คำนำ:

อะไรผลักดันตลาดให้สูงขึ้น?

เห็นได้ชัดว่าสาเหตุที่ตลาดเพิ่มขึ้นก็เนื่องมาจากเงินใหม่ไหลเข้าสู่ตลาด จากนี้ไป ผมจะพูดถึงแนวคิดเรื่องเงินใหม่ที่ไหลเข้าสู่ตลาดที่เกี่ยวข้องกับ "ผลกระทบจากความมั่งคั่ง" เราทุกคนควรต้องการให้อุตสาหกรรม crypto สร้างมูลค่าที่แท้จริง (ความมั่งคั่ง) ในโลกและแบ่งปันผลของการขยายตัวทางการเงิน สามารถทำได้หลายวิธี:

1. สร้างความมั่งคั่งด้วยนวัตกรรม (แอร์ดรอป)

Airdrops ได้กลายเป็นกลไกอันทรงพลังในการกระจายมูลค่าในตลาด crypto ทำให้เกิดผลกระทบด้านความมั่งคั่งที่สำคัญซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้เข้าร่วมในวงกว้าง Uniswap เดือนกันยายน 2020 ได้สร้างมาตรฐานใหม่ โดยแจกจ่ายโทเค็น UNI 400 โทเค็น (มูลค่าประมาณ 1,400 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เปิดตัว) ไปยังที่อยู่มากกว่า 250,000 แห่ง โดยมีมูลค่ารวมกว่า 900 ล้านดอลลาร์

Jito airdrop เป็นตัวเร่งที่สำคัญในช่วงแรกของตลาดกระทิงของ Solana altcoin

การแจกจ่าย Jito ในเดือนธันวาคม 2023 แจกจ่ายโทเค็น JTO 90 ล้านโทเค็น มูลค่ารวม 165 ล้านดอลลาร์ และผู้ใช้บางรายรับรางวัลสูงถึง 10,000 ดอลลาร์ เพียงแค่โอน JitoSOL มูลค่า 40 ดอลลาร์ Airdrop ของ Jito ช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ของ Solana และกระตุ้นให้เกิดกิจกรรมออนไลน์ที่เพิ่มขึ้น ผลกระทบด้านความมั่งคั่งนี้ช่วยกระตุ้นการยอมรับและการพัฒนาระบบนิเวศของ Solana ในวงกว้าง ซึ่งคล้ายคลึงกับผลการเร่งปฏิกิริยาของโทเค็น UNI ของ Uniswap ต่อการเติบโตของ DeFi

แนวทางของ Jupiter ในการแจกจ่ายโทเค็นยังแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการทำให้เป็นประชาธิปไตยของ airdrops พวกเขาวางแผนที่จะแจกจ่ายโทเค็น JUP 700 ล้านโทเค็นไปยังกระเป๋าเงินที่มีสิทธิ์มากกว่า 2.3 ล้านใบ ทำให้เป็นหนึ่งในการแจกแจงกระจายอย่างกว้างขวางที่สุดในประวัติศาสตร์ crypto กลยุทธ์การส่งทางอากาศของ Jupiter มีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมการเติบโตของระบบนิเวศโดยการสร้างแรงจูงใจให้มีส่วนร่วมในระยะยาวและมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล หยดน้ำเหล่านี้ได้แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่โดดเด่นในการขยายการมีส่วนร่วมในตลาด

นั่นคือสิ่งที่ฉันต้องการจะพูด

ผลกระทบด้านความมั่งคั่งไม่ได้จำกัดอยู่ที่การได้รับทางการเงินโดยตรงเท่านั้น หยดน้ำเหล่านี้ได้เปลี่ยนผู้ใช้ให้กลายเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย ทำให้พวกเขามีส่วนร่วมในการกำกับดูแลและการพัฒนาโปรโตคอล กลไกนี้สร้างวงจรที่มีคุณธรรม: ผู้เข้าร่วมที่ได้รับผลประโยชน์จะลงทุนความมั่งคั่งกลับคืนสู่ระบบนิเวศ ขับเคลื่อนการขยายตลาดและนวัตกรรมต่อไป

