สุนทรพจน์: อาร์เธอร์ เฮย์ส
ภารกิจของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐอเมริกา
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ คนใหม่คือเบสเซนต์ ซึ่งทำงานร่วมกับจอร์จ โซรอส และช่วยทำลายการตรึงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่แตกต่างกันหลายแบบ ชัดเจนว่าเขามีแนวคิดที่ดีว่าต้องทำอะไรทางเศรษฐกิจเพื่อให้สหรัฐฯ ประสบความสำเร็จเมื่อเผชิญกับปัญหาทั้งหมดนี้
นี่คือรูปของ Bessent กำลังทำการพรีเซนต์ขาย และฉันแน่ใจว่าบางคนคงเคยดูภาพยนตร์เรื่อง Glengarry Glenn Ross และฉากอันโด่งดังนั้นเมื่อ… ฉันลืมชื่อนักแสดงไปแล้ว เขายืนพูดกับพนักงานขายทาง ABC ว่า “Always Be Closing”
แล้วงานของสก็อตต์ เบสแซนต์ คืออะไร? ดังนั้นทุกครั้งที่คุณเห็นเขาทางทีวี ให้ลองนึกภาพว่าเขาเป็นพนักงานขายรถมือสองและพยายามขายของบางอย่างให้กับคุณ เขาขายอะไรให้คุณ? พันธบัตร งานของเขาคือการขายพันธบัตร เนื่องจากเจ้านายของเขา ซึ่งก็คือรัฐบาลสหรัฐฯ จำเป็นต้องหาเงินทุนมาเอง
แล้วทำไมพันธบัตรถึงเป็นการลงทุนที่ไม่ดี? ส่วนสีเหลืองในที่นี้เป็นแผนภูมิหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ทั้งหมด ตั้งแต่ปี 2560 จะเห็นได้ว่าจากฐาน 100 อุปทานหนี้เพิ่มขึ้นประมาณ 80% จากนั้นฉันจึงนำดัชนีนี้ไปเปรียบเทียบกับ TLT (ETF ที่ติดตามพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว) หารด้วย Nasdaq 100 ดังนั้น หากแผนภูมิชี้ลง แสดงว่า Nasdaq มีผลงานดีกว่าพันธบัตร ตั้งแต่ปี 2560 ถึงปัจจุบัน Nasdaq มีผลงานดีกว่าพันธบัตรประมาณ 80% ดังนั้น ใช่ คุณอาจสร้างรายได้จากการถือพันธบัตรและเก็บคูปอง แต่คุณจะสร้างรายได้เพิ่มขึ้น 80% หากคุณนำเงินไปลงทุนในตลาดหุ้น
ลองมาดูแผนภูมิเดียวกันเมื่อเทียบกับทองคำ สถานการณ์ที่คล้ายกัน. หากคุณซื้อทองคำแทนที่จะถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ คุณจะทำผลงานได้ดีขึ้นประมาณ 80 เปอร์เซ็นต์
ชัดเจนว่านี่ไม่ใช่การประชุมทองคำหรือหุ้น เรากำลังพูดถึง Bitcoin ที่นี่ แล้วมันมีประสิทธิภาพเป็นอย่างไรเมื่อเทียบกับ Bitcoin? นั่นจะยิ่งสะดุดตามากขึ้นไปอีก การซื้อ Bitcoin แทนพันธบัตรยังจะทำให้คุณมีผลงานดีกว่าพันธบัตรอีกด้วย
แม้ว่าจะมีนักลงทุนมืออาชีพจำนวนมากออกมาบอกคุณว่า ฉันคิดว่าตลาดพันธบัตรจะมีผลงานดีในช่วงปีหรือสองปีข้างหน้า และอะไรประมาณนั้น ซึ่งนั่นอาจเป็นเรื่องจริง คุณอาจทำเงินได้จริงจากการถือพันธบัตร แต่คุณจะทำเงินได้มากกว่าจากการถืออย่างอื่น เป้าหมายของการลงทุนคือการเพิ่มเงินที่คุณทำได้ให้ได้มากที่สุดในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน และการถือพันธบัตรรัฐบาลไม่ถือเป็นการค้าที่ดี
