เมื่อเร็ว ๆ นี้ Bitcoin มีความผันผวนใกล้กับระดับ 100,000 ดอลลาร์ และในที่สุดก็ทะลุระดับ "จิตวิทยา" ที่สำคัญที่ 100,000 ดอลลาร์ในวันนี้ ในความเป็นจริง การเพิ่มขึ้นอย่างบ้าคลั่งของ Bitcoin ในช่วงไม่กี่ครั้งที่ผ่านมาได้บดบังการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของทองคำในทำนองเดียวกันแล้ว บางทีเมื่อบางประเทศ รวมถึงสหรัฐอเมริกา เสนอให้ใช้ Bitcoin เป็นทุนสำรองเชิงกลยุทธ์ Bitcoin ก็ถูกขุดขึ้นมาแล้ว:

10 ปีที่แล้ว (ธันวาคม 2557) ทองคำอยู่ที่ 250 หยวน/กรัม 10 ปีต่อมาอยู่ที่ 630 หยวน/กรัม 2.5 เท่าใน 10 ปี

10 ปีที่แล้ว (ธันวาคม 2557) Bitcoin อยู่ที่ 360 เหรียญสหรัฐต่อเหรียญ 10 ปีต่อมาอยู่ที่ 100,000 เหรียญสหรัฐต่อเหรียญ 277 เท่าใน 10 ปี

ไม่กี่ปีที่ผ่านมา เมื่อมีคนเสนอแนวคิดเรื่อง "ทองคำดิจิทัล" เป็นครั้งแรก ตราบใดที่มีคนพูดถึงเรื่องนี้ เกือบทุกคนจะมองคนโกหก อย่างไรก็ตาม 10 ปีผ่านไปในชั่วพริบตา และ Bitcoin ก็เติบโตในอัตราที่น่าตกใจ มากเสียจนในที่สุด Bitcoin ในปัจจุบันก็เริ่มสั่นคลอนสถานะทองคำที่ไม่มีวันแตกหักมาเป็นเวลาหลายพันปี...

01 ทอง VS ทองดิจิทัล Bitcoin

เหตุผลที่ Bitcoin ถูกเรียกว่าทองคำดิจิทัลก็เนื่องมาจากลักษณะบางอย่างคล้ายกับทองคำ แต่หลายคนยังคงประสบปัญหาในการเชื่อมต่อสินทรัพย์ทางกายภาพและเสมือน บางทีนี่อาจเริ่มต้นจากภูมิหลังของการกำเนิดของ Bitcoin...

1) ความเป็นมาของการกำเนิดของ Bitcoin

ทองคำเป็น "สกุลเงินแข็ง" เมื่อหลายพันปีก่อน (วันที่ระบุไม่ชัดเจน) จริง ๆ แล้วการใช้ทองคำเป็นสกุลเงินที่บันทึกไว้ตั้งแต่ช่วงฤดูใบไม้ผลิและฤดูใบไม้ร่วงและยุคสงครามระหว่างรัฐเมื่อกว่า 2,000 ปีที่แล้ว และได้ถูกนำมาใช้ นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา การถือครองและการใช้ทองคำของประชาชนไม่ได้ถูกจำกัดโดยบุคคล สถาบัน หรือแม้แต่ประเทศใดๆ และแท้จริงแล้ว "ทรัพย์สินส่วนบุคคลไม่ได้ถูกละเมิด"

ตามบันทึกทางประวัติศาสตร์ ในปี 1717 นิวตันแห่งสหราชอาณาจักรเสนอมาตรฐานทองคำเป็นครั้งแรก (ระบบการเงินที่มีทองคำเป็นสกุลเงินมาตรฐาน และการถือครองทองคำของประเทศจะกำหนดปริมาณและมูลค่าการแลกเปลี่ยนของสกุลเงินที่ออก ต่อมาประเทศต่างๆ โดยรอบ โลกก็ยอมรับมันทีละคน จนถึงปี 1971 รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ คิสซิงเจอร์ ได้ประกาศแผนการที่จะแยกตัวออกจากมาตรฐานทองคำ สกุลเงินของสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่นๆ ไม่ถูกครอบงำด้วยทองคำอีกต่อไป ดังนั้นมูลค่าของสกุลเงินจึงไม่ถูกจำกัดด้วยปริมาณทองคำอีกต่อไป เงินสำรอง ซึ่งหมายความว่าระบบการเงินสมัยใหม่สามารถควบคุมค่าเสื่อมราคาและอัตราเงินเฟ้อตามความต้องการได้

