เขียนโดย: จั่วเย่

เคล็ดลับในการร่ำรวยอย่างรวดเร็ว = ประเภทสินทรัพย์ที่เป็นนวัตกรรม + การปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน

ตลอดกระบวนการออกเหรียญ $PUMP ทั้งเสียงวิพากษ์วิจารณ์และความเงียบงัน ผู้ที่ได้รับประโยชน์สูงสุดได้ปรากฏตัวขึ้น นั่นคือ MemeCore ซึ่งโทเค็น $M ไม่เพียงแต่ติดอันดับ CT hot list เท่านั้น แต่ยังชนะ Binance Alpha อีกด้วย ส่วนเหรียญที่สองคือ Bonk ซึ่งติดตามอย่างใกล้ชิดและมุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ชาวจีน

คณะทำงานโครงการภาษาอังกฤษพูดภาษาจีน ซึ่งทำให้ฉันนึกถึงยุค SBF เมื่อโลกยังคงเป็นสถานที่ที่กลมกลืนกัน

คำบรรยายภาพ: Bonkfun พูดภาษาจีน แหล่งที่มาของภาพ: @SolportTom

แต่ไม่ต้องกังวลไป วันนี้เราไม่ได้วิเคราะห์แนวโน้มราคาของเหรียญ PUMP นะครับ เราจะมาพูดถึงสาเหตุที่แพลตฟอร์ม Meme ออกเหรียญ และทำไมการออกเหรียญจึงยังคงสร้างกระแสได้แม้วงจร Meme จะจบลงแล้ว

รับเงินเพนนีสุดท้าย

การออกเหรียญของ PumpFun คือการเพิ่มมูลค่าให้สูงสุดในฐานะแพลตฟอร์ม Meme

แพลตฟอร์ม Meme ทั่วไปน่าจะล่มสลายไปตั้งแต่ CZ เข้าสู่ตลาดพร้อมกับ FourMeme โปรดทราบว่าผมกำลังพูดถึงการสิ้นสุดของแพลตฟอร์ม Meme ในฐานะความเห็นพ้องต้องกันของทั้งอุตสาหกรรม และในฐานะแพลตฟอร์มการออกสินทรัพย์หลัก หากเป็น Meme เอง ก็สามารถย้อนกลับไปได้ถึงการเปิดตัว $TRUMP ในเดือนมกราคม

การแตกกลุ่มในเวลาต่อมาของ PumpFun และ Raydium การที่คุณสร้างกลุ่ม AMM และฉันกำลังสร้างแท่นปล่อย Meme ล้วนเป็นหลักฐานชัดเจนของความเห็นพ้องที่แตกแยก

คำบรรยายภาพ: แนวโน้มกำไรของ PumpFun แหล่งที่มาของภาพ: @jphackworth42

มันเริ่มแปลกขึ้นเรื่อยๆ ทำไมในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เหรียญแพลตฟอร์ม Pump Fun ไม่เพียงแต่กลายเป็นจุดสนใจของผู้ชมทั้งหมดเท่านั้น แต่ยังดึงดูดผู้เล่นที่คล้ายคลึงกันมากมาย เช่น Bonk และ $M ให้เข้ามาแบ่งปันสภาพคล่องอีกด้วย? เมื่อพูดถึง DePIN, NFT, BTCFi และ L2 แล้ว พวกเขาจะไม่สามารถรักษาปริมาณการใช้งานมหาศาลในช่วงเวลาที่ออกเหรียญได้หลังจากเรื่องราวหลักจบลง

จังหวะที่เป็นปกติมากกว่าคือการออกเหรียญโดยตรงเพื่อระบายสภาพคล่องในตลาดเมื่ออุตสาหกรรมมีความเห็นพ้องต้องกันถึงจุดสูงสุด

