เงินกำลังกลายเป็นหุ้นมีมหรือเปล่า? นักวิเคราะห์จากเจพีมอร์แกนเตือนว่า ราคาสินเงินอาจลดลงครึ่งหนึ่งในปีนี้

ที่มา: ข้อมูลจินชิ

มาร์โก โคลาโนวิช อดีตหัวหน้านักกลยุทธ์ของเจพีมอร์แกน เตือนว่าราคาสินเงินอาจลดลงเหลือครึ่งหนึ่งของระดับปัจจุบันภายในปลายปี 2026 ผู้สังเกตการณ์ตลาดเชื่อว่าการพุ่งขึ้นของราคาสินเงินในปัจจุบันนั้นคล้ายคลึงกับกระแสความนิยมในหุ้นมีม (meme stocks)

ในช่วงที่ผ่านมา ราคาทองคำ เงิน แพลทินัม และแพลเลเดียม ต่างพุ่งสูงขึ้น แต่ไม่มีโลหะชนิดใดที่ราคาพุ่งสูงขึ้นหรือรวดเร็วเท่ากับเงิน หลังจากที่ราคาเงินทำผลงานได้ดีที่สุดในรอบปีนับตั้งแต่ปี 1979 เป็นอย่างน้อยในปี 2025 ราคาเงินก็ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในปีนี้ โดยเพิ่มขึ้นแล้ว 54% ในวันจันทร์ ราคาเงินสปอตพุ่งขึ้นไปอยู่ที่ 117.4 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะร่วงลงอย่างฉับพลัน ทำให้เกิดความปั่นป่วนในตลาด

ปริมาณการซื้อขาย ตัวเลือก และกิจกรรมการสนทนาต่างพุ่งสูงขึ้นพร้อมกัน

จากข้อมูลของ FactSet พบว่า ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเงินปรับตัวสูงขึ้น 230% เมื่อเทียบกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบต่อเนื่อง ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2025 ปริมาณการซื้อขายในกองทุน ETF ที่เกี่ยวข้องกับเงินและสัญญาออปชั่นต่างๆ พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ในวันจันทร์

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา หุ้นที่มีการซื้อขายมากที่สุดสองตัวในตลาดหุ้นสหรัฐฯ คือกองทุน ETF ที่เชื่อมโยงกับราคาสินแร่เงิน โดยกองทุน ProShares UltraShort Silver ETF (ZSL) มีการซื้อขายมากที่สุด ด้วยปริมาณเกือบ 800 ล้านหุ้น เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าราคาสินแร่เงินจะปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว ส่วนกองทุน iShares Silver Trust (SLV) ตามมาเป็นอันดับสอง ด้วยปริมาณการซื้อขายกว่า 377 ล้านหุ้น ตัวเลขเหล่านี้เป็นสถิติเบื้องต้นจาก Dow Jones Market Data

ปริมาณการซื้อขายออปชั่นที่เชื่อมโยงกับกองทุน ETF iShares Silver Trust ก็ทำสถิติสูงสุดเช่นกัน โดยทั้งออปชั่นซื้อ (call option) และออปชั่นขาย (put option) มีการซื้อขายในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามีการซื้อขายออปชั่นซื้อมากกว่า 3.6 ล้านรายการในวันจันทร์

นอกจากนี้ ทอม บรูนิ หัวหน้าฝ่ายข้อมูลเชิงลึกด้านตลาดและนักลงทุนรายย่อยของ Stocktwits ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียที่เน้นด้านการลงทุน ยังระบุว่ากิจกรรมบนโซเชียลมีเดียที่เกี่ยวข้องกับเงินมีการเติบโตอย่างรวดเร็วอีกด้วย

ตั้งแต่ปลายเดือนที่แล้ว จำนวนการเข้าชมหน้าเว็บรายสัปดาห์สำหรับสินค้าเงินบน Stocktwits พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก โดยสูงกว่าระดับเมื่อช่วงฤดูร้อนปีที่แล้วถึง 30-40 เท่า เขากล่าวว่า:

"เราไม่ได้เห็นนักลงทุนรายย่อยแสดงความสนใจในเงินและโลหะมีค่ามากขนาดนี้มาหลายปีแล้ว อย่างน้อยก็ตั้งแต่ก่อนที่ตลาดกระทิงครั้งล่าสุดจะสิ้นสุดลงในปี 2011"

จากสถานการณ์ดังกล่าว มาร์โก โคลาโนวิช จากเจพีมอร์แกน เชส ได้ทำการวิเคราะห์ตลาดเงินอย่างละเอียด เขาเชื่อว่าราคาสินเงินในปัจจุบันสูงเกินไป โดยสาเหตุหลักมาจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน และผลกระทบจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค จากมุมมองด้านอุปสงค์และอุปทาน อุปทานสินเงินค่อนข้างคงที่ แต่ความต้องการถูกกดดันจากปัจจัยต่างๆ เช่น การชะลอตัวทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังส่งผลกระทบในเชิงลบต่อราคาสินเงินด้วย โคลาโนวิชคาดการณ์ว่าราคาสินเงินอาจลดลงครึ่งหนึ่งภายในปลายปีนี้

เงินกำลังกลายเป็นหุ้นมีมหรือเปล่า?

บางคนเชื่อว่าการที่ราคาและปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงขึ้นพร้อมกันนั้น บ่งชี้ว่ารูปแบบการซื้อขายของโลหะมีค่าชนิดนี้คล้ายกับหุ้นมีม บนแพลตฟอร์ม X อย่างน้อยนักวิเคราะห์ตลาดชื่อดังคนหนึ่งระบุว่าฟีดของเขาเต็มไปด้วยโพสต์เกี่ยวกับเงิน

เงินกำลังกลายเป็นหุ้นมีมหรือเปล่า?

ไมค์ แอนโทเนลลี นักกลยุทธ์ตลาดของ Baird โพสต์บนแพลตฟอร์ม X เมื่อวันจันทร์ โดยเปรียบเทียบเงินกับ GameStop (GME.US) ซึ่งเป็นตัวอย่างแรกๆ ของหุ้นมีม ในโพสต์ของเขา เขาเขียนว่า:

"Silver กับ Game Station ต่างกันยังไง? ตอนนี้มันไม่ใช่หุ้นมีมแล้วเหรอ?"

เขากล่าวต่อว่า "เงินมีประโยชน์ในอุตสาหกรรมหรือไม่? แน่นอนว่ามี แต่ในเดือนที่ผ่านมา การใช้งานเหล่านั้นไม่ได้เปลี่ยนแปลงเลย ซึ่งส่งผลให้ราคาพุ่งขึ้นถึง 65% เราอยู่ในโลกของการลงทุนที่ตราบใดที่สิ่งใดสิ่งหนึ่งขึ้นราคาเร็วพอ ทุกคนก็จะรีบเข้ามาลงทุนพร้อมกัน โดยแทบไม่มีอุปสรรคใดๆ ในการเข้าสู่ตลาดเลย"

บางคนแย้งว่าการเปรียบเทียบเงินกับหุ้นมีมนั้นไม่ใช่เรื่องเกินจริงเสียทีเดียว ย้อนกลับไปในช่วงต้นปี 2021 ในช่วงที่กระแสหุ้นมีมกำลังมาแรง เงินก็ได้รับผลกระทบจากกระแสในโซเชียลมีเดียมาแล้วเช่นกัน นอกจากนี้ เงินยังได้รับความนิยมอย่างมากในกลุ่มนักลงทุนรายย่อยมาอย่างยาวนาน

สตีฟ โซสนิก หัวหน้านักกลยุทธ์ของ Interactive Brokers กล่าวว่า:

"มันไม่ได้มีเรื่องราวแบบ 'เรา' กับ 'พวกเขา' เหมือนที่เคยเกิดขึ้นในช่วงแรกๆ ของกระแสหุ้นมีม แต่เราเห็นความคลั่งไคล้ที่ขับเคลื่อนด้วยแรงผลักดัน ซึ่งดูเหมือนจะก้าวข้ามความเข้าใจพื้นฐานแบบเดิมๆ ไปอย่างสิ้นเชิง และประสบความสำเร็จในการดึงดูดจินตนาการของสาธารณชน"