รายงานการวิจัย ARK: ขายเกิน สกุลเงินหมุนเวียน - การสำรวจตลาด Crypto ในเดือนกุมภาพันธ์ | by CointimeSG

ที่มา: ARK; เรียบเรียงโดย: Baishui, Golden Finance

Bitcoin เป็นสินทรัพย์ประเภทใหม่ และตลาด Bitcoin กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน Bitcoin ไม่ได้รับการควบคุมเป็นส่วนใหญ่ และการลงทุน Bitcoin อาจมีความเสี่ยงต่อการฉ้อโกงและการจัดการมากกว่าการลงทุนที่อยู่นอกเหนือการควบคุม Bitcoin อาจมีความเสี่ยงเฉพาะตัวและมีนัยสำคัญหลายประการ เช่น ความผันผวนของราคา การขาดสภาพคล่อง และการโจรกรรม ราคา Bitcoin ผันผวนอย่างมาก โดยได้รับอิทธิพลจากการกระทำและคำพูดของบุคคลที่มีอิทธิพลและสื่อต่างๆ การเปลี่ยนแปลงของอุปทานและอุปสงค์ของ Bitcoin และปัจจัยอื่นๆ ไม่มีการรับประกันว่า Bitcoin จะรักษามูลค่าได้ในระยะยาว

ภาพรวมตลาด

Bitcoin ตอบสนองต่อความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์

Bitcoin ถูกขายมากเกินไป

ในเดือนกุมภาพันธ์ ราคาของ Bitcoin ลดลง 17.6% ปิดเดือนที่ 86,391 ดอลลาร์

ณ วันที่ 3 มีนาคม ราคา Bitcoin อยู่ระหว่างราคาต้นทุนผู้ถือระยะสั้น (STH) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งอยู่ที่ 92,020 ดอลลาร์และ 82,005 ดอลลาร์ ตามลำดับ

• ดัชนีความกลัวและความโลภได้เข้าสู่ระดับ "ความกลัวขั้นสุดขีด" ที่ไม่เคยพบเห็นมาตั้งแต่ช่วงกลางปี 2022

• อัตราการใช้จ่ายของ Bitcoin (SOPR) ได้รับการรีเซ็ตใหม่ทั้งหมดแล้ว

ความเร็วของเงิน ความไม่แน่นอน และการเติบโตในอนาคต

ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ เช่น อัตราการเติบโตของเงินที่ช้าลง และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลง แสดงให้เห็นว่าธุรกิจและครัวเรือนมีความระมัดระวังมากขึ้นระหว่างการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง

• แม้ว่าจะมีความไม่แน่นอนในระยะใกล้ แต่แนวโน้มระยะยาวของ ARK ยังคงเป็นไปในเชิงบวก เนื่องจากเราเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีในพื้นที่ต่างๆ เช่น ปัญญาประดิษฐ์และหุ่นยนต์จะกระตุ้นการบริโภคและเพิ่มผลผลิตอีกครั้ง

สิ่งสำคัญที่ต้องรู้เกี่ยวกับ ARK

• ในเดือนกุมภาพันธ์ ราคาของ Bitcoin ลดลง 17.6% ปิดเดือนที่ 86,391 ดอลลาร์

• ราคา Bitcoin อยู่ระหว่างต้นทุนผู้ถือระยะสั้น (STH) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

• Bitcoin ถูกขายมากเกินไปตามดัชนี Fear and Greed

• อัตราการหดตัวและความรู้สึกของผู้บริโภคชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแอทางเศรษฐกิจในอนาคต

กิจกรรมบนเครือข่ายเป็นกลางถึงเชิงบวก

ตลาดกระทิงพื้นฐานยังคงแข็งแรง

Bitcoin ถูกขายมากเกินไป

ราคา Bitcoin ผันผวนระหว่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันและต้นทุนของผู้ถือในระยะสั้น

ความคิดเห็นของ ARK: เป็นกลาง

• ในเดือนกุมภาพันธ์ ราคาของ Bitcoin ลดลง 17.6% ปิดที่ 86,391 ดอลลาร์

• Bitcoin ปิดตัวต่ำกว่าฐานต้นทุนผู้ถือระยะสั้น (STH) ที่ 92,020 ดอลลาร์และสูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันและค่าเฉลี่ยบนเครือข่ายที่ 82,005 ดอลลาร์และ 64,265 ดอลลาร์ ตามลำดับ

• ในขณะที่แนวโน้มหลักยังคงเป็นขาขึ้น การฟื้นตัวของฐานต้นทุนของผู้ถือระยะสั้นมีความจำเป็นเพื่อฟื้นฟูโมเมนตัม

ดัชนีความกลัวและความโลภของ Bitcoin ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปี

มุมมองของ ARK: มองโลกในแง่ดี

• ดัชนีความกลัวและความโลภได้เข้าถึงระดับ "ความกลัวขั้นสุดขีด" ที่ไม่เคยพบเห็นมาตั้งแต่ช่วงกลางปี 2022

• ดัชนียังไม่ถึงระดับที่น่าหวาดกลัวในปัจจุบันนับตั้งแต่เริ่มตลาดกระทิงในปัจจุบัน

• เราเชื่อว่าปฏิกิริยาของตลาดต่อแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันมีความมองโลกในแง่ร้ายมากเกินไป

• ดัชนี Fear & Greed วัดความผันผวนของ Bitcoin โมเมนตัม ปริมาณการซื้อขาย ความคิดเห็นในโซเชียลมีเดีย และ Google Trends จาก 1 ถึง 100 รวมถึงส่วนแบ่งการตลาดของ Bitcoin ในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล

SOPR ของ Bitcoin ได้รับการรีเซ็ตแล้ว

มุมมองของ ARK: มองโลกในแง่ดี

อัตราผลผลิตการใช้จ่ายของ Bitcoin (SOPR) ได้รับการรีเซ็ตเป็น 1 อย่างสมบูรณ์

• ในตลาดกระทิง SOPR ที่ 1 บ่งชี้ว่าตลาดโดยรวมกำลังเข้าถึงระดับจุดคุ้มทุน ซึ่งโดยทั่วไปจะตรงกับจุดต่ำสุดในท้องถิ่น

• SOPR ติดตามกำไรหรือขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงเทียบกับราคาธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับกำไรและขาดทุนเหล่านั้น

ฐานต้นทุนการไหลออกของการแลกเปลี่ยน Bitcoin ชี้ให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรโดยรวม

มุมมองของ ARK: มองโลกในแง่ดี

ยกเว้นปี 2025 ต้นทุนการไหลออกรายปีของการแลกเปลี่ยน Bitcoin ทั้งหมดตั้งแต่ปี 2020 อยู่ต่ำกว่าราคา ซึ่งบ่งบอกถึงการสนับสนุนที่แข็งแกร่ง

• ตั้งแต่ปี 2020 ถึงปี 2024 ต้นทุนพื้นฐานของ Bitcoin มีการผันผวนระหว่าง 36,280 ดอลลาร์และ 69,494 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในปริมาณมาก และแรงจูงใจในการตื่นตระหนกและขายเพียงเล็กน้อย

• ฐานต้นทุนการไหลออกของเงินจากการแลกเปลี่ยนจะติดตามราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปริมาณบนเครือข่าย (VWAP) ของเงินไหลออกจากการแลกเปลี่ยน ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนเหล่านี้อาจเป็นการถือครองในระยะยาว

อัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น 4 ปีของ Bitcoin ตกต่ำเป็นประวัติการณ์

มุมมองของ ARK: มีแนวโน้มเป็นหมี

อัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) สี่ปีของ Bitcoin ตกลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 14%

• แม้ว่าสิ่งนี้จะส่งผลต่อการถือ Bitcoin ในระยะยาว แต่ CAGR ที่ต่ำอาจเป็นสัญญาณว่า Bitcoin ถูกขายมากเกินไปได้เช่นกัน

ความเร็วของเงิน ความไม่แน่นอน และการเติบโตในอนาคต

ความไม่แน่นอนทวีความรุนแรง และอัตราการเติบโตของอุปทานเงิน M2 ชะลอตัวลง

มุมมองของ ARK: มีแนวโน้มเป็นหมี

• ความเร็วของการเปลี่ยนมือเงิน (เรียกอีกอย่างว่า “ความเร็วของเงิน”) กำลังลดลง

• ผู้บริโภคและธุรกิจดูเหมือนจะระมัดระวังมากขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองในสหรัฐอเมริกา

• แรงงานเกือบหนึ่งในสาม (ในตำแหน่งระดับรัฐบาลกลาง ระดับรัฐ ระดับท้องถิ่น และระดับกึ่งรัฐบาลในด้านการศึกษาและการดูแลสุขภาพ) อาจกังวลเกี่ยวกับการลดการใช้จ่ายของรัฐบาล

• แม้จะมีความท้าทายในระยะสั้น การยกเลิกกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้น การลดภาษี และแรงจูงใจในการสร้างสรรค์นวัตกรรมในด้านต่างๆ เช่น ปัญญาประดิษฐ์และหุ่นยนต์ ก็สามารถส่งเสริมการเติบโตและผลผลิตได้ในระยะยาว

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงต่ำกว่าระดับก่อนการเลือกตั้ง

มุมมองของ ARK: มีแนวโน้มเป็นหมี

ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคต่ำกว่าระดับก่อนการเลือกตั้ง ตามผลสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน

• ดูเหมือนว่าครัวเรือนจะเริ่มระมัดระวังและเลื่อนการซื้อออกไปจนกว่าผลกระทบของนโยบายใหม่จะชัดเจน

• หลักฐานของความระมัดระวังนี้คือการลดลงของการใช้จ่ายของผู้บริโภคจริงในเดือนมกราคม และการลดการใช้จ่ายตามการคาดการณ์ของบริษัทต่างๆ เช่น Walmart และ Target

วอลมาร์ทปรับลดคาดการณ์รายได้ ส่งสัญญาณผู้บริโภคระมัดระวังมากขึ้น

มุมมองของ ARK: มีแนวโน้มเป็นหมี

วอลมาร์ทน่าจะได้รับประโยชน์จากการซื้อล่วงหน้าในไตรมาสที่ 4 เนื่องจากผู้บริโภครีบเร่งเพื่อหลีกเลี่ยงการขึ้นภาษี

• เมื่อไม่นานมานี้ ผู้ค้าปลีกได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของยอดขายในสกุลเงินคงที่สำหรับปีงบประมาณ 2026 ลงเหลือ 3-4% (เส้นสีม่วงบนแผนภูมิ) จาก 5% เมื่อปีที่แล้ว ซึ่งแสดงถึงการเติบโตที่ชะลอตัวลง 30%

• การเปลี่ยนแปลงแนวทางดังกล่าวเน้นย้ำถึงความระมัดระวังที่เพิ่มมากขึ้นในหมู่ผู้บริโภค และส่งสัญญาณถึงการชะลอตัวต่อเนื่องของการใช้จ่ายปลีก