ตอนนี้เป็นปี 2025 แล้ว คุณเคยสร้างรายได้จาก Airdrop บ้างไหม?

หากคุณไม่มีก็ไม่ต้องเสียใจ เพราะบางคนไม่มีสิทธิ์เข้าร่วมโครงการ Airdrop อย่างเช่น เพื่อนชาวอเมริกันที่ข้ามมหาสมุทรมา

ข้อเท็จจริงที่ยากจะเชื่อก็คือ อุตสาหกรรมการแอร์ดรอปแบบมืออาชีพได้เติบโตในแวดวงชาวจีน แต่เนื่องจากนโยบายและข้อจำกัดด้านกฎระเบียบในสหรัฐฯ โปรเจกต์คริปโตส่วนใหญ่จะพิจารณาหลีกเลี่ยงการถูกสงสัยเมื่อกำหนดนโยบายการแอร์ดรอปและไม่รวมผู้ใช้ในสหรัฐฯ

ในปัจจุบันนี้ การที่รัฐบาลสหรัฐฯ กำหนดนโยบายต่างๆ เพื่อสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล การดำเนินการต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลของประธานาธิบดี รวมถึงบริษัทต่างๆ ของสหรัฐฯ ที่เริ่มกักตุน Bitcoin ทำให้เสียงของสหรัฐฯ ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความยิ่งใหญ่มากขึ้นกว่าที่เคยเป็นมา

การเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐฯ ยังส่งผลกระทบต่อภูมิทัศน์ของตลาดการบริจาคทางอากาศและเป็นการอ้างอิงสำหรับนวัตกรรมในประเทศอื่นๆ อีกด้วย

ในบริบทนี้ VC ชื่อดังอย่าง Dragonfly ได้เผยแพร่ "รายงานสถานะ Airdrop 2025" โดยพยายามวัดผลกระทบของนโยบายของสหรัฐฯ ต่อการ Airdrop และเศรษฐกิจคริปโตผ่านข้อมูลและการวิเคราะห์

TechFlow ได้สรุปและตีความแนวคิดหลักของรายงาน ซึ่งสรุปได้ดังนี้

ข้อสรุปที่สำคัญ: ผู้ใช้ในสหรัฐฯ และรัฐบาลไม่ได้รับประโยชน์จากการแจกฟรี

ผู้ใช้จากสหรัฐอเมริกาถูกจำกัดเนื่องจากการบล็อกทางภูมิศาสตร์:

มูลค่าทางเศรษฐกิจของการส่งทางอากาศ:

การสูญเสียรายได้สำหรับผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา:

การสูญเสียภาษี:

การสูญเสียภาษีส่วนบุคคล:

ขาดทุนทางภาษีนิติบุคคล:

ขาดทุนทางภาษีนิติบุคคล:

ผลกระทบจากการย้ายที่ตั้งของบริษัทคริปโต:

เหตุใดการส่งทางอากาศจึงถูกจำกัดในสหรัฐอเมริกา?

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ มีข้อจำกัดต่อตลาด Airdrop เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและต้นทุนการปฏิบัติตามที่สูง เหตุผลสำคัญมีดังนี้:

1. กรอบการกำกับดูแลที่ไม่ชัดเจน

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เช่น SEC และ CFTC มักนิยมกำหนดกฎเกณฑ์โดยใช้การบังคับใช้กฎหมายมากกว่าการพัฒนากรอบกฎหมายที่ชัดเจน โมเดล "บังคับใช้กฎหมายก่อน" นี้ทำให้โครงการด้านคริปโตคาดเดาได้ยากว่าการกระทำใดบ้างที่ถูกกฎหมาย โดยเฉพาะโมเดลที่เพิ่งเกิดใหม่ เช่น การแอร์ดรอป

2. การแจกทางอากาศอาจถือเป็นหลักทรัพย์

ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา SEC ใช้การทดสอบ Howey เพื่อพิจารณาว่าสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์หรือไม่ หัวใจหลักของการทดสอบ Howey คือ:

