Cointime

Download App
iOS & Android

สภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐฯ ได้ผ่านร่างพระราชบัญญัติ CLARITY แล้ว ยุคใหม่ของการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลจะมาถึงหรือไม่?

นอกจากกฎหมายเฉพาะสำหรับ stablecoin แล้ว ยังมี GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายสำคัญอีกฉบับหนึ่งที่กำลังเร่งดำเนินการในการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา กฎหมาย CLARITY ซึ่งได้รับการยกย่องว่าเป็น "จุดเปลี่ยนในการควบคุมสกุลเงินดิจิทัล" อาจพลิกโฉมชะตากรรมของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ ไปอย่างสิ้นเชิง

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โปรเจ็กต์คริปโต นักพัฒนา และแพลตฟอร์มของสหรัฐฯ พยายามหาทางก้าวหน้าในสภาพแวดล้อมที่กฎระเบียบไม่ชัดเจน ความรับผิดชอบที่ไม่ชัดเจนของ SEC และ CFTC ทำให้โปรเจ็กต์จำนวนมากต้องตกอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกระหว่าง "การพยายามฝ่าฝืนกฎ" เมื่อโปรเจ็กต์เหล่านี้ถูกระบุว่าเป็น "การเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน" โปรเจ็กต์เหล่านี้อาจถูกปรับอย่างน้อยที่สุด หรืออาจเผชิญกับวิกฤตชีวิตและความตายในกรณีที่เลวร้ายที่สุด

การเกิดขึ้นของพระราชบัญญัติ CLARITY ไม่เพียงแต่พยายามชี้แจงขอบเขตการกำกับดูแลระหว่าง SEC และ CFTC เท่านั้น แต่ยังมุ่งมั่นที่จะสร้างเส้นทางการพัฒนาที่คาดเดาได้และเป็นไปตามข้อกำหนดสำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลอีกด้วย

วันนี้ ร่างกฎหมายดังกล่าวได้รับการอนุมัติเป็นเอกฉันท์จากคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรและคณะกรรมการการเกษตร และจะส่งไปยังสภาผู้แทนราษฎรเพื่อลงมติ นี่ไม่เพียงแต่เป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการปรับโครงสร้างกรอบการกำกับดูแลคริปโตของสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นจุดสำคัญที่สถาบันต่างๆ จะเร่งดำเนินการและริเริ่มนวัตกรรมเพื่อให้เติบโตได้อย่างแท้จริง

พระราชบัญญัติความชัดเจน

เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม เฟรนช์ ฮิลล์ ประธานคณะกรรมาธิการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐ ได้เสนอร่างพระราชบัญญัติ CLARITY ที่มีความยาว 236 หน้าอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม กระบวนการพิจารณาร่างพระราชบัญญัติดังกล่าวไม่ได้ราบรื่นนัก

เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนักจากเจ้าหน้าที่พรรคเดโมแครตในสภาผู้แทนราษฎร เนื่องด้วยการให้ข้อมูลสรุปทางเทคนิคเกี่ยวกับพระราชบัญญัติ CLARITY ซึ่งเรียกกันว่า "ข้อมูลสรุปเกี่ยวกับความช่วยเหลือทางเทคนิคที่แย่ที่สุด" เจ้าหน้าที่กล่าวหาว่าตัวแทนของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ไม่สามารถตอบคำถามง่ายๆ ได้ และถึงขั้นหลีกเลี่ยงข้อมูลสำคัญด้วยเหตุผลเรื่อง "ความลับ" พร้อมทั้งตั้งคำถามว่าคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จงใจปกปิดความจริงและขัดขวางการออกกฎหมายหรือไม่

ในเวลาเดียวกัน พรรคเดโมแครตบางส่วนได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมของทรัมป์ในอุตสาหกรรมคริปโต และตั้งคำถามว่าอาจมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจขัดขวางกระบวนการออกกฎหมายของร่างกฎหมายดังกล่าวหรือไม่

แม้จะมีข้อโต้แย้งมากมาย แต่พระราชบัญญัติ CLARITY ก็ยังคงได้รับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องภายใต้การส่งเสริมของหลายฝ่าย เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน ภายใต้คำแถลงร่วมขององค์กรนโยบายคริปโตหลัก 8 แห่ง พระราชบัญญัติความแน่นอนด้านกฎระเบียบบล็อคเชนได้ถูกผนวกเข้าในพระราชบัญญัติ CLARITY สำเร็จ การแก้ไขนี้ถือเป็น "ไฟร์วอลล์" สำหรับนักพัฒนา DeFi ซึ่งมุ่งเป้าไปที่การปกป้องนักพัฒนาซอฟต์แวร์และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ได้ดูแลทรัพย์สินของลูกค้า

