ทองคำโบราณกำลังผ่านการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลอย่างล้ำลึก

สภาทองคำโลก (World Gold Council) ซึ่งเป็นองค์กรตัวแทนของอุตสาหกรรมทองคำโลก ได้เสนอข้อเสนอที่สร้างความเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญเมื่อวันพุธที่ผ่านมา เพื่อเปิดตัวโทเคนดิจิทัลที่หนุนด้วยทองคำแท่งในลอนดอน โดยมีเป้าหมายที่จะปฏิวัติรูปแบบการซื้อขาย การชำระเงิน และการนำทองคำมาค้ำประกัน แม้ว่าการดำเนินการครั้งนี้อาจช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ให้กับศูนย์กลางการซื้อขายทองคำแท่งที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งมีมูลค่าตลาด 9.3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ก็ได้จุดชนวนให้เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดในตลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างประเพณีและนวัตกรรม

ปลดล็อกสินทรัพย์ “ที่ไม่ได้ใช้งาน” และกำหนดเป้าหมายตลาดหลักประกันมูลค่าล้านล้านดอลลาร์

ทองคำมีบทบาทคงที่และไม่ก่อให้เกิดผลตอบแทนมายาวนานในฐานะแหล่งเก็บรักษามูลค่าในงบดุลของธนาคารและนักลงทุน เดวิด เทต ซีอีโอของสภาทองคำโลก ให้สัมภาษณ์กับไฟแนนเชียลไทมส์ว่า ทองคำจำเป็นต้องถูกแปลงเป็นดิจิทัลเพื่อขยายการเข้าถึงตลาด

หัวใจสำคัญของการเปิดตัวนี้คือโทเค็นดิจิทัลที่เรียกว่า Pooled Gold Interest (PGI) ไมค์ ออสวิน หัวหน้าฝ่ายโครงสร้างตลาดและนวัตกรรมระดับโลกของสภาทองคำโลก ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่าโทเค็น PGI แต่ละโทเค็นจะแสดงถึงความเป็นเจ้าของทองคำแท่งหนึ่งชิ้นที่ถูกเก็บรักษาไว้ในห้องนิรภัยในลอนดอนอย่างถูกกฎหมาย และเป็นครั้งแรกที่จะช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อขายทองคำแท่งมาตรฐานขนาด 400 ออนซ์แบบเศษส่วนได้

“เราต้องการวางตำแหน่งทองคำให้เป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่อยู่เคียงข้างพันธบัตรดิจิทัลหรือเงินสด” ออสวินกล่าวในการสัมภาษณ์ “(ผ่าน PGI) การจำนำทองคำจะเป็นเรื่องง่ายพอๆ กับการจำนำพันธบัตร”

วัตถุประสงค์หลักของการเคลื่อนไหวครั้งนี้คือการเปิดใช้งานสภาพคล่องของทองคำเป็นหลักประกันทางการเงิน ทำให้พร้อมใช้งานได้ง่ายเพื่อตอบสนองความต้องการมาร์จิ้น และเข้าถึงตลาดหลักประกันระดับโลกที่กว้างใหญ่ได้

“เสาหลักที่สาม”: การปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์การค้าของลอนดอน?

ปัจจุบัน ตลาดทองคำนอกตลาดลอนดอน (Loco London) มีรูปแบบการซื้อขายหลักอยู่สองแบบ ได้แก่ "ทองคำที่ได้รับการจัดสรร" ซึ่งหมายถึงการเป็นเจ้าของทองคำแท่งเฉพาะเจาะจง และ "ทองคำที่ไม่ได้จัดสรร" ซึ่งหมายถึงการอ้างสิทธิ์ในทองคำจำนวนหนึ่ง รูปแบบการซื้อขายแบบนี้เป็นที่นิยมใช้กันทั่วโลก แต่นักลงทุนจำเป็นต้องแบกรับความเสี่ยงด้านเครดิตของสถาบันนั้นๆ

การเปิดตัว PGI ถือเป็น "เสาหลักที่สาม" ในการสร้างธุรกรรมทางการตลาดโดยสภาทองคำโลก ข้อมูลจากสภาทองคำโลกระบุว่า ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2561 ปริมาณทองคำทั้งหมดที่เก็บรักษาในห้องนิรภัยในลอนดอนอยู่ที่ 8,776 ตัน คิดเป็นมูลค่า 9.275 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

สวินแสดงความหวังว่า PGI จะมีศักยภาพในการทำหน้าที่เป็นกลไกการชำระราคาทางกายภาพสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำในอนาคต และเป้าหมายในการนำไปใช้งานของ PGI จะขยายออกไปนอกสหราชอาณาจักร “เรายังกำลังศึกษาวิธีการนำไปใช้งานในสหรัฐอเมริกาและเขตอำนาจศาลอื่นๆ ด้วย”

ปฏิรูปหรือกลอุบาย? ความกังวลของตลาดยังคงอยู่

อย่างไรก็ตาม แผนงานอันยิ่งใหญ่นี้ไม่ได้ปราศจากการต่อต้าน ปฏิกิริยาของตลาดมีการแบ่งขั้ว

“ผู้ที่เชื่อมั่นในทองคำอย่างแท้จริงอาจไม่สนใจเลย และอาจถึงขั้นระแวง” รัสส์ โมลด์ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ AJ Bell กล่าวในการสัมภาษณ์ เขาเชื่อว่าเสน่ห์สำคัญของทองคำอยู่ที่ความเป็นจริงทางกายภาพ ซึ่งทำหน้าที่เป็น “เครื่องมือในการต่อสู้กับความซับซ้อนทางการเงิน ความโปร่งใส และการกู้ยืม” และการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบดิจิทัลอาจนำความเสี่ยงเหล่านี้กลับมาอีกครั้ง

ความกังขานี้ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงลำพัง เอเดรียน แอช ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของแพลตฟอร์มซื้อขายทองคำ BullionVault ถึงกับแสดงความคิดเห็นอย่างเฉียบคมว่า "นี่ก็เหมือนกับการหาทางแก้ไขปัญหาที่ไม่มีอยู่จริง"

ทัศนคติที่ระมัดระวังของตลาดมีสาเหตุมาจากการที่ตลาดทองคำถูกครอบงำโดยกลุ่มนักลงทุนที่ยึดมั่นในขนบธรรมเนียมประเพณีและไม่ชอบความเสี่ยง ก่อนหน้านี้ โครงการ Gold Bar Integrity Initiative ซึ่งเป็นฐานข้อมูลบล็อกเชนที่ริเริ่มโดยสภาทองคำโลกและสมาคมตลาดทองคำแท่งแห่งลอนดอน (LBMA) มีการใช้งานในตลาดค่อนข้างช้า ซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่าสร้างเงาแห่งความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอนาคตของ PGI อนาคตของ PGI จะเป็นการปฏิวัติอุตสาหกรรมครั้งสำคัญ หรือจะเป็นความพยายามอีกครั้งที่จะสร้างชื่อเสียงแต่ยังไม่ประสบความสำเร็จ ยังคงต้องรอดูกันต่อไป