ต่อมาในช่วงวิกฤตการเงินโลกปี 2551 สหรัฐอเมริกาพิมพ์เงินจำนวนมากเพื่อประกันตัวธนาคาร ผู้คนพบว่าเงินในกระเป๋าของพวกเขาเจือจางลง ซึ่งก่อให้เกิดความไม่พอใจอย่างมากและไม่ไว้วางใจระบบการเงิน ซึ่งต่อมาก่อให้เกิดความไม่พอใจ แรงจูงใจของ Satoshi Nakamoto ในการสร้าง Bitcoin ความตั้งใจเดิมทิ้งร่องรอยข้อความไว้เบื้องหลัง

นี่คือเหตุผลที่ Satoshi Nakamoto ทิ้งประโยคนี้ไว้ในกลุ่มต้นกำเนิดของ Bitcoin “The Times 03/Jan/2009 Chancellor ใกล้จะได้รับความช่วยเหลือครั้งที่สองแก่ธนาคาร (พาดหัวข่าวหน้าแรกของ The Times ในวันนั้น: The Chancellor is On the brist of a second aailout of ภาคธนาคาร)”

ข้อความที่ Satoshi Nakamoto ทิ้งไว้ก่อนการหายตัวไปอย่างกะทันหันของเขา ทำให้หลายคนเชื่อว่า Bitcoin เป็นการตอบสนองต่อเหตุการณ์วิกฤตทางการเงินในปี 2550-2551 บนกระดานข้อความของมูลนิธิ P2P Satoshi Nakamoto เขียนบทความแนะนำ Bitcoin ในเดือนกุมภาพันธ์ 2552

ในบทความพวกเขาแสดงความไม่ไว้วางใจธนาคารกลางและความกังวลเกี่ยวกับสินทรัพย์: "ธนาคารจะต้องได้รับความไว้วางใจให้ถือเงินของเราและโอนเงินทางอิเล็กทรอนิกส์ แต่พวกเขาจะเข้ามาแทนที่ด้วยคลื่นฟองสบู่เครดิตและธนาคารกลางเราต้องไว้วางใจ พวกเขาด้วยความเป็นส่วนตัวของเราและไม่ปล่อยให้ขโมยข้อมูลประจำตัวระบายบัญชีของเราโดยทำให้การชำระเงินจำนวนเล็กน้อยเป็นไปไม่ได้”

2) อะไรคือความคล้ายคลึงกันโดยเฉพาะระหว่างทองคำและ Bitcoin?

A. การกระจายอำนาจทองคำ: ทรัพยากรธรรมชาติทั่วโลก ใครๆ ก็สามารถขุดเหมืองทองคำได้จากบางมุม

Bitcoin: บล็อกเชนสาธารณะที่มีโหนดเครือข่ายทั่วโลก กลายเป็นทรัพยากรที่ใครๆ ก็สามารถมีส่วนร่วมในการขุดได้

B. การขุดทอง: การขุดทองต้องใช้คนงาน เหมือง อุปกรณ์ และไฟฟ้า

Bitcoin: การขุด Bitcoin ยังต้องการผู้ผลิตบล็อก ฟาร์มขุด อุปกรณ์ และไฟฟ้า

ค. ความขาดแคลน

B. การขุดทอง: การขุดทองต้องใช้คนงาน เหมือง อุปกรณ์ และไฟฟ้า

Bitcoin: การขุด Bitcoin ยังต้องการผู้ผลิตบล็อก ฟาร์มขุด อุปกรณ์ และไฟฟ้า

ค. ความขาดแคลน

ทองคำ: ทรัพยากรธรรมชาติที่ไม่หมุนเวียน

Bitcoin: ขีดจำกัดสูงสุด 21 ล้านเหรียญ

ง. ความทนทาน

ทองคำ: มีความเสถียรทางกายภาพและไม่เป็นสนิม

Bitcoin: เครือข่ายมีความแข็งแกร่งและปลอดภัย และข้อมูลในห่วงโซ่จะไม่ถูกลบ

จ. การต่อต้านการปลอมแปลง

ทองคำ: ทองคำแท้ไม่กลัวไฟ

Bitcoin: ไม่ว่าคุณจะลงทุนด้วยเงินจำนวนเท่าใด ก็ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้