การกระจายเชิงกลยุทธ์เหล่านี้ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นตัวเร่งตลาดที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดวัฏจักรขาขึ้นในวงกว้างในภาคส่วนของตน การ Airdrop ของ Uniswap จุดประกายให้เกิด DeFi ในฤดูร้อนปี 2020 และการจัดจำหน่ายได้จุดประกายให้เกิดคลื่นแห่งนวัตกรรมในภาคการเงินแบบกระจายอำนาจ ในทำนองเดียวกัน การ Airdrop ของ Jito ในเดือนธันวาคม 2023 กลายเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับระบบนิเวศของ Solana ซึ่งขับเคลื่อนการเติบโตของ TVL และกระตุ้นกิจกรรมออนไลน์แบบที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน การเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องและความเชื่อมั่นของตลาดทำให้เกิดการระเบิดของ Altcoin ที่ตามมาและส่งผลให้เกิดการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ หยดน้ำเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นทางเศรษฐกิจสำหรับระบบนิเวศทั้งหมด โดยสร้างวงจรการลงทุนและนวัตกรรมที่เสริมกำลังตัวเองซึ่งกำหนดยุคของตลาดที่เกี่ยวข้อง

2. ความมั่งคั่งเพิ่มขึ้น (ผู้ซื้อส่วนเพิ่ม)

เมื่อตลาดประสบกับตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวก เช่น การกระจายตัวเชิงกลยุทธ์ ตลาดจะดึงดูดผู้เล่นฝั่งตรงข้ามที่นำเงินทุนและความกระตือรือร้นใหม่ๆ มาสู่ตลาด การไหลเข้าของผู้ซื้อส่วนเพิ่มเหล่านี้ทำให้เกิดวงจรการขยายตลาดและนวัตกรรมที่ดี

Airdrops กระตุ้นให้เกิด FOMO เชิงบวก กระตุ้นให้ผู้ใช้ใหม่และผู้ใช้ปัจจุบันมีส่วนร่วมมากขึ้นในตลาด

หลังจากได้เห็นความสำเร็จในการแจกแจงทางอากาศและโมเมนตัมของตลาดในเวลาต่อมา นักลงทุนนอกสนามก็เริ่มใช้เงินทุนและเปลี่ยนจากผู้ที่ยืนดูอยู่ทั่วไปมาเป็นผู้เข้าร่วมตลาดที่กระตือรือร้น การเปลี่ยนจากเงินสดไปเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลนี้แสดงถึงเงินใหม่อย่างแท้จริงที่เข้าสู่ระบบนิเวศ ไม่ใช่แค่การโอนระหว่างผู้เล่นที่มีอยู่

สถาบันการเงินขนาดใหญ่กำลังผลักดันการเปลี่ยนแปลงนี้มากขึ้น รวมถึงบริษัทต่างๆ เช่น BlackRock, Fidelity และ Franklin Templeton ซึ่งกำลังสร้างผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมกับสินทรัพย์ดิจิทัล การมีส่วนร่วมของพวกเขาช่วยให้ตลาดถูกต้องตามกฎหมายและเป็นจุดเริ่มต้นที่ง่ายขึ้นสำหรับกองทุนที่รอดูเพื่อเข้าสู่ตลาด การขยายตัวนี้สร้างสภาพแวดล้อมเชิงบวกโดยมีผู้เล่นรายใหม่มีส่วนทำให้ตลาดเติบโตโดยรวม

ต่างจากสภาพแวดล้อมการซื้อขายแบบรวมศูนย์ ตลาดที่ขับเคลื่อนโดยผู้เล่นใหม่สร้างผลกระทบต่อความมั่งคั่งที่แท้จริงโดยการขยายสภาพคล่อง เพิ่มกิจกรรมการพัฒนา และขยายการยอมรับ วงจรตอบรับเชิงบวกนี้ดึงดูดเงินลงทุนได้มากขึ้น และยังช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของระบบนิเวศอีกด้วย

3. สร้างความมั่งคั่งด้วยเลเวอเรจ (ขยายทวีคูณ)

ในตอนท้ายของตลาดกระทิง เลเวอเรจจะกลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มขึ้นของราคา ซึ่งบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงจากการสร้างมูลค่าไปสู่การเพิ่มมูลค่า เมื่อตลาดเข้าสู่ช่วงการค้นพบราคา เทรดเดอร์จะใช้เลเวอเรจมากขึ้นเพื่อขยายสถานะของตน ทำให้เกิดวงจรโมเมนตัมขาขึ้นที่เสริมกำลังตัวเอง

เมื่อ Bitcoin เข้าสู่ช่วงของการค้นพบราคาที่สูงกว่าระดับสูงสุดตลอดกาล เลเวอเรจจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก เนื่องจากเทรดเดอร์พยายามเพิ่มความเสี่ยงให้สูงสุด สิ่งนี้มีผลกระทบแบบ Knock-on โดยที่เหรียญ Stablecoin ที่ยืมมาจะกระตุ้นให้เกิดการซื้อเพิ่มเติม ผลักดันราคาให้สูงขึ้น และส่งเสริมสถานะที่มีเลเวอเรจมากขึ้น เอฟเฟกต์ตัวคูณนี้ช่วยเร่งการเคลื่อนไหวของราคา

เมื่อ Bitcoin เข้าสู่ช่วงของการค้นพบราคาที่สูงกว่าระดับสูงสุดตลอดกาล เลเวอเรจจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก เนื่องจากเทรดเดอร์พยายามเพิ่มความเสี่ยงให้สูงสุด สิ่งนี้มีผลกระทบแบบ Knock-on โดยที่เหรียญ Stablecoin ที่ยืมมาจะกระตุ้นให้เกิดการซื้อเพิ่มเติม ผลักดันราคาให้สูงขึ้น และส่งเสริมสถานะที่มีเลเวอเรจมากขึ้น เอฟเฟกต์ตัวคูณนี้ช่วยเร่งการเคลื่อนไหวของราคา

การเพิ่มเลเวอเรจยังสร้างช่องโหว่ที่เป็นระบบในตลาด เมื่อเทรดเดอร์เข้ารับตำแหน่งที่มีเลเวอเรจมากขึ้น โอกาสที่จะมีการชำระบัญชีจะเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเหรียญ stablecoin ที่ยืมมามีราคาแพงกว่าและได้มายาก

การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการกู้ยืมของ Stablecoin เป็นตัวบ่งชี้สำคัญว่าตลาดกำลังเข้าสู่ขั้นตอนสุดท้าย สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากการเติบโตตามธรรมชาติไปสู่การขยายตัวที่ขับเคลื่อนด้วยการใช้ประโยชน์ โดยที่ไม่มีการสร้างมูลค่าใหม่ มีเพียงมูลค่าที่มีอยู่เท่านั้นที่จะขยายผ่านหนี้สิน

การพึ่งพาเลเวอเรจอย่างหนักในขั้นตอนนี้ทำให้เกิดสถานการณ์ที่ไม่มั่นคง ซึ่งการแกว่งของราคาอย่างกะทันหันอาจทำให้เกิดการชำระบัญชีในวงกว้าง ซึ่งนำไปสู่การปรับราคาอย่างรวดเร็ว ความเปราะบางนี้เป็นสัญญาณว่าตลาดกระทิงกำลังจะถึงจุดสิ้นสุด เนื่องจากระบบต้องพึ่งพาเงินทุนที่ยืมมามากขึ้น มากกว่าการสร้างมูลค่าที่ซ่อนอยู่

อะไรทำให้ตลาดตก?

