มองแก่นแท้ผ่านปรากฎการณ์: ตลาดกระทิงครั้งนี้แตกต่างจริงหรือ?

ตลาดคริปโตเปรียบเสมือนคนเมาที่สะดุดเข้าสู่ปี 2025 หลังจากตลาดกระทิงพุ่งสูงในช่วงปลายปี 2024 ตลาดกระทิงนี้ให้ความรู้สึกทั้งคุ้นเคยและแปลกประหลาดโดยพื้นฐาน

พาดหัวข่าวเกี่ยวกับ Bitcoin ที่จะทะลุ 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2024, Memecoin ที่พุ่งสูงเหมือนเครื่องสล็อต และจุดยืนสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลของ Donald Trump ได้จุดชนวนให้เกิดงานเลี้ยงที่น่าตื่นตาตื่นใจและน่ากังวลใจ เช่นเดียวกับผลงานศิลปะของ Beeple

แม้จะอยู่ภายใต้กระแส แต่วงจรนี้ยังคงเต็มไปด้วยความวุ่นวายของการแสวงหาผลประโยชน์ การควบคุมสถาบัน และการพนันในเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งอาจผลักดันให้ตลาดพุ่งสูงขึ้นหรือตกต่ำลงก็ได้ นี่ไม่ใช่ความบ้าคลั่ง FOMO ที่ขับเคลื่อนโดยการค้าปลีกในปี 2021 แต่เป็นความบ้าคลั่งที่แตกต่างออกไป และข้อมูลก็แสดงให้เห็นถึงความโกลาหลนี้

ตลาดกระทิงครั้งนี้ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน และความจริงอันน่าโต้แย้งบางประการอาจทำให้คุณต้องคิดทบทวนตำแหน่งของคุณที่โต๊ะอีกครั้ง

การซื้อขายแบบใช้เลเวอเรจ: ตั้งแต่เครื่องมือไปจนถึงยาคาสิโน ผู้ค้า Memecoin กำลังได้รับชัยชนะ

การซื้อขายโดยใช้เลเวอเรจไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ขนาดของมันในปัจจุบันก็น่าตกใจ

ในช่วงขาขึ้นปี 2021 การเลเวอเรจถือเป็นเพียงอาหารจานรอง แต่ตอนนี้กลายมาเป็นอาหารจานหลัก ผสมผสานกับความบ้าคลั่งของ Memecoin แพลตฟอร์มเช่น Binance และ Bybit รายงานว่าปริมาณการซื้อขายแบบใช้เลเวอเรจพุ่งสูงขึ้น โดย Binance เพียงรายเดียวมีปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบต่อเนื่องมูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024 ซึ่งเพิ่มขึ้น 60% จากจุดสูงสุดในปี 2021

Memecoin เหรียญสุดแสนชั่วร้ายของคาสิโนคริปโตเหล่านี้ คือแหล่งกำเนิดประกายไฟที่ทรงพลังยิ่งกว่าชนวนที่ทำให้เกิดไฟป่าในลอสแองเจลิสเสียอีก การสำรวจในปี 2025 โดย Security.org พบว่าผู้ค้า Memecoin ร้อยละ 68 ยอมรับว่าสูญเสียเงินนับตั้งแต่เข้าสู่ตลาด แต่พวกเขายังคงเพิ่มเลเวอเรจขึ้น 50 เท่าและ 100 เท่า เช่นเดียวกับผู้มีอิทธิพลหัวหมาที่หวังจะถูกลอตเตอรี ทำไม เนื่องจาก Dogecoin มีมูลค่าถึง 0.73 ดอลลาร์ (มูลค่าตลาดเกิน 100 พันล้านดอลลาร์) และโทเค็น TRUMP มีมูลค่าแตะระดับ 15 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2025 จึงทำให้การซื้อขายกลายเป็นโรงงานผลิตโดปามีน

นี่ไม่ใช่การคาดเดาอย่างมีเหตุผล แต่เป็นสล็อตแมชชีนที่ปลอมตัวมาด้วยเทคโนโลยีบล็อคเชน โดยที่เจ้ามือจะชนะเสมอ เราได้ยินเรื่องราวทำนองนี้ทุกวัน เช่นเรื่องราวนี้จากเทรดเดอร์วัย 27 ปี ชื่อ Chump ซึ่งบอกกับ Business Insider ว่า: "ผมชอบความตื่นเต้นเมื่อเห็นตัวเลขเพิ่มขึ้น" เขาทำเงินได้ 10,000 ดอลลาร์จากการซื้อขาย Memecoin แต่เขาเป็นหนึ่งในผู้โชคดี เหตุใดธุรกรรมมูลค่า 10,000 ดอลลาร์จึงคุ้มค่าที่จะรายงาน เพราะพวกเขาดึงดูดผู้คนที่เริ่มต้นเล็กๆ และเดิมพันครั้งใหญ่ อย่างไรก็ตาม คนส่วนใหญ่มักสูญเสียเงิน และการใช้เลเวอเรจอย่างบ้าคลั่งทำให้ตลาดกระทิงดูเหมือนละครสัตว์ที่ใช้สเตียรอยด์