โทเค็นที่ส่งทางอากาศจำนวนมากตรงตามเงื่อนไขเหล่านี้ (เช่น ผู้ใช้คาดหวังว่าโทเค็นจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น) และจึงถือเป็นหลักทรัพย์โดย SEC นั่นหมายความว่าฝ่ายต่างๆ ของโครงการจะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการลงทะเบียนที่ยุ่งยาก มิฉะนั้นอาจต้องเผชิญกับค่าปรับจำนวนมากหรืออาจถึงขั้นรับผิดทางอาญาได้ เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเหล่านี้ โปรเจ็กต์ต่างๆ มากมายจึงเลือกที่จะบล็อกผู้ใช้สหรัฐอเมริกาโดยตรง

3. ความซับซ้อนของนโยบายภาษี

กฎหมายภาษีปัจจุบันกำหนดให้ผู้ใช้ต้องจ่ายภาษีรายได้ตามมูลค่าตลาดของโทเค็นเมื่อได้รับแอร์ดรอป แม้ว่าโทเค็นเหล่านั้นยังไม่ได้ถูกขายก็ตาม ภาระภาษีที่ไม่สมเหตุสมผลนี้ เมื่อรวมกับภาษีเงินกำไรทุนที่ตามมา ทำให้ความเต็มใจของผู้ใช้งานชาวอเมริกันที่จะเข้าร่วมในโครงการ Airdrop ลดลงไปอีก

4. การแพร่ระบาดของการปิดกั้นทางภูมิศาสตร์

เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกระบุว่าเสนอหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียนให้กับผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา โปรเจ็กต์ต่างๆ จำนวนมากจึงเลือกที่จะบล็อกผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา กลยุทธ์นี้ไม่เพียงแต่ปกป้องฝ่ายต่างๆ ของโครงการเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงการปราบปรามนวัตกรรมโดยสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ อีกด้วย

ในเวลาเดียวกัน รายงานยังแสดงรายการการเปลี่ยนแปลงทัศนคติของกฎหมายควบคุมด้านคริปโตของสหรัฐฯ ต่อการแอร์ดรอปคริปโตอย่างชัดเจน รวมถึงเหตุการณ์ที่ทำให้การแอร์ดรอปโปรเจกต์สำคัญถูกยกเว้นในสหรัฐฯ โดยเรียงตามลำดับอย่างละเอียดและตามลำดับเวลา

โครงการเข้ารหัสบล็อกผู้ใช้ชาวอเมริกันได้อย่างไร

มาตรการเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องการปฏิบัติตามของตนเองและเพื่อหลีกเลี่ยงบทลงโทษสำหรับการละเมิดที่ไม่ได้ตั้งใจ ต่อไปนี้เป็นวิธีการป้องกันทั่วไป:

1. การบล็อกทางภูมิศาสตร์

การปิดกั้นทางภูมิศาสตร์จะจำกัดการเข้าถึงบริการหรือเนื้อหาโดยการตั้งค่าขอบเขตเสมือนสำหรับผู้ใช้ในแต่ละภูมิภาคที่เฉพาะเจาะจง โครงการมักใช้ที่อยู่ IP ของผู้ใช้ ประเทศเซิร์ฟเวอร์ DNS ตำแหน่งข้อมูลการชำระเงิน และแม้กระทั่งการตั้งค่าภาษาเมื่อซื้อของออนไลน์เพื่อระบุภูมิภาคของผู้ใช้ หากระบุว่าผู้ใช้มาจากสหรัฐอเมริกา การเข้าถึงจะถูกบล็อก

1. การบล็อกทางภูมิศาสตร์

การปิดกั้นทางภูมิศาสตร์จะจำกัดการเข้าถึงบริการหรือเนื้อหาโดยการตั้งค่าขอบเขตเสมือนสำหรับผู้ใช้ในแต่ละภูมิภาคที่เฉพาะเจาะจง โครงการมักใช้ที่อยู่ IP ของผู้ใช้ ประเทศเซิร์ฟเวอร์ DNS ตำแหน่งข้อมูลการชำระเงิน และแม้กระทั่งการตั้งค่าภาษาเมื่อซื้อของออนไลน์เพื่อระบุภูมิภาคของผู้ใช้ หากระบุว่าผู้ใช้มาจากสหรัฐอเมริกา การเข้าถึงจะถูกบล็อก