เห็นได้ชัดว่าตลาดตกเพราะเงินไหลออกจากตลาด นี่คือผลกระทบด้านความมั่งคั่งแบบย้อนกลับโดยพื้นฐานแล้ว โดยที่นักเก็งกำไรใช้ประโยชน์จากจิตวิญญาณของสัตว์ในตลาด โดยการใช้เงินอันชาญฉลาดในการแย่งชิปออกจากโต๊ะเพื่อล็อคผลกำไร และอันที่โง่เขลาจะถูกชำระบัญชี

1. ความมั่งคั่งถูกดึงออกมาจากตลาด

ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลต้องผ่านวงจรการดึงมูลค่าเป็นประจำ ซึ่งผู้ประกอบการที่เชี่ยวชาญจะคิดค้นแผนการดึงเงินทุนจากผู้เข้าร่วมตลาดที่กระตือรือร้น แทนที่จะเป็นนวัตกรรมด้านการผลิตที่กระจายมูลค่า แผนงานเหล่านี้ขจัดสภาพคล่องออกจากตลาดอย่างเป็นระบบผ่านกลไกนักล่าที่หลากหลาย

ส่วนที่น่าขยะแขยงที่สุดของเรื่องราว Bankless ก็คือพวกเขาดูด SOL หลายพันตัวออกจากระบบนิเวศด้วยเงินเพียง 2 SOL เท่านั้น

การเปิดตัว Aiccelerate DAO เมื่อเร็วๆ นี้ แสดงให้เห็นถึงวิวัฒนาการนี้ แม้ว่าจะได้รับการสนับสนุนจากที่ปรึกษาระดับสูง เช่น ผู้ก่อตั้ง Bankless และผู้คร่ำหวอดในอุตสาหกรรม แต่โครงการก็เริ่มขายหมดหลังจากที่บุคคลภายในได้รับโทเค็นโดยไม่มีระยะเวลาล็อคโครงการ โครงการนี้ถูกวิพากษ์วิจารณ์ทันที แม้แต่ชื่อใหญ่ๆ ก็สามารถกลายเป็นเครื่องมือในการดึงมูลค่าออกมาได้อย่างรวดเร็ว

โทเค็นผู้มีชื่อเสียงยังสะท้อนถึงพฤติกรรมนักล่านี้ด้วย โครงการเหล่านี้ทำลายวงจรอัลท์คอยน์ด้วยการโอนความมั่งคั่งจากผู้ซื้อรายย่อยไปยังบุคคลภายในอย่างมีประสิทธิภาพผ่านสัญญาอัจฉริยะที่เป็นอันตรายและการทุ่มตลาดร่วมกัน เหตุการณ์การถอนตัวเหล่านี้บ่อนทำลายความเชื่อมั่นของตลาดและสร้างแรงจูงใจให้กับผู้เข้าร่วมที่ถูกต้องตามกฎหมาย แทนที่จะสร้างระบบนิเวศที่ยั่งยืน พวกเขาสร้างวงจรของความไม่ไว้วางใจที่เป็นอันตรายต่อความสมบูรณ์ของระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัลในวงกว้าง

ฉันเคยพูดถึงเรื่องนี้มาก่อนในจดหมายข่าวเมสซารี

แทนที่จะนำผลกำไรไปลงทุนใหม่ในการพัฒนาระบบนิเวศ แผนการเหล่านี้ระบายสภาพคล่องออกจากตลาดอย่างเป็นระบบ เงินที่ถอนออกมักจะออกจากระบบนิเวศของ crypto โดยสิ้นเชิง ส่งผลให้เงินทุนทั้งหมดที่มีอยู่สำหรับโครงการและนวัตกรรมที่ถูกกฎหมาย

วิวัฒนาการจากการหลอกลวงที่ชัดเจนไปจนถึงการดำเนินการที่ซับซ้อนที่ได้รับการสนับสนุนจากบุคคลที่มีชื่อเสียงระดับสูง แสดงถึงแนวโน้มที่น่ากังวล เมื่อสถาบันที่จัดตั้งขึ้นมีส่วนร่วมในการดึงมูลค่าอย่างรวดเร็ว ผู้เข้าร่วมตลาดจะแยกแยะความแตกต่างระหว่างโครงการที่ถูกกฎหมายและการฉ้อโกงที่ซับซ้อนได้ยากขึ้น

2. ผู้ขายเท่านั้น

คุณแปลกใจไหมที่ BAYC ขึ้นสู่จุดสูงสุดในเวลาเพียง 3 เดือน?

