โปรโตคอลบางส่วนเหล่านี้ถูกใช้งานบน EVM sidechain ของ XRPL ในขณะที่โปรโตคอลอื่นๆ ใช้ sidechain เช่น Root Network สำหรับการแมปสินทรัพย์ ระบบนิเวศ XRPFi ทั้งหมดไม่ได้ปฏิบัติตามเส้นทาง "high TVL sprint" แต่ค่อยๆ สร้างระบบ DeFi ที่ปรับให้เข้ากับโครงสร้างผู้ใช้ XRP ผ่านการขยาย sidechain อินเทอร์เฟซการปฏิบัติตาม และกลไกสร้างแรงจูงใจ

ตามข้อมูลของ DefiLlama เมื่อเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2568 TVL บนเครือข่าย XRPL สูงเกิน 40 ล้านเหรียญสหรัฐเป็นครั้งแรก โดยเงินทุนส่วนใหญ่มาจากเกาหลีใต้ ฟิลิปปินส์ สิงคโปร์ และตลาดในยุโรปบางแห่ง

จากมุมมองของเส้นทาง ปัจจุบัน XRP กำลังพยายาม "พลิกกลับ" คล้ายกับ TRON หรือ Solana นั่นคือการเปลี่ยนจากเครื่องมือการชำระเงินเป็นฐานโปรโตคอลทางการเงินของสถาบัน อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับสองอย่างหลังแล้ว XRPL ยังคงไม่ละทิ้งแนวทางการปฏิบัติตาม "ต้นทุนต่ำ ความแน่นอนสูง" แต่ได้ขยายขอบเขตด้วยความช่วยเหลือของโซ่ข้างที่ประกอบขึ้นได้ในขณะที่ยังคงโครงสร้างที่คล่องตัวของโซ่หลักไว้

แม้ว่าโมเดล "การแบ่งชั้นเทคโนโลยี + การแบ่งงานแอปพลิเคชัน" จะดำเนินไปอย่างช้าๆ แต่ก็เป็นการสร้างขอบเขตแอปพลิเคชันใหม่สำหรับ XRP และสร้างรากฐานที่สำคัญสำหรับการสร้างระบบนิเวศ XRPFi

ไม่ใช่พระเอกแต่ยังมีชีวิต

แม้ว่าระบบนิเวศจะขยายตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่การรับรู้ของ XRP ในชุมชนกระแสหลักยังคงติดอยู่กับความประทับใจเดิมๆ สำหรับผู้ใช้คริปโตจำนวนมาก XRP ยังคงเป็นโครงการที่ "ขาดฉันทามติ"

ช่องว่างทางอารมณ์นี้เห็นได้ชัดโดยเฉพาะบนแพลตฟอร์มโซเชียล เมื่อเผชิญกับข่าวดีอย่างต่อเนื่อง ผู้ใช้บางคนก็ทิ้งข้อความไว้โดยหมดหนทางว่า "ไม่มีข่าวดีอีกแล้ว ราคาของสกุลเงินลดลงอีกแล้ว" ความคิดเห็นตลกๆ นี้สะท้อนสถานการณ์จริงของชุมชน XRP ในปัจจุบันได้ในระดับหนึ่ง: การสร้างยังคงดำเนินต่อไป แต่ความรู้สึกไม่เพิ่มขึ้น โครงสร้างมีการพัฒนา แต่ตลาดไม่รู้สึกถึงมัน

โดยสรุปแล้ว XRP อาจไม่กลับมาเป็นศูนย์กลางของเรื่องราวอีกต่อไป และอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะสั้นที่แสวงหาการเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ XRP ยังคงอยู่ในระหว่างการสร้าง ยังคงถูกผนวกเข้าในระบบการเงินโดยสถาบัน และยังคงมีนักพัฒนาที่กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่นี่ ในอุตสาหกรรมที่วงจรชีวิตของโครงการโดยทั่วไปไม่เกินห้าปี "ที่ยังคงดำเนินอยู่" อาจหายากพอและคุ้มค่าที่จะพิจารณาอีกครั้ง