2. การบล็อค IP

การบล็อก IP เป็นหนึ่งในเทคนิคหลักในการบล็อกทางภูมิศาสตร์ อุปกรณ์เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตทุกเครื่องมีที่อยู่ IP ที่ไม่ซ้ำกัน และเมื่อผู้ใช้พยายามเข้าถึงแพลตฟอร์ม ระบบจะบล็อกที่อยู่ IP ที่ทำเครื่องหมายว่ามาจากสหรัฐอเมริกาผ่านไฟร์วอลล์

3. การบล็อค VPN

เครือข่ายส่วนตัวเสมือน (VPN) สามารถซ่อนที่อยู่ IP จริงของผู้ใช้เพื่อปกป้องความเป็นส่วนตัว แต่โครงการยังจะตรวจสอบปริมาณการรับส่งข้อมูลของเซิร์ฟเวอร์ VPN อีกด้วย หากแพลตฟอร์มตรวจพบปริมาณการเข้าชมที่สูงผิดปกติหรือกิจกรรมที่หลากหลายจากที่อยู่ IP เฉพาะ แพลตฟอร์มอาจบล็อกที่อยู่ IP เหล่านั้นเพื่อป้องกันไม่ให้ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาหลีกเลี่ยงข้อจำกัดด้วย VPN

4. การยืนยัน KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ)

แพลตฟอร์มจำนวนมากต้องการให้ผู้ใช้ทำขั้นตอน KYC และส่งข้อมูลระบุตัวตนเพื่อยืนยันสถานะที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐฯ ของตน บางโครงการยังกำหนดให้ผู้ใช้ต้องแจ้งตัวตนที่ไม่ใช่คนสหรัฐฯ ด้วยการเซ็นชื่อในกระเป๋าเงินของตน วิธีการนี้ไม่เพียงใช้เพื่อป้องกันการจัดหาเงินทุนและการฟอกเงินที่ผิดกฎหมายเท่านั้น แต่ยังกลายเป็นวิธีการสำคัญในการบล็อกผู้ใช้ชาวอเมริกันอีกด้วย

5. การแจ้งกฎหมายที่ชัดเจน

โครงการบางอย่างระบุไว้ชัดเจนในการส่งทางอากาศหรือเงื่อนไขการบริการว่าผู้ใช้ชาวสหรัฐอเมริกาไม่มีสิทธิ์เข้าร่วม “ความพยายามด้วยความจริงใจ” นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อแสดงให้เห็นว่าโครงการได้ดำเนินขั้นตอนเพื่อจำกัดผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา จึงช่วยลดความรับผิดทางกฎหมาย

แม้ว่าโครงการจะพยายามบล็อกผู้ใช้งานในสหรัฐฯ แต่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ (เช่น SEC และ CFTC) กลับไม่ได้ให้คำแนะนำที่ชัดเจนเกี่ยวกับการปฏิบัติตาม ส่งผลให้โครงการขาดความเข้าใจที่ชัดเจนเกี่ยวกับ "มาตรการบล็อกที่เพียงพอ"

มาตรการป้องกันยังทำให้มีต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้นและมีความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบมากขึ้น ตัวอย่างเช่น การพึ่งพาบริการบล็อกทางภูมิศาสตร์ของบุคคลที่สาม เช่น Vercel อาจส่งผลให้เกิดความเสี่ยงในการไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดเนื่องจากข้อผิดพลาดของข้อมูล ซึ่งสุดท้ายแล้วโครงการก็ยังคงต้องรับผิดชอบอยู่

ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากการที่สหรัฐฯ ไม่ได้เข้าร่วมการแจกคริปโตทางอากาศคืออะไร?

ข้อจำกัดของนโยบายของสหรัฐฯ สร้างความเสียหายทางเศรษฐกิจมากเพียงใด?