เมื่อตลาดเริ่มลดลง ความไม่สมดุลที่สำคัญก็เกิดขึ้น - ช่องว่างระหว่างผู้เล่นที่มีความซับซ้อนซึ่งตระหนักถึงการเปลี่ยนแปลงในตลาดและนักลงทุนรายย่อยที่ยังคงเชื่อในวิทยานิพนธ์ภาวะกระทิง ในขั้นตอนนี้ ตลาดไม่ได้มีลักษณะเฉพาะคือการเข้ามาของเงินทุนใหม่ แต่เกิดจากการสกัดสภาพคล่องตามแผนโดยเทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์

เทรดเดอร์มืออาชีพและบริษัทการลงทุนเริ่มลดความเสี่ยงในขณะที่ยังคงมองโลกในแง่ดี บริษัทร่วมลงทุนเลิกกิจการอย่างเงียบๆ ผ่านตลาด OTC และทางออกเชิงกลยุทธ์ ปกป้องเงินทุนในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงผลกระทบต่อตลาด แนวทางนี้สร้างภาพลวงตาของความมั่นคงแม้ว่าเงินทุนจำนวนมากจะออกจากระบบไปแล้วก็ตาม

นักลงทุนที่ชาญฉลาดเริ่มถอนสภาพคล่องออกจากโปรโตคอล DeFi และสถานที่ซื้อขาย การไหลเข้าของสภาพคล่องที่ละเอียดอ่อนแต่สม่ำเสมอนี้ทำให้เกิดสภาวะตลาดที่เปราะบางมากขึ้น แม้ว่าผู้สังเกตการณ์ทั่วไปจะมองไม่เห็นผลกระทบในทันทีก็ตาม

ดูเหมือนว่านักลงทุนที่ฉลาดบางคนกำลังเอาชิปออกจากโต๊ะ

การปฏิเสธ: แม้ว่าผู้เล่นที่มีประสบการณ์จะสามารถทำกำไรได้ แต่นักลงทุนรายย่อยมักจะเชื่อว่าการลดลงเป็นโอกาสในการซื้อชั่วคราว ความไม่ลงรอยกันทางปัญญานี้เสริมด้วย:

นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่พลาดจุดทางออกที่ดีที่สุด ยึดมั่นกับการลดลงในช่วงแรก และพยายามหาเหตุผลในการตัดสินใจ เมื่อถึงเวลาที่แนวโน้มขาลงปรากฏ มูลค่าจำนวนมากก็หายไป ความตื่นตระหนกเพิ่มขึ้น และแรงกดดันในการขายก็ทวีความรุนแรงมากขึ้น

การถอนทุนทางวิชาชีพอย่างต่อเนื่องทำให้เกิดสภาวะตลาดที่ถดถอย โดยคำสั่งขายที่ตามมาแต่ละครั้งมีผลกระทบต่อราคาอย่างเด่นชัดมากขึ้น การเสื่อมลงของความลึกของตลาดมักจะไม่มีใครสังเกตเห็นจนกว่าการเคลื่อนไหวของราคาจำนวนมากจะเผยให้เห็นถึงช่องโหว่ที่ซ่อนอยู่

ต่างจากสภาพแวดล้อมผลบวกที่ขับเคลื่อนโดยผู้เข้ามาใหม่ในตลาดกระทิง ระยะนี้แสดงถึงการทำลายมูลค่าอย่างแท้จริง เนื่องจากเงินทุนออกจากระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับอย่างเป็นระบบ และผู้เข้าร่วมที่เหลือจะต้องดูดซับความสูญเสียที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ

3. การระเบิดของเลเวอเรจ (ปฏิกิริยาลูกโซ่ของเหลว)