• ตัวอย่างเช่น “กรณีเชิงบวก” ของ NFT คือ Blur และกรณีเชิงลบคือ OpenSea

• Filecoin และ Helium (มือถือ) จาก DePIN และ Starpower จากด้านหลัง

• Babylon ของ BTCFi และ BTC L2 จำนวนมากอีกด้านหนึ่ง

• Filecoin และ Helium (มือถือ) จาก DePIN และ Starpower จากด้านหลัง

• Babylon ของ BTCFi และ BTC L2 จำนวนมากอีกด้านหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม สภาพคล่องปกติของ Meme ถูกดูดหายไปโดย $TRUMP ในทางทฤษฎี การเกิดขึ้นของ FourMeme น่าจะเป็นจุดจบของ PumpFun แต่โทเค็น PUMP ยังสามารถก่อให้เกิดกระแสได้

PumpFun มอบวิธีที่สมบูรณ์แบบที่สุดในการออกจากเส้นทางที่กำลังจะตายและรับเงินเพนนีสุดท้ายที่สะสมไว้ในตลาด

มีสองวิธีในการสร้างและแสดงสินทรัพย์ดิจิทัล วิธีหนึ่งคือการเน้นที่ประสิทธิภาพ โดยทำให้การไหลของข้อมูล (Kaito) หรือการไหลของเงินทุน (Aave) เร็วขึ้นและมีอำนาจต่อรองที่สูงขึ้น อีกวิธีหนึ่งคือการแสดงออกเชิงนวัตกรรม โดยพัฒนาไปในแนวทางของโทเค็น - NFT - Memes - stablecoins

หากเราต้องการหาคำตอบว่า PumpFun ทำได้อย่างไร เราต้องทบทวนความสำเร็จและความล้มเหลวของ NFT ก่อน ซึ่งแตกต่างจากโครงการอย่าง Inscription และ BTCFi ที่ถูกปลอมแปลงในที่สุด NFT ได้พบจุดยืนของตัวเองในวงการโครงการแล้ว

Genesis NFT เป็นตัวเลือกหนึ่งสำหรับโครงการนี้ หรืออาจเป็นตัวเลือกแบบเดียวกับ Coinlist ขึ้นอยู่กับการออกแบบโครงการ ความล้มเหลวของ NFT ในฐานะสัญลักษณ์แฟชั่นและตั๋วจะนำไปสู่ความสำเร็จของสัญลักษณ์สินทรัพย์

แนวโน้ม NFT จะไม่กลับมาอีกอย่างแน่นอน และฉันเข้าใจว่า Meme จะมีอยู่เป็นภาคสินทรัพย์

เช่นเดียวกับฤดูกาลแห่งการลอกเลียนแบบจะไม่มีวันกลับมาอีก การปล่อยของเลียนแบบต่อไปและรับคะแนน Alpha ก็ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อทุกคนเช่นกัน

เรื่องนี้ก็เกิดขึ้นกับ Meme เช่นกัน ระบบการประเมินมูลค่าของผู้คนจะเปลี่ยนไป PumpFun จะไม่ใช่ Binance และจะไม่เป็น Hyperliquid แต่ Uniswap ก็ยังคงอยู่เช่นกันไม่ใช่หรือ?

ระหว่างความล้มเหลวโดยสิ้นเชิงกับความสำเร็จ ก็ยังมีทางเลือกที่จะลงจอดอย่างปลอดภัยเช่นกัน ความถูกต้องและความผิดพลาด ข้อดีข้อเสียจะถูกปล่อยให้โลกตัดสิน

ฉากลงจอดถัดไป

ก่อนหน้านี้ อุตสาหกรรมการเข้ารหัสเชื่อว่าเส้นทางสู่การนำไปปฏิบัติคือการมุ่งสู่การปรับตัวให้เข้ากับมวลชน

ขณะนี้ อุตสาหกรรมคริปโตเชื่อว่าการลงจอดถือเป็นขั้นตอนสุดท้ายในการออกเหรียญให้เสร็จสมบูรณ์