ตอนนี้ สิ่งนี้ย้อนกลับไปที่ข้อความของฉันอย่างชัดเจนว่า Bessant มีงานที่ยากมาก เพราะในขณะที่นักลงทุนอ่านแผนภูมิเหล่านี้มากขึ้นเรื่อยๆ และเข้าใจว่าหากพวกเขายังคงถือพันธบัตรรัฐบาลต่อไป พวกเขาจะทำผลงานได้แย่กว่าที่พวกเขาจะทำได้สำหรับตนเองและลูกค้า ดังนั้น รัฐบาลจึงจำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อให้แน่ใจว่ารัฐบาลสหรัฐฯ สามารถระดมทุนให้ตัวเองได้
ตอนนี้ สิ่งนี้ย้อนกลับไปที่ข้อความของฉันอย่างชัดเจนว่า Bessant มีงานที่ยากมาก เพราะในขณะที่นักลงทุนอ่านแผนภูมิเหล่านี้มากขึ้นเรื่อยๆ และเข้าใจว่าหากพวกเขายังคงถือพันธบัตรรัฐบาลต่อไป พวกเขาจะทำผลงานได้แย่กว่าที่พวกเขาจะทำได้สำหรับตนเองและลูกค้า ดังนั้น รัฐบาลจึงจำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อให้แน่ใจว่ารัฐบาลสหรัฐฯ สามารถระดมทุนให้ตัวเองได้
เห็นได้ชัดว่าเมื่อรัฐบาลทรัมป์เข้ามา พวกเขาพูดเกี่ยวกับรัฐบาลสหรัฐฯ ว่ามีปัญหาด้านการใช้จ่าย
หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ และอัตราเงินเฟ้อ
นี่คือแผนภูมิจากสถาบัน Peterson และปีงบประมาณของสหรัฐฯ เริ่มในเดือนตุลาคม เราจะเห็นได้ว่าเมื่อเดือนมีนาคมของปีนี้ แม้จะพยายามและมีคำกล่าวอ้างมากมายเกี่ยวกับการควบคุมการใช้จ่ายที่มากเกินไปของรัฐบาลสหรัฐฯ แต่ในปีงบประมาณ 2568 เรายังใช้จ่ายมากกว่าในปีงบประมาณ 2567 ซึ่งถือเป็นปีที่มีการขาดดุลเป็นประวัติการณ์อยู่แล้ว
เห็นได้ชัดว่าในสื่อต่างๆ เราพูดคุยกันมากเกี่ยวกับการที่ใครบางคน - เราจะติดต่อบุคคลนั้นในไม่ช้านี้ - จะไปควบคุมการใช้จ่ายของรัฐบาลโดยการกำจัดการฉ้อโกงและการละเมิด เราพูดคุยเรื่องนี้กันสักพัก จากนั้นพระเอกของความพยายามครั้งนี้ นั่นก็คือ มัสก์ “ผู้บุกเบิก” ของดอจ ก็หายตัวไป เราไม่ได้ยินจากเขาสักพักแล้ว เพราะนั่นเป็นการเมืองที่ไม่ดี เงินทุกดอลลาร์ที่รัฐบาลใช้จ่ายก็ไปอยู่ในกระเป๋าของคนอื่น หากคุณออกมาพูดว่าเราจะลดการขาดดุลเป็นล้านล้านดอลลาร์ นั่นย่อมส่งผลกระทบเชิงลบต่อคนและธุรกิจจำนวนมากอย่างแน่นอน เราได้เห็นปฏิกิริยาเชิงลบต่อเรื่องนี้ทั้งในสื่อและในหมู่บุคคล ท้ายที่สุดฉันคิดว่านักการเมืองก็ตระหนักแล้วว่านี่ไม่ใช่กลยุทธ์ทางการเมืองที่ดี มาเรียก "สุนัขจอมจู่โจม" ของเรากลับมาและปล่อยให้เขาหายไปจากจุดสนใจและบริหารบริษัทส่วนตัวของเขาดีกว่า