ต่างจากสภาพแวดล้อมผลบวกที่ขับเคลื่อนโดยผู้เข้ามาใหม่ในตลาดกระทิง ระยะนี้แสดงถึงการทำลายมูลค่าอย่างแท้จริง เนื่องจากเงินทุนออกจากระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับอย่างเป็นระบบ และผู้เข้าร่วมที่เหลือจะต้องดูดซับความสูญเสียที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ

3. การระเบิดของเลเวอเรจ (ปฏิกิริยาลูกโซ่ของเหลว)

ขั้นตอนสุดท้ายของการยอมจำนนของตลาดเผยให้เห็นถึงผลกระทบร้ายแรงของการใช้ประโยชน์ที่มากเกินไป ดังที่ Warren Buffett เคยกล่าวไว้ว่า: “เฉพาะเมื่อกระแสน้ำลดลงเท่านั้นที่คุณจะค้นพบว่าใครกำลังว่ายน้ำเปล่า” ความล้มเหลวครั้งใหญ่ที่สุดในตลาด crypto กำลังเกิดขึ้นในขณะนี้ เป็นการสำแดงหลักการนี้อย่างชัดเจน

การคลี่คลายเริ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน 2565 ด้วยการล่มสลายของกองทุนเฮดจ์ฟันด์มูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ 3AC ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจของพวกเขา ซึ่งรวมถึง 200 ล้านดอลลาร์ใน LUNA และการลงทุนจำนวนมากใน Grayscale Bitcoin Trust ทำให้เกิดการบังคับชำระบัญชีหลายครั้ง ความล้มเหลวของกองทุนเผยให้เห็นเว็บเงินกู้ที่เชื่อมโยงกันยุ่งเหยิง โดยมีสถาบันมากกว่า 20 แห่งได้รับผลกระทบจากการผิดนัดชำระหนี้

การล่มสลายของ FTX ยังแสดงให้เห็นถึงอันตรายของการใช้ประโยชน์ที่ซ่อนอยู่ Alameda Research ยืมเงินทุนลูกค้า FTX มูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ทำให้เกิดโครงสร้างเลเวอเรจที่ไม่ยั่งยืน ซึ่งท้ายที่สุดก็นำไปสู่การล่มสลายของทั้งสองสถาบัน การเปิดเผยเปิดเผยว่า 40% ของสินทรัพย์มูลค่า 14.6 พันล้านดอลลาร์ของ Alameda ถือครองโทเค็น FTT ที่มีสภาพคล่องต่ำ ซึ่งเผยให้เห็นช่องโหว่ของสถานะการใช้ประโยชน์ของพวกเขา

งานวิจัยเก่าโดย @Saypien_

เหตุขัดข้องเหล่านี้ก่อให้เกิดผลกระทบจากการแพร่กระจายของตลาดในวงกว้าง การล่มสลายของ 3AC นำไปสู่การล้มละลายของผู้ให้กู้สกุลเงินดิจิทัลหลายราย รวมถึง BlockFi, Voyager และ เซลเซียส ในทำนองเดียวกัน การล่มสลายของ FTX มีผลกระทบแบบโดมิโนทั่วทั้งอุตสาหกรรม โดยหลายแพลตฟอร์มหยุดการถอนเงินและในที่สุดก็ถูกฟ้องล้มละลาย

การชำระบัญชีอย่างต่อเนื่องเผยให้เห็นถึงความลึกของตลาดที่แท้จริง เมื่อตำแหน่งที่มีเลเวอเรจถูกบังคับให้ชำระบัญชี ราคาสินทรัพย์จะดิ่งลง ทำให้เกิดการชำระบัญชีเพิ่มเติม ทำให้เกิดวงจรที่เลวร้าย สิ่งนี้เผยให้เห็นว่าเสถียรภาพที่ชัดเจนของตลาดนั้นได้รับการสนับสนุนจากการใช้ประโยชน์มากกว่าสภาพคล่องที่แท้จริงมากน้อยเพียงใด