คำบรรยายภาพ: การออกสินทรัพย์และเส้นทางการสร้าง แหล่งที่มาของภาพ: @zuoyeweb3

ไม่ใช่ทุกคนที่จะหลงใหลใน Meme แต่ตราบใดที่ยังมีคนเต็มใจที่จะเข้าร่วม ในฐานะประเภทสินทรัพย์และแพลตฟอร์มการเปิดตัว มันสามารถรักษาความอยู่รอดขั้นพื้นฐานได้ และจะมีพื้นที่ให้ผู้คนซื้อ Moutai บนเครือข่ายและ $LABUBU เสมือนจริงอยู่เสมอ

จาก NFT ระดับบลูชิพสู่ Genesis NFT จาก $TRUMP สู่ $PUMP ยุคสมัยหนึ่งได้สิ้นสุดลงแล้ว ในวงจรคริปโตขนาดเล็ก Meme ดำเนินไปเป็นเวลา 6 เดือน ซึ่งนานกว่าเรื่องเล่าทางเทคนิคหลายๆ เรื่องที่ใช้เวลา 2-3 เดือน

สิ่งเดียวที่เหลืออยู่คือปริศนาที่ยังไขไม่ได้ของเส้นโค้งพันธะ เรารู้ว่า x*y=k ของ AMM DEX แต่เรายังไม่รู้ว่าพารามิเตอร์เฉพาะของเส้นโค้งพันธะได้มาอย่างไร

ข้อเท็จจริงที่ไม่ค่อยมีใครรู้คือ FriendTech ก็ใช้ Bonding Curve เช่นกัน ก่อนหน้านี้ในช่วง DeFi Summer ปี 2020 จริงๆ แล้วเป็นการต่อสู้สามก๊กระหว่าง AMM, สมุดคำสั่งซื้อ และ Bonding Curve เพียงแต่ Uniswap แย่งชิง AMM ไป, dYdX แย่งสมุดคำสั่งซื้อไป และ Bonding Curve ก็ไม่ได้โดดเด่นจนกระทั่งมาเจอกับ PumpFun

อีกหนึ่งเคล็ดลับที่ PumpFun ทิ้งไว้คือ Bonding Curve ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุน Meme ไม่เคยเป็นสินทรัพย์ประเภทใหม่ที่เรียบง่าย การมุ่งเน้นประสิทธิภาพการลงทุนของ PumpFun ในฐานะแพลตฟอร์ม ยังเป็นสูตรสำเร็จในการออกแบบผลิตภัณฑ์อีกด้วย

อ้างอิงจากอัลกอริทึมของ @CuntouErjiu อัลกอริทึม Pump Fun เป็นการดัดแปลงแบบซูเปอร์ของ x*y=k สมการของเส้นโค้งพันธะคือ:

ค่าพารามิเตอร์มีดังนี้:

แพลตฟอร์มเปิดตัว Meme อื่นๆ สามารถอนุมานและอ้างอิงพารามิเตอร์เฉพาะของ PumpFun แบบย้อนกลับได้ แต่ที่มาของสูตรนี้แทบจะกลายเป็นปริศนาที่ยังไม่ได้รับการไขในวงการคริปโตเคอร์เรนซี เช่นเดียวกับโมเดล AI ขนาดใหญ่ โค้ดโอเพนซอร์สก็ไม่มีความหมาย มีเพียงวิธีการฝึกฝนและชุดข้อมูลแบบโอเพนซอร์สเท่านั้นที่เป็นโอเพนซอร์สอย่างแท้จริง

น่าเสียดายที่ยังไม่มีใครสามารถถอดรหัสสูตรดั้งเดิมของ PumpFun ได้อย่างแท้จริง จากข้อมูลนี้ คูน้ำของ PumpFun ในการพัฒนาประสิทธิภาพของเงินทุน (Meme) ยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่า Meme จะไม่ได้รับความนิยมอีกต่อไปแล้ว ปริมาณการเข้าชมที่เหลืออยู่ก็ยังสามารถเป็นฐานมูลค่าของ $PUMP ได้