แต่นั่นหมายความว่า ถ้าพวกเขาไม่สามารถลดการขาดดุลได้อย่างมีนัยสำคัญ คุณจะปรับสมดุลทางบัญชีได้อย่างไร เมื่อเร็วๆ นี้ Scott Bessant ได้ปรากฏตัวในสื่อต่างๆ เพื่อพูดคุยถึงการที่เขาให้ความสำคัญกับการเติบโต เขาทำทุกวิถีทางเพื่อแสวงหาการเติบโต แล้วสิ่งนี้หมายถึงอะไรหากคุณต้องเผชิญกับการขาดดุลจำนวนมาก? ซึ่งหมายความว่าคุณจำเป็นต้องมีอัตราการเติบโตของ GDP ที่สูงกว่าต้นทุนดอกเบี้ย ซึ่งเป็นเรื่องยากมากเว้นแต่คุณจะวางแผนเพิ่มจำนวนเครดิตในระบบเศรษฐกิจ
พวกคุณหลายคนเป็นคนอเมริกันหรือเคยอยู่ที่อเมริกาเหนือมาเป็นเวลานาน ฉันอาศัยอยู่ในจีนแผ่นดินใหญ่มาเกือบตลอดชีวิตวัยผู้ใหญ่ของฉัน เมื่อคุณอาศัยอยู่ในประเทศจีน คุณจะเข้าใจว่า GDP หรือการเติบโตเป็นเพียงผลลัพธ์ของสินเชื่อที่คุณยินดีจะฉีดเข้าไปในระบบเศรษฐกิจ ถ้าเราอยากเข้าใจว่ารัฐบาลของทรัมป์ - และฉันคิดว่ารัฐบาลอื่นๆ ทั้งหมด - จะตอบสนองต่อข้อเท็จจริงทางคณิตศาสตร์เหล่านี้อย่างไร เราต้องเข้าใจว่าเศรษฐกิจนี้ขึ้นอยู่กับเครดิต ดังนั้น หากคุณเต็มใจที่จะเติมเครดิตเข้าไปในระบบมากขึ้น คุณก็สามารถบรรลุเป้าหมายการเติบโตใดๆ ที่คุณต้องการได้ ดังนั้นหากเบซานต์บอกว่าพวกเขาต้องการให้ GDP เติบโต 6% หรือ 7% ถือว่าดี คุณจะสร้างเครดิตได้เท่าใด เราสงสัยว่าพวกเขาตั้งใจจะสร้างเครดิตได้มากแค่ไหน เพราะนั่นคือสิ่งที่ทำให้ Bitcoin เอาชนะสินทรัพย์อื่นๆ ที่ใช้สกุลเงิน fiat ได้
แล้วเราจะผ่านพ้นภาวะขาดดุล 7% ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องได้อย่างไร? พวกเขาสามารถทำอะไรได้บ้าง? โดยทั่วไปแล้ว ทางการมักจะสร้างฟองสบู่ทางการเงินขึ้นมาอีกครั้ง บางทีนั่นอาจจะเป็น Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัล นักการเมืองมีจุดยืนที่ผ่อนปรนมากและกล่าวว่า "พวกเราต้องการให้พี่น้องคริปโตของเราร่ำรวยขึ้น จ่ายภาษีเงินได้จากกำไรทุน และคุณรู้ไหม ใช้จ่ายมากขึ้น และปรับปรุงประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ" พวกเขาสามารถสนับสนุนให้ระบบธนาคารปล่อยสินเชื่อให้กับเศรษฐกิจจริง ซึ่งฉันเรียกว่า “QE สำหรับคนจน” ในบทความที่ฉันเขียนเมื่อไม่กี่เดือนก่อน โดยพื้นฐานแล้ว หากระบบธนาคารใช้งบดุลในการปล่อยสินเชื่อให้กับบริษัททั่วไป แทนที่จะทำวิศวกรรมทางการเงิน สิ่งนี้จะสร้างงานและการเติบโตทางเศรษฐกิจ
