ตามกรอบนโยบายที่เผยแพร่โดยสถาบันนโยบาย BTC กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะจัดสรรเงิน 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อซื้อ BTC ผ่านการเสนอออก "พันธบัตรกระทรวงการคลัง BTC Enhanced" มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ต่อไปนี้เรียกว่า "พันธบัตร BTC")
“พันธบัตร BTC” มีโครงสร้างเพื่อรีไฟแนนซ์หนี้ของรัฐบาลกลางมูลค่า 14 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่จะครบกำหนดในอีกสามปีข้างหน้า
พันธบัตรแต่ละฉบับจะใช้รายได้ 90% สำหรับการระดมทุนของรัฐบาล และ 10% สำหรับการซื้อ BTC โดยสร้างสำรอง BTC เชิงกลยุทธ์โดยไม่ต้องใช้เงินภาษีของประชาชนโดยตรง
รับความเสี่ยงจากการลงทุน BTC ด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำ
“พันธบัตร BTC” ที่เสนอจะมีอัตราดอกเบี้ยต่อปีอยู่ที่ 1% ต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีในปัจจุบันซึ่งอยู่ที่ประมาณ 4.5% เพื่อแลกกับการยอมรับผลตอบแทนคงที่ที่ต่ำลง นักลงทุนจะได้รับมูลค่าที่เพิ่มขึ้นที่เชื่อมโยงกับ BTC ผ่านกลไกการชำระเงินที่มีโครงสร้างเมื่อพันธบัตรครบกำหนด
การชำระเงินนี้จะรวมการชำระเงินต้นเต็มจำนวน ดอกเบี้ยคงที่ และส่วนประกอบผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับ BTC ภายในเกณฑ์อัตราผลตอบแทนทบต้นรายปี นักลงทุนสามารถรับมูลค่า BTC ที่เพิ่มขึ้น 100% สำหรับส่วนที่เกินเกณฑ์ผู้ลงทุนสามารถรับผลตอบแทนเพิ่มร้อยละ 50 และส่วนที่เหลือรัฐบาลจะเก็บไว้
การสร้างแบบจำลองผลงานที่อิงตามผลการดำเนินงานแสดงให้เห็นว่าแม้ว่าราคา BTC จะยังคงเท่าเดิมในช่วง 10 ปี สหรัฐฯ ก็ยังจะประหยัดมูลค่าปัจจุบันได้ประมาณ 354 พันล้านดอลลาร์ โดยการลบการจัดสรร BTC มูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์ออกจากการประหยัดดอกเบี้ยที่ประมาณการไว้ 554.4 พันล้านดอลลาร์
กรอบการทำงานเน้นย้ำว่าหากราคา BTC เพิ่มขึ้นตามระดับมัธยฐานในประวัติศาสตร์ แผนดังกล่าวสามารถชดเชยหนี้ของประเทศจำนวนมากได้ภายในปี 2045
นอกจากนี้ ข้อเสนอ “พันธบัตร BTC” ยังรวมถึงการยกเว้นภาษีสำหรับการจ่ายดอกเบี้ยและผลตอบแทนที่เชื่อมโยงกับ BTC ทำให้เป็นผลิตภัณฑ์การออมที่เป็นมิตรกับนักลงทุนรายย่อย คาดว่าจะมีครัวเรือนชาวอเมริกันจำนวน 132 ล้านครัวเรือนเข้าร่วม และการลงทุนโดยเฉลี่ยต่อครัวเรือนอาจสูงถึง 3,025 ดอลลาร์สหรัฐ
ข้อเสนอดังกล่าวยังระบุโครงร่างทางกฎหมายและกฎระเบียบสำหรับการนำแรงจูงใจทางภาษีไปบังคับใช้เป็นกฎหมาย โดยกระทรวงการคลังและกรมสรรพากร (IRS) จะเป็นผู้ดูแล
สำหรับนักลงทุนสถาบัน "พันธบัตร BTC" ถือเป็นช่องทางที่เป็นไปตามกฎหมายในการรับความเสี่ยงจาก BTC ในขณะที่ยังคงรักษาความปลอดภัยของพันธบัตรรัฐบาล ประมาณ 80% ของ "พันธบัตร BTC" จะถูกดูดซับโดยนักลงทุนสถาบันและผู้ซื้อต่างประเทศ และ 20% ที่เหลือจะถูกขายให้กับครัวเรือนในอเมริกา
แผนงานการดำเนินงานและการพิจารณาความเสี่ยง
แผนดังกล่าวประกอบด้วยกลยุทธ์การดำเนินการสามขั้นตอน ได้แก่ โครงการนำร่องมูลค่า 5,000 - 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐ ขั้นตอนขยายขอบเขตทางกฎหมาย และการบูรณาการอย่างเต็มรูปแบบเข้าในกำหนดการออกมาตรฐานของกระทรวงการคลัง
แผนดังกล่าวประกอบไปด้วยโปรโตคอลการจัดการความเสี่ยงเพื่อจัดการกับความเสี่ยงในด้านต่างๆ เช่น ความผันผวนของราคา BTC ธุรกรรมทางการตลาด ความปลอดภัยในการดำเนินงาน และการจำแนกประเภทตามกฎข้อบังคับ เพื่อบรรเทาการหยุดชะงักของตลาด รัฐบาลจะซื้อ BTC มูลค่า 200,000 ล้านดอลลาร์ผ่านการลงทุนจำนวนคงที่แบบเป็นระยะและช่องทางการซื้อขายที่หลากหลาย
นอกจากนี้ เอกสารสรุปยังให้รายละเอียดมาตรฐานการดูแลและการประสานงานกับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางเพื่อชี้แจงการจำแนกประเภทของพันธบัตรภายใต้หลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ และกฎหมายภาษี
แผนการซื้อ BTC มูลค่า 200,000 ล้านดอลลาร์ที่เสนอไว้ จะระดมทุนให้กับสำรอง BTC เชิงกลยุทธ์ที่จัดตั้งโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ผ่านคำสั่งฝ่ายบริหารในเดือนมีนาคม 2025
คำสั่งดังกล่าวจัดประเภท BTC ให้เป็น “ทองคำดิจิทัล” และอนุญาตให้ใช้กลยุทธ์ที่เป็นกลางด้านงบประมาณเพื่อขยายการถือครองของรัฐ BTC ที่กู้คืนได้จากการยึดจะถูกนำไปเป็นทุนสำรองเบื้องต้น โครงการ “พันธบัตร BTC” สร้างขึ้นโดยตรงจากคำสั่งนี้โดยการขยายขนาดของสำรองผ่านการออกพันธบัตรสาธารณะโดยไม่ต้องพึ่งพารายได้ภาษีเพิ่มเติม
สรุปนโยบายระบุว่าสำรองจะทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่า และสินทรัพย์จะได้รับการจัดการอย่างเหมาะสมและไม่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่กำลังดำเนินการอยู่ โซลูชันการดูแลประกอบด้วยระบบจัดเก็บข้อมูลแบบเย็นหลายลายเซ็นและโครงสร้างพื้นฐานที่ปลอดภัยเฉพาะที่จัดการโดยหน่วยงานคลังเฉพาะ
ผลกระทบในระยะยาว
สรุปนโยบายระบุว่าสำรองจะทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่า และสินทรัพย์จะได้รับการจัดการอย่างเหมาะสมและไม่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่กำลังดำเนินการอยู่ โซลูชันการดูแลประกอบด้วยระบบจัดเก็บข้อมูลแบบเย็นหลายลายเซ็นและโครงสร้างพื้นฐานที่ปลอดภัยเฉพาะที่จัดการโดยหน่วยงานคลังเฉพาะ
ผลกระทบในระยะยาว
สถานการณ์จำลองที่อิงตามประสิทธิภาพในอดีตของ BTC แสดงให้เห็นว่าสำรอง BTC อาจสะสมมูลค่าได้หลายล้านล้านดอลลาร์
หากใช้อัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) เฉลี่ยในอดีตที่ 53% การถือครอง BTC ในสำรองอาจมีมูลค่ามากกว่า 14 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2035 โดยรัฐบาลจะยังคงถือหุ้นมูลค่า 6.5 ล้านล้านดอลลาร์ไว้
แม้ว่าการเติบโตของ BTC จะอยู่ที่ร้อยละ 10 ก็ตาม แต่ค่าเงินสำรองที่รัฐบาลถือครองก็อาจเกินเงินสำรองทองคำของสหรัฐฯ ในปัจจุบันได้
โครงการพันธบัตร BTC ถือเป็นทางเลือกหนึ่งแทนมาตรการรัดเข็มขัดหรือวิธีแก้ไขปัญหาหนี้ที่ต้องเสียภาษีแบบดั้งเดิม บรรลุเสถียรภาพทางการเงินในระยะยาวโดยการเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์ ซึ่งอาจช่วยลดหรือชดเชยภาระหนี้ของรัฐบาลกลางในอนาคตได้
เอกสารดังกล่าวยังระบุด้วยว่าข้อเสนอดังกล่าวจะทำให้สหรัฐฯ เป็นผู้นำในการบูรณาการ BTC ในระบบการเงินอธิปไตยระดับโลก ซึ่งจะมีผลกระทบในวงกว้างต่อความยืดหยุ่นทางการเงิน การจัดการหนี้ และการพัฒนาตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
ความคิดเห็นทั้งหมด