การกำหนดขนาดตำแหน่ง: การคำนวณเลเวอเรจของ Crypto พลิกกลับความคิดแบบเดิม

สิ่งต่างๆ ยิ่งบ้าคลั่งยิ่งขึ้น เมื่อขนาดตำแหน่งที่มีเลเวอเรจในตลาดคริปโตถูกเสนอราคาด้วยความเสี่ยงเต็มที่ ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่น่าฉงนที่ไม่เคยพบเห็นในตลาดแบบดั้งเดิม การค้ามูลค่า 4 ล้านเหรียญด้วยเลเวอเรจ 50 เท่า? นั่นคือการเปิดรับความเสี่ยงทางการตลาดมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ ในตลาดหุ้นหรือตลาดฟอเร็กซ์ คุณจะรายงานมาร์จิ้น 4 ล้านดอลลาร์เท่านั้น ไม่ใช่เดิมพันที่ขยายใหญ่ การกระทำเช่นนี้ทำให้ภาพลักษณ์ดูเกินจริง และเพิ่มความเสี่ยง

Galaxy Research ประมาณการว่าขนาดตำแหน่งที่มีเลเวอเรจโดยเฉลี่ยจะมีมูลค่าตามสมมติฐานอยู่ที่ 5.2 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 1.8 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 นี่เป็นก้าวกระโดดที่ยิ่งใหญ่ และข้อมูลที่เพิ่มขึ้นนี้ได้รับแรงผลักดันจากแพลตฟอร์มที่มอบเลเวอเรจ 100 เท่าให้กับนักลงทุนรายย่อยราวกับเป็นขนม

ตลาดแบบดั้งเดิมมักจำกัดเลเวอเรจไว้ที่ 10 เท่า ซึ่งถือเป็นเรื่องสมเหตุสมผล และกลยุทธ์ "เปิดรับความเสี่ยงเต็มที่" ในตลาดคริปโตถือเป็นกลเม็ดทางการตลาดที่ทำให้ผู้ซื้อขายกลายเป็นนักพนันที่ไม่รอบคอบ เมื่อเงินจำนวนมหาศาลของทรัมป์สามารถถอนออกมาได้ 109 ล้านเหรียญสหรัฐในสองวัน (นิวยอร์กไทมส์ กุมภาพันธ์ 2025) มันไม่ใช่กลอุบาย แต่มันคือลอตเตอรี่ที่มีการกู้ยืมเงิน ในทางกลับกัน คู่สัญญาในการค้าดังกล่าวสูญเสียเงิน 2 พันล้านเหรียญสหรัฐ นี่ไม่ใช่การลงทุน ฉันพูดเรื่องนี้มาหลายครั้งแล้ว นี่คือการนองเลือดที่สูญเปล่า และข้อมูลก็พิสูจน์ให้เห็นว่ามันยิ่งใหญ่และน่าเกลียดกว่าที่เคย

หน่วยงาน : นั่งอยู่ข้างสนามในขณะที่คณะละครสัตว์กำลังลุกเป็นไฟ

นักลงทุนสถาบันที่เรียกตัวเองว่า “เงินฉลาด” ไม่ได้เล่นๆ ในวงจรการกู้ยืมเงินนี้ กองทุน ETF IBIT ของ BlackRock ถือครอง BTC จำนวน 550,000 BTC และกองทุนป้องกันความเสี่ยง เช่น Millennium ได้สมัครซื้อ Bitcoin ETP มูลค่า 36,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 (Galaxy, 2025) แต่พวกเขาไม่ได้ไล่ตามการพุ่งขึ้น 50 เท่าของ Memecoin รายงานของ Coinbase Institutional ระบุว่า 82% ของการจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัลของสถาบันในปี 2025 จะเป็นการถือครองในระยะยาว โดยมุ่งเน้นไปที่ Bitcoin, Ethereum และอาจรวมถึง Solana โดยมุ่งเน้นไปที่เรื่องราวของ "สำรองเชิงกลยุทธ์" มากกว่าความเสื่อมทรามของการซื้อขายในระยะสั้น