ปัญหาของทั้งสองสิ่งนี้ก็คือภาวะเงินเฟ้อ เงินเฟ้อเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อปรับสมดุลงบดุล ฉันรู้ว่ามันเป็นคำที่ไม่เป็นที่นิยมในวงการเมืองและเศรษฐศาสตร์ แต่เงินเฟ้อเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้รัฐบาลสามารถระดมทุนเพื่อชำระหนี้จำนวนมหาศาลได้ ดังนั้นเราจะประสบกับภาวะเงินเฟ้อ และแน่นอนว่าทุกคนเข้าใจดีว่า Bitcoin เป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงที่ดีที่สุด แต่เราจำเป็นต้องเผยแพร่ข้อความนี้ไปทั่วโลก
เส้นทางสู่ 1 ล้านเหรียญของ Bitcoin
สุดท้ายนี้ ผมอยากพูดบางเรื่อง เส้นทางสู่ราคา 1 ล้านดอลลาร์ของ Bitcoin ฉันเชื่อว่ามี 3 ประเด็นหลัก
เส้นทางสู่ 1 ล้านเหรียญของ Bitcoin
สุดท้ายนี้ ผมอยากพูดบางเรื่อง เส้นทางสู่ราคา 1 ล้านดอลลาร์ของ Bitcoin ฉันเชื่อว่ามี 3 ประเด็นหลัก
ประการแรกคือการควบคุมเงินทุนและภาษีศุลกากร เมื่อไม่นานนี้ ฉันเขียนบทความเจาะลึกถึงสาเหตุที่ฉันคิดว่าภาษีศุลกากรเป็นเรื่องการเมืองที่ไม่ดี เนื่องจากภาษีดังกล่าวกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและทำให้ชั้นวางของในร้านว่างเปล่า และคนอเมริกันโดยทั่วไปไม่ชอบแบบนั้น แต่คุณสามารถบรรลุเป้าหมายเดียวกันในการปรับสมดุลเศรษฐกิจได้ด้วยการใช้การควบคุมเงินทุน ดังนั้น คุณจะเริ่มเห็นนักเศรษฐศาสตร์กลุ่มหัวรุนแรงบางกลุ่ม ซึ่งในไม่ช้าจะกลายเป็นกระแสหลัก พูดคุยถึงวิธีที่พวกเขาสามารถยกเลิกสิทธิประโยชน์ทางภาษีบางประการที่ชาวต่างชาติได้รับจากการลงทุนในสหรัฐฯ และนำรายได้บางส่วนไปแจกจ่ายให้กับผู้มีสิทธิเลือกตั้ง หรือนำไปใช้ซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังที่มีอายุครบกำหนดในรูปแบบหนึ่งได้
ประการที่สองคือการยกเว้นอัตราส่วนเลเวอเรจเสริม (SLR) สำหรับธนาคาร ซึ่งผมจะอธิบายรายละเอียดในภายหลัง Scott Bessant ได้พูดถึงเรื่องนี้ในการสัมภาษณ์หลายครั้ง และเมื่อเร็วๆ นี้เขายังได้ยกระดับการกล่าวสุนทรพจน์ของเขาด้วยซ้ำในการสัมภาษณ์กับ Bloomberg และ Fox News โดยพูดถึงการที่เขาคิดว่าอัตราส่วนนี้จะได้รับการยกเลิกในช่วงฤดูร้อนนี้ เช่นเดียวกับที่ธนาคารใหญ่ๆ สามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลด้วยอัตราเลเวอเรจที่ไม่จำกัดในช่วงที่มีการระบาดใหญ่
ในที่สุด พื้นที่ที่มีความกังวลเพิ่มมากขึ้นก็คือ Fanny Mae และ Freddie Mac ซึ่งเป็นสองวิสาหกิจที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล (GSE) ที่อาจสามารถสูบเงินจำนวนมหาศาลเข้าสู่ตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยได้หากได้รับอนุญาตอีกครั้ง