เพื่อวัดผลกระทบของนโยบายการปิดกั้นทางภูมิศาสตร์ต่อการแชร์สกุลเงินดิจิทัลทางอากาศสำหรับผู้อยู่อาศัยในสหรัฐฯ และประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจในวงกว้างของนโยบายเหล่านี้ การวิเคราะห์รายงานจะประมาณจำนวนผู้ถือสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐฯ ประเมินการมีส่วนร่วมในการแชร์สกุลเงินดิจิทัลทางอากาศ และกำหนดการสูญเสียทางเศรษฐกิจและภาษีที่อาจเกิดขึ้นอันเกิดจากการปิดกั้นทางภูมิศาสตร์

ในแง่ของการปฏิบัติการที่เฉพาะเจาะจง รายงานได้เลือกโครงการส่งทางอากาศแบบปิดกั้นตามภูมิศาสตร์ 11 โครงการและโครงการส่งทางอากาศที่ไม่มีการปิดกั้นตามภูมิศาสตร์ 1 โครงการเพื่อการเปรียบเทียบ และดำเนินการวิเคราะห์ข้อมูลเชิงลึกในแง่ของจำนวนผู้คนและมูลค่าทางเศรษฐกิจ

1. อัตราการมีส่วนร่วมของ Crypto ในหมู่ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา

ในจำนวนผู้ถือครองสกุลเงินดิจิทัลที่ประมาณการไว้จำนวน 18.4 ล้านถึง 52.3 ล้านรายการในสหรัฐอเมริกา มีผู้ใช้งานรายเดือนในสหรัฐอเมริกาประมาณ 920,000 ถึง 5.2 ล้านรายในปี 2024 ซึ่งอยู่ภายใต้เงื่อนไขการจำกัดตามพื้นที่ รวมถึงการแอร์ดรอปและการมีส่วนร่วมที่จำกัดมากขึ้นในการใช้งานโครงการ

(ภาพต้นฉบับจากรายงาน รวบรวมโดย TechFlow)

ภายในปี 2024 ประมาณว่า 22% ถึง 24% ของที่อยู่คริปโตที่ใช้งานอยู่ทั่วโลกเป็นของผู้อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกา

มูลค่ารวมที่สร้างได้จากโครงการตัวอย่างทั้ง 11 ของเราอยู่ที่ราว 7.16 พันล้านเหรียญสหรัฐ โดยมีผู้คนทั่วโลกประมาณ 1.9 ล้านคนเข้าร่วมในโครงการ airdrop และมูลค่าเฉลี่ยที่ได้รับต่อที่อยู่ที่เข้าเงื่อนไขอยู่ที่ประมาณ 4,600 เหรียญสหรัฐ

ตารางต่อไปนี้แสดงรายละเอียดจำนวนเงินตามชื่อโครงการ

(ภาพต้นฉบับจากรายงาน รวบรวมโดย TechFlow)

2. การสูญเสียของผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาที่ไม่ได้เข้าร่วมกิจกรรม Airdrop

(ภาพต้นฉบับจากรายงาน รวบรวมโดย TechFlow)

จากข้อมูลการบริจาคผ่านระบบ Airdrop ในตารางด้านบน คาดว่าผู้ที่อาศัยอยู่ในสหรัฐอเมริกาจะพลาดรายได้ที่เป็นไปได้ระหว่าง 1.84 พันล้านเหรียญสหรัฐถึง 2.64 พันล้านเหรียญสหรัฐสำหรับกลุ่มตัวอย่างระหว่างปี 2020 ถึง 2024

3. การสูญเสียภาษี

รายได้ภาษีที่คาดว่าจะสูญเสียระหว่างปี 2020 ถึง 2024 อันเนื่องมาจากข้อจำกัดในการส่งทางอากาศนั้นอยู่ในช่วง 1.9 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ซึ่งเป็นค่าประมาณต่ำสุดในตัวอย่างที่รายงาน) ไปจนถึง 5.02 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ซึ่งเป็นค่าประมาณสูงสุดในงานวิจัยอื่นๆ ของ Coingecko)