กระแสน้ำที่ลดลงเผยให้เห็นว่าสถาบันหลายแห่งที่คิดว่าเป็นผู้ใหญ่แล้วจริงๆ แล้วว่ายน้ำโดยเปลือยเปล่า โดยมีการจัดการความเสี่ยงที่ไม่เพียงพอและการใช้ประโยชน์ที่มากเกินไป ลักษณะที่เชื่อมโยงถึงกันของตำแหน่งเหล่านี้หมายความว่าความล้มเหลวเพียงครั้งเดียวอาจก่อให้เกิดวิกฤติทั่วทั้งระบบ ซึ่งเผยให้เห็นช่องโหว่ของระบบนิเวศ crypto ทั้งหมด

มองไปข้างหน้า - ความเสี่ยงในการเล่าเรื่อง

ชื่อบทความนี้ค่อนข้างเร้าใจ สัญชาตญาณของฉันบอกฉันว่านี่เป็นเพียงการสั่นคลอนของตลาดที่ดีต่อสุขภาพ แม้ว่าจะเจ็บปวดก็ตาม เราจะเด้งกลับมา เป้าหมายราคาสำหรับ Bitcoin โดยเฉพาะยังคงค่อนข้างสูง แต่ฉันได้นำชิปออกจากโต๊ะและล็อคไว้ที่กำไรของ Bitcoin ที่ฉันยินดีที่จะดำเนินการในรอบต่อไป หากนี่คือจุดสิ้นสุดจริงๆ จำไว้ว่า ไม่มีใครล้มละลายเพราะผลกำไร

ฉันได้เขียนหลายครั้งเกี่ยวกับความสำคัญของการติดตามการเล่าเรื่องของตลาดและการไม่ยึดติดกับเหรียญเก่า ยิ่งตลาดนี้ลดลงนานเท่าใด เรื่องราวก็จะเปลี่ยนไปมากขึ้นเท่านั้น หากตลาดฟื้นตัวเต็มที่ในเช้าวันพรุ่งนี้ ฉันคาดว่าโทเค็นแบบเสมือน, ai16z และโทเค็นแบบเสมือนจะยังคงชนะต่อไป แต่หากการฟื้นตัวของตลาดใช้เวลานานกว่านั้น คุณควรจับตาดูเหรียญที่เกิดขึ้นใหม่เพื่อดูว่าพวกเขาสามารถดึงดูดการไหลเข้าใหม่ได้หรือไม่

ฉันได้เขียนหลายครั้งเกี่ยวกับความสำคัญของการติดตามการเล่าเรื่องของตลาดและการไม่ยึดติดกับเหรียญเก่า ยิ่งตลาดนี้ลดลงนานเท่าใด เรื่องราวก็จะเปลี่ยนไปมากขึ้นเท่านั้น หากตลาดฟื้นตัวเต็มที่ในเช้าวันพรุ่งนี้ ฉันคาดว่าโทเค็นแบบเสมือน, ai16z และโทเค็นแบบเสมือนจะยังคงชนะต่อไป แต่หากการฟื้นตัวของตลาดใช้เวลานานกว่านั้น คุณควรจับตาดูเหรียญที่เกิดขึ้นใหม่เพื่อดูว่าพวกเขาสามารถดึงดูดการไหลเข้าใหม่ได้หรือไม่

คุณควรเข้าใจว่าฉันกำลังบอกคุณว่าอย่ามีอคติในการถือครองสกุลเงิน เว้นแต่คุณจะมีความเชื่อมั่นจริงๆ อย่าถือสกุลเงินของคุณจนกว่าจะถึงภาวะตกต่ำ แม้ว่าพวกเขาจะทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดเวลา ฉันพนันได้เลยว่าคุณกำลังพลาดโอกาสได้รับมากมายจากการไม่แปลงเป็นเหรียญใหม่ทันเวลา

เหตุผลเดียวที่ผู้คนโพสต์แผนภูมิ Fibonacci ก็เพื่อโน้มน้าวตัวเอง (และคนอื่นๆ) ว่าพวกเขาสามารถขายได้ในราคาที่สูงกว่า