ต้องบอกว่ามันคล้ายกันมากในบางแง่มุม แต่ทองคำดิจิทัลยังคงมีข้อดีหลายประการที่ทองคำจริงไม่สามารถเทียบเคียงได้ เช่น:

· Bitcoin นั้นง่ายต่อการพกพา และคุณเพียงแค่ต้องจำคำศัพท์มากมายเท่านั้น

· Bitcoin สามารถตรวจสอบการปลอมแปลงได้ทุกที่ทุกเวลา ในขณะที่ทองคำจริงสามารถปลอมแปลงได้อย่างง่ายดายด้วยโลหะที่มีสัดส่วนใกล้เคียงกัน (ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีการปลอมปนเครื่องประดับทองคำบ่อยครั้ง)

· Bitcoin ง่ายต่อการแยกธุรกรรม ส่วนทองคำตรงกันข้าม

· แม้ว่าการโอนเงินแบบออนไลน์ด้วย Bitcoin มักจะมีค่าใช้จ่ายหลายร้อยล้านดอลลาร์ แต่ค่าธรรมเนียมการจัดการก็เป็นเพียงสิบสองดอลลาร์เท่านั้น เป็นเรื่องยากสำหรับทองคำหรือแม้แต่ระบบธนาคารสมัยใหม่ที่จะโอนสินทรัพย์ที่ต่ำและรวดเร็วเช่นนี้

02 Bitcoin เปิดมุมของทองคำ

1) Grayscale ได้วางโฆษณาซ้ำแล้วซ้ำอีกเพื่อเตือน Bitcoin ให้มาแทนที่ทองคำ

Grayscale เปิดตัวแคมเปญ Drop Gold ครั้งแรกเมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม 2019 โดยเปิดตัวโฆษณาในธีม "Drop Gold" เพื่อเตือนผู้คนว่าถึงเวลาเปลี่ยนทองคำด้วย Bitcoin

ในปี 2020 Barry Silbert ผู้ก่อตั้ง Grayscale และบริษัทร่วมทุนบล็อกเชน DCG ทวีตว่า Grayscale ได้เปิดตัวโฆษณาต่อต้านทองคำ "Drop Gold" อีกครั้ง ซึ่งขณะนี้แสดงในเครือข่ายหลักทั้งหมดในสหรัฐอเมริกา นี่คือแคมเปญการตลาดสำหรับ Bitcoin วิดีโอเสนอว่า "สกุลเงินดิจิทัลเช่น Bitcoin เป็นแนวโน้มในอนาคต" และมีเป้าหมายเพื่อส่งเสริม Bitcoin ในฐานะแหล่งสะสมมูลค่าในศตวรรษที่ 21

ในความเป็นจริง คนส่วนใหญ่ รวมถึงสถาบันการเงินบางแห่งมักเพิกเฉยต่อโฆษณาระดับสีเทาเมื่อสองสามปีก่อน ในเวลานั้น ผู้ประกอบการทางการเงินบางคนถึงกับดูถูกมัน ตัวอย่างเช่น Larry Fink ซีอีโอชื่อดังของ BlackRock เคยพูดตรงๆ ว่า Bitcoin นั้นไร้ค่า! อย่างไรก็ตาม เมื่อไม่นานมานี้ Larry Fink ได้เปลี่ยนมุมมองของเขา เขากล่าวว่า BTC จะล้มล้างการเงินแบบเดิม

วันนี้ BlackRock กลายเป็นวาฬ Bitcoin ที่ถือครองเกือบ 500,000 BTC

2) การไหลเข้าอย่างรวดเร็วของกองทุน ETF แบบทันที

ย้อนกลับไปในปี 2020 JPMorgan Chase ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาเมื่อพิจารณาจากงบดุลรวมและเคยเป็นหนึ่งในนักวิจารณ์ที่ใหญ่ที่สุดของ Bitcoin ได้ออกรายงานที่ตรวจสอบความสำเร็จของ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) อย่างไรก็ตาม รายงานรับทราบว่าความต้องการ Bitcoin มีผลกระทบแม้กระทั่ง ตลาดที่เติบโตเต็มที่