เพื่อชี้แจงขอบเขตความรับผิดชอบในการกำกับดูแลให้ชัดเจนยิ่งขึ้น คณะกรรมการบริการทางการเงินและคณะกรรมการเกษตรกรรมได้ตรวจสอบและแก้ไขร่างกฎหมายและเผยแพร่ร่างกฎหมายฉบับปรับปรุงของตนเอง ในวันนี้ คณะกรรมการทั้งสองได้ผ่านร่างกฎหมายดังกล่าวโดยราบรื่น ตามที่สมาชิกรัฐสภาจากพรรครีพับลิกันกล่าว ร่างกฎหมายทั้งสองฉบับจะถูกรวมเข้าเป็นร่างกฎหมายฉบับสมบูรณ์และส่งให้สภาผู้แทนราษฎรลงมติในที่สุด

การตีความร่างกฎหมาย: การวางโครงร่างที่ชัดเจนสำหรับการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล

การตีความร่างกฎหมาย: การวางโครงร่างที่ชัดเจนสำหรับการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล

พระราชบัญญัติ CLARITY ไม่ได้เริ่มต้นจากศูนย์ แต่ได้รับการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องบนพื้นฐานของกฎหมายที่เกี่ยวข้องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสานต่อและขยายพระราชบัญญัตินวัตกรรมทางการเงินและเทคโนโลยีแห่งศตวรรษที่ 21 (FIT21)

ต่อไปนี้คือการตีความประเด็นสำคัญของร่างกฎหมาย:

การแบ่งส่วนอำนาจกำกับดูแล: ชี้แจงความรับผิดชอบของ SEC และ CFTC

หัวใจสำคัญของพระราชบัญญัติ CLARITY คือการกำหนดขอบเขตการกำกับดูแลของ SEC และ CFTC อย่างชัดเจนโดยพิจารณาจากลักษณะของสินทรัพย์ดิจิทัล SEC กำกับดูแล "หลักทรัพย์สินทรัพย์ดิจิทัล" ในขณะที่ CFTC กำกับดูแล "สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล" สำหรับสินทรัพย์ "ไฮบริด" ที่อาจมีลักษณะทั้งของหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ ร่างพระราชบัญญัติกำหนดให้ทั้งสองหน่วยงานประสานงานกัน เป้าหมายคือเพื่อยืนยันว่า CFTC เป็นหน่วยงานกำกับดูแลหลักของตลาดสปอตสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลในขณะที่ยังคงรักษาอำนาจการกำกับดูแลของ SEC เหนือสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทหลักทรัพย์

ตามการตีความของสมาชิกชุมชน @realMaxAvery ร่างกฎหมายดังกล่าวได้กำหนดแนวทางไว้ว่า โครงการต่างๆ สามารถถือเป็นหลักทรัพย์ (ความเข้มข้นสูงและคุณลักษณะของการลงทุนที่แข็งแกร่ง) ในระยะเริ่มต้นได้ และเมื่อการกระจายอำนาจไปถึงระดับหนึ่งแล้ว โครงการต่างๆ จะสามารถ "สำเร็จการศึกษา" และได้รับการควบคุมในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ได้

ประเด็นสำคัญประการหนึ่งคือแนวคิดเรื่อง “ระบบบล็อคเชนที่สมบูรณ์” หากเครือข่ายบล็อคเชนมีการกระจายอำนาจเพียงพอ (ไม่มีตัวควบคุมเดียว โค้ดโอเพนซอร์ส การทำงานอัตโนมัติ) ก็จะได้รับการรับรองว่าเป็น “ระบบที่สมบูรณ์” เมื่อได้รับการรับรองนี้แล้ว โทเค็นของเครือข่ายจะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่ผ่อนปรนมากขึ้น เนื่องจากมีลักษณะเหมือนสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่าหลักทรัพย์

ผู้ดำเนินการ DeFi และบล็อคเชน: ข้อยกเว้นและขอบเขตใหม่

นักพัฒนาและผู้ดำเนินการเครือข่ายบล็อคเชนแบบกระจายอำนาจไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนกับ SEC หรือ CFTC ตราบใดที่พวกเขาไม่ได้มีส่วนร่วมในธุรกิจตัวกลาง ร่างกฎหมายยังรับทราบด้วยว่า DeFi แตกต่างจากการเงินแบบดั้งเดิมและปกป้องนักพัฒนาจากข้อจำกัดด้านกฎระเบียบทางการเงินที่ไม่เกี่ยวข้อง การเขียนโค้ด การรันโหนด หรือการให้อินเทอร์เฟซฟรอนต์เอนด์โดยทั่วไปไม่ถือเป็นผู้ให้บริการทางการเงิน ซึ่งช่วยให้นักพัฒนาสามารถสร้างโครงสร้างพื้นฐาน Web3 ได้อย่างสบายใจ

อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายดังกล่าวยังคงรักษาอำนาจในการบังคับใช้กฎหมายป้องกันการฉ้อโกงและการจัดการเพื่อให้แน่ใจว่ามีความสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการปกป้องผู้ใช้