ไม่เหมือนกับนักลงทุนรายย่อยที่ตื่นตระหนกและขายเมื่อราคาหุ้นลดลง สถาบันต่างๆ กำลังค่อยๆ สร้างสถานะขึ้นมา ทำไม วาทกรรมของทรัมป์เกี่ยวกับการสำรอง Bitcoin และการอนุมัติ ETF ช่วยให้พวกเขาสามารถมุ่งเน้นไปที่แนวโน้มระยะยาว 5-10 ปี แทนที่จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าอย่างรวดเร็ว

James Lavish จาก Bitcoin Opportunity Fund กล่าวได้ดีที่งาน New Orleans Investment Conference ประจำปี 2024 ว่า "การเปลี่ยนแปลงของ Bitcoin จากสินทรัพย์เก็งกำไรไปเป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์" นั้นเป็นเรื่องจริง และสถาบันต่างๆ ต่างก็เดิมพันว่ามันจะแซงหน้าทองคำ (ซึ่งขณะนี้มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 11% ของทองคำ โดยเปลี่ยนแปลงทุกวัน) พวกเขาจะขี่ตลาดกระทิงนี้แต่พวกเขาจะไม่ถูกทำลายโดยเลเวอเรจซึ่งเป็นเอกสิทธิ์ของนักลงทุนรายย่อย

การพนันทางเศรษฐกิจของทรัมป์: การพลิกเหรียญในช่วงเศรษฐกิจถดถอยพบกับช่วงเวลาสำคัญของสกุลเงินดิจิทัล

เมื่อเวลาผ่านไปถึงกลางปี พ.ศ. 2568 เศรษฐกิจของสหรัฐฯ อยู่ในภาวะบางๆ โดยที่ทรัมป์เป็นผู้ครองเสาหลักรักษาสมดุล รายงานของ Picton Mahoney ในเดือนตุลาคม 2024 ประเมินความน่าจะเป็นที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอยู่ที่ 75% โดยอ้างถึงเส้นผลตอบแทนพันธบัตรที่ไม่กลับด้าน การล้มละลายที่เพิ่มขึ้น และภาคการผลิตที่ซบเซา

คำตอบของทรัมป์? การลดการใช้จ่าย การลดภาษีศุลกากร และการเดิมพันครั้งใหญ่กับการยกเลิกกฎระเบียบ นับเป็นการพนันครั้งใหญ่ที่อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์ตกต่ำหรือเกิดซูเปอร์โนวาของสกุลเงินดิจิทัลได้ หากอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น (ดัชนี CPI พื้นฐานอยู่ที่ 3.1% แล้ว สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด) เรื่องราว "ทองคำดิจิทัล" ของ Bitcoin ก็จะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

จังหวะเวลานี้ดูแปลกๆ เพราะการวิเคราะห์ไทม์ไลน์ของ InvestingHaven คาดการณ์ว่าจะมีการวิ่งของหุ้นกระทิงครั้งใหญ่ในช่วงกลางปี (ทะลุกรอบในเดือนมีนาคม-เมษายน 2025) แต่ถ้าหากภาษีของทรัมป์ทำให้การเติบโตลดลงและกระเป๋าสตางค์ของร้านค้าปลีกว่างเปล่า ตลาดกระทิงอาจหยุดชะงักได้

ข้อมูลดังกล่าวยังไม่ชัดเจน การสำรวจโดย Security.org แสดงให้เห็นว่าชาวอเมริกัน 60% ที่เข้าใจเรื่องการเข้ารหัสเชื่อว่าการกลับมาของทรัมป์เป็นผลดีต่อการเข้ารหัส แต่บางคนยังคงมีข้อสงสัยเกี่ยวกับความปลอดภัยของการเข้ารหัส นี่ไม่ใช่ตัวเร่งปฏิกิริยาธรรมดาแต่เป็นการโยนเหรียญอย่างวุ่นวายที่มีผลกระทบไปทั่วโลก

การป้องกันความเสี่ยงทางภาษีหรือการล่มสลาย: สคริปต์ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสกุลเงินดิจิทัล

ภาษีของทรัมป์จะกระตุ้นให้เกิดการแห่กันป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินดิจิทัล ขัดขวางการทำกำไร หรือทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลกลายเป็นสถานที่ปลอดภัยขั้นสูงสุดหรือไม่ ข้อมูลมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนอย่างหลัง

Coincub คาดการณ์ว่าปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพต่อวันจะสูงถึง 300,000-400,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในสิ้นปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน 2024 เนื่องจากบริษัทต่างๆ ดำเนินการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