JPMorgan ตั้งข้อสังเกตว่าความต้องการ Bitcoin อาจกัดกร่อนความต้องการทองคำ ETFs จากการศึกษานี้ จำนวนผู้คนที่ไหลเข้าสู่ Grayscale Bitcoin Trust ในเดือนตุลาคม 2023 นั้นสูงกว่า ETF ทองคำอย่างมีนัยสำคัญ เป็นผลให้ธนาคารสหรัฐสรุปว่า GBTC อาจสามารถคว้าส่วนแบ่งตลาด ETF ทองคำได้บางส่วน

coinglass: มูลค่าตลาดรวมในปัจจุบันของ BTC ETF เกินกว่า 110 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

แน่นอนว่าหลังจาก Bitcoin Spot ETF เปิดตัว ก็ได้รับเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก และในเวลาเดียวกัน กองทุน ETF ทองคำก็มีการไหลออกอย่างมาก นักวิจารณ์ทางการเงินหลายคนชี้ให้เห็นว่านี่ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ Bitcoin สปอต ETF "ดึงดูดเงินจำนวนมาก" และเงินส่วนใหญ่มาจาก ETF ทองคำ เมื่อไม่นานมานี้ สื่อรายงานว่าขนาดการจัดการสินทรัพย์ IBIT ของ BlackRock แซงหน้า ETF เงินที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบัน BlackRock ถือครองมากกว่า 500,000 BTC และขนาดของมันเกินกว่า ETF เงินที่ใหญ่ที่สุดมาก

3) Bitcoin ติดอันดับหนึ่งใน 10 สินทรัพย์ระดับโลกตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด

ณ วันที่ 5 ธันวาคม ในรายชื่อการจัดอันดับสินทรัพย์ทั่วโลกจาก Companiesmarketcap นั้น Bitcoin แซงหน้าเงินด้วยมูลค่าตลาด 2 ล้านล้าน ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 7 ของมูลค่าตลาดสินทรัพย์ทั่วโลก ปัจจุบันมูลค่าตลาดของ Bitcoin เกินกว่ามูลค่าตลาดรวมของธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในโลกสี่แห่ง

สินทรัพย์ระดับโลก 10 อันดับแรก ที่มา: Companiesmarketcap

Bitcoin ยังคงขี้อายกว่ามูลค่าตลาดของทองคำมากกว่า 15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 7 เท่า บางทีในสายตาของหลายๆ คนในแวดวงสินทรัพย์ดิจิทัล นี่อาจไม่ใช่เรื่องยากสำหรับ Bitcoin ซึ่งเติบโตถึง 277 เท่า 10 ปี.

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Anthony Scaramucci ซีอีโอ/ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์อาวุโสของ SkyBridge Capital กล่าวว่ามูลค่าตลาดของ Bitcoin จะเกินกว่ามูลค่าตลาดของทองคำที่ 16 ล้านล้านดอลลาร์ในที่สุด ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC ผู้ก่อตั้ง SkyBridge Capital เรียก Bitcoin ว่าเป็นสินทรัพย์คุณภาพสูงที่ไม่เคยมีให้เห็นมาก่อนในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ในช่วง 5,000 ปีที่ผ่านมา

Scaramucci กล่าวว่า Bitcoin ยังห่างไกลจากมูลค่าตลาดของทองคำที่มีมูลค่า 16 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ แต่เขาเชื่อว่าระยะทางจะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลอนุมัติ BTC ETF

4) Bitcoin กำลังพยายามสร้างมูลค่า “ที่หลบภัย”

โดยส่วนใหญ่แล้ว ทองคำถูกใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในพอร์ตการลงทุนของหลายๆ คน ซึ่งสามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยได้เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ความจริงก็คือ ทองคำไม่ได้มีประสิทธิภาพเหนือกว่าอัตราเงินเฟ้อเกือบตลอดเวลา แต่ Bitcoin ซึ่งทำลายจุดสูงสุดใหม่ มีขีดจำกัดบนของห่วงโซ่อุปทานคงที่ และลดลงครึ่งหนึ่งในรอบ 4 ปี ดูเหมือนว่าจะไม่เคยล้มเหลวกับใครในเรื่องนี้