ลองมาดู “สามเส้า” นี้กันดีกว่า “ต่างชาติต้องจ่าย” เป็นกลยุทธ์ทางการเมืองที่ดี หากคุณจะพูดกับผู้มีสิทธิเลือกตั้งว่า "ฉันจะให้บางอย่างแก่คุณ" เห็นได้ชัดว่าจะดีกว่าหากมีคนอื่นจ่ายเงินให้ นี่คือวิธีการทำงานของการเมืองทั่วโลก ย้อนกลับไปในปีพ.ศ. 2527 รัฐบาลสหรัฐฯ ประสบปัญหาอีกประการหนึ่ง ปัญหาเดียวกันคือ เราจะดึงดูดผู้คนให้ซื้อหนี้ของเราได้อย่างไร ในเวลานั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีอยู่ที่ประมาณ 12% พวกเขากล่าวว่า “เฮ้ ทำไมเราไม่ยกเว้นภาษีหัก ณ ที่จ่ายให้กับผู้ถือพันธบัตรชาวต่างชาติล่ะ” หากคุณเป็นคนอเมริกัน ดอกเบี้ยทั้งหมดที่คุณได้รับจากการถือพันธบัตรกระทรวงการคลังจะถูกเก็บภาษีในอัตราหนึ่ง ซึ่งฉันคิดว่าจะอยู่ระหว่าง 20% ถึง 30% หากคุณเป็นชาวต่างชาติ คุณไม่จำเป็นต้องเสียภาษีนี้
ตอนนี้จึงมีการพูดคุยถึงการยกเลิกข้อยกเว้นนี้เพื่อบรรลุวัตถุประสงค์หลายประการ ประการแรก โดยการเก็บภาษีรายได้ที่ได้รับจากชาวต่างชาติเป็นหลัก จะสามารถระดมเงินได้มากกว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ในช่วงทศวรรษ เห็นได้ชัดว่าหากคุณถูกเก็บภาษี คุณคงไม่อยากถือพันธบัตรกระทรวงการคลัง ความคิดหนึ่งก็คือ เราจะมีอัตราภาษีต่ำมากสำหรับการถือพันธบัตรกระทรวงการคลังระยะยาวได้หรือไม่ ซึ่งเป็นสิ่งที่ Bessant ขายได้ยาก และเก็บภาษีสูงมากสำหรับพันธบัตรกระทรวงการคลัง (ตั๋วเงินกระทรวงการคลังระยะสั้น) ซึ่งเป็นตราสารที่มีลักษณะคล้ายเงินสดที่คุณอาจถือไว้ในบัญชีเงินตลาด ทุกคนต้องการสิ่งนี้ ทุกคนต้องการบัญชีเงินสดที่มีผลตอบแทนสูง ดังนั้น เราจะลงโทษคุณด้วยการถือพันธบัตรระยะสั้น แต่ให้คุณถือพันธบัตรระยะยาว นี่เป็นรูปแบบการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนแบบอ่อนโยน เราจะเรียกความต้องการพันธบัตรระยะยาวจากต่างชาติได้อย่างไร? เพียงแค่เปลี่ยนอัตราภาษี
คำถามสุดท้ายตอนนี้คือใครจะมาแทนที่ชาวต่างชาติที่เป็นผู้ถือหนี้รายสำคัญ เห็นได้ชัดว่านี่หมายถึงพวกเขาจะพิมพ์เงินเพื่อชดเชยเงินที่สูญเสียไป เนื่องจากชาวต่างชาติไม่ได้ลงทุนในหนี้เหล่านี้
อีกอย่างหนึ่ง: การซื้อพันธบัตรของธนาคาร อัตราส่วนการกู้ยืมเสริม (SLR) หากคุณจำอะไรไม่ได้เลยจากคำพูดนี้ โปรดจำสิ่งนี้ไว้ นี่คือวิธีหนึ่งที่ธนาคารจะซื้อพันธบัตรโดยมีเลเวอเรจไม่จำกัด มีสิ่งที่เรียกว่า Basel III ซึ่งเป็นกฎระเบียบที่ซับซ้อนมากที่ประกาศใช้หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลก และได้ทำสิ่งที่สมเหตุสมผล มันบอกว่า เฮ้ ธนาคาร คุณไม่มีทุนมาก