การจดทะเบียนตลาดหลักทรัพย์และตัวกลาง: การจัดตั้งระบบการกำกับดูแล

แพลตฟอร์มที่ดำเนินการตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลจะต้องลงทะเบียนกับ CFTC ในฐานะ "ตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล" รวมถึงนายหน้าซื้อขายนอกตลาดและผู้สร้างตลาด สถาบันเหล่านี้จะปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบของรัฐบาลกลางที่เข้มงวด เช่น เงินทุนขั้นต่ำ การจัดการความเสี่ยง บันทึกรายการธุรกรรม การรายงานตามกฎระเบียบ การคุ้มครองทรัพย์สินของลูกค้า เป็นต้น

หากบริษัทมีส่วนเกี่ยวข้องกับธุรกิจทั้งหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล บริษัทจะต้องจดทะเบียนกับ SEC และ CFTC ตามลำดับ แม้ว่าจะมีภาระด้านการปฏิบัติตามกฎหมายที่หนักหน่วง แต่ร่างกฎหมายได้กำหนดขอบเขตการกำกับดูแลระหว่างทั้งสองฝ่ายไว้อย่างชัดเจน

ส่งเสริมสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมให้เข้าสู่ตลาดคริปโต

พระราชบัญญัติ CLARITY เปิดโอกาสให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเข้ามาในพื้นที่คริปโต ธนาคารสามารถให้บริการดูแลคริปโตได้อย่างถูกกฎหมาย และตลาดแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมสามารถดำเนินการระบบซื้อขายทางเลือกที่ครอบคลุมทั้งหุ้นและสินทรัพย์คริปโต ส่งเสริมการนำมาใช้ในสถาบันและช่วยให้วอลล์สตรีทยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัล

“ความชัดเจน” คือข้อเสนอคู่ขนานของการสร้างใหม่และความก้าวหน้า

ไม่ว่าจะเป็นการชี้แจงความรับผิดชอบของ SEC และ CFTC หรือการให้การคุ้มครองแก่นักพัฒนา DeFi และผู้สร้างนวัตกรรมบล็อคเชน พระราชบัญญัติ CLARITY ได้วางรากฐานที่คาดเดาได้สำหรับการพัฒนาอุตสาหกรรม แต่นอกเหนือจากเสียงสนับสนุนแล้ว ยังมีข้อกังวลมากมายที่เกิดขึ้นอีกด้วย

บริษัทคริปโตเนทีฟบางแห่งชี้ให้เห็นว่าร่างกฎหมายนี้อาจเป็นประโยชน์ต่อสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมากกว่าในแง่ของการนำไปปฏิบัติ ตัวอย่างเช่น บริษัทขนาดใหญ่บนวอลล์สตรีท เช่น Charles Schwab ซึ่งจดทะเบียนกับ SEC สามารถดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลได้อย่างรวดเร็วเมื่อร่างกฎหมายได้รับการนำไปปฏิบัติ ในขณะที่บริษัทคริปโตเนทีฟจำนวนมากอาจต้องเผชิญกับขั้นตอนการลงทะเบียนของ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ที่ไม่ชัดเจนและยุ่งยากกว่า การออกแบบสถาบันนี้อาจทำให้เกิด "เกณฑ์การกำกับดูแล" ที่ไม่เท่าเทียมกันอย่างมองไม่เห็น

บริษัทคริปโตเนทีฟบางแห่งชี้ให้เห็นว่าร่างกฎหมายนี้อาจเป็นประโยชน์ต่อสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมากกว่าในแง่ของการนำไปปฏิบัติ ตัวอย่างเช่น บริษัทขนาดใหญ่บนวอลล์สตรีท เช่น Charles Schwab ซึ่งจดทะเบียนกับ SEC สามารถดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลได้อย่างรวดเร็วเมื่อร่างกฎหมายได้รับการนำไปปฏิบัติ ในขณะที่บริษัทคริปโตเนทีฟจำนวนมากอาจต้องเผชิญกับขั้นตอนการลงทะเบียนของ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ที่ไม่ชัดเจนและยุ่งยากกว่า การออกแบบสถาบันนี้อาจทำให้เกิด "เกณฑ์การกำกับดูแล" ที่ไม่เท่าเทียมกันอย่างมองไม่เห็น

อย่างไรก็ตาม การชี้แจงระบบการกำกับดูแลอย่างค่อยเป็นค่อยไปยังคงเป็นส่วนสำคัญในการส่งเสริมความเป็นผู้ใหญ่ของอุตสาหกรรม ความ "ชัดเจน" ที่แท้จริงอาจหมายถึงความท้าทายใหม่ แต่ยังบ่งชี้ถึงพื้นที่ที่มากขึ้นสำหรับนวัตกรรมอีกด้วย

ความคิดเห็น

ความคิดเห็นทั้งหมด

Recommended for you

ต้องอ่านทุกวัน