การสูญเสียรายได้ภาษีของรัฐบาลกลางที่สอดคล้องกัน ซึ่งคำนวณโดยใช้อัตราภาษีรายบุคคล คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 418 ล้านเหรียญสหรัฐถึง 1.1 พันล้านเหรียญสหรัฐ ส่วนการสูญเสียรายได้ภาษีของรัฐคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 107 ล้านเหรียญสหรัฐถึง 284 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยรวมแล้ว รายได้ภาษีทั้งหมดที่สหรัฐฯ สูญเสียไปในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมามีตั้งแต่ 525 ล้านถึง 1.38 พันล้านดอลลาร์

ขาดทุนนอกประเทศ: ในปี 2024 Tether รายงานกำไร 6.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ แซงหน้ายักษ์ใหญ่ทางการเงินดั้งเดิมอย่าง BlackRock หาก Tether มีสำนักงานใหญ่อยู่ในสหรัฐอเมริกา และต้องเสียภาษีสหรัฐอเมริกาแบบเต็มจำนวน กำไรจะต้องเสียภาษีนิติบุคคลของรัฐบาลกลางในอัตรา 21 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งคิดเป็นภาษีของรัฐบาลกลางมูลค่าประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ หากพิจารณาอัตราภาษีนิติบุคคลของรัฐโดยเฉลี่ยที่ 5.1% คาดว่าจะสร้างภาษีของรัฐได้ 316 ล้านดอลลาร์ โดยรวมแล้ว การขาดทุนทางภาษีที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากสถานะนอกชายฝั่งของ Tether เพียงอย่างเดียวอาจอยู่ที่ประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ต่อปี

4. บริษัทคริปโตที่ออกจากสหรัฐอเมริกา

บริษัทบางแห่งได้ออกจากสหรัฐอเมริกาไปหมดแล้ว เช่น:

บริษัทอื่นๆ กำลังเตรียมรับมือกับสถานการณ์เลวร้ายที่สุด (นั่นคือ ไม่มีความชัดเจนด้านกฎระเบียบและการบังคับใช้อย่างต่อเนื่อง) และกำลังเริ่มตั้งฐานการผลิตในต่างประเทศหรือหันไปหาผู้บริโภคที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐอเมริกา บริษัทเหล่านี้ได้แก่:

คำแนะนำที่เป็นประโยชน์บางอย่าง

สร้างกลไก “Safe Harbor” สำหรับการแชร์ทางอากาศของสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ใช่ทางการเงิน:

ขยายขอบเขตการใช้กฎ 701 ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาให้กับผู้เข้าร่วมในแพลตฟอร์มเทคโนโลยี โดยเฉพาะโทเค็นเข้ารหัสที่แจกจ่ายผ่าน airdrops หรือค่าตอบแทนสำหรับบริการ

ปรับแนวทางการจัดการภาษีสำหรับการแจกเหรียญดิจิตอลให้สอดคล้องกับกฎภาษีสำหรับรางวัลบัตรเครดิตหรือบัตรของขวัญส่งเสริมการขายเพื่อให้แน่ใจถึงความยุติธรรมและสมเหตุสมผล

การใช้ประโยชน์จากช่วงการเปลี่ยนผ่านทางการเมืองที่เกิดจากวัฏจักรการเลือกตั้งนั้น เปิดโอกาสให้เกิดนวัตกรรมด้านกฎระเบียบอันเป็นเอกลักษณ์

ก.ล.ต. ควรพัฒนากฎเกณฑ์ที่ชัดเจนเพื่อชี้แจงว่าเมื่อใดสินทรัพย์ดิจิทัลจึงจะถือเป็นหลักทรัพย์ ละทิ้งกลยุทธ์ "การกำกับดูแลโดยใช้การบังคับใช้" และ "การกำกับดูแลโดยใช้การข่มขู่" และมุ่งไปสู่การออกกฎเกณฑ์อย่างเป็นทางการ ให้คำแนะนำด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ชัดเจนเพื่อช่วยให้ธุรกิจสตาร์ทอัพด้านคริปโตสามารถสร้างสรรค์นวัตกรรมได้อย่างสบายใจ