ทำไมเราไม่ให้คุณมีทุนเพิ่มล่ะ? ดังนั้นหากฉันเป็นเจ้าของพันธบัตร ฉันจะต้องลงทุนเงินทุนของตัวเองบางส่วน นั่นก็สมเหตุสมผล นั่นหมายความว่าธนาคารของสหรัฐฯ จะต้องเผชิญกับข้อจำกัดเกี่ยวกับจำนวนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่พวกเขาสามารถซื้อได้ จำไว้ว่า Bessant ต้องขายพันธบัตรสองล้านล้านหน่วยหรือมากกว่านั้นทุกปี และเขาต้องแน่ใจว่ามีคนซื้อพันธบัตรเหล่านั้น ดังนั้น หากฉันลบข้อยกเว้นนี้ออกไป ก็จะทำให้ธนาคารพาณิชย์สามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลโดยมีเลเวอเรจไม่จำกัดได้ เมื่อพวกเขาสามารถทำเช่นนี้ได้ ผลกำไรของพวกเขาก็พุ่งสูงขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่พวกเขาจ่ายให้กับเงินฝากเชิงพาณิชย์นั้นต่ำมาก เห็นได้ชัดว่า Jaime Dimon ผู้มีรอยยิ้มสดใสอยากให้สิ่งนี้เกิดขึ้นมาก เขาได้กล่าวหลายครั้งว่าเขาเชื่อว่าระบบธนาคารจำเป็นต้องมีการยกเว้นนี้ อย่างที่ผมพูดเสมอว่า เจมี่ ไดมอนจะได้สิ่งที่เขาต้องการ
อีกสิ่งหนึ่ง Stablecoin ถือเป็นหัวข้อที่ร้อนแรงมากในทุกวันนี้ หากคุณรวม stablecoin หรือ stablecoin สกุล USD ที่ไม่คิดดอกเบี้ยที่ออกโดยธนาคารสหรัฐฯ ในตลาด เข้ากับการยกเว้น SLR พวกมันก็จะกลายเป็นเหมือนกับ Tether พวกเขาไม่ได้รับอนุญาตให้จ่ายค่าธรรมเนียมใดๆ ให้กับบุคคลที่ลงทุนใน stablecoin เหล่านี้และใช้เพื่อโอนเงิน และจากนั้นพวกเขาก็สามารถนำเงินทั้งหมดนั้นไปใส่ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐได้และไม่มีข้อกำหนดด้านเงินทุนใดๆ ทั้งสิ้น นี่คือกำไรที่ไม่จำกัดโดยพื้นฐาน ดังนั้น ฉันคาดหวังว่าหากข้อยกเว้นนี้ผ่าน - และฉันคิดว่ามันจะผ่าน - คุณจะได้เห็นความพยายามร่วมกันอย่างมากจากธนาคารใหญ่ๆ ของสหรัฐฯ ในการออก "Stablecoin สีส้ม" (ซึ่งหมายถึง Stablecoin ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin หรือธนาคารที่สนับสนุน Bitcoin) เนื่องจากเป็นวิธีหนึ่งที่ธนาคารต่างๆ จะสามารถสร้างรายได้จากดอกเบี้ยสุทธิได้มากมาย
นี่คือโพสต์ของทรัมป์บน Truth Social เกี่ยวกับ Fannie Mae และ Freddie Mac
นี่คือโพสต์ของทรัมป์บน Truth Social เกี่ยวกับ Fannie Mae และ Freddie Mac
โดยพื้นฐานแล้ว เหล่านี้คือองค์กรที่ออกสินเชื่อที่อยู่อาศัยก่อนวิกฤติการเงินในปี 2008 ครั้งหนึ่งพวกเขาเคยมีกำไรมาก แล้วจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อคุณปล่อยตัว Fannie Mae และ Freddie Mac? โดยพื้นฐานแล้ว คุณปลดปล่อยพวกเขาจากการถูกควบคุมโดยรัฐบาล ข้อตกลงนี้อยู่ระหว่างการหารือมานานเกือบสองปีแล้ว หากคุณซื้อที่ราคา 1 ดอลลาร์ บริษัทเหล่านี้อาจจะทำการซื้อขายในตลาดที่ราคา 11 ดอลลาร์ แต่คุณได้นำพวกเขาออกจากภาวะการถูกฟื้นฟูกิจการ และพวกเขาได้รับอนุญาตให้ใช้ทุนจากการขายหุ้นเพื่อออกหนี้เพิ่มเติมโดยมีการค้ำประกันโดยปริยายจากรัฐบาล และใช้อัตราส่วนเพิ่มเป็น 33 เท่า จากนั้นพวกเขาก็สามารถซื้อสินเชื่อที่อยู่อาศัยได้มากถึง 5 ล้านล้านดอลลาร์ หากคุณอนุญาตให้ทั้งสององค์กรกลับมาดำเนินการตามปกติ นั่นจะมีสภาพคล่องมูลค่า 5 ล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาด
การคำนวณแบบง่ายๆ
ฉันได้ความคิดว่า Bitcoin สามารถไปถึง 1 ล้านเหรียญได้จากที่ไหน
หากเราพิจารณาถึง “การผ่อนคลายเชิงปริมาณสำหรับคนจน” ซึ่งก็คือการให้สินเชื่อของธนาคารเพิ่มขึ้นแก่เศรษฐกิจจริง ฉันประเมินว่าสินเชื่อของธนาคารอาจเพิ่มขึ้นถึง 3 ล้านล้านดอลลาร์ระหว่างนี้จนถึงปี 2028 สถิติที่ต้องจับตามองคือรายการ “เงินฝากและหนี้สินอื่นๆ” ในงบดุลรายสัปดาห์ของเฟด ซึ่งเราจะเห็นสิ่งนี้เกิดขึ้น
หากธนาคารได้รับอนุญาตให้ซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลัง อุปสงค์จากต่างประเทศมูลค่าประมาณ 9 แสนล้านเหรียญสหรัฐฯ อาจหายไป ส่วนนี้จะต้องได้รับการชดเชยโดยธนาคารพาณิชย์ซึ่งขณะนี้สามารถซื้อพันธบัตรรัฐบาลเหล่านี้ด้วยเลเวอเรจที่ไม่จำกัด
ในที่สุด เรามาปลดปล่อย Fannie Mae และ Freddie Mac และนำสภาพคล่องมูลค่า 5 ล้านล้านดอลลาร์สู่ตลาดกันเถอะ
ซึ่งจะทำให้เราพิมพ์เงินได้เกือบ 9 ล้านล้านดอลลาร์ระหว่างนี้จนถึงปี 2571
มาลองใส่เรื่องนี้เข้าบริบทดู ระหว่างการระบาดของโควิด-19 มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และความช่วยเหลือทั้งหมดต่อภาคการเงินมีมูลค่ารวมประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์ จากจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคม 2020 สู่ 70,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2021 Bitcoin เพิ่มขึ้นประมาณ 10 เท่า
จำไว้ว่าราคาถูกกำหนดโดยอัตรากำไร ราคาส่วนเพิ่มต่างหากที่มีความสำคัญ ไม่ใช่ราคาสต๊อกทั้งหมด
ดังนั้นหากเรามี Bitcoin น้อยลงบนกระดานแลกเปลี่ยนเนื่องจากความต้องการ ETF และเราพิมพ์เงินมากขึ้นเป็นสองเท่าตั้งแต่นี้ไปจนถึงปี 2028 เมื่อเทียบกับที่เราทำระหว่างการระบาดของ COVID-19 ก็จะทำให้มี Bitcoin มูลค่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐได้อย่างง่ายดาย
ความคิดเห็นทั้งหมด