การสร้างโทเค็นของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA เช่น อสังหาริมทรัพย์ งานศิลปะ พันธบัตร) กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยมูลค่าตลาดคาดว่าจะพุ่งจาก 2.81 พันล้านดอลลาร์ในปี 2023 ไปเป็น 9.82 พันล้านดอลลาร์ในปี 2030 (Exploding Topics) ทำไม การป้องกันสภาพคล่องและเงินเฟ้อ

หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ สะดุด การแยกตัวของสกุลเงินดิจิทัลจากตลาดหุ้น (ความสัมพันธ์ลดลงเหลือ 0.3 ในไตรมาสแรกของปี 2568 ตามข้อมูลของ Coinbase) จะทำให้เงินทุนไหลออกจากตลาด แต่ประเด็นคือ นักลงทุนรายย่อยหมดแรงแล้ว และคุณกับฉันรู้ดี ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจฆ่าเชื้อเพลิง FOMO ที่จำเป็นสำหรับตลาดกระทิงในอดีตได้ นี่อาจเป็นตลาดกระทิงครั้งแรกที่จังหวะถูกกำหนดโดยสถาบันมากกว่านักลงทุนรายย่อย เป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการได้จริงๆ

เส้นทางสู่การไถ่บาปสำหรับนักลงทุนรายย่อย: ความโลภ ความเสียใจ และเงินในกระเป๋าที่หมดไป

เมื่อพูดคุยกับผู้เชี่ยวชาญด้านคริปโต บรรยากาศเต็มไปด้วยความรู้สึกผสมผสานระหว่าง PTSD และความหวังที่ระมัดระวัง ในปี 2021 หลายๆ คนโลภมาก ประสบกับวิกฤตการณ์ และตอนนี้ต้องการเพียงแค่ "ได้เงินคืน" เท่านั้น

บางคนถอนเงินออกในช่วงพีคของปี 2021 และไม่กลับมาอีกเลย ฉันเรียกพวกเขาว่าคนฉลาด คนอื่นๆ ยังคงเทรด MeMe ทุกวัน เพื่อหวังเงินรางวัลเล็กๆ น้อยๆ มูลค่า 500 ดอลลาร์ โดยยอมรับว่ามันเป็น “การติดการพนัน”

การสำรวจ HODL FM ในปี 2568 พบว่าผู้ถือระยะยาว 73% หวังที่จะได้เงินคืนอย่างน้อยในรอบนี้ แต่ 40% ไม่ได้กลับเข้าสู่ตลาดอีกเลยนับตั้งแต่ตลาดหมีในปี 2565 ข้อมูลมันน่าอึดอัด

ความจริงก็คือนักลงทุนรายย่อยไม่มีเงิน เงินสำหรับตลาดกระทิงในปี 2021 ได้หมดไปแล้ว และอัตราการออมของครัวเรือนก็ลดลงเหลือ 4.9% (ข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐ) จาก 7.5% ก่อนเกิดโรคระบาด หากตลาดกระทิงนี้ถูกจุดขึ้นไม่ใช่จากอาการ FOMO ของผู้ปกครอง แต่จากกองทุนสถาบัน นักลงทุนรายย่อยจะต้องโลดแล่นหรือไม่ก็ต้องถูกทิ้งไว้ข้างหลัง ตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนโดยสถาบันล้วนๆ? ไม่เพียงแต่เป็นไปได้ แต่ยังมีความเป็นไปได้ที่จะเป็นจริงอีกด้วย

การพนันไม่ช่วยเราแล้ว: เชื้อเพลิงที่แท้จริงอยู่ที่ไหน?

ความสิ้นหวังผลักดันให้ผู้ค้าใช้เลเวอเรจและ Memecoin แต่มันก็ไม่เพียงพอ

การสูญเสียมูลค่า 2.2 พันล้านเหรียญสหรัฐจากแฮ็กเกอร์ในปี 2024 และผู้ถือสกุลเงินดิจิทัล 19% ที่ถูกบล็อกไม่ให้ถอนเงิน ล้วนแสดงถึงความไม่ไว้วางใจ การพนันของ MeMe จะไม่ทำให้เกิดเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาด แต่จะแค่จัดวางเก้าอี้บนเรือไททานิคใหม่เท่านั้น

เงินใหม่จะต้องมาจากแหล่งอื่น เช่น ETF (Galaxy คาดการณ์ว่าจะมี AUM อยู่ที่ 250,000 ล้านดอลลาร์) เงินทุนขององค์กร (แบบเดียวกับ MicroStrategy) หรือรัฐบาล (แผนสำรอง BTC จำนวน 207,000 BTC ของทรัมป์) หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ ตลาดกระทิงก็คงเป็นแค่ภาพลวงตาเท่านั้น เราจะต้องมีความสมจริงใช่ไหม? นี่เป็นวิธีเดียวที่จะก้าวไปข้างหน้าและสร้างรายได้

