ผู้เขียนบทความ : Yueqi Yang

ในวันศุกร์ก่อนที่โดนัลด์ ทรัมป์จะเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีในเดือนมกราคม Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase ได้เข้าร่วมกับผู้บริหารระดับสูงของเขาในงาน crypto ball ที่วอชิงตัน ซึ่งเหล่าผู้เชี่ยวชาญทางเทคโนโลยีได้ร่วมเฉลิมฉลองให้กับประธานาธิบดีคนแรกของสหรัฐฯ ที่เป็นมิตรกับสกุลเงินดิจิทัล

อย่างไรก็ตาม ไม่นานหลังจากนั้น Paul Grewal หัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Coinbase ก็ถูกขัดจังหวะขณะกำลังรื่นเริง เมื่อ Trump โพสต์ข้อความบน X โดยไม่ได้ตั้งใจว่าเขากำลังเปิดตัวเหรียญมีมที่ชื่อว่า $Trump เหรียญมีมและโทเค็นใหม่ๆ อื่นๆ กำลังใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่ควรทำกับ $Trump

ในที่สุด Coinbase ก็ได้นำโทเค็นดังกล่าวไปจดทะเบียนในวันอังคารถัดมา แต่ในขณะนั้นก็สายเกินไปแล้วสำหรับลูกค้าส่วนใหญ่ที่จะใช้ประโยชน์จากสุดสัปดาห์ที่เหรียญมีมซึ่งตั้งชื่อตามวลีเด็ด "เหยี่ยวตูอา" พุ่งขึ้นสู่มูลค่าทางการตลาดเกือบ 500 ล้านดอลลาร์ ภายในไม่กี่ชั่วโมง มูลค่าของมันก็ร่วงลงมากกว่า 90% ทำให้เกิดปฏิกิริยาตอบโต้ต่อ Welch (เธอปฏิเสธว่าเธอหรือทีมของเธอขายการถือครองของเธอหลังจากการเปิดตัว)

Coinbase ไม่แสดงรายการโทเค็น Squid หรือ Hawk

อย่างไรก็ตาม เหรียญมีมยังคงมีเสน่ห์ดึงดูดกลุ่มผู้ใช้อินเทอร์เน็ต และอาจเป็นช่องทางสำคัญสำหรับการแลกเปลี่ยน เช่น Coinbase ที่จะดึงดูดลูกค้าใหม่ๆ นอกจากนี้ พวกเขายังได้รับการส่งเสริมกฎระเบียบที่สำคัญเมื่อเดือนที่แล้ว เมื่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ออกแถลงการณ์ประกาศเปิดตัวเหรียญมีม แต่ระบุว่า "เราควรระมัดระวังเหรียญมีม" กลุ่มเหรียญมีมมองว่าเหรียญมีมเป็นช่องทางที่ชัดเจนในการเพิ่มปริมาณการซื้อขายของ Coinbase ในขณะที่ผู้ไม่เชื่อมั่นกังวลว่าเหรียญเหล่านี้จะทำให้ Coinbase เสียสมาธิจากการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีประโยชน์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น ผลิตภัณฑ์การชำระเงินและการกู้ยืม

Grewal กล่าวว่าการหารือดังกล่าวมีประสิทธิผลและสะท้อนถึง “การถกเถียงนอก Coinbase และในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล” “เราแทบจะคาดเดาได้อย่างแม่นยำว่าโทเค็นใดจะมีประโยชน์จริงและส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในทางที่มีความหมายในท้ายที่สุด”

ก่อนที่จะแสดงรายการโทเค็นใหม่ Coinbase จะต้องผ่านกระบวนการตรวจสอบเพื่อประเมินโทเค็นเทียบกับมาตรฐานทางกฎหมาย การปฏิบัติตามข้อกำหนด และความปลอดภัยทางเทคนิคของบริษัท เป้าหมายคือการกำจัดโทเค็นที่หน่วยงานกำกับดูแลอาจพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน เป็นการหลอกลวง หรือเสี่ยงต่อการถูกแฮ็ก

ในอดีต Coinbase เคยต้องถอนการสนับสนุน Meme Coin ซึ่งเป็นสัญลักษณ์แห่งความเกลียดชังที่แพร่หลายในกลุ่มขวาจัด ผู้สนับสนุนของ Pepe รู้สึกไม่พอใจ จนทำให้ Grewal ขอโทษแฟนๆ บน X สำหรับการทำให้เหรียญมีมนั้นง่ายเกินไป และนักวิจารณ์ก็โต้แย้งว่าแม้ผู้บริโภคจะกระตือรือร้นกับโทเค็นเหล่านี้ แต่ Coinbase ก็คงจะต้องเสียใจที่สนับสนุนพวกเขา Freire กล่าวว่าหาก Coinbase ต้องการสร้างตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกกฎหมาย การจดทะเบียน $Trump ถือเป็นการ "มองการณ์ไกล" เพราะจะทำลายความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาด

“การปกป้องนักลงทุนที่ใช้แพลตฟอร์มของคุณและรักษาความสมบูรณ์ของธุรกิจของคุณหมายความว่าบางครั้งคุณไม่ได้เสนอผลิตภัณฑ์เพียงเพราะมีความต้องการผลิตภัณฑ์นั้น” เขากล่าว

ใช้ประโยชน์จากประโยชน์

ในขณะที่อุปสรรคด้านกฎระเบียบต่อธุรกิจของ Coinbase ในสหรัฐอเมริกาคลี่คลายลง บริษัทกำลังมองหาทางที่จะขยายเข้าไปในพื้นที่อื่นๆ ของสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกครอบงำโดยการแลกเปลี่ยนแบบเสรีในต่างประเทศมายาวนาน

ซึ่งรวมถึงรูปแบบการซื้อขายอนุพันธ์ที่เรียกว่า ฟิวเจอร์สถาวร ซึ่งครอบงำปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลก สำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์จัดประเภทสัญญาดังกล่าวเป็นสัญญาประเภทหนึ่งที่เรียกว่า สวอป ซึ่งสามารถเสนอได้โดยถูกต้องตามกฎหมายโดยบริษัทตัวแทนจำหน่ายที่จดทะเบียนกับหน่วยงานกำกับดูแลเท่านั้น

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรได้รับความนิยมในหมู่ผู้ลงทุนรายย่อยและสถาบันในต่างประเทศ ส่งผลให้ตลาดแลกเปลี่ยนที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ หลายแห่ง เช่น Binance, Bybit และ FTX ที่ก่อตั้งโดย Sam Bankman-Fried ที่ไม่ดำเนินกิจการอีกต่อไป ขยายตัวเพิ่มขึ้น

Coinbase มาช้าเกินไปสำหรับการเปิดตัวฟิวเจอร์สแบบถาวร โดยเปิดตัวในปี 2023 หลังจากได้รับใบอนุญาตจากเบอร์มิวดา ซึ่งทำให้สามารถให้บริการลูกค้านอกสหรัฐอเมริกาได้ ปัจจุบันมีส่วนแบ่งทางการตลาดในธุรกิจดังกล่าวเพียงเล็กน้อยแต่ก็เติบโตขึ้นเรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม Coinbase ก็มีแนวทางที่ระมัดระวังมากกว่าคู่แข่งด้วยเช่นกัน โดยเสนอเลเวอเรจสูงสุดเพียง 20 เท่าในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรของ Bitcoin ซึ่งต่ำกว่าที่กระดานแลกเปลี่ยนอื่นๆ เสนอให้เลเวอเรจสูงสุด 100 เท่าหรือมากกว่า

Coinbase มาช้าเกินไปสำหรับการเปิดตัวฟิวเจอร์สแบบถาวร โดยเปิดตัวในปี 2023 หลังจากได้รับใบอนุญาตจากเบอร์มิวดา ซึ่งทำให้สามารถให้บริการลูกค้านอกสหรัฐอเมริกาได้ ปัจจุบันมีส่วนแบ่งทางการตลาดในธุรกิจดังกล่าวเพียงเล็กน้อยแต่ก็เติบโตขึ้นเรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม Coinbase ก็มีแนวทางที่ระมัดระวังมากกว่าคู่แข่งด้วยเช่นกัน โดยเสนอเลเวอเรจสูงสุดเพียง 20 เท่าในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรของ Bitcoin ซึ่งต่ำกว่าเลเวอเรจ 100 เท่าหรือสูงกว่าที่เสนอโดยกระดานแลกเปลี่ยนอื่นๆ มาก

Greg Tousart หัวหน้าผลิตภัณฑ์สถาบันของ Coinbase กล่าวว่า "เราใช้ระดับเลเวอเรจอย่างระมัดระวัง" “เราพยายามที่จะแข่งขันกับผู้ใช้รายย่อยแต่ไม่เสี่ยงเกินไป”

ภายใต้การบริหารใหม่ของสหรัฐฯ ผู้บริหารของ Coinbase หวังว่าพวกเขาจะสามารถเสนอสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรให้แก่ลูกค้าในประเทศได้ นั่นอาจนำมาซึ่งปริมาณการซื้อขายจำนวนมากสู่ตลาดสหรัฐฯ อาร์มสตรองกล่าวในการรายงานผลประกอบการเมื่อเดือนที่แล้ว

“เรารู้สึกตื่นเต้นที่จะได้เห็นว่ากฎระเบียบใหม่นี้จะผลักดันนวัตกรรมและนำผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ สู่ตลาดในสหรัฐอเมริกาได้อย่างไร” ทูซาร์กล่าว

การป้องกันความเสี่ยงเดิมพัน

การเข้าเจาะลึกเข้าไปในบางพื้นที่ที่ค่อนข้างจะดุเดือดของตลาดสกุลเงินดิจิทัลทำให้ Coinbase สามารถปกป้องตัวเองจากการสูญเสีย การควบคุมธุรกิจหลักที่ค่อนข้างนิ่งเฉยของตนเองได้ โดยเปิดช่องทางให้นักลงทุนรายย่อยสามารถซื้อและขายสกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะ Bitcoin และ Ethereum

สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เป็นมิตรมากขึ้นในสหรัฐอเมริกาอาจส่งผลให้ธุรกิจหลักของ Coinbase ต้องแข่งขันกันอย่างดุเดือด Kraken และ Gemini ซึ่งเป็นคู่แข่งของกระดานแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลขนาดเล็กในสหรัฐฯ กำลังเตรียมตัวสำหรับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งอาจทำให้ทั้งสองมีความชอบธรรมเช่นเดียวกับที่ Coinbase มี ในขณะเดียวกัน ตลาดแลกเปลี่ยนต่างประเทศ เช่น Crypto.com ซึ่งมีฐานอยู่ในสิงคโปร์ ก็กำลังพยายามแย่งชิงส่วนแบ่งในตลาดสหรัฐฯ เช่นกัน

บริษัทชั้นนำบน Wall Street ก็อยากมีส่วนร่วมในกิจกรรมนี้เช่นกัน Charles Schwab และ E-Trade ของ Morgan Stanley ซึ่งเป็นโบรกเกอร์ปลีกย่อยที่ใหญ่ที่สุด 2 รายของสหรัฐฯ ถือเป็นกลุ่มยักษ์ใหญ่ในการซื้อขายหุ้นที่วางแผนจะให้บริการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล โดยอาจจะเริ่มต้นด้วย Bitcoin และ Ethereum ล่าสุด Nasdaq ได้ยื่นคำร้องต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (Securities and Exchange Commission) เพื่อสร้าง “สนามแข่งขันที่เท่าเทียม” ให้กับยักษ์ใหญ่ด้านการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม เพื่อให้พวกเขาสามารถเปิดตัวบริการที่แข่งขันกับแพลตฟอร์มคริปโต เช่น Coinbase ได้ด้วย

Coinbase ยังต้องเผชิญกับการแข่งขันที่มากขึ้นในพื้นที่ Stablecoin ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมของสกุลเงินดิจิทัล Coinbase มีข้อตกลงความร่วมมือที่สำคัญและการแบ่งปันรายได้กับผู้ให้บริการ stablecoin ชั้นนำอย่าง Circle แต่ผู้ให้บริการยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงิน รวมถึง PayPal ก็ได้เปิดตัว stablecoin ของตัวเองเช่นกัน ขณะนี้ทรัมป์กำลังผลักดันให้มีการออกกฎหมายเพื่อชี้แจงสถานะการกำกับดูแลของ stablecoin ซึ่งอาจส่งเสริมให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิม เช่น ธนาคารขนาดใหญ่ เข้ามาในตลาดมากขึ้น

Coinbase เชื่อว่าการมีบริษัทต่างๆ เข้าร่วมในธุรกิจการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้นจะช่วยกระตุ้นตลาดโดยรวม ซึ่งถือเป็นเรื่องดีสำหรับ Coinbase เช่นกัน นอกจากนี้ยังมีการเดิมพันว่าสถาบันการเงิน เช่น ธนาคารที่ขาดความเชี่ยวชาญด้านสกุลเงินดิจิทัล จะต้องใช้บริการ เช่น การดูแลของ Coinbase เพื่อเริ่มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลอย่างรวดเร็ว

“ผมหวังว่าพวกเขาจะมองเราเป็นตัวเลือกที่น่าดึงดูดใจที่สุดในการเปิดตัวบริการสกุลเงินดิจิทัล” Brett Tejpaul หัวหน้าธุรกิจสถาบันของ Coinbase ซึ่งให้บริการกับผู้ค้ารายใหญ่ กล่าว “จากนั้นพวกเขาสามารถสร้างแพลตฟอร์มและบริการของเราเพิ่มขึ้นได้”

หากคุณคิดว่าบทความนี้ดี คุณสามารถติดดาว Block unicorn และเพิ่มลงในเดสก์ท็อปของคุณได้

ข้อมูลที่มีให้ในที่นี้เป็นเพียงแนวทางทั่วไปและเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และเนื้อหาของบทความนี้ไม่ควรพิจารณาเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน ธุรกิจ กฎหมาย หรือภาษี ไม่ว่าในกรณีใดๆ ก็ตาม เราจะไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจใดๆ ของแต่ละบุคคลตามบทความนี้ และเราขอแนะนำอย่างยิ่งให้คุณดำเนินการค้นคว้าด้วยตนเองก่อนที่จะดำเนินการใดๆ แม้ว่าเราจะพยายามทุกวิถีทางเพื่อให้แน่ใจว่าข้อมูลทั้งหมดที่ให้ไว้ในเอกสารนี้ถูกต้องและเป็นปัจจุบัน แต่ก็อาจเกิดการละเว้นหรือข้อผิดพลาดได้