ในเรื่องนี้ PumpFun มีความน่าเชื่อถือมากกว่าเชนผีๆ อื่นๆ มาก การถอน USDT ออกจาก Algorand/EOS แสดงให้เห็นว่าไม่ใช่ Meme ที่ถูกลืม

อย่างไรก็ตาม ต้องยอมรับว่า Meme ในฐานะตัวแทนของยุคสมัยหนึ่งได้สิ้นสุดลงแล้ว การจะประสบความสำเร็จในอดีตไม่ใช่เรื่องง่าย มีเพียง BTC และ ETH เท่านั้นที่จะยังคงได้รับความนิยมต่อไป SOL จำเป็นต้องผ่านการทดสอบมากมายหากต้องการเข้าร่วมตลาด

อย่างน้อย PumpFun ก็ไม่ยอมรับ SOL SOL ที่ได้รับทั้งหมดถูกแปลงเป็นเงินทุนมาตรฐาน U อย่างไรก็ตาม EOS ยังคงถือ BTC ที่ระดมทุนมาจนถึงตอนนี้ การขาย ETH ของมูลนิธิ Ethereum จัดอยู่ในหมวดหมู่ใด

บทสรุป

จุดเด่นในปัจจุบันคือ RWA และ stablecoin การจับตาดู PumpFun อย่างใกล้ชิดนั้นไม่มีประโยชน์ แต่ PumpFun จะทำได้ดีกว่าผลิตภัณฑ์เดี่ยวๆ อย่าง FriendTech และ Blur ส่วน Meme จะทำได้ดีกว่า NFT และ BTCFi แนวคิดของ PumpFun คุ้มค่าแก่การเรียนรู้

ผู้ก่อตั้งต้องออกแบบทางออกตั้งแต่ต้นโดยคำนึงถึงจุดจบ ไม่ใช่แค่การออกเหรียญในตลาดแลกเปลี่ยนเท่านั้น แต่คำถามคือ เขาจะสามารถหาตำแหน่งที่เหมาะสมเบื้องหลังบนเวทีการเข้ารหัสขนาดใหญ่หลังจากที่ได้รับความนิยมหรือไม่

สามารถคาดการณ์ได้ว่าสิ่งเดียวกันจะเกิดขึ้นกับ Perp DEX เนื่องจากเราพบว่ายากที่จะค้นพบอัลกอริธึมการจับคู่แบบนอกเครือข่ายของสมุดคำสั่งซื้อ

คล้ายๆ แบบนี้ก็มี

1. อัลกอริทึมการกำหนดเส้นทางของตัวรวบรวม DEX

2. อัลกอริทึมการจับคู่ธุรกรรม DEX ของ Dark Pool

3. อัลกอริทึม “การระเบิด” สภาพคล่องสำหรับผลิตภัณฑ์ออปชั่นแบบออนเชน

1. อัลกอริทึมการกำหนดเส้นทางของตัวรวบรวม DEX

2. อัลกอริทึมการจับคู่ธุรกรรม DEX ของ Dark Pool

3. อัลกอริทึม “การระเบิด” สภาพคล่องสำหรับผลิตภัณฑ์ออปชั่นแบบออนเชน

โดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวเลือกแบบออนเชน ซึ่งขณะนี้กำลังเผชิญกับปัญหาเดียวกันกับการซื้อขาย Meme ในยุคก่อน PumpFun ที่มีสภาพคล่องต่ำเกินไป และโมเดลการอุดหนุนโทเค็น LP ที่ DEX ใช้กันทั่วไปก็ดูเหมือนจะใช้ไม่ได้ผล

อีกอย่างหนึ่ง โมเดลผลิตภัณฑ์ออปชันแบบออนเชนก็จำเป็นต้องได้รับการคิดค้นขึ้นใหม่เช่นกัน ไม่ว่าจะเป็นผลิตภัณฑ์คริปโตดั้งเดิมอย่าง Meme หรือการแปลงคริปโตเคอร์เรนซีให้คล้ายกับสัญญาแบบถาวร บางที VIX อาจเป็นไอเดียที่ดีก็ได้นะ