เนื่องจากฉันทามติทั่วไป ความผันผวนของทองคำจึงต่ำมากและตรงกันข้ามกับ Bitcoin ดังนั้นในขณะที่ Bitcoin มีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่า แต่ก็มีความเสี่ยงที่สูงกว่าเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของ Bitcoin ก็ค่อยๆ ลดลง และที่ ในขณะเดียวกัน Bitcoin ก็กำลังจะกลายเป็น "เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง" ทางเลือกสำหรับประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง...

เมื่อเร็ว ๆ นี้ รายงานใหม่จากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เรื่อง "A Primer on Bitcoin Cross-Border Flows" ชี้ให้เห็นว่า BTC ได้กลายเป็นเครื่องมือทางการเงินที่จำเป็นในการรักษาความมั่งคั่งเมื่อเผชิญกับความไม่มั่นคงทางการเงิน การวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นว่าบันทึกดังกล่าวด้วย ในภูมิภาค ธุรกรรม Bitcoin แบบออนไลน์ซึ่งอยู่บนบล็อกเชนและมีความปลอดภัยมากกว่า มีแนวโน้มที่จะมีขนาดใหญ่กว่าธุรกรรมนอกเครือข่าย นี่แสดงให้เห็นว่าคุณลักษณะด้านความปลอดภัยที่แข็งแกร่งของเทคโนโลยีบล็อกเชนมักจะปกป้องผลประโยชน์ทางการเงินที่มากขึ้น

ผู้เขียนรายงานกล่าวว่าการซื้อขาย Bitcoin ช่วยให้บุคคลในประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงมีวิธีการรักษาเสถียรภาพการออมและมีส่วนร่วมในการค้าระดับโลกในลักษณะที่ไม่สามารถทำได้ด้วยสกุลเงินท้องถิ่น

ผู้เขียนรายงานกล่าวว่าการซื้อขาย Bitcoin ช่วยให้บุคคลในประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงมีวิธีการรักษาเสถียรภาพการออมและมีส่วนร่วมในการค้าระดับโลกในลักษณะที่ไม่สามารถทำได้ด้วยสกุลเงินท้องถิ่น

จากมุมมองอื่น เมื่อการขายชอร์ตถือเป็น "ความเสี่ยง" และ "สินทรัพย์ทางเลือก" Bitcoin จะถูกเพิ่มเข้าไปในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนจำนวนมาก ในหลายกรณี ความหวังก็คือว่าการป้องกันความเสี่ยงจะไม่สามารถทำได้ทันเวลา เทคโนโลยี Web3 ในอนาคตและสูญเสียการมองเห็นทรัพย์สินที่เข้ารหัส

เมื่อตลาด crypto เสื่อมลง บางคนจะเลือกที่จะแลกเปลี่ยน altcoins ที่มีความเสี่ยงสูงสำหรับ Bitcoins ที่มีเสถียรภาพมากขึ้นและมีความเสี่ยงต่ำกว่า ซึ่งสามารถหยุดการขาดทุนได้ทันเวลาเพื่อลดความเสี่ยงโดยไม่ต้องออกจากตลาด ดังนั้น Bitcoin จึงมักถูกใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงสูงที่เกิดจากสินทรัพย์ altcoin

03 สรุป

ในความเป็นจริง จึงไม่น่าแปลกใจที่ Bitcoin จะค่อยๆ กัดกร่อนส่วนแบ่งการตลาดของทองคำ ความสัมพันธ์ระหว่าง "ทองคำดิจิทัล" และ "ทองคำ" ก็เหมือนกับ "การชำระเงินดิจิทัล" และ "ธนบัตร" เมื่อเวลาผ่านไป ธนบัตรก็ถูกใช้น้อยลง และทองคำโบราณอาจไม่สามารถตอบสนองความต้องการของทุกคนได้ ดังนั้น Bitcoin จึงเข้ามาเติมเต็มช่องว่างนี้ ส่วนว่า Bitcoin จะค่อยๆ แซงหน้าทองคำได้หรือไม่นั้น เวลาจะบอกเอง