Open Creator Economy: ตลาดโลกในยุคถดถอยของ AI

AI กำลังเขียนกฎเกณฑ์ของเกมขึ้นใหม่ และการเติบโตอย่างก้าวกระโดดนี้จะก่อให้เกิดเศรษฐกิจของผู้สร้างที่เปิดกว้างซึ่งข้ามพรมแดนของชาติต่างๆ ตัวแทน AI แบบออนเชนเพิ่มจำนวนขึ้นอย่างรวดเร็ว โดย Funds Society คาดการณ์ว่าตัวแทนเหล่านี้จะมีมากถึง 1 ล้านตัวภายในปี 2025 โดยเกี่ยวข้องกับธุรกรรม เกม และการสร้างแพลตฟอร์มแบบกระจายอำนาจ

ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยจะซื้อขายอะไรดี? ข้อมูลแสดงให้เห็น: สินค้าฟุ่มเฟือย (NFT ด้านศิลปะเพิ่มขึ้น 45% ในปี 2024), บริการที่จำเป็น (เครดิตทางการแพทย์ในรูปแบบโทเค็น) และสินทรัพย์เก็งกำไร (ใช่ Memecoin อีกแล้ว) AI ทำให้ปรับขนาดได้ ลองนึกถึงนักเทรดวัยรุ่นที่ใช้โทเค็นผู้มีอิทธิพลบน TikTok ดูสิ เรื่องนี้กำลังเกิดขึ้น ฉันแน่ใจ

แต่ก็ไม่ได้ดีไปหมดทุกอย่าง การวิเคราะห์ของ Masa ชี้ให้เห็นว่าข้อจำกัดของ API และคอขวดข้อมูลอาจขัดขวางการเติบโตได้ หากประสบความสำเร็จ การรุกครั้งนี้จะส่งผลให้เกิดการถ่ายโอนความมั่งคั่งไปทั่วโลก ไม่ใช่แค่เป็นงานปาร์ตี้สำหรับสหรัฐอเมริกาเท่านั้น หากล้มเหลว เราจะกลับไปยัง PVP ภายในวงกลม

การเปลี่ยนแปลงความมั่งคั่ง: ความอดทนชนะ ความใจร้อนทำให้เลือดไหล

ตลาดเป็นไปตามทฤษฎีของวิวัฒนาการของดาร์วิน และความอดทนจะทำให้คนไม่มีความอดทนร่ำรวย

ตลาดกระทิงนี้จะเห็นความมั่งคั่งถูกถ่ายโอนจากนักลงทุนรายย่อยที่มีเลเวอเรจไปสู่นักลงทุนที่มีแนวคิดอนุรักษ์นิยม วงจรนี้เริ่มต้นและสิ้นสุดด้วยเรื่องเล่าเดิมๆ Memecoin ค่อยๆ หายไป จากนั้นก็กลับมาอีกครั้ง

InvestingHaven คาดการณ์ว่า Dogecoin และ Shiba Inu จะฟื้นตัวหลังจากที่กระแส MeMe พุ่งถึงจุดสูงสุดอีกครั้ง แต่ข้อมูลชัดเจนว่าผู้ค้า Memecoin ถึง 68% สูญเสียเงิน

ใครจะเป็นผู้ชนะ? สถาบันและทหารผ่านศึกที่สร้างตำแหน่งขึ้นอย่างเงียบๆ

สรุป: ค้นหาตำแหน่งของคุณเมื่อดนตรีหยุด

ตลาดกระทิงนี้เป็นระเบียบเรียบร้อยมาก มีทั้งการใช้เลเวอเรจที่บ้าคลั่ง การควบคุมของสถาบัน การเดิมพันแบบไร้สติของทรัมป์ และเศรษฐกิจผู้สร้างที่กำลังจะมาถึง

มันแตกต่างกันเพราะว่านักลงทุนรายย่อยกำลังล้มละลาย สถาบันต่างๆ กำลังถูกจำกัด และโลกกำลังจับตาดูการทดลองทางเศรษฐกิจที่อาจทำให้สหรัฐอเมริกาประสบความสำเร็จหรือล้มเหลวได้

ข้อมูลแสดงให้เห็นถึงความผันผวน แต่ก็มีโอกาสด้วยเช่นกัน เลือกตำแหน่งของคุณอย่างใจเย็นและอดทน เมื่อเสียงเพลงจบแล้ว มีแต่คนอดทนเท่านั้นที่